وصل صندوق المعاشات الحكومية العالمي، الذي تديره إدارة استثمار بنك نرويج (NBIM)، إلى 7,161 بيتكوين بحلول يونيو 2025. وهذا يمثل زيادة كبيرة من 3,821 بيتكوين في نهاية 2024.
كيف بنت النرويج رصيدها من البيتكوين
تعرض صندوق الاستثمارات لبيتكوين يأتي من امتلاك أسهم في شركات تمتلك كميات كبيرة من العملة المشفرة. أكبر مساهم هو Strategy، المعروفة سابقاً باسم MicroStrategy، والتي تمتلك المزيد من بيتكوين أكثر من أي شركة عامة أخرى.
زاد صندوق الثروة السيادية النرويجي (NBIM) من استثماراته في استراتيجية إلى 1.18 مليار دولار بحلول يونيو 2025، ارتفاعًا من 514 مليون دولار قبل ستة أشهر. يمتلك الصندوق الآن 1.05% من إجمالي أسهم استراتيجية. تمثل هذه الاستثمار الواحد الجزء الأكبر من التعرض غير المباشر لبيتكوين في النرويج.
تساهم شركات أخرى في محفظة الصندوق أيضًا في حيازاته من بيتكوين:
ماراثون ديجيتال: 216.4 بيتكوين
كتلة: 85.1 بيتكوين
كوينباس: 57.2 بيتكوين
ميتابلانيت: 50.8 بيتكوين
زاد الصندوق من ممتلكاته في Coinbase بنسبة 96% منذ عام 2024. عند حسابها لكل مواطن نرويجي، يمتلك كل شخص بشكل غير مباشر حوالي 138 دولارًا من البيتكوين من خلال صندوقهم الوطني.
ليست استراتيجية بيتكوين متعمدة
لم تكن النرويج تهدف إلى أن تصبح حاملة رئيسية لبيتكوين. حدث التعرض بشكل طبيعي حيث يتبع الصندوق مؤشرات السوق الواسعة. عندما تنمو قيمة الشركات التي تمتلك بيتكوين، فإنها تشكل جزءًا أكبر من محفظة الصندوق.
"هذا التعرض على الأرجح ناتج عن وزن القطاع القائم على القواعد بدلاً من خيار متعمد"، قال فيتلي لوند من K33 للأبحاث. تعمل الصندوق تحت قواعد صارمة تحد من استثماراته التقليدية مثل الأسهم والسندات والعقارات.
تواجه العديد من صناديق الثروة السيادية قيودًا مماثلة. لا يمكنهم شراء بيتكوين مباشرة، لذلك يحصلون على تعرض من خلال أدوات الاستثمار مثل صناديق الاستثمار المتداولة أو أسهم الشركات.
الاتجاه العالمي بين الصناديق الكبيرة
النرويج تنضم إلى صناديق الاستثمار الكبرى الأخرى التي تبني تعرضها لبيتكوين. استثمر صندوق الثروة السيادي في أبوظبي 437 مليون دولار في صندوق ETF الخاص ببيتكوين من بلاك روك. كان صندوق معاشات ولاية ويسكونسن يحتفظ بـ 321 مليون دولار في صناديق ETF الخاصة ببيتكوين قبل تقليل موقفه.
حتى كازاخستان أعلنت عن خطط لتحويل بعض من أصول صندوق الثروة الخاص بها إلى عملة مشفرة. تظهر هذه التحركات كيف أن بيتكوين تدخل المالية التقليدية من الباب الخلفي.
العالم الشركات أيضًا يتبنى بيتكوين كأصل خزينة. شركات من تركيا إلى اليابان أعلنت عن برامج شراء بيتكوين جديدة هذا العام. هذه الاتجاه يساعد في تفسير لماذا الصناديق مثل صندوق النرويج تكتسب تعرضًا لبيتكوين دون محاولة.
التحديات التنظيمية القادمة
تأتي زيادة تعرض النرويج لبيتكوين مع تعقيدات محتملة. يخطط الصندوق لمراجعة الشركات المعنية بالعملات المشفرة من حيث مخاطر غسيل الأموال في عام 2025. قد يؤدي ذلك إلى بيع حصص في الشركات التي لا تتوافق مع الإرشادات الأخلاقية.
الصندوق يستبعد بالفعل 189 شركة لأسباب أخلاقية متنوعة. إذا واجهت الشركات التي تحتفظ ببيتكوين تدقيقًا مشابهًا، فقد يؤثر ذلك على تعرض النرويج للعملات المشفرة في المستقبل.
تؤدي تقلبات السوق أيضًا إلى مخاطر. فقد خسرت الصندوق 40 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025 عندما انخفضت أسهم التكنولوجيا. نظرًا لأن العديد من الشركات التي تمتلك بيتكوين تركز على التكنولوجيا، فقد تزيد من الخسائر خلال فترات انخفاض السوق.
تأثير السوق وآفاق المستقبل
ارتفع سعر البيتكوين إلى أكثر من 123,000 دولار في يوليو 2025، مما ساعد في تعزيز قيمة ممتلكات النرويج. ومع ذلك، جاءت معظم مكاسب البيتكوين بالدولار من ضعف الدولار الأمريكي بدلاً من قوة البيتكوين الخالصة.
من المحتمل أن يستمر اتجاه صناديق الثروة السيادية في الحصول على تعرض لبيتكوين من خلال أسهم الشركات. مع إضافة المزيد من الشركات لبيتكوين إلى ميزانياتها العمومية، فإن الصناديق المتنوعة تحصل تلقائيًا على تعرض للعملة المشفرة.
تُظهر حالة النرويج كيف أن بيتكوين تدخل في التمويل السائد سواء خططت المؤسسات لذلك أم لا. تُظهر حصة الصندوق البالغة 844 مليون دولار في بيتكوين الدور المتزايد للعملة المشفرة في المحفظات العالمية.
ماذا يعني هذا بالنسبة لبيتكوين
تمثل حيازات النرويج الضخمة غير المباشرة من البيتكوين علامة فارقة في اعتماد العملات المشفرة. يدير الصندوق أموالاً من إيرادات النفط في النرويج، مما يجعله واحدًا من أكثر وسائل الاستثمار تحفظًا في العالم.
إن حقيقة أن صندوقًا تقليديًا مثل هذا يحتفظ الآن بتعرض كبير لبيتكوين تظهر إلى أي مدى تقدمت العملة المشفرة. إنها تؤكد على دور بيتكوين كفئة أصول شرعية يمكن أن تتناسب مع المحافظ المتنوعة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
صندوق النرويج الذي تبلغ قيمته 1.9 تريليون دولار يبني مركز بيتكوين ضخم بهدوء - برايف نيو كوين
وصل صندوق المعاشات الحكومية العالمي، الذي تديره إدارة استثمار بنك نرويج (NBIM)، إلى 7,161 بيتكوين بحلول يونيو 2025. وهذا يمثل زيادة كبيرة من 3,821 بيتكوين في نهاية 2024.
كيف بنت النرويج رصيدها من البيتكوين
تعرض صندوق الاستثمارات لبيتكوين يأتي من امتلاك أسهم في شركات تمتلك كميات كبيرة من العملة المشفرة. أكبر مساهم هو Strategy، المعروفة سابقاً باسم MicroStrategy، والتي تمتلك المزيد من بيتكوين أكثر من أي شركة عامة أخرى.
زاد صندوق الثروة السيادية النرويجي (NBIM) من استثماراته في استراتيجية إلى 1.18 مليار دولار بحلول يونيو 2025، ارتفاعًا من 514 مليون دولار قبل ستة أشهر. يمتلك الصندوق الآن 1.05% من إجمالي أسهم استراتيجية. تمثل هذه الاستثمار الواحد الجزء الأكبر من التعرض غير المباشر لبيتكوين في النرويج.
تساهم شركات أخرى في محفظة الصندوق أيضًا في حيازاته من بيتكوين:
زاد الصندوق من ممتلكاته في Coinbase بنسبة 96% منذ عام 2024. عند حسابها لكل مواطن نرويجي، يمتلك كل شخص بشكل غير مباشر حوالي 138 دولارًا من البيتكوين من خلال صندوقهم الوطني.
ليست استراتيجية بيتكوين متعمدة
لم تكن النرويج تهدف إلى أن تصبح حاملة رئيسية لبيتكوين. حدث التعرض بشكل طبيعي حيث يتبع الصندوق مؤشرات السوق الواسعة. عندما تنمو قيمة الشركات التي تمتلك بيتكوين، فإنها تشكل جزءًا أكبر من محفظة الصندوق.
"هذا التعرض على الأرجح ناتج عن وزن القطاع القائم على القواعد بدلاً من خيار متعمد"، قال فيتلي لوند من K33 للأبحاث. تعمل الصندوق تحت قواعد صارمة تحد من استثماراته التقليدية مثل الأسهم والسندات والعقارات.
تواجه العديد من صناديق الثروة السيادية قيودًا مماثلة. لا يمكنهم شراء بيتكوين مباشرة، لذلك يحصلون على تعرض من خلال أدوات الاستثمار مثل صناديق الاستثمار المتداولة أو أسهم الشركات.
الاتجاه العالمي بين الصناديق الكبيرة
النرويج تنضم إلى صناديق الاستثمار الكبرى الأخرى التي تبني تعرضها لبيتكوين. استثمر صندوق الثروة السيادي في أبوظبي 437 مليون دولار في صندوق ETF الخاص ببيتكوين من بلاك روك. كان صندوق معاشات ولاية ويسكونسن يحتفظ بـ 321 مليون دولار في صناديق ETF الخاصة ببيتكوين قبل تقليل موقفه.
حتى كازاخستان أعلنت عن خطط لتحويل بعض من أصول صندوق الثروة الخاص بها إلى عملة مشفرة. تظهر هذه التحركات كيف أن بيتكوين تدخل المالية التقليدية من الباب الخلفي.
العالم الشركات أيضًا يتبنى بيتكوين كأصل خزينة. شركات من تركيا إلى اليابان أعلنت عن برامج شراء بيتكوين جديدة هذا العام. هذه الاتجاه يساعد في تفسير لماذا الصناديق مثل صندوق النرويج تكتسب تعرضًا لبيتكوين دون محاولة.
التحديات التنظيمية القادمة
تأتي زيادة تعرض النرويج لبيتكوين مع تعقيدات محتملة. يخطط الصندوق لمراجعة الشركات المعنية بالعملات المشفرة من حيث مخاطر غسيل الأموال في عام 2025. قد يؤدي ذلك إلى بيع حصص في الشركات التي لا تتوافق مع الإرشادات الأخلاقية.
الصندوق يستبعد بالفعل 189 شركة لأسباب أخلاقية متنوعة. إذا واجهت الشركات التي تحتفظ ببيتكوين تدقيقًا مشابهًا، فقد يؤثر ذلك على تعرض النرويج للعملات المشفرة في المستقبل.
تؤدي تقلبات السوق أيضًا إلى مخاطر. فقد خسرت الصندوق 40 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025 عندما انخفضت أسهم التكنولوجيا. نظرًا لأن العديد من الشركات التي تمتلك بيتكوين تركز على التكنولوجيا، فقد تزيد من الخسائر خلال فترات انخفاض السوق.
تأثير السوق وآفاق المستقبل
ارتفع سعر البيتكوين إلى أكثر من 123,000 دولار في يوليو 2025، مما ساعد في تعزيز قيمة ممتلكات النرويج. ومع ذلك، جاءت معظم مكاسب البيتكوين بالدولار من ضعف الدولار الأمريكي بدلاً من قوة البيتكوين الخالصة.
من المحتمل أن يستمر اتجاه صناديق الثروة السيادية في الحصول على تعرض لبيتكوين من خلال أسهم الشركات. مع إضافة المزيد من الشركات لبيتكوين إلى ميزانياتها العمومية، فإن الصناديق المتنوعة تحصل تلقائيًا على تعرض للعملة المشفرة.
تُظهر حالة النرويج كيف أن بيتكوين تدخل في التمويل السائد سواء خططت المؤسسات لذلك أم لا. تُظهر حصة الصندوق البالغة 844 مليون دولار في بيتكوين الدور المتزايد للعملة المشفرة في المحفظات العالمية.
ماذا يعني هذا بالنسبة لبيتكوين
تمثل حيازات النرويج الضخمة غير المباشرة من البيتكوين علامة فارقة في اعتماد العملات المشفرة. يدير الصندوق أموالاً من إيرادات النفط في النرويج، مما يجعله واحدًا من أكثر وسائل الاستثمار تحفظًا في العالم.
إن حقيقة أن صندوقًا تقليديًا مثل هذا يحتفظ الآن بتعرض كبير لبيتكوين تظهر إلى أي مدى تقدمت العملة المشفرة. إنها تؤكد على دور بيتكوين كفئة أصول شرعية يمكن أن تتناسب مع المحافظ المتنوعة.