سوق العملات الرقمية الأسبوعي: السوق قد يشهد نقطة تحول، Aave تعلن عن خطة V4
النقاط الأساسية
من المتوقع أن تؤثر بيانات PPI وCPI الأمريكية التي سيتم الإعلان عنها قريبًا على اتجاه الدولار. من المتوقع أن تستمر الاحتياطي الفيدرالي في إعطاء الأولوية للتضخم بدلاً من سوق العمل.
بعد تحول GBTC إلى صندوق مفتوح، شهدت أول يومين تدفقاً للسيولة، مما يشير إلى أن عملية دوران رأس المال الهيكلي لهذا الأصل قد اكتملت أساساً.
أعلنت Aave عن بروتوكول الجيل الرابع (V4) كجزء من رؤيتها طويلة الأمد لعام 2030. يقدم V4 العديد من تحسينات البنية التحتية مع التركيز على دعم العملة المستقرة GHO الخاصة بها، والتي من المقرر إطلاقها في الربع الثاني من عام 2025.
تحليل السوق
استمرت عملة البيتكوين في الانخفاض مؤخرًا، وذلك بسبب نقص الاتجاهات الاقتصادية الواضحة. وأظهرت العملات البديلة أداءً مشابهًا، حيث لا تزال العلاقة بين الأصول المشفرة قريبة من أعلى مستوياتها في بداية العام. تؤكد حالة عدم اليقين الاقتصادي الحالية وجهة نظرنا في أبريل: ستدعم الاقتصاد الكلي أداء البيتكوين، وتقلص تدفقات صناديق ETF الفورية في الولايات المتحدة، بينما يبحث السوق عن محفزات خارج تقليل النصف. على الرغم من تأكيد البنك المركزي الأوروبي وخططه لخفض أسعار الفائدة في الصيف، فإن ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة فوق التوقعات أثار قلق السوق بشأن تأخير الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة. من ناحية أخرى، فإن قوة الدولار تشكل ضغطًا على سوق العملات المشفرة.
ومع ذلك، توقفت مكاسب الدولار بعد أن كانت اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي تميل إلى التيسير، وبعد بيانات سوق العمل الضعيفة في 3 مايو، انتقلت توقعات خفض أسعار الفائدة من نوفمبر إلى سبتمبر 2024. وزادت طلبات إعانات البطالة المتخطية للتوقعات في 9 مايو من ضغوط خفض أسعار الفائدة.
على الرغم من ذلك، نعتقد أن تغير معدل البطالة في الولايات المتحدة في المدى القصير لن يصبح محور اهتمام الاحتياطي الفيدرالي، لأنه لا يزال قريبًا من أدنى مستوى تاريخي. لا زلنا نعتقد أن الاقتصاد الأمريكي سيظل مدعومًا بالتقدم التكنولوجي والإنفاق الحكومي، ولن يقع في ركود. في الاجتماع المقبل للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، نتوقع أن يظل الاحتياطي الفيدرالي مركزًا على مؤشرات التضخم، مؤكدًا على أهمية بيانات مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلك التي ستصدر قريبًا كعوامل تحفيزية ماكرو اقتصادية.
علاوة على ذلك، شهدت الأيام الأولى بعد تحول GBTC إلى صندوق مفتوح تدفقًا نقديًا. على الرغم من أن مصدر التدفق غير معروف، إلا أنه يشير إلى اكتمال إعادة هيكلة رأس المال. نعتقد أن تدفقات GBTC في المراحل المبكرة مرتبطة بشكل أساسي بإجراءات الإفلاس، وتحقيق الأرباح من التداول بأسعار منخفضة، والتحول إلى منتجات ذات رسوم منخفضة. عند النظر إلى المستقبل، نتوقع ألا تظهر بيانات تدفق الأموال أي تشويهات هيكلية.
الديناميكية على السلسلة: تقدم Aave
أعلنت Aave مؤخرًا عن خطة البروتوكول من الجيل الرابع (V4) كجزء من خارطة الطريق طويلة المدى حتى عام 2030. يقدم V4 العديد من تحسينات الهيكلية، بما في ذلك طبقة السيولة الموحدة، وأسعار الفائدة الضبابية، وعلاوة السيولة. يركز V4 أيضًا على تعزيز استخدام عملة GHO المستقرة، وتحسين إدارة المخاطر ومحرك التسوية.
على الرغم من أن إطلاق الشبكة الرئيسية مخطط له في الربع الثاني من عام 2025، إلا أننا نعتقد أن هذا الإعلان ( جنبًا إلى جنب مع الإعلانات الكبيرة الأخرى للبروتوكولات مثل Uniswap و Maker ) يمثل نضوج الوظائف الأساسية لبروتوكولات التمويل اللامركزي. قد يضع هذا معيارًا للبروتوكولات الجديدة في مجالات اللامركزية، وفائدة الرموز، وتكرار الوظائف.
توسيع وظائف بروتوكولات DeFi هو تحدٍ تقني. نادرًا ما تقوم بروتوكولات DeFi الناجحة بتوسيع الهيكل الأصلي بسلاسة، بل تقوم بنشر إصدارات جديدة وتحفيز انتقال السيولة. هذا ينطبق ليس فقط على Aave، ولكن أيضًا على بروتوكولات رائدة أخرى مثل Uniswap وCurve وPendle. إن انتقال السيولة عبر الإصدارات مهمة شاقة. في الواقع، على الرغم من إطلاق Aave V3 في عام 2022، إلا أنه لم يتجاوز V2 في TVL حتى سبتمبر 2023. نتوقع أن تكون دورة اعتماد V4 مشابهة.
على الرغم من أن النسخة الجديدة تحتوي على العديد من تحسينات الميزات، إلا أن انتقال السيولة بحذر يبرز أهمية تأثير ليندي في التمويل اللامركزي. يبدو أن الثقة المتراكمة عبر الزمن في السوق أكثر أهمية من الآليات الجديدة. البيئة اللامركزية تعني أن الوقت غالبًا ما يكون الطريقة الأكثر موثوقية للتحقق من أمان البروتوكولات. نحن نعتقد أن هذا يسلط الضوء على خصائص عدم تغيير العقود الذكية والخصائص المالية لمنتجات الويب 3، أي كيفية الحفاظ على الاستقرار والأمان في ظل الابتكار السريع. لذلك، نعتقد أن دورة اعتماد المنتجات المشفرة على المدى الطويل قد تختلف عن سوق الويب 2. بالنسبة للمستخدمين النهائيين، فإن عواقب ثغرات التمويل في الويب 3 أكثر خطورة بكثير من تسريبات البيانات في الويب 2.
علاوة على ذلك، يبدو أن خارطة طريق Aave 2030 تتنافس مع Endgame الخاص بـ Maker، لا سيما مع إعادة تركيز Aave على عملتها المستقرة GHO. العديد من العناصر المقترحة في Aave 2030، مثل الشبكات المحددة، طبقة السيولة عبر السلاسل لـ GHO، تكامل RWA المحسن، وتحديث العلامة التجارية، تشبه رؤية Endgame الخاصة بـ Maker.
تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لـ Aave و Maker 10.5 مليار دولار و 8.2 مليار دولار على التوالي، وكلاهما مصدر مهم للإقراض. ومع ذلك، فإن المقترضين من Maker محصورون في DAI، بينما يدعم Aave إقراض مجموعة واسعة من الأصول. بالنظر إلى أن القيمة السوقية لـ DAI نمت هذا العام فقط من 5.3 مليار دولار إلى 5.4 مليار دولار، فإن قدرتها على تحسين اعتماد الشبكات المتعددة وحصة السوق لا تزال موضع شك. من المثير للاهتمام أن Aave يبدو أنه يركز على العملات المستقرة اللامركزية، على الرغم من أن هذا المجال كان يتقلص مقارنة بالعملات المستقرة المركزية. في ظل ركود الطلب على DAI، تجاوزت Aave فعلياً Maker في بداية عام 2024 لتصبح أكبر بروتوكول للإقراض في DeFi. ومع ذلك، لا زلنا في المرحلة المبكرة من الويب 3. على الرغم من أن Endgame الخاص بـ Maker وخريطة الطريق لعام 2030 لـ Aave ترسم رؤية رائعة لهذه البروتوكولات، إلا أننا نعتقد أن هذه التطورات قد يتم تجاهلها على المدى القصير من قبل السوق، حيث لا يزال السياق الكلي هو النقطة المحورية.
التشفير والمالية التقليدية
رؤى حول بورصة Coinbase
يبحث متداولو العملات الرقمية عن المحفز التالي في السوق. هذا الأسبوع، ستركز السوق على بيانات التضخم الأمريكية وكلمة باول. ما لم يحدث مفاجأة كبيرة، من المحتمل أن تستمر التقلبات في التقلص. بسبب نقص المحفزات الواضحة، قد تستمر علاقة الأصول الرقمية بالسوق التقليدي في الارتفاع، وستستند العملات الرقمية إلى الأسهم الأمريكية. الموعد النهائي لتقديم إقرارات 13-F هو 15 مايو، وسينتظر العديد من الشركات حتى اللحظة الأخيرة لتقديمها. سيكون من المثير للاهتمام معرفة من يمتلك ETF البيتكوين الفوري الأمريكي، لكن ما لم تظهر أسماء مفاجئة، فمن غير المحتمل أن تؤثر على السوق. قد يظل ETH متخلفًا، حيث يقترب الموعد النهائي لتقديم طلب ETF Ethereum الفوري من VanEck في 23 مايو. تظهر المناقشات مع المتداولين أن التوقعات بشأن الموافقة عمومًا منخفضة جدًا.
أخبار التشفير التي تستحق المتابعة
الشركات العالمية في سوق العملات الرقمية تتجه إلى هونغ كونغ بحثًا عن الفرص
تعاونت ماستركارد مع عملاق البنوك الأمريكية لإجراء تجربة تسوية بالتشفير
أصدرت SEC إشعار ويلز إلى Robinhood Crypto بسبب الاشتباه في انتهاك قوانين الأوراق المالية
حصلت QCP على الموافقة المبدئية من الهيئة التنظيمية في أبوظبي
قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الرد النهائي في قضية Ripple XRP
انتعشت نشاطات Friend Tech بعد إطلاق V2
شبكة البيتكوين لديها أكثر من 1 مليار معاملة على السلسلة
فيتاليك بوترين يقترح EIP-7702، بهدف تحسين التجريد الحسابي على الإيثريوم
رؤية عالمية
أوروبا
هيئة السلوك المالي البريطانية تقول إن 30% من الجرائم المالية في عام 2023 تأتي من شركات التشفير
بنك باريس الفرنسي يشتري أسهم ETF بيتكوين الفوري من بلاك روك
حصلت مجموعة BCB على الموافقة التنظيمية في فرنسا
تخطط فودافون لدمج محفظة التشفير مع بطاقة SIM
دعا محافظ البنك المركزي الألماني إلى اعتماد العملات الرقمية للبنك المركزي بسرعة للحفاظ على القدرة التنافسية
آسيا
حجم تداول ETF البيتكوين والإيثريوم الفوري في هونغ كونغ في يومه الأول 1100万美元
الشرطة الصينية اعتقلت مشتبه بهم في تزوير الهوية لطلب توزيع عملة STRK
شركة برايس ووترهاوس كوبرز في الصين تتعاون مع Xalts في مجال التشفير و توكنيزيشن
تطلب هيئة الضرائب الأسترالية من سوق العملات الرقمية تقديم تفاصيل معاملات 1.2 مليون حساب
كوريا الجنوبية تحظر التشفير في قانون التبرعات المحدث
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
TokenToaster
· منذ 9 س
gho يعتبر جيدًا لقد بدأ في الارتفاع
شاهد النسخة الأصليةرد0
just_another_fish
· منذ 9 س
v4هذا بطيء للغاية
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVHunter
· منذ 9 س
الأسماك القرش تدور حول غهو... حان الوقت للعودة إلى هذا الإصدار التجريبي الجذاب v4
سوق العملات الرقمية تبحث عن اختراق Aave تطلق رؤية 2030 تركز على ترقية بروتوكول V4
سوق العملات الرقمية الأسبوعي: السوق قد يشهد نقطة تحول، Aave تعلن عن خطة V4
النقاط الأساسية
تحليل السوق
استمرت عملة البيتكوين في الانخفاض مؤخرًا، وذلك بسبب نقص الاتجاهات الاقتصادية الواضحة. وأظهرت العملات البديلة أداءً مشابهًا، حيث لا تزال العلاقة بين الأصول المشفرة قريبة من أعلى مستوياتها في بداية العام. تؤكد حالة عدم اليقين الاقتصادي الحالية وجهة نظرنا في أبريل: ستدعم الاقتصاد الكلي أداء البيتكوين، وتقلص تدفقات صناديق ETF الفورية في الولايات المتحدة، بينما يبحث السوق عن محفزات خارج تقليل النصف. على الرغم من تأكيد البنك المركزي الأوروبي وخططه لخفض أسعار الفائدة في الصيف، فإن ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة فوق التوقعات أثار قلق السوق بشأن تأخير الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة. من ناحية أخرى، فإن قوة الدولار تشكل ضغطًا على سوق العملات المشفرة.
ومع ذلك، توقفت مكاسب الدولار بعد أن كانت اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي تميل إلى التيسير، وبعد بيانات سوق العمل الضعيفة في 3 مايو، انتقلت توقعات خفض أسعار الفائدة من نوفمبر إلى سبتمبر 2024. وزادت طلبات إعانات البطالة المتخطية للتوقعات في 9 مايو من ضغوط خفض أسعار الفائدة.
على الرغم من ذلك، نعتقد أن تغير معدل البطالة في الولايات المتحدة في المدى القصير لن يصبح محور اهتمام الاحتياطي الفيدرالي، لأنه لا يزال قريبًا من أدنى مستوى تاريخي. لا زلنا نعتقد أن الاقتصاد الأمريكي سيظل مدعومًا بالتقدم التكنولوجي والإنفاق الحكومي، ولن يقع في ركود. في الاجتماع المقبل للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، نتوقع أن يظل الاحتياطي الفيدرالي مركزًا على مؤشرات التضخم، مؤكدًا على أهمية بيانات مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلك التي ستصدر قريبًا كعوامل تحفيزية ماكرو اقتصادية.
علاوة على ذلك، شهدت الأيام الأولى بعد تحول GBTC إلى صندوق مفتوح تدفقًا نقديًا. على الرغم من أن مصدر التدفق غير معروف، إلا أنه يشير إلى اكتمال إعادة هيكلة رأس المال. نعتقد أن تدفقات GBTC في المراحل المبكرة مرتبطة بشكل أساسي بإجراءات الإفلاس، وتحقيق الأرباح من التداول بأسعار منخفضة، والتحول إلى منتجات ذات رسوم منخفضة. عند النظر إلى المستقبل، نتوقع ألا تظهر بيانات تدفق الأموال أي تشويهات هيكلية.
الديناميكية على السلسلة: تقدم Aave
أعلنت Aave مؤخرًا عن خطة البروتوكول من الجيل الرابع (V4) كجزء من خارطة الطريق طويلة المدى حتى عام 2030. يقدم V4 العديد من تحسينات الهيكلية، بما في ذلك طبقة السيولة الموحدة، وأسعار الفائدة الضبابية، وعلاوة السيولة. يركز V4 أيضًا على تعزيز استخدام عملة GHO المستقرة، وتحسين إدارة المخاطر ومحرك التسوية.
على الرغم من أن إطلاق الشبكة الرئيسية مخطط له في الربع الثاني من عام 2025، إلا أننا نعتقد أن هذا الإعلان ( جنبًا إلى جنب مع الإعلانات الكبيرة الأخرى للبروتوكولات مثل Uniswap و Maker ) يمثل نضوج الوظائف الأساسية لبروتوكولات التمويل اللامركزي. قد يضع هذا معيارًا للبروتوكولات الجديدة في مجالات اللامركزية، وفائدة الرموز، وتكرار الوظائف.
توسيع وظائف بروتوكولات DeFi هو تحدٍ تقني. نادرًا ما تقوم بروتوكولات DeFi الناجحة بتوسيع الهيكل الأصلي بسلاسة، بل تقوم بنشر إصدارات جديدة وتحفيز انتقال السيولة. هذا ينطبق ليس فقط على Aave، ولكن أيضًا على بروتوكولات رائدة أخرى مثل Uniswap وCurve وPendle. إن انتقال السيولة عبر الإصدارات مهمة شاقة. في الواقع، على الرغم من إطلاق Aave V3 في عام 2022، إلا أنه لم يتجاوز V2 في TVL حتى سبتمبر 2023. نتوقع أن تكون دورة اعتماد V4 مشابهة.
على الرغم من أن النسخة الجديدة تحتوي على العديد من تحسينات الميزات، إلا أن انتقال السيولة بحذر يبرز أهمية تأثير ليندي في التمويل اللامركزي. يبدو أن الثقة المتراكمة عبر الزمن في السوق أكثر أهمية من الآليات الجديدة. البيئة اللامركزية تعني أن الوقت غالبًا ما يكون الطريقة الأكثر موثوقية للتحقق من أمان البروتوكولات. نحن نعتقد أن هذا يسلط الضوء على خصائص عدم تغيير العقود الذكية والخصائص المالية لمنتجات الويب 3، أي كيفية الحفاظ على الاستقرار والأمان في ظل الابتكار السريع. لذلك، نعتقد أن دورة اعتماد المنتجات المشفرة على المدى الطويل قد تختلف عن سوق الويب 2. بالنسبة للمستخدمين النهائيين، فإن عواقب ثغرات التمويل في الويب 3 أكثر خطورة بكثير من تسريبات البيانات في الويب 2.
علاوة على ذلك، يبدو أن خارطة طريق Aave 2030 تتنافس مع Endgame الخاص بـ Maker، لا سيما مع إعادة تركيز Aave على عملتها المستقرة GHO. العديد من العناصر المقترحة في Aave 2030، مثل الشبكات المحددة، طبقة السيولة عبر السلاسل لـ GHO، تكامل RWA المحسن، وتحديث العلامة التجارية، تشبه رؤية Endgame الخاصة بـ Maker.
تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لـ Aave و Maker 10.5 مليار دولار و 8.2 مليار دولار على التوالي، وكلاهما مصدر مهم للإقراض. ومع ذلك، فإن المقترضين من Maker محصورون في DAI، بينما يدعم Aave إقراض مجموعة واسعة من الأصول. بالنظر إلى أن القيمة السوقية لـ DAI نمت هذا العام فقط من 5.3 مليار دولار إلى 5.4 مليار دولار، فإن قدرتها على تحسين اعتماد الشبكات المتعددة وحصة السوق لا تزال موضع شك. من المثير للاهتمام أن Aave يبدو أنه يركز على العملات المستقرة اللامركزية، على الرغم من أن هذا المجال كان يتقلص مقارنة بالعملات المستقرة المركزية. في ظل ركود الطلب على DAI، تجاوزت Aave فعلياً Maker في بداية عام 2024 لتصبح أكبر بروتوكول للإقراض في DeFi. ومع ذلك، لا زلنا في المرحلة المبكرة من الويب 3. على الرغم من أن Endgame الخاص بـ Maker وخريطة الطريق لعام 2030 لـ Aave ترسم رؤية رائعة لهذه البروتوكولات، إلا أننا نعتقد أن هذه التطورات قد يتم تجاهلها على المدى القصير من قبل السوق، حيث لا يزال السياق الكلي هو النقطة المحورية.
التشفير والمالية التقليدية
رؤى حول بورصة Coinbase
يبحث متداولو العملات الرقمية عن المحفز التالي في السوق. هذا الأسبوع، ستركز السوق على بيانات التضخم الأمريكية وكلمة باول. ما لم يحدث مفاجأة كبيرة، من المحتمل أن تستمر التقلبات في التقلص. بسبب نقص المحفزات الواضحة، قد تستمر علاقة الأصول الرقمية بالسوق التقليدي في الارتفاع، وستستند العملات الرقمية إلى الأسهم الأمريكية. الموعد النهائي لتقديم إقرارات 13-F هو 15 مايو، وسينتظر العديد من الشركات حتى اللحظة الأخيرة لتقديمها. سيكون من المثير للاهتمام معرفة من يمتلك ETF البيتكوين الفوري الأمريكي، لكن ما لم تظهر أسماء مفاجئة، فمن غير المحتمل أن تؤثر على السوق. قد يظل ETH متخلفًا، حيث يقترب الموعد النهائي لتقديم طلب ETF Ethereum الفوري من VanEck في 23 مايو. تظهر المناقشات مع المتداولين أن التوقعات بشأن الموافقة عمومًا منخفضة جدًا.
أخبار التشفير التي تستحق المتابعة
رؤية عالمية
أوروبا
آسيا
الأحداث الكبرى في الأسبوع المقبل