حالة العملات المستقرة العالمية لعام 2023 وتحليل العمق في التنظيم
المقدمة
مع تعمق الرقمنة في عالم المال، أصبحت العملات الرقمية هي المسرح المركزي في المجال المالي. ومع ذلك، فإن أحد أكبر التحديات التي تواجه العملات الرقمية أو المشفرة هو تقلب الأسعار. فقط عندما يتم تقليل التقلبات، قد يقبل جمهور أوسع الأصول المشفرة. لحل مشكلة التقلب، ظهرت عملة مستقرة.
في السنوات الأخيرة، لقيت العملات المستقرة اهتمامًا كبيرًا لأنها تجمع بين مزايا العملات الرقمية والعملات القانونية التقليدية. من خلال الربط 1:1 مع الأصول الاحتياطية أو الخوارزميات، تربط العملات المستقرة عالم العملات الرقمية والعالم القانوني.
تغطي هذه التقرير بشكل شامل ظهور العملات المستقرة، وأنواعها الأربعة، والحالة السوقية، وحجم التطبيقات، ونماذج العملات المستقرة الناشئة، وتنظيم القوانين المتعلقة بالعملات المستقرة.
ظهور عملة مستقرة
ما هي عملة مستقرة
عملة مستقرة هي نوع من العملات الرقمية المرتبطة بأصول احتياطية مثل العملات القانونية أو الذهب، وهي أيضًا عملة مشفرة ذات تداول حر، تمتد على السلسلة، وترتبط بالأصول الاحتياطية.
الهدف من تصميم عملة مستقرة هو تقليل تقلبات الأسعار. تعمل العملات المستقرة على مقاومة التقلبات الحادة من خلال محاكاة الدولار واليورو واليوان والفرنك السويسري، مما يشكل تباينًا واضحًا مع العملات المشفرة الأخرى مثل البيتكوين.
في عام 2014، وُلدت أول عملة مستقرة Tether(USDT)، مما أحدث ثورة في سعر الصرف الثابت مقابل الدولار. حاليًا، يتم تداول Tether بشكل متكرر في مجال العملات المشفرة، كما أثبتت تحركاته موثوقية التصميم الأصلي.
الخصائص الأربعة الرئيسية للعملة المستقرة:
认证: تقرير الاعتماد هو جزء مهم من نظام عملة مستقرة، ويؤكد وجود الأصول الأساسية التي تدعم العملة المستقرة.
طبيعة الأصول الاحتياطية: تحتاج إلى أصول عالية الجودة وعالية السيولة لضمان التشغيل الطبيعي للعملة المستقرة.
التنظيم والتسجيل: يجب أن تخضع العملات المستقرة والكيانات التشغيلية لها لرقابة قوية من الجهات التنظيمية، لتقليل مخاطر الجرائم المالية.
التقنية: تعتمد فعالية العملة المستقرة على درجة تكامل تقنيتها الأساسية مع التقنيات التقليدية غير القائمة على blockchain.
تصنيف عملة مستقرة
وفقًا لآلية الاستقرار المختلفة، يمكن تقسيم العملات المستقرة المعروفة في السوق حاليًا إلى أربع فئات:
عملة مستقرة مضمونة بالعملة
عملة مستقرة مضمونة بالتشفير
عملة مستقرة خوارزمية
العملات المستقرة المدعومة من المنتج
عملة مستقرة مدعومة بالعملات التقليدية
أكثر العملات المستقرة شعبية مدعومة من العملات الورقية بنسبة 1:1. يحتفظ المُصدر المركزي أو الوصي بالضمانات النقدية، بما يتناسب مع عدد رموز العملات المستقرة المتداولة. Tether (USDT)، USD Coin (USDC) و Binance USD (BUSD) هي أكثر العملات المستقرة المدعومة من العملات الورقية من حيث القيمة السوقية.
الميزات:
الجهة المصدرة المركزية، عادةً ما تكون شركة خاصة
يرتبط بالعملات الورقية ( بشكل رئيسي بالدولار )، وعادة ما تكون نسبة الصرف 1:1
تنفيذ آلية إثبات الاحتياطي، مع إصدار عملة مستقرة واحدة يتم زيادة احتياطي من العملة القانونية.
عملة مستقرة مدعومة بالتشفير
تدعم عملة مستقرة المضمونة بالعملات المشفرة الأخرى كضمان. يتم استخدام العقود الذكية بدلاً من الوكلاء للاحتفاظ بالضمان. تحدث عملية إصدار عملة مستقرة على السلسلة، وتنفذ بواسطة العقود الذكية.
عند شراء ( أو صك ) من هذا النوع من العملات المستقرة، يجب قفل العملات المشفرة في عقد ذكي لاستلام كمية متساوية من الرموز. عند إعادة العملات المستقرة إلى عقد الذكي المعني، يمكنك سحب المبلغ المرهون الذي تم قفله سابقًا. DAI هو العملة المستقرة الأكثر بروزًا في هذه الفئة.
تتطلب عملة مستقرة مشفرة ضمانًا زائدًا، لتخفيف تقلبات أسعار الأصول المضمونة. على سبيل المثال، يتطلب شراء 100 دولار من DAI إيداع 180 دولارًا من ETH، مما يعادل نسبة ضمان 180%. إذا انخفض سعر ETH ولكنه لا يزال أعلى من عتبة التصفية، فبفضل وجود ضمانات إضافية، يمكن أن يظل سعر DAI مستقرًا. إذا انخفض سعر ETH إلى ما دون العتبة، سيتم بيع الضمانات قسريًا للتصفية.
عملة مستقرة خوارزمية
تسعى عملات مستقرة الخوارزمية للحفاظ على ربطها بأصول مثل الدولار من خلال توسيع وتقليص عرض الرمز الديناميكي. لا تستخدم أي عملة قانونية أو عملة مشفرة كضمان، بل تستخدم خوارزميات متخصصة وعقود ذكية لإدارة عرض الرموز المتداولة.
عندما يكون سعر السوق أقل من سعر العملة القانونية المتعقب، سيقوم نظام عملات مستقرة خوارزمي بتقليل عدد الرموز المتداولة. إذا تجاوز سعر الرموز سعر العملة القانونية المتعقب، ستدخل رموز جديدة إلى المجال المتداول، مما يؤدي إلى خفض قيمة العملة المستقرة.
تحتاج عملة مستقرة خوارزمية إلى الاعتماد على خوارزمية قوية، مثل USTC المرتبطة بـ Luna، ولكن نظرًا لعدم مراعاة الخوارزمية الداخلية للحالات القصوى، حدث حدث البجعة السوداء، مما أدى في النهاية إلى فقدان الربط والانهيار.
الميزات:
بدون ضمانات
مدعوم جزئيًا أو كليًا بأصول أصلية
استقرار عائم
المنتجات المدعومة من عملة مستقرة
تدعم العملات المستقرة المدعومة بالسلع ، مثل المعادن الثمينة والنفط والعقارات. الذهب هو السلعة الأكثر شعبية ، وTether Gold (XAUT) وPAX Gold (PAXG) هما من بين أفضل العملات المستقرة المدعومة بالذهب. تسمح هذه الأصول بالاستثمار بعيدًا عن الأصول المحلية وتضخ السيولة في فئات الأصول ذات السيولة المنخفضة.
حالة سوق عملة مستقرة
نظرة عامة على سوق العملات المشفرة
في عام 2021، زادت قيمة سوق العملات المشفرة بأكثر من 3 مرات، لتصل إلى حوالي 2.4 تريليون دولار، وبلغت ذروتها لفترة قصيرة عند 3 تريليون دولار.
بلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة في عام 2022 حوالي 830 مليار دولار، بانخفاض قدره 64٪ عن بداية العام. واجهت بداية العام أحداثًا مثل التضخم المرتفع، وصراع روسيا وأوكرانيا، ورفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. كان السوق هادئًا نسبيًا في الربع الثالث، لكن شهد اضطرابات تنظيمية، حيث بلغت القيمة السوقية 1.2 تريليون دولار لفترة قصيرة. أدت انهيار FTX إلى ضربة أخيرة للسوق.
في الربع الأول من عام 2023، تخلص السوق من اتجاه السوق الهابطة. كانت النصف الأول هادئًا نسبيًا، بينما أثار الاضطراب في القطاع المصرفي التقليدي في النصف الثاني انتعاش سوق العملات المشفرة.
نظرة عامة على سوق العملات المستقرة
إجمالي قيمة عملة مستقرة
حتى 12 مايو 2023، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حوالي 131.8 مليار دولار. تمثل أعلى 9 عملات مستقرة أكثر من 97%، وتمثل أعلى 5 عملات أكثر من 96%.
أعلى 5 عملات مستقرة:
تيذر USDT
عملة مستقرة USD Coin USDC
باينانس دولار BUSD
DAI
TrueUSD TUSD
تستحوذ USDT و USDC و BUSD على أكثر من 90% من حصة سوق العملات المستقرة، وجميعها عملات مستقرة مركزية. تبلغ القيمة السوقية للعملة المستقرة اللامركزية DAI 4.86 مليار دولار، وتبلغ نسبتها 3.73%.
مقارنة العملات المستقرة الرئيسية
USDT:
القيمة السوقية 82.7 مليار دولار أمريكي
صادر عن شركة Tether
باستخدام الدولار وغيرها من الأصول كاحتياطي
USDC:
القيمة السوقية 301 مليار دولار
صادر عن سيركل وكوين بيز
الاحتفاظ بالدولار وسندات الخزانة قصيرة الأجل
BUSD:
القيمة السوقية 57 مليار دولار
تم إصدارها بالتعاون بين باكوس و بينانس
بالدولار الأمريكي كاحتياطي
DAI:
قيمة السوق 48.6 مليار دولار
صادر عن MakerDAO
باستخدام الأصول المشفرة كضمان
TUSD:
القيمة السوقية 20 مليار دولار
صادرة عن TrustToken
بالدولار كاحتياطي
تصنيف تطبيقات العملة المستقرة
عملة مستقرة مركزية
تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة المركزية 129.4 مليار دولار أمريكي، حيث أن USDT وUSDC هما الأكبر حجماً. وهناك ستة أنواع رئيسية: USDT، USDC، BUSD، TUSD، USDP، GUSD.
تيثر USDT
تم إطلاقه في أكتوبر 2014
القيمة السوقية تتجاوز 827 مليار دولار
آلية التشغيل: يقوم المستخدم بإيداع الدولار، وتقوم Tether بإنشاء حساب USDT
الأصول الاحتياطية: تشمل النقد، والنقد المعادل، والودائع قصيرة الأجل، وغيرها
عملة مستقرة (USDC)
تم إطلاقه في يوليو 2018
القيمة السوقية حوالي 30.1 مليار دولار أمريكي
آلية التشغيل: يقوم المستخدم بإيداع الدولار, وتقوم Circle بإصدار عملة مستقرة USDC
الأصول الاحتياطية: مدعومة بالكامل بالدولار الأمريكي وسندات الخزانة قصيرة الأجل
(BUSD) Binance USD
تم الإطلاق في سبتمبر 2019
القيمة السوقية 57 مليار دولار
آلية التشغيل: إصدار باكسوس، باينانس تصدر Binance-Peg BUSD على سلاسل أخرى
الأصول الاحتياطية: 100% احتياطي بالدولار الأمريكي
TrueUSD (TUSD)
تم إطلاقه في مارس 2018
القيمة السوقية 20 مليار دولار
آلية التشغيل: العديد من الحسابات المدارة تحتفظ بالاحتياطيات بالدولار
الأصول الاحتياطية: 100% احتياطي دولار أمريكي
عملة مستقرة غير مركزية
MakerDAO (DAI)
تم إطلاقه في ديسمبر 2017
القيمة السوقية 48.6 مليار دولار
آلية التشغيل: يقوم المستخدم بإيداع الأصول المشفرة لإنشاء عملة مستقرة DAI
آلية الاستقرار: ضبط أسعار الفائدة، التسوية، إلخ
فراكس
تم إطلاقه في ديسمبر 2020
عملة مستقرة جزئية الضمان، جزئية الخوارزمية
آلية التشغيل: دعم الازدواجية من USDC و FXS
آلية الاستقرار: ضبط نسبة الضمان بشكل ديناميكي
عملة مستقرة جديدة
بعض البروتوكولات الكبيرة تعمل على تطوير عملتها المستقرة وDEX وبروتوكولات الإقراض:
منحنى crvUSD
GHO الخاص بـ AAVE
USDD: عملة مستقرة مدعومة من عدة عملات
Rai، Olympus: يحاولان إنشاء عملة مستقرة غير مرتبطة بالعملة القانونية
Ampleforth: عملة مستقرة خالصة قائمة على التغييرات غير المدعومة
نمو العملة المستقرة وإمكانيات استخدامها
إمكانيات النمو
حل مشكلة تقلب أسعار العملات الرقمية
تحمل الوظائف المالية
توفير تداول سوق أكثر شفافية
حالة الاستخدام
قنوات تبادل العملة القانونية
وسيلة التداول
أصول避险
دفع الأموال، خاصةً الدفع عبر الحدود
، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
2023 تحليل عميق لحالة سوق العملات المستقرة العالمية واتجاهات التنظيم
حالة العملات المستقرة العالمية لعام 2023 وتحليل العمق في التنظيم
المقدمة
مع تعمق الرقمنة في عالم المال، أصبحت العملات الرقمية هي المسرح المركزي في المجال المالي. ومع ذلك، فإن أحد أكبر التحديات التي تواجه العملات الرقمية أو المشفرة هو تقلب الأسعار. فقط عندما يتم تقليل التقلبات، قد يقبل جمهور أوسع الأصول المشفرة. لحل مشكلة التقلب، ظهرت عملة مستقرة.
في السنوات الأخيرة، لقيت العملات المستقرة اهتمامًا كبيرًا لأنها تجمع بين مزايا العملات الرقمية والعملات القانونية التقليدية. من خلال الربط 1:1 مع الأصول الاحتياطية أو الخوارزميات، تربط العملات المستقرة عالم العملات الرقمية والعالم القانوني.
تغطي هذه التقرير بشكل شامل ظهور العملات المستقرة، وأنواعها الأربعة، والحالة السوقية، وحجم التطبيقات، ونماذج العملات المستقرة الناشئة، وتنظيم القوانين المتعلقة بالعملات المستقرة.
ظهور عملة مستقرة
ما هي عملة مستقرة
عملة مستقرة هي نوع من العملات الرقمية المرتبطة بأصول احتياطية مثل العملات القانونية أو الذهب، وهي أيضًا عملة مشفرة ذات تداول حر، تمتد على السلسلة، وترتبط بالأصول الاحتياطية.
الهدف من تصميم عملة مستقرة هو تقليل تقلبات الأسعار. تعمل العملات المستقرة على مقاومة التقلبات الحادة من خلال محاكاة الدولار واليورو واليوان والفرنك السويسري، مما يشكل تباينًا واضحًا مع العملات المشفرة الأخرى مثل البيتكوين.
في عام 2014، وُلدت أول عملة مستقرة Tether(USDT)، مما أحدث ثورة في سعر الصرف الثابت مقابل الدولار. حاليًا، يتم تداول Tether بشكل متكرر في مجال العملات المشفرة، كما أثبتت تحركاته موثوقية التصميم الأصلي.
الخصائص الأربعة الرئيسية للعملة المستقرة:
认证: تقرير الاعتماد هو جزء مهم من نظام عملة مستقرة، ويؤكد وجود الأصول الأساسية التي تدعم العملة المستقرة.
طبيعة الأصول الاحتياطية: تحتاج إلى أصول عالية الجودة وعالية السيولة لضمان التشغيل الطبيعي للعملة المستقرة.
التنظيم والتسجيل: يجب أن تخضع العملات المستقرة والكيانات التشغيلية لها لرقابة قوية من الجهات التنظيمية، لتقليل مخاطر الجرائم المالية.
التقنية: تعتمد فعالية العملة المستقرة على درجة تكامل تقنيتها الأساسية مع التقنيات التقليدية غير القائمة على blockchain.
تصنيف عملة مستقرة
وفقًا لآلية الاستقرار المختلفة، يمكن تقسيم العملات المستقرة المعروفة في السوق حاليًا إلى أربع فئات:
عملة مستقرة مدعومة بالعملات التقليدية
أكثر العملات المستقرة شعبية مدعومة من العملات الورقية بنسبة 1:1. يحتفظ المُصدر المركزي أو الوصي بالضمانات النقدية، بما يتناسب مع عدد رموز العملات المستقرة المتداولة. Tether (USDT)، USD Coin (USDC) و Binance USD (BUSD) هي أكثر العملات المستقرة المدعومة من العملات الورقية من حيث القيمة السوقية.
الميزات:
عملة مستقرة مدعومة بالتشفير
تدعم عملة مستقرة المضمونة بالعملات المشفرة الأخرى كضمان. يتم استخدام العقود الذكية بدلاً من الوكلاء للاحتفاظ بالضمان. تحدث عملية إصدار عملة مستقرة على السلسلة، وتنفذ بواسطة العقود الذكية.
عند شراء ( أو صك ) من هذا النوع من العملات المستقرة، يجب قفل العملات المشفرة في عقد ذكي لاستلام كمية متساوية من الرموز. عند إعادة العملات المستقرة إلى عقد الذكي المعني، يمكنك سحب المبلغ المرهون الذي تم قفله سابقًا. DAI هو العملة المستقرة الأكثر بروزًا في هذه الفئة.
تتطلب عملة مستقرة مشفرة ضمانًا زائدًا، لتخفيف تقلبات أسعار الأصول المضمونة. على سبيل المثال، يتطلب شراء 100 دولار من DAI إيداع 180 دولارًا من ETH، مما يعادل نسبة ضمان 180%. إذا انخفض سعر ETH ولكنه لا يزال أعلى من عتبة التصفية، فبفضل وجود ضمانات إضافية، يمكن أن يظل سعر DAI مستقرًا. إذا انخفض سعر ETH إلى ما دون العتبة، سيتم بيع الضمانات قسريًا للتصفية.
عملة مستقرة خوارزمية
تسعى عملات مستقرة الخوارزمية للحفاظ على ربطها بأصول مثل الدولار من خلال توسيع وتقليص عرض الرمز الديناميكي. لا تستخدم أي عملة قانونية أو عملة مشفرة كضمان، بل تستخدم خوارزميات متخصصة وعقود ذكية لإدارة عرض الرموز المتداولة.
عندما يكون سعر السوق أقل من سعر العملة القانونية المتعقب، سيقوم نظام عملات مستقرة خوارزمي بتقليل عدد الرموز المتداولة. إذا تجاوز سعر الرموز سعر العملة القانونية المتعقب، ستدخل رموز جديدة إلى المجال المتداول، مما يؤدي إلى خفض قيمة العملة المستقرة.
تحتاج عملة مستقرة خوارزمية إلى الاعتماد على خوارزمية قوية، مثل USTC المرتبطة بـ Luna، ولكن نظرًا لعدم مراعاة الخوارزمية الداخلية للحالات القصوى، حدث حدث البجعة السوداء، مما أدى في النهاية إلى فقدان الربط والانهيار.
الميزات:
المنتجات المدعومة من عملة مستقرة
تدعم العملات المستقرة المدعومة بالسلع ، مثل المعادن الثمينة والنفط والعقارات. الذهب هو السلعة الأكثر شعبية ، وTether Gold (XAUT) وPAX Gold (PAXG) هما من بين أفضل العملات المستقرة المدعومة بالذهب. تسمح هذه الأصول بالاستثمار بعيدًا عن الأصول المحلية وتضخ السيولة في فئات الأصول ذات السيولة المنخفضة.
حالة سوق عملة مستقرة
نظرة عامة على سوق العملات المشفرة
في عام 2021، زادت قيمة سوق العملات المشفرة بأكثر من 3 مرات، لتصل إلى حوالي 2.4 تريليون دولار، وبلغت ذروتها لفترة قصيرة عند 3 تريليون دولار.
بلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة في عام 2022 حوالي 830 مليار دولار، بانخفاض قدره 64٪ عن بداية العام. واجهت بداية العام أحداثًا مثل التضخم المرتفع، وصراع روسيا وأوكرانيا، ورفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. كان السوق هادئًا نسبيًا في الربع الثالث، لكن شهد اضطرابات تنظيمية، حيث بلغت القيمة السوقية 1.2 تريليون دولار لفترة قصيرة. أدت انهيار FTX إلى ضربة أخيرة للسوق.
في الربع الأول من عام 2023، تخلص السوق من اتجاه السوق الهابطة. كانت النصف الأول هادئًا نسبيًا، بينما أثار الاضطراب في القطاع المصرفي التقليدي في النصف الثاني انتعاش سوق العملات المشفرة.
نظرة عامة على سوق العملات المستقرة
إجمالي قيمة عملة مستقرة
حتى 12 مايو 2023، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حوالي 131.8 مليار دولار. تمثل أعلى 9 عملات مستقرة أكثر من 97%، وتمثل أعلى 5 عملات أكثر من 96%.
أعلى 5 عملات مستقرة:
تستحوذ USDT و USDC و BUSD على أكثر من 90% من حصة سوق العملات المستقرة، وجميعها عملات مستقرة مركزية. تبلغ القيمة السوقية للعملة المستقرة اللامركزية DAI 4.86 مليار دولار، وتبلغ نسبتها 3.73%.
مقارنة العملات المستقرة الرئيسية
USDT:
USDC:
BUSD:
DAI:
TUSD:
تصنيف تطبيقات العملة المستقرة
عملة مستقرة مركزية
تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة المركزية 129.4 مليار دولار أمريكي، حيث أن USDT وUSDC هما الأكبر حجماً. وهناك ستة أنواع رئيسية: USDT، USDC، BUSD، TUSD، USDP، GUSD.
تيثر USDT
عملة مستقرة (USDC)
(BUSD) Binance USD
TrueUSD (TUSD)
عملة مستقرة غير مركزية
MakerDAO (DAI)
فراكس
عملة مستقرة جديدة
بعض البروتوكولات الكبيرة تعمل على تطوير عملتها المستقرة وDEX وبروتوكولات الإقراض:
نمو العملة المستقرة وإمكانيات استخدامها
إمكانيات النمو
حالة الاستخدام
![فهم شامل: تحليل عميق للحالة الحالية والتنظيمات للعملات المستقرة العالمية 2023](