تجتاح موجة توكنات الأصول الحقيقية (RWA) العالمية الأسواق المالية التقليدية و سوق التشفير بسرعة غير مسبوقة. في الآونة الأخيرة، كانت هناك تحركات على مستوى المؤسسات: قامت بروتوكولات الائتمان Grove بنشر منتجات ائتمان موكنة بقيمة 250 مليون دولار على بلوكتشين أفالانش، مرتبطة بسندات الخزانة الأمريكية وسوق CLO؛ نجح بروتوكول Giants في سنغافورة، بدعم من صندوق الثروة السيادية في سنغافورة، في تحويل عقارات أكبر مشغل لمساحات المعيشة المشتركة إلى أصول على السلسلة؛ أكملت شركة تابعة لمجموعة فوكسينغ تمويلًا بقيمة عشرة ملايين دولار لتعزيز بنية RWA التحتية.
ومع ذلك، فإن نقص رأس المال الابتدائي أصبح عقبة قاتلة أمام تنفيذ المشروع خلف الازدهار - حيث يخشى المطورون من أن استثماراتهم الأولية ستذهب سدى، بينما لا تستطيع المؤسسات المهنية مثل القانونية والتقنية تحمل مخاطر التمويل. هذه التناقضات قد ولدت فرصة تجارية كبيرة: إنشاء صناديق دعم الأصول الحقيقية، من خلال ابتكار نماذج تمويل جديدة لسد الفجوة في النظام البيئي.
!
1. النمو الانفجاري لـ RWA و أزمة التمويل المبدئي
سوق RWA الحالي ينتقل من مرحلة التجريب إلى مرحلة الانفجار على نطاق واسع. وفقًا لتوقعات الصناعة، من المتوقع أن يتجاوز حجم سوق RWA العالمي 40 تريليون دولار بحلول عام 2030، ويعزى هذا النمو إلى عدة عوامل:
تنويع فئات الأصول: من التركيز المبكر على سندات الخزانة الأمريكية والائتمان الخاص، إلى التوسع في الأصول المركبة مثل العقارات، والأعمال الفنية، وأذون الخزانة، والسلع الأساسية. مثل شركة ديرلين القابضة في هونغ كونغ التي قامت بتوكنة حقوق ملكية مبنى ديرلين بقيمة 2.8 مليار دولار هونغ كونغي، مما أصبح نموذجًا رائدًا تحت قيادة وسطاء مرخصين.
**تحطيم الجليد في التنظيم: ** دبي توافق على أول صندوق سوق عملات رمزية، وهونغ كونغ تدفع بآلية صندوق الرمل التنظيمي لتسهيل ربط الأصول عبر الحدود، مما يوفر أساسًا قانونيًا للأصول الحقيقية.
نضج التقنية: حلّت أوراكل أسعار التغذية (مثل Chainlink) ، والتحقق من zk-proof (مثل منصة Rtree) ، وحلول التسوية عبر السلاسل ، مشكلة ربط الأصول وتداولها.
ومع ذلك، فإن بدء المشروع يواجه ثلاث مشكلات مالية. تكاليف الامتثال العالية، تصميم الهيكل القانوني (مثل إنشاء SPV في كايمان / VCC في سنغافورة)، التسجيل التنظيمي (ترخيص SEC و FCA)، يتطلب دمج نظام KYC/AML من 4 إلى 12 أسبوعًا، ويستهلك الأموال أكثر من 30٪ من الميزانية.
الثقب الأسود لتطوير التكنولوجيا، تدقيق العقود الذكية (رسوم طرف ثالث مثل Quantstamp)، ربط سلسلة الأصول، تكوين أجهزة الأوراكل وغيرها من الاستثمارات غالبًا ما تتجاوز 500,000 دولار أمريكي، ويجب دفعها مسبقًا.
ضغط إعداد السيولة، لمواجهة تقلبات الاسترداد، يحتاج المشروع إلى تجميد 20% من احتياطي النقد (مثل USDC) مسبقًا، مما يزيد من ضغوط السيولة.
حالات نموذجية مثل منصة FinRWA التابعة لمجموعة FOSUN، على الرغم من حصولها على تمويل بملايين الدولارات، إلا أن البحث والتطوير التقني والتقديم على الامتثال استغرق أكثر من 9 أشهر، وإذا لم يكن هناك دعم رأسمالي، فمن السهل أن تفشل. وغالبًا ما يقع المشروع في مأزق: قد تؤدي الأموال الذاتية إلى خسائر كلية، بينما يتطلب التمويل الخارجي التنازل عن حقوق أساسية.
٢. هيكل عمل صندوق دعم الأصول الحقيقية ونموذج الابتكار
لتلبية النقاط المؤلمة المذكورة أعلاه، يمكن تصميم صندوق دعم الأصول الحقيقية كمحرك رأس المال متعدد الاستراتيجيات، من خلال مجموعة أدوات مرنة لتلبية احتياجات التمويل في مراحل مختلفة:
أدوات التمويل بالديون المرحلية. لتكاليف مؤكدة مثل الامتثال القانوني وتطوير التكنولوجيا، تقدم قروض قابلة للتحويل. على سبيل المثال، يقوم الصندوق بتمويل 300,000 دولار لتطوير العقود الذكية وتدقيق Quantstamp، مع الاتفاق على تحويلها إلى حقوق عائدات الأصول الأساسية بنسبة 3%-5% بعد نجاح إصدار الرموز. إذا فشل المشروع، يحتفظ الصندوق بحق الأولوية في تصفية أصول SPV.
نموذج حاضنة تجمع الأصول. يقوم الصندوق بإنشاء بنية تحتية متوافقة وتقنية مسبقًا (مثل وحدة تحقق KYC، وموائم معيار ERC-3643) لتكون متاحة للعديد من المشاريع بتكلفة منخفضة. أثبتت ممارسات Giants Protocol صحة هذا النموذج - حيث وفرت منصتها المدفوعة بالذكاء الاصطناعي 60% من تكلفة التشغيل على السلسلة لـ The Assembly Place. يتقاضى الصندوق نسبة من الأرباح تتراوح بين 1%-2% بناءً على حجم توكن المشروع.
الاستثمار المرتبط بالأسهم. بالنسبة لمنصة Rtree التكنولوجية الخاصة باستثمار Guofu Quantum، يستثمر الصندوق في الأسهم للحصول على قيمة طويلة الأجل. على سبيل المثال، المشاركة في جولة التمويل الخاصة بمبلغ 3 ملايين دولار كندي لشركة Digital Asset Technologies، لدعم تطوير شبكة التسويات الفورية للـ RWA، من خلال الاستفادة من العوائد الفنية لالتقاط العوائد بين المشاريع.
تقوم الصناديق بإدارة تلقائية من خلال العقود الذكية: نشر عقود دفع الأموال على سلاسل ذات رسوم غاز منخفضة مثل Polygon، وربطها بالمعلم (مثل إطلاق 30% من الأموال بعد الحصول على موافقة الجهات التنظيمية)؛ واستخدام بيانات Oracle خارج السلسلة لتحفيز استرداد الرموز، كما تفعل صناديق JTRSY التابعة لـ Centrifuge من خلال توزيع العائدات تلقائيًا بناءً على أسعار الفائدة على سندات الخزانة على السلسلة.
٣. مسار ربح صندوق دعم RWA وآلية التحوط من المخاطر
يجب أن تغطي مصادر عائدات الصندوق المخاطر العالية، ويمكن تصميمها على شكل صاروخ ثلاثي المراحل:
طبقة العائد الأساسي. يتم تحصيل فائدة سنوية من التمويل بالدين بنسبة 8%-10% (بالإشارة إلى شروط سندات Digital Asset Technologies)، بالإضافة إلى خصم تحويل الرموز (عادةً ما يكون 70%-80% من السعر السوقي). على سبيل المثال، تقديم قرض تطوير بقيمة 5 مليون دولار هونغ كونغي لمشروع ديرلينج القابضة، مع خيار شراء بنسبة 5% من إجمالي كمية الرموز بخلاف الفائدة.
طبقة العائد الزائد. التقاط فرق القيمة من خلال المراجحة عبر الأسواق: عندما تصل عائدات صندوق JAAA على Avalanche إلى 6.2%، بينما سوق CLO التقليدي فقط 5.1%، يمكن للصندوق بعد تخصيص الرموز في السوق الأولي، إجراء تباين الأسعار في بورصات متوافقة مثل Archax.
层 حقوق البيئة. تنتج بنية الاستثمار في الأسهم (مثل منصة التحقق من الأصول Rtree) تأثيرات تآزرية. تظهر حالة فولكسونغ: نمو تقييم المنصة التكنولوجية أعلى من علاوة الرموز لمشاريع فردية بمعدل 3-5 مرات.
يتطلب التحوط من المخاطر تصميمًا منهجيًا. فيما يتعلق بمخاطر التنظيم، يتم استخدام هيكل الفصل القضائي، حيث يتم تضمين مشاريع من ولايات قضائية مختلفة في SPV مستقل. بالاستناد إلى متطلبات إصدار RWA في هونغ كونغ، يتم إعداد فترة缓冲 تتراوح بين 9-12 شهرًا للرقابة على الصرف.
بخصوص المخاطر التقنية، يجب إجراء تدقيق إلزامي من قبل طرف ثالث (مثل OpenZeppelin)، ومطالبة المشروع بشراء تأمين على العقود الذكية (مثل منتجات Nexus Mutual).
لمخاطر السيولة، تم تصميم آلية إعادة الشراء التلقائي بالتعاون مع صناع السوق، عندما يكشف الأوركل عن انخفاض سعر الرمز المميز تحت العتبة، يتم تفعيل شراء الاحتياطيات.
أربعة، صندوق دعم RWA: من قناة رأس المال إلى شبكة القيمة
إن معنى صندوق دعم RWA يتجاوز بكثير كونه أداة مالية، بل سيصبح بمثابة جهاز توجيه سيولة ومحدد معايير في النظام البيئي المرمز بالكامل.
تعزيز الابتكار المتوافق. يمكن للصندوق التعاون مع هيئات مثل هيئة النقد في هونغ كونغ لاختبار حلول التسوية العابرة للحدود في بيئة تجريبية (مثل ربط الدولار الرقمي wCBDC) لإزالة العقبات التنظيمية أمام المشاريع.
تسريع معيار التقنية. من خلال الاستثمار في مشاريع متعددة مثل API3 وChainlink، يتم إنشاء إطار موحد لتسعير الأصول، مما يحل النزاعات المتعلقة بالتثبيت التي تواجهها منصات مثل Rtree.
تطوير السوق الثانوية. بصفتها صانع سوق مبكر، تضخ الصناديق السيولة في أصول غير قياسية مثل رموز مبنى ديرلينج، مما يجذب دخول عمالقة تقليديين مثل بلاك روك.
عندما تقوم المزيد من المشاريع مثل The Assembly Place بتحويل "الخرسانة المسلحة" إلى محرك عائدات مشترك للمستثمرين العالميين من خلال التوكن، فإن صناديق دعم RWA قد أعادت بهدوء تشكيل طبيعة خلق القيمة - من نقل الدم أحادي الاتجاه لرأس المال، إلى تطور التعايش البيئي.
الخاتمة: إعادة بناء جينات رأس المال في عصر RWA
إن الانفجار الحالي في نظام RWA يثبت الحاجة الحقيقية، لكن نقص رأس المال يشبه وادياً عميقاً يفصل بين الأفكار المبتكرة والتنفيذ على نطاق واسع. إن نشر Grove البالغ 2.5 مليار دولار، ومنصة Giants المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، وإطار الامتثال من Fosun، كلها تؤكد القيمة الأساسية لتحفيز رأس المال على الصناعة.
تتمثل القوة الحقيقية لصندوق دعم RWA ليس فقط في مرونة تصميمه (الربط بين الدين والأسهم، إدارة العقود الذكية)، ولكن أيضًا في إعادة بناء منطق توزيع المخاطر والعوائد: مما يسمح لمشاريع التخلص من خوف "الرهان الكلي"، وتوفير تعويض معقول لمقدمي الخدمات التقنية، وفي النهاية إحياء الأصول المادية الضخمة على السلسلة. ربما يكون صندوق دعم RWA مؤقتًا، وقد يتم استبداله بصناديق RWA اللامركزية، ولكن طالما أنه يحل المشكلة، فما المشكلة في الاستبدال؟ مثل الشهاب، لقد مررت بالفعل بهدوء.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
صندوق دعم RWA: هل يحل مشروع RWA الأزمة الملحة؟
المؤلف: تشانغ فنغ
تجتاح موجة توكنات الأصول الحقيقية (RWA) العالمية الأسواق المالية التقليدية و سوق التشفير بسرعة غير مسبوقة. في الآونة الأخيرة، كانت هناك تحركات على مستوى المؤسسات: قامت بروتوكولات الائتمان Grove بنشر منتجات ائتمان موكنة بقيمة 250 مليون دولار على بلوكتشين أفالانش، مرتبطة بسندات الخزانة الأمريكية وسوق CLO؛ نجح بروتوكول Giants في سنغافورة، بدعم من صندوق الثروة السيادية في سنغافورة، في تحويل عقارات أكبر مشغل لمساحات المعيشة المشتركة إلى أصول على السلسلة؛ أكملت شركة تابعة لمجموعة فوكسينغ تمويلًا بقيمة عشرة ملايين دولار لتعزيز بنية RWA التحتية.
ومع ذلك، فإن نقص رأس المال الابتدائي أصبح عقبة قاتلة أمام تنفيذ المشروع خلف الازدهار - حيث يخشى المطورون من أن استثماراتهم الأولية ستذهب سدى، بينما لا تستطيع المؤسسات المهنية مثل القانونية والتقنية تحمل مخاطر التمويل. هذه التناقضات قد ولدت فرصة تجارية كبيرة: إنشاء صناديق دعم الأصول الحقيقية، من خلال ابتكار نماذج تمويل جديدة لسد الفجوة في النظام البيئي.
!
1. النمو الانفجاري لـ RWA و أزمة التمويل المبدئي
سوق RWA الحالي ينتقل من مرحلة التجريب إلى مرحلة الانفجار على نطاق واسع. وفقًا لتوقعات الصناعة، من المتوقع أن يتجاوز حجم سوق RWA العالمي 40 تريليون دولار بحلول عام 2030، ويعزى هذا النمو إلى عدة عوامل:
تنويع فئات الأصول: من التركيز المبكر على سندات الخزانة الأمريكية والائتمان الخاص، إلى التوسع في الأصول المركبة مثل العقارات، والأعمال الفنية، وأذون الخزانة، والسلع الأساسية. مثل شركة ديرلين القابضة في هونغ كونغ التي قامت بتوكنة حقوق ملكية مبنى ديرلين بقيمة 2.8 مليار دولار هونغ كونغي، مما أصبح نموذجًا رائدًا تحت قيادة وسطاء مرخصين.
**تحطيم الجليد في التنظيم: ** دبي توافق على أول صندوق سوق عملات رمزية، وهونغ كونغ تدفع بآلية صندوق الرمل التنظيمي لتسهيل ربط الأصول عبر الحدود، مما يوفر أساسًا قانونيًا للأصول الحقيقية.
نضج التقنية: حلّت أوراكل أسعار التغذية (مثل Chainlink) ، والتحقق من zk-proof (مثل منصة Rtree) ، وحلول التسوية عبر السلاسل ، مشكلة ربط الأصول وتداولها.
ومع ذلك، فإن بدء المشروع يواجه ثلاث مشكلات مالية. تكاليف الامتثال العالية، تصميم الهيكل القانوني (مثل إنشاء SPV في كايمان / VCC في سنغافورة)، التسجيل التنظيمي (ترخيص SEC و FCA)، يتطلب دمج نظام KYC/AML من 4 إلى 12 أسبوعًا، ويستهلك الأموال أكثر من 30٪ من الميزانية.
الثقب الأسود لتطوير التكنولوجيا، تدقيق العقود الذكية (رسوم طرف ثالث مثل Quantstamp)، ربط سلسلة الأصول، تكوين أجهزة الأوراكل وغيرها من الاستثمارات غالبًا ما تتجاوز 500,000 دولار أمريكي، ويجب دفعها مسبقًا.
ضغط إعداد السيولة، لمواجهة تقلبات الاسترداد، يحتاج المشروع إلى تجميد 20% من احتياطي النقد (مثل USDC) مسبقًا، مما يزيد من ضغوط السيولة.
حالات نموذجية مثل منصة FinRWA التابعة لمجموعة FOSUN، على الرغم من حصولها على تمويل بملايين الدولارات، إلا أن البحث والتطوير التقني والتقديم على الامتثال استغرق أكثر من 9 أشهر، وإذا لم يكن هناك دعم رأسمالي، فمن السهل أن تفشل. وغالبًا ما يقع المشروع في مأزق: قد تؤدي الأموال الذاتية إلى خسائر كلية، بينما يتطلب التمويل الخارجي التنازل عن حقوق أساسية.
٢. هيكل عمل صندوق دعم الأصول الحقيقية ونموذج الابتكار
لتلبية النقاط المؤلمة المذكورة أعلاه، يمكن تصميم صندوق دعم الأصول الحقيقية كمحرك رأس المال متعدد الاستراتيجيات، من خلال مجموعة أدوات مرنة لتلبية احتياجات التمويل في مراحل مختلفة:
أدوات التمويل بالديون المرحلية. لتكاليف مؤكدة مثل الامتثال القانوني وتطوير التكنولوجيا، تقدم قروض قابلة للتحويل. على سبيل المثال، يقوم الصندوق بتمويل 300,000 دولار لتطوير العقود الذكية وتدقيق Quantstamp، مع الاتفاق على تحويلها إلى حقوق عائدات الأصول الأساسية بنسبة 3%-5% بعد نجاح إصدار الرموز. إذا فشل المشروع، يحتفظ الصندوق بحق الأولوية في تصفية أصول SPV.
نموذج حاضنة تجمع الأصول. يقوم الصندوق بإنشاء بنية تحتية متوافقة وتقنية مسبقًا (مثل وحدة تحقق KYC، وموائم معيار ERC-3643) لتكون متاحة للعديد من المشاريع بتكلفة منخفضة. أثبتت ممارسات Giants Protocol صحة هذا النموذج - حيث وفرت منصتها المدفوعة بالذكاء الاصطناعي 60% من تكلفة التشغيل على السلسلة لـ The Assembly Place. يتقاضى الصندوق نسبة من الأرباح تتراوح بين 1%-2% بناءً على حجم توكن المشروع.
الاستثمار المرتبط بالأسهم. بالنسبة لمنصة Rtree التكنولوجية الخاصة باستثمار Guofu Quantum، يستثمر الصندوق في الأسهم للحصول على قيمة طويلة الأجل. على سبيل المثال، المشاركة في جولة التمويل الخاصة بمبلغ 3 ملايين دولار كندي لشركة Digital Asset Technologies، لدعم تطوير شبكة التسويات الفورية للـ RWA، من خلال الاستفادة من العوائد الفنية لالتقاط العوائد بين المشاريع.
! mQG1iRciC3TpqhylaiB0A7waiglmFixlzjXab1CS.jpeg
تقوم الصناديق بإدارة تلقائية من خلال العقود الذكية: نشر عقود دفع الأموال على سلاسل ذات رسوم غاز منخفضة مثل Polygon، وربطها بالمعلم (مثل إطلاق 30% من الأموال بعد الحصول على موافقة الجهات التنظيمية)؛ واستخدام بيانات Oracle خارج السلسلة لتحفيز استرداد الرموز، كما تفعل صناديق JTRSY التابعة لـ Centrifuge من خلال توزيع العائدات تلقائيًا بناءً على أسعار الفائدة على سندات الخزانة على السلسلة.
٣. مسار ربح صندوق دعم RWA وآلية التحوط من المخاطر
يجب أن تغطي مصادر عائدات الصندوق المخاطر العالية، ويمكن تصميمها على شكل صاروخ ثلاثي المراحل:
طبقة العائد الأساسي. يتم تحصيل فائدة سنوية من التمويل بالدين بنسبة 8%-10% (بالإشارة إلى شروط سندات Digital Asset Technologies)، بالإضافة إلى خصم تحويل الرموز (عادةً ما يكون 70%-80% من السعر السوقي). على سبيل المثال، تقديم قرض تطوير بقيمة 5 مليون دولار هونغ كونغي لمشروع ديرلينج القابضة، مع خيار شراء بنسبة 5% من إجمالي كمية الرموز بخلاف الفائدة.
طبقة العائد الزائد. التقاط فرق القيمة من خلال المراجحة عبر الأسواق: عندما تصل عائدات صندوق JAAA على Avalanche إلى 6.2%، بينما سوق CLO التقليدي فقط 5.1%، يمكن للصندوق بعد تخصيص الرموز في السوق الأولي، إجراء تباين الأسعار في بورصات متوافقة مثل Archax.
层 حقوق البيئة. تنتج بنية الاستثمار في الأسهم (مثل منصة التحقق من الأصول Rtree) تأثيرات تآزرية. تظهر حالة فولكسونغ: نمو تقييم المنصة التكنولوجية أعلى من علاوة الرموز لمشاريع فردية بمعدل 3-5 مرات.
يتطلب التحوط من المخاطر تصميمًا منهجيًا. فيما يتعلق بمخاطر التنظيم، يتم استخدام هيكل الفصل القضائي، حيث يتم تضمين مشاريع من ولايات قضائية مختلفة في SPV مستقل. بالاستناد إلى متطلبات إصدار RWA في هونغ كونغ، يتم إعداد فترة缓冲 تتراوح بين 9-12 شهرًا للرقابة على الصرف.
بخصوص المخاطر التقنية، يجب إجراء تدقيق إلزامي من قبل طرف ثالث (مثل OpenZeppelin)، ومطالبة المشروع بشراء تأمين على العقود الذكية (مثل منتجات Nexus Mutual).
لمخاطر السيولة، تم تصميم آلية إعادة الشراء التلقائي بالتعاون مع صناع السوق، عندما يكشف الأوركل عن انخفاض سعر الرمز المميز تحت العتبة، يتم تفعيل شراء الاحتياطيات.
أربعة، صندوق دعم RWA: من قناة رأس المال إلى شبكة القيمة
إن معنى صندوق دعم RWA يتجاوز بكثير كونه أداة مالية، بل سيصبح بمثابة جهاز توجيه سيولة ومحدد معايير في النظام البيئي المرمز بالكامل.
تعزيز الابتكار المتوافق. يمكن للصندوق التعاون مع هيئات مثل هيئة النقد في هونغ كونغ لاختبار حلول التسوية العابرة للحدود في بيئة تجريبية (مثل ربط الدولار الرقمي wCBDC) لإزالة العقبات التنظيمية أمام المشاريع.
تسريع معيار التقنية. من خلال الاستثمار في مشاريع متعددة مثل API3 وChainlink، يتم إنشاء إطار موحد لتسعير الأصول، مما يحل النزاعات المتعلقة بالتثبيت التي تواجهها منصات مثل Rtree.
تطوير السوق الثانوية. بصفتها صانع سوق مبكر، تضخ الصناديق السيولة في أصول غير قياسية مثل رموز مبنى ديرلينج، مما يجذب دخول عمالقة تقليديين مثل بلاك روك.
عندما تقوم المزيد من المشاريع مثل The Assembly Place بتحويل "الخرسانة المسلحة" إلى محرك عائدات مشترك للمستثمرين العالميين من خلال التوكن، فإن صناديق دعم RWA قد أعادت بهدوء تشكيل طبيعة خلق القيمة - من نقل الدم أحادي الاتجاه لرأس المال، إلى تطور التعايش البيئي.
الخاتمة: إعادة بناء جينات رأس المال في عصر RWA
إن الانفجار الحالي في نظام RWA يثبت الحاجة الحقيقية، لكن نقص رأس المال يشبه وادياً عميقاً يفصل بين الأفكار المبتكرة والتنفيذ على نطاق واسع. إن نشر Grove البالغ 2.5 مليار دولار، ومنصة Giants المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، وإطار الامتثال من Fosun، كلها تؤكد القيمة الأساسية لتحفيز رأس المال على الصناعة.
تتمثل القوة الحقيقية لصندوق دعم RWA ليس فقط في مرونة تصميمه (الربط بين الدين والأسهم، إدارة العقود الذكية)، ولكن أيضًا في إعادة بناء منطق توزيع المخاطر والعوائد: مما يسمح لمشاريع التخلص من خوف "الرهان الكلي"، وتوفير تعويض معقول لمقدمي الخدمات التقنية، وفي النهاية إحياء الأصول المادية الضخمة على السلسلة. ربما يكون صندوق دعم RWA مؤقتًا، وقد يتم استبداله بصناديق RWA اللامركزية، ولكن طالما أنه يحل المشكلة، فما المشكلة في الاستبدال؟ مثل الشهاب، لقد مررت بالفعل بهدوء.