المنطق التجاري الحالي في السوق: توقعات الركود هي السائدة، ومخاطر الركود التضخمي تظهر بشكل خفي
سوق الفائدة يعكس توقعات تباطؤ الاقتصاد. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بسرعة، مع اتساع الفجوة مع أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وانخفض العائد لأجل 10 سنوات تحت أسعار الفائدة قصيرة الأجل، مما يشير إلى أن السوق تتوقع أن يؤدي تباطؤ الاقتصاد إلى إجبار البنك المركزي على خفض أسعار الفائدة. في الوقت نفسه، عزز انحدار أسعار الفائدة طويلة الأجل تحذيرات الركود.
على الرغم من أن استهلاك حساب وزارة المالية قد حسّن من سيولة الدولار، إلا أن مشاعر التوجه نحو الأمان في السوق أدت إلى سحب الأموال من الأصول عالية المخاطر، والتدفق إلى سوق السندات الحكومية. وهذا أدى إلى وضع متناقض حيث "السيولة في تيسير ولكن الميل نحو المخاطر يتقلص".
جذور تقلب الأصول ذات المخاطر: ضعف الاقتصاد وعدم اليقين في السياسات
مؤشر ثقة المستهلكين انخفض بشكل كبير في الآونة الأخيرة، وسوق العمل يشهد تباطؤًا، بالإضافة إلى التهديدات المحتملة للرسوم الجمركية، مما زاد من مخاوف السوق بشأن "الهبوط الحاد" للاقتصاد.
تواجه سردية صناعة الذكاء الاصطناعي تحديات. أثار السوق تساؤلات حول جدوى تجارية لتقنية الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى بيع الأسهم التكنولوجية، لا سيما في القطاعات المتعلقة بالحوسبة.
سوق العملات المشفرة يشهد ردود أفعال متسلسلة واضحة. التغير في هيكل سوق العقود الآجلة قلل من جاذبية الأرباح السريعة، بالإضافة إلى تدفق الأموال من صناديق ETF، مما أدى إلى انخفاض بيتكوين بالتزامن مع الأسهم الأمريكية، وزيادة مشاعر الذعر في السوق.
النقاط الرئيسية للأسبوع المقبل: ستحدد بيانات التوظيف شدة "صفقة الركود"
ستكون بيانات الوظائف غير الزراعية محور التركيز. إذا استمرت الوظائف في فبراير في تجاوز التوقعات، أو استمر مؤشر مديري المشتريات للقطاع الصناعي في الانخفاض، فقد يعزز ذلك توقعات الركود ويؤدي إلى مزيد من الانخفاض في عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر. وعلى العكس من ذلك، قد تؤدي البيانات غير المتوقعة إلى استعادة مؤقتة لتوقعات "الهبوط الناعم".
لا يمكن تجاهل مخاطر السياسة. التفاصيل المحتملة للرسوم الجمركية وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول مسار خفض الفائدة قد تثير تقلبات في السوق.
ينصح المستثمرون بالتحلي بالحذر، مع التركيز على الدفاع. الضغوط قصيرة الأجل في صناعة التشفير تأتي من سحب الأموال المرفوعة، لكن تحسين البيئة التنظيمية والابتكار التكنولوجي لا يزال يدعم آفاق النمو على المدى الطويل.
تركيز تداول السوق: هل هي ركود أم تراجع؟
مراجعة البيئة الكلية
تغيرات السيولة وأسعار الفائدة
تحسنت السيولة الأساسية بالدولار قليلاً، ويرجع ذلك أساسًا إلى استهلاك حساب وزارة المالية. لا يزال هناك مشكلة سقف الديون غير محسومة، حيث انخفض حساب وزارة المالية من 800 مليار دولار في منتصف فبراير إلى حوالي 530 مليار دولار.
بدأ سوق الفائدة في عكس توقعات خفض أسعار الفائدة، حيث تعكس عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل تباطؤ الاقتصاد. انخفض عائد السندات الحكومية لأجل عامين بسرعة، مما أدى إلى اتساع الفجوة مع أسعار الفائدة قصيرة الأجل؛ كما أن العائد على السندات لأجل عشر سنوات أقل بكثير من أسعار الفائدة قصيرة الأجل. وهذا يشير إلى:
في ظل تدهور البيانات الاقتصادية، ارتفعت توقعات السوق بشأن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
لم تعكس معدلات الفائدة قصيرة الأجل خفض الفائدة، مما يظهر أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يحافظ على درجة معينة من الانكماش.
انخفضت عوائد السندات الحكومية بسرعة، مما يعكس مشاعر الملاذ الآمن القوية.
بشكل عام، السوق يقوم بتسعير "تباطؤ الاقتصاد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة".
أداء سوق المخاطر
تزداد تقلبات الأسهم الأمريكية، ويظل مؤشر VIX فوق 19. تتحول نقطة التركيز في السوق من التضخم إلى البيانات الاقتصادية، خاصة مع الانخفاض الكبير في مؤشر ثقة المستهلك الذي أثار القلق. لم تهدأ مشاعر السوق إلا بعد نشر بيانات التضخم يوم الجمعة.
تواجه السرديات المدعومة بالذكاء الاصطناعي تحديات، حيث أثار تقرير أرباح إحدى شركات التكنولوجيا الكبرى تساؤلات حول تجارية الذكاء الاصطناعي. كما زاد إطلاق النسخة الجديدة من OpenAI من هذه المخاوف، مما أدى إلى بيع أسهم التكنولوجيا وخاصة في قطاع القوة الحاسوبية.
سوق العملات المشفرة كان أداؤه ضعيفًا هذا الأسبوع. على الرغم من تحسن السيولة بالدولار الأمريكي، إلا أن توقعات التباطؤ الاقتصادي أدت إلى سحب الأموال من الأصول عالية المخاطر. شهد سوق العقود الآجلة في إحدى البورصات انخفاضًا في الفارق بين الأسعار الآجلة والأسعار الفورية، مما قلل من جاذبية التحكيم القائم على الفروق، وزاد خروج الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة من ضغوط البيع في السوق.
توقعات الأسبوع المقبل
السوق في فترة تعديل حادة متوقعة، وعوامل المراهنة معقدة. يجب متابعة البيانات الأخيرة عن كثب وتعديل التوقعات في الوقت المناسب.
تشمل البيانات الاقتصادية الكلية الرئيسية بيانات التوظيف غير الزراعي ومؤشر مديري المشتريات الصناعي. تظهر أحدث توقعات الناتج المحلي الإجمالي من البنك الاحتياطي أن مخاطر تباطؤ الاقتصاد تزداد، وستحدد بيانات التوظيف غير الزراعي ما إذا كان السوق سيعزز "تجارة الركود" بشكل أكبر.
نوصي المستثمرين:
كن حذرًا، لا ينبغي الشراء عند ارتفاع الأسعار، ولكن تابع الحركة التصحيحية المحتملة.
متابعة البيانات الاقتصادية وأسعار الفائدة والسيولة والتغيرات السياسية.
على الرغم من الضغط على السوق على المدى القصير، إلا أن ديناميكيات النمو في صناعة التشفير لم تتغير على المدى الطويل. لا يزال التخفيف من اللوائح والابتكار التكنولوجي يدعمان مساحة تطوير الصناعة. إن الانسحاب من الأموال على المدى القصير ينجم بشكل رئيسي عن متطلبات إدارة المخاطر، ولا يعني التشاؤم بشأن آفاق البيتكوين. على المدى الطويل، لا يزال لدى البيتكوين وصناعة التشفير مساحة كافية للصعود.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تزايد مخاطر التباطؤ الاقتصادي الكلي، سوق العملات الرقمية بحاجة إلى دفاع حذر
تحليل الاتجاهات الاقتصادية الكلية والسوق
المنطق التجاري الحالي في السوق: توقعات الركود هي السائدة، ومخاطر الركود التضخمي تظهر بشكل خفي
سوق الفائدة يعكس توقعات تباطؤ الاقتصاد. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بسرعة، مع اتساع الفجوة مع أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وانخفض العائد لأجل 10 سنوات تحت أسعار الفائدة قصيرة الأجل، مما يشير إلى أن السوق تتوقع أن يؤدي تباطؤ الاقتصاد إلى إجبار البنك المركزي على خفض أسعار الفائدة. في الوقت نفسه، عزز انحدار أسعار الفائدة طويلة الأجل تحذيرات الركود.
على الرغم من أن استهلاك حساب وزارة المالية قد حسّن من سيولة الدولار، إلا أن مشاعر التوجه نحو الأمان في السوق أدت إلى سحب الأموال من الأصول عالية المخاطر، والتدفق إلى سوق السندات الحكومية. وهذا أدى إلى وضع متناقض حيث "السيولة في تيسير ولكن الميل نحو المخاطر يتقلص".
جذور تقلب الأصول ذات المخاطر: ضعف الاقتصاد وعدم اليقين في السياسات
مؤشر ثقة المستهلكين انخفض بشكل كبير في الآونة الأخيرة، وسوق العمل يشهد تباطؤًا، بالإضافة إلى التهديدات المحتملة للرسوم الجمركية، مما زاد من مخاوف السوق بشأن "الهبوط الحاد" للاقتصاد.
تواجه سردية صناعة الذكاء الاصطناعي تحديات. أثار السوق تساؤلات حول جدوى تجارية لتقنية الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى بيع الأسهم التكنولوجية، لا سيما في القطاعات المتعلقة بالحوسبة.
سوق العملات المشفرة يشهد ردود أفعال متسلسلة واضحة. التغير في هيكل سوق العقود الآجلة قلل من جاذبية الأرباح السريعة، بالإضافة إلى تدفق الأموال من صناديق ETF، مما أدى إلى انخفاض بيتكوين بالتزامن مع الأسهم الأمريكية، وزيادة مشاعر الذعر في السوق.
النقاط الرئيسية للأسبوع المقبل: ستحدد بيانات التوظيف شدة "صفقة الركود"
ستكون بيانات الوظائف غير الزراعية محور التركيز. إذا استمرت الوظائف في فبراير في تجاوز التوقعات، أو استمر مؤشر مديري المشتريات للقطاع الصناعي في الانخفاض، فقد يعزز ذلك توقعات الركود ويؤدي إلى مزيد من الانخفاض في عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر. وعلى العكس من ذلك، قد تؤدي البيانات غير المتوقعة إلى استعادة مؤقتة لتوقعات "الهبوط الناعم".
لا يمكن تجاهل مخاطر السياسة. التفاصيل المحتملة للرسوم الجمركية وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول مسار خفض الفائدة قد تثير تقلبات في السوق.
ينصح المستثمرون بالتحلي بالحذر، مع التركيز على الدفاع. الضغوط قصيرة الأجل في صناعة التشفير تأتي من سحب الأموال المرفوعة، لكن تحسين البيئة التنظيمية والابتكار التكنولوجي لا يزال يدعم آفاق النمو على المدى الطويل.
تركيز تداول السوق: هل هي ركود أم تراجع؟
مراجعة البيئة الكلية
تحسنت السيولة الأساسية بالدولار قليلاً، ويرجع ذلك أساسًا إلى استهلاك حساب وزارة المالية. لا يزال هناك مشكلة سقف الديون غير محسومة، حيث انخفض حساب وزارة المالية من 800 مليار دولار في منتصف فبراير إلى حوالي 530 مليار دولار.
بدأ سوق الفائدة في عكس توقعات خفض أسعار الفائدة، حيث تعكس عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل تباطؤ الاقتصاد. انخفض عائد السندات الحكومية لأجل عامين بسرعة، مما أدى إلى اتساع الفجوة مع أسعار الفائدة قصيرة الأجل؛ كما أن العائد على السندات لأجل عشر سنوات أقل بكثير من أسعار الفائدة قصيرة الأجل. وهذا يشير إلى:
بشكل عام، السوق يقوم بتسعير "تباطؤ الاقتصاد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة".
تزداد تقلبات الأسهم الأمريكية، ويظل مؤشر VIX فوق 19. تتحول نقطة التركيز في السوق من التضخم إلى البيانات الاقتصادية، خاصة مع الانخفاض الكبير في مؤشر ثقة المستهلك الذي أثار القلق. لم تهدأ مشاعر السوق إلا بعد نشر بيانات التضخم يوم الجمعة.
تواجه السرديات المدعومة بالذكاء الاصطناعي تحديات، حيث أثار تقرير أرباح إحدى شركات التكنولوجيا الكبرى تساؤلات حول تجارية الذكاء الاصطناعي. كما زاد إطلاق النسخة الجديدة من OpenAI من هذه المخاوف، مما أدى إلى بيع أسهم التكنولوجيا وخاصة في قطاع القوة الحاسوبية.
سوق العملات المشفرة كان أداؤه ضعيفًا هذا الأسبوع. على الرغم من تحسن السيولة بالدولار الأمريكي، إلا أن توقعات التباطؤ الاقتصادي أدت إلى سحب الأموال من الأصول عالية المخاطر. شهد سوق العقود الآجلة في إحدى البورصات انخفاضًا في الفارق بين الأسعار الآجلة والأسعار الفورية، مما قلل من جاذبية التحكيم القائم على الفروق، وزاد خروج الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة من ضغوط البيع في السوق.
توقعات الأسبوع المقبل
السوق في فترة تعديل حادة متوقعة، وعوامل المراهنة معقدة. يجب متابعة البيانات الأخيرة عن كثب وتعديل التوقعات في الوقت المناسب.
تشمل البيانات الاقتصادية الكلية الرئيسية بيانات التوظيف غير الزراعي ومؤشر مديري المشتريات الصناعي. تظهر أحدث توقعات الناتج المحلي الإجمالي من البنك الاحتياطي أن مخاطر تباطؤ الاقتصاد تزداد، وستحدد بيانات التوظيف غير الزراعي ما إذا كان السوق سيعزز "تجارة الركود" بشكل أكبر.
نوصي المستثمرين:
على الرغم من الضغط على السوق على المدى القصير، إلا أن ديناميكيات النمو في صناعة التشفير لم تتغير على المدى الطويل. لا يزال التخفيف من اللوائح والابتكار التكنولوجي يدعمان مساحة تطوير الصناعة. إن الانسحاب من الأموال على المدى القصير ينجم بشكل رئيسي عن متطلبات إدارة المخاطر، ولا يعني التشاؤم بشأن آفاق البيتكوين. على المدى الطويل، لا يزال لدى البيتكوين وصناعة التشفير مساحة كافية للصعود.