لم تعد العملة المستقرة أداة يمكن تلخيصها في سرد موحد، بل إن استخدامها يختلف من شخص لآخر ومن حاجة لأخرى.
كتبه: imToken
ما هي الفئات التي تنقسم إليها عملة مستقرة في تصورك؟
مع انتشار العملة المستقرة تدريجياً في مشاهد متعددة مثل المدفوعات العالمية، والتمويل اللامركزي، وتخزين القيمة كوسيلة للتحوط، لم يعد في الواقع مفهومًا يمكن تعريفه من خلال سرد موحد، حيث أن فهم واستخدام العملة المستقرة يختلف بشكل كبير بين المستخدمين المختلفين - يمكن أن تكون أداة رئيسية للتحويلات عبر الحدود، أو يمكن أن تكون مكونًا أساسيًا للعائدات على السلسلة.
هذا يعني أن استخدامه يختلف من شخص لآخر، ومن حاجة لأخرى، وبالتالي، تحت ضغط الاحتياجات المتنوعة، أصبح إطار تصنيف متعدد الأبعاد قائم على نوايا المستخدم وثقة المخاطر والهندسة التقنية، في جوهره، نقطة انطلاق رئيسية لفهم نظام العملات المستقرة.
تهدف هذه المقالة إلى إعادة بناء تصور عملة مستقرة من منظور المستخدم، من خلال محاولة استكشاف ثلاثة أبعاد هي: أهداف المستخدم، نموذج المخاطر، والهندسة التقنية، وذلك لبناء إطار معرفي لعملة مستقرة يعتمد فعليًا على احتياجات المستخدم ويتناسب مع سيناريوهات الاستخدام.
أولاً، نظرة شاملة على العملات المستقرة بالمعنى التقليدي
تدور رواية عالم التشفير بشكل صاخب، لكن عملة مستقرة كانت دائمًا الموضوع الرئيسي.
وفي السرد التقليدي، اعتادت السوق لفترة طويلة على أن يكون "آلية الربط" هي الجوهر، حيث يتم تقسيم العملات المستقرة بشكل رئيسي إلى ثلاث فئات:
مدعوم بالعملة التقليدية: مثل USDT، USDC، وغيرها، مرتبط بالدولار الأمريكي بمعدل 1:1، ويتميز بسيولة قوية وقبول عالٍ؛
نموذج الرهن العقاري المشفر: مثل DAI، RAI، يتم الحفاظ على الربط من خلال الرهن الزائد للأصول مثل ETH، مع التأكيد على اللامركزية ومقاومة الرقابة؛
عملات مستقرة خوارزمية: مثل UST التي انهارت، تعتمد على تصميم الآلية وتوقعات السوق لضبط السعر، دون الحاجة إلى رهن أصول حقيقية؛
بالإضافة إلى ذلك، هناك عملات مستقرة مرتبطة بأصول غير الدولار مثل الذهب واليورو، على سبيل المثال، Tether Gold (XAU₮) التي لقيت مؤخرًا اهتمامًا كبيرًا، حيث يمثل كل توكن أوقية واحدة من الذهب، ويدعم النقل على السلسلة والاسترداد الفعلي، ويتم تخزينها حاليًا من قبل Tether في خزنة مملوكة لها في سويسرا، وقد بلغ حجم الحيازة 8 مليار دولار، مما جعلها واحدة من أكبر حاملي الذهب الخاصين في العالم.
!
على مدار السنوات الماضية، قدم لنا هذا الإطار التصنيفي نقطة انطلاق أولية لفهم العملات المستقرة، ولكن على مستوى الاستخدام، أصبح هذا الأسلوب القائم على آلية الربط صعباً بشكل متزايد في تلبية احتياجات الفهم والاختيار المتنوعة للمستخدمين.
السبب الرئيسي هو أنه مع خروج عملة مستقرة من حدودها، فإن المستخدمين ليسوا جميعهم متداولين على السلسلة أو لاعبي DeFi، مما يجعل بعد آلية الربط الواحد من الصعب الإجابة على الأسئلة الأكثر أهمية بالنسبة للمستخدمين: "هل تناسبني؟" "هل هي آمنة للاستخدام؟" "هل يمكن استخدامها على السلسلة التي أستخدمها عادة؟".
على سبيل المثال، فإن USDT و USDC كلاهما عملة مستقرة مدعومة من العملات القانونية، لكن هيكل الاحتياطي، ومستوى الامتثال، ودرجة الثقة في السوق تختلف بشكل كبير، في حين أن القوانين الجديدة (مثل قانون GENIUS، وMiCA) تعمل أيضًا على تصنيفها بناءً على الاستخدام والامتثال، مما يجعل التصنيفات التقليدية لا تتناسب مع الإطار السياسي الفعلي.
ثانياً، معضلة تصنيف العملات المستقرة تحت المتغيرات الجديدة
في مقابلة حديثة، أوضح باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيثر، أنه منذ بداية فترة الركود الاقتصادي في عام 2020، تأثرت بعض الدول النامية بشدة، حيث شهدت ارتفاعًا حادًا في الأسعار، وانخفاضًا في قيمة العملة المحلية، وارتفاعًا في معدلات البطالة، مما جعل العديد من الأسر تواجه صعوبات مالية. ويمكن أن تلبي العملات المستقرة مثل USDT إلى حد ما احتياجات هذه الأسر، حيث تُستخدم في الادخار، والتحويلات عبر الحدود، والمدفوعات اليومية.
لذلك، في مناطق مثل أمريكا اللاتينية والشرق الأوسط وجنوب آسيا، أصبح العديد من المستخدمين أول من يتعامل مع عالم العملات المشفرة، وهم يستخدمون العملات المستقرة بسبب تدهور قيمة عملاتهم المحلية وصعوبة التحويلات عبر الحدود، وبالتالي يهتمون فقط باستقرارها وتكاليفها وما إذا كان يمكن سحبها في أي وقت.
بالنسبة لهم، فإن اهتمام اللاعبين الأصليين في Crypto - المستخدمين ذوي الخبرة على السلسلة، والمتاجرين بالتحكيم، والمتاجرين على مستوى المؤسسات - مختلف تمامًا، حيث يسعى هؤلاء بشكل أكبر إلى السيولة الأصلية، ودعم البروتوكول، وكفاءة المحفظة، ومسارات التحكيم، بدلاً من التركيز فقط على آلية الربط.
هذا يعني أيضًا أن تباين قاعدة المستخدمين أصبح أكثر وضوحًا. يجب على قطاع العملات المستقرة أن يتجاوز الإطار التقليدي لـ "الضمانات النقدية / الضمانات المشفرة / الربط الخوارزمي"، وأن يعيد بناء منطق التصنيف من منظور المستخدمين. من هذا المنطلق، يُعتبر "تغيير" العملات المستقرة في جوهره نتيجة لدفع احتياجات المستخدمين والبيئة السوقية معًا.
تشمل هذه الأمور انفجار تطبيقات عملة مستقرة (من رهن DeFi إلى دفع الرواتب عبر الحدود) ، ولا يمكن فصلها عن تباين الجماهير المستخدمين واحتياجاتهم (من الحفاظ على رأس المال إلى العوائد العالية) ، وكذلك التحسين في الإطار التنظيمي بمعناه الكلي (من MiCA في الاتحاد الأوروبي إلى مشروع قانون GENIUS في الولايات المتحدة) ، وبالتالي انقسمت عيون المستخدمين بالفعل إلى عدة عوالم من العملات المستقرة:
يحتاج المبتدئون في التشفير إلى عملة مستقرة "بسيطة وآمنة" يمكنهم من خلالها تخزين الأموال بثقة والتعلم تدريجيًا؛
عشاق DeFi يركزون على "إمكانات العائد"، يستخدمون عملة مستقرة في الإقراض على Aave، وتعدين السيولة على Curve؛
يسعى المتداولون ذوو الخبرة إلى «سيولة قصوى»، ويحتاجون إلى عملة مستقرة يمكن تبادلها بسرعة في البورصات الرئيسية؛
المستخدمون في جميع أنحاء العالم يقدرون "المدفوعات عبر الحدود منخفضة التكلفة"، حيث تعتبر رسوم الشبكة وسرعة التحويل من المؤشرات الأساسية؛
هذا النظام التصنيفي التقليدي محكوم عليه بالفشل تدريجياً في ظل خلفية الطلب المتزايد تنوعاً اليوم.
باختصار، في عالم Web3 الحالي وقطاع العملات المستقرة، لا يوجد "أفضل" عملة مستقرة، فقط "الأكثر ملاءمة لهدف معين" عملة مستقرة.
ثالثًا، كيف نبني رؤية عالمية متعددة الأبعاد للعملة المستقرة؟
أيضًا في هذا السياق، من أجل تمكين كل مستخدم من العثور على عملة مستقرة تناسب احتياجاته، اقترحت imToken إطار تصنيف للعملات المستقرة يتكون من ثلاثة محاور أساسية:
تهدف هذه الوثيقة إلى تقديم صورة واضحة لكل عملة مستقرة من ثلاث جوانب: أهداف المستخدم (لماذا يستخدم)، ثقة المخاطر (مدى الأمان)، والهندسة التقنية (أين يستخدم وكيف يستخدم)، لمساعدة المستخدمين على اتخاذ قرارات مستندة في السيناريوهات المعقدة.
1.نية المستخدم والأهداف المالية (لماذا تستخدم)
هذا هو محور التصنيف المعتمد على دوافع المستخدمين، والذي يوضح سيناريوهات استخدام العملة المستقرة، ويجيب مباشرة على سؤال "لماذا نستخدم".
من المعروف أن وظائف العملات المستقرة قد تنوعت منذ فترة طويلة ، حيث يتم تقديم خيارات مختلفة وفقًا للمشاهد المختلفة:
الدفع وتحويل القيمة: مثل USDT (Tron)، رسوم منخفضة، تغطية واسعة، مناسب للتحويلات عبر الحدود؛
الحفاظ على قيمة رأس المال والتحوط من المخاطر: مثل عملة مستقرة USDC، مناسبة للاستخدام كحساب دولار على الشبكة أو كوسيلة للتحوط في سوق الدب.
توليد العوائد وزيادة الثروة: مثل USDe (Ethena)، من خلال آلية الربط ونموذج التحوط المشتق لتوليد العائدات الأصلية؛
استخدامات الرهن والرافعة المالية: مثل DAI وUSDC وUSDT، هي الأصول المرهونة الأكثر شيوعًا في بروتوكولات DeFi، مما يسهل الاقتراض والتداول؛
هذا التصنيف يمكن أن يجيب مباشرة على أكثر الأسئلة شيوعًا من قبل المستخدمين: أريد أن أفعل X، أي عملة مستقرة يجب أن أختار؟
2. حالة المخاطر ونموذج الثقة (مدى الأمان)
يحدد هذا مدى استعداد المستخدمين لتحمل المخاطر عند الاختيار، تشمل العناصر الأساسية التكوين الاحتياطي، حالة التدقيق، التراخيص التنظيمية، وغيرها.
أعلى مستوى هو العملات المستقرة من المستوى المصرفي والتي تخضع للتنظيم، حيث يتمتع مصداقيتها بفضل التنظيم الحكومي والنظام المالي التقليدي، ومن أبرز هذه العملات USDC و PYUSD، يليها العملات المستقرة التي تهيمن على السوق وتعتبر نظامية، مثل USDT، والتي تستمد ثقتها أساسًا من التأثير الشبكي الضخم والسيولة التي لا تضاهى، على الرغم من وجود جدل حول وضعها التنظيمي وشفافية احتياطياتها.
مرة أخرى، هناك العملات المستقرة اللامركزية والقابلة للتحقق على السلسلة، مثل DAI من MakerDAO، حيث يعتمد المستخدمون على الشيفرة القابلة للتدقيق علنًا وإجماع المجتمع بدلاً من كيان مركزي معين؛ وأخيرًا، هناك الأصول الاصطناعية المدفوعة بالخوارزميات والعملات المستقرة، مثل USDe من Ethena، حيث يعتمد الثقة على نماذج اقتصادية معقدة، بينما تأتي أيضًا مع مخاطر جديدة لم يتم اختبارها على المدى الطويل.
قامت وكالة التصنيف الائتماني S&P بتقييم USDC بأنه "قوي" و USDT بأنه "مقيد"، مما يثبت أيضًا الأساس الواقعي لهذا الإطار الطبقي.
3. الهيكل الفني وتوافق النظام البيئي (أين يتم استخدامه وكيف يتم استخدامه)
النوع الثالث من المحاور التصنيفية يركز على البنية التحتية والتقنية للنظام البيئي، حيث يحدد «أين تستخدم عملة مستقرة وكيف تستخدم».
باختصار، تحدد طرق نشر مختلفة على السلسلة قابليتها للاستخدام وأمانها وهيكل تكاليفها، حيث أن الفرق بين النشر الأصلي وعبر السلاسل له أهمية كبيرة - يتم إصدار العملات المستقرة الأصلية مباشرة من قبل الجهات الرسمية (مثل USDC على Base)، مما يجعلها أكثر أمانًا؛ بينما النسخ المعتمدة على السلاسل تعتمد على آلية جسر عبر السلاسل، مما يسبب مخاطر هجوم العقود الذكية؛
ثانياً، يحدد نظام بيئي يهيمن عليه عملة مستقرة سيناريوهات تطبيقه الأساسية، مثل شبكة إيثريوم الرئيسية التي تناسب التسويات بفضل أمنها العالي، بينما تجذب L1 عالية الأداء مثل سولانا عددًا كبيرًا من أنشطة الدفع والتحويل بفضل تكاليفها المنخفضة وسرعتها العالية، في حين أن Arbitrum و Base، وهما L2 من إيثريوم، أصبحا بسرعة المكان الرئيسي لأنشطة DeFi بفضل رسوم الغاز المنخفضة وتوافقهما مع إيثريوم.
هذا يعني أن المستخدمين يمكنهم اختيار النسخة الأنسب بين الشبكات المختلفة بناءً على تكلفة السلسلة واحتياجات الاستخدام.
!
حتى وقت نشر هذه الوثيقة، قامت imToken Web بتطوير ميزة تجميع الرموز بناءً على الأفكار المذكورة أعلاه، حيث تم تقسيم العملات المستقرة إلى عدة مجموعات فرعية يمكن استكشافها:
العملات المستقرة الرائجة Bluechip Stables: USDT، USDC وغيرها من الأصول الرئيسية؛
بروتوكولات DeFi عملة مستقرة DeFi Stables: DAI، crvUSD، USDe وغيرها من العملات المستقرة التي تتمتع بمشاهد DeFi واسعة.
عملة مستقرة الدفع العالمية Remit Stables: باستخدام Tron-USDT، TUSD وغيرها من العملات المستقرة الموجهة للتسوية؛
عملة مستقرة قانونية Legal Stables: PYUSD، FDUSD وغيرها من الأصول الخاضعة للتنظيم؛
عملة مستقرة ذات عائد Yield Stables: USDe، USDS، USDB وغيرها من عملات مستقرة التي تحتوي على آلية عائد.
عملة مستقرة غير الدولار Non-USD Stables：EURC، XAU₮، PAXG وغيرها من استكشاف تنوع العملات؛
تقوم مجموعة الرموز هذه بتصنيف العملات المستقرة بناءً على نية المستخدم (مثل الدخول للمبتدئين، عائدات DeFi، المدفوعات العالمية)، ويمكن للمستخدمين مطابقة مجموعة العملات المستقرة الأنسب بسرعة وفقًا لمستوى معرفتهم، وأهدافهم المالية، وتوافرها في منطقتهم.
خلاصة
جوهر العملة المستقرة هو أنها أداة تخدم الناس.
من التصنيف التقليدي إلى وجهة نظر متعددة الأبعاد، فإن ما يتغير ليس فقط طريقة التصنيف، بل هو أيضًا خدمة للاحتياجات الفعلية للمستخدمين، لذلك لا يوجد عملة مستقرة شاملة، بل يوجد عملة مستقرة تناسب السيناريوهات:
على سبيل المثال، سيكون الوصف الكامل لعملة USDC هو أنه يجمع بين خصائص "حماية رأس المال" و"الضمان" في نية المستخدم؛ من حيث حالة المخاطر، ينتمي إلى الصف الأول، "بنك مستوى ومرخص"؛ من حيث الهيكل التكنولوجي، فإنه يقدم إصدارًا أصليًا على العديد من L1 و L2 الرئيسية.
هذا يتجاوز بكثير عبارة بسيطة مثل "عملة مستقرة مدعومة بالعملة الوطنية"، حيث أنه غني وع عملي أكثر، مما يمكنه من مساعدة المستخدمين حقًا في فهم الموازنات المختلفة للعملات المستقرة من حيث الأمان، إمكانيات العائد، القابلية للتجميع وكفاءة التداول، مما يمكنهم من اتخاذ أفضل قرار وفقًا لاحتياجاتهم.
بعبارة مختصرة، نعتقد أن القيمة النهائية للعملة المستقرة تأتي من قدرتها على "خدمة الناس"، يجب ألا تكون مجرد مشتق من السرد التشفيري، بل يجب أن تصبح الأداة الأقرب إلى الواقع في صندوق أدوات إدارة أصول المستخدم.
في عالم Web3 ، الخيار الأفضل دائماً هو الذي "يتناسب مع نفسك".
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عملة مستقرة عالمية: كيف نبني إطار تصنيف لعملة مستقرة من منظور المستخدم؟
كتبه: imToken
ما هي الفئات التي تنقسم إليها عملة مستقرة في تصورك؟
مع انتشار العملة المستقرة تدريجياً في مشاهد متعددة مثل المدفوعات العالمية، والتمويل اللامركزي، وتخزين القيمة كوسيلة للتحوط، لم يعد في الواقع مفهومًا يمكن تعريفه من خلال سرد موحد، حيث أن فهم واستخدام العملة المستقرة يختلف بشكل كبير بين المستخدمين المختلفين - يمكن أن تكون أداة رئيسية للتحويلات عبر الحدود، أو يمكن أن تكون مكونًا أساسيًا للعائدات على السلسلة.
هذا يعني أن استخدامه يختلف من شخص لآخر، ومن حاجة لأخرى، وبالتالي، تحت ضغط الاحتياجات المتنوعة، أصبح إطار تصنيف متعدد الأبعاد قائم على نوايا المستخدم وثقة المخاطر والهندسة التقنية، في جوهره، نقطة انطلاق رئيسية لفهم نظام العملات المستقرة.
تهدف هذه المقالة إلى إعادة بناء تصور عملة مستقرة من منظور المستخدم، من خلال محاولة استكشاف ثلاثة أبعاد هي: أهداف المستخدم، نموذج المخاطر، والهندسة التقنية، وذلك لبناء إطار معرفي لعملة مستقرة يعتمد فعليًا على احتياجات المستخدم ويتناسب مع سيناريوهات الاستخدام.
أولاً، نظرة شاملة على العملات المستقرة بالمعنى التقليدي
تدور رواية عالم التشفير بشكل صاخب، لكن عملة مستقرة كانت دائمًا الموضوع الرئيسي.
وفي السرد التقليدي، اعتادت السوق لفترة طويلة على أن يكون "آلية الربط" هي الجوهر، حيث يتم تقسيم العملات المستقرة بشكل رئيسي إلى ثلاث فئات:
بالإضافة إلى ذلك، هناك عملات مستقرة مرتبطة بأصول غير الدولار مثل الذهب واليورو، على سبيل المثال، Tether Gold (XAU₮) التي لقيت مؤخرًا اهتمامًا كبيرًا، حيث يمثل كل توكن أوقية واحدة من الذهب، ويدعم النقل على السلسلة والاسترداد الفعلي، ويتم تخزينها حاليًا من قبل Tether في خزنة مملوكة لها في سويسرا، وقد بلغ حجم الحيازة 8 مليار دولار، مما جعلها واحدة من أكبر حاملي الذهب الخاصين في العالم.
!
على مدار السنوات الماضية، قدم لنا هذا الإطار التصنيفي نقطة انطلاق أولية لفهم العملات المستقرة، ولكن على مستوى الاستخدام، أصبح هذا الأسلوب القائم على آلية الربط صعباً بشكل متزايد في تلبية احتياجات الفهم والاختيار المتنوعة للمستخدمين.
السبب الرئيسي هو أنه مع خروج عملة مستقرة من حدودها، فإن المستخدمين ليسوا جميعهم متداولين على السلسلة أو لاعبي DeFi، مما يجعل بعد آلية الربط الواحد من الصعب الإجابة على الأسئلة الأكثر أهمية بالنسبة للمستخدمين: "هل تناسبني؟" "هل هي آمنة للاستخدام؟" "هل يمكن استخدامها على السلسلة التي أستخدمها عادة؟".
على سبيل المثال، فإن USDT و USDC كلاهما عملة مستقرة مدعومة من العملات القانونية، لكن هيكل الاحتياطي، ومستوى الامتثال، ودرجة الثقة في السوق تختلف بشكل كبير، في حين أن القوانين الجديدة (مثل قانون GENIUS، وMiCA) تعمل أيضًا على تصنيفها بناءً على الاستخدام والامتثال، مما يجعل التصنيفات التقليدية لا تتناسب مع الإطار السياسي الفعلي.
ثانياً، معضلة تصنيف العملات المستقرة تحت المتغيرات الجديدة
في مقابلة حديثة، أوضح باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيثر، أنه منذ بداية فترة الركود الاقتصادي في عام 2020، تأثرت بعض الدول النامية بشدة، حيث شهدت ارتفاعًا حادًا في الأسعار، وانخفاضًا في قيمة العملة المحلية، وارتفاعًا في معدلات البطالة، مما جعل العديد من الأسر تواجه صعوبات مالية. ويمكن أن تلبي العملات المستقرة مثل USDT إلى حد ما احتياجات هذه الأسر، حيث تُستخدم في الادخار، والتحويلات عبر الحدود، والمدفوعات اليومية.
لذلك، في مناطق مثل أمريكا اللاتينية والشرق الأوسط وجنوب آسيا، أصبح العديد من المستخدمين أول من يتعامل مع عالم العملات المشفرة، وهم يستخدمون العملات المستقرة بسبب تدهور قيمة عملاتهم المحلية وصعوبة التحويلات عبر الحدود، وبالتالي يهتمون فقط باستقرارها وتكاليفها وما إذا كان يمكن سحبها في أي وقت.
بالنسبة لهم، فإن اهتمام اللاعبين الأصليين في Crypto - المستخدمين ذوي الخبرة على السلسلة، والمتاجرين بالتحكيم، والمتاجرين على مستوى المؤسسات - مختلف تمامًا، حيث يسعى هؤلاء بشكل أكبر إلى السيولة الأصلية، ودعم البروتوكول، وكفاءة المحفظة، ومسارات التحكيم، بدلاً من التركيز فقط على آلية الربط.
هذا يعني أيضًا أن تباين قاعدة المستخدمين أصبح أكثر وضوحًا. يجب على قطاع العملات المستقرة أن يتجاوز الإطار التقليدي لـ "الضمانات النقدية / الضمانات المشفرة / الربط الخوارزمي"، وأن يعيد بناء منطق التصنيف من منظور المستخدمين. من هذا المنطلق، يُعتبر "تغيير" العملات المستقرة في جوهره نتيجة لدفع احتياجات المستخدمين والبيئة السوقية معًا.
تشمل هذه الأمور انفجار تطبيقات عملة مستقرة (من رهن DeFi إلى دفع الرواتب عبر الحدود) ، ولا يمكن فصلها عن تباين الجماهير المستخدمين واحتياجاتهم (من الحفاظ على رأس المال إلى العوائد العالية) ، وكذلك التحسين في الإطار التنظيمي بمعناه الكلي (من MiCA في الاتحاد الأوروبي إلى مشروع قانون GENIUS في الولايات المتحدة) ، وبالتالي انقسمت عيون المستخدمين بالفعل إلى عدة عوالم من العملات المستقرة:
هذا النظام التصنيفي التقليدي محكوم عليه بالفشل تدريجياً في ظل خلفية الطلب المتزايد تنوعاً اليوم.
باختصار، في عالم Web3 الحالي وقطاع العملات المستقرة، لا يوجد "أفضل" عملة مستقرة، فقط "الأكثر ملاءمة لهدف معين" عملة مستقرة.
ثالثًا، كيف نبني رؤية عالمية متعددة الأبعاد للعملة المستقرة؟
أيضًا في هذا السياق، من أجل تمكين كل مستخدم من العثور على عملة مستقرة تناسب احتياجاته، اقترحت imToken إطار تصنيف للعملات المستقرة يتكون من ثلاثة محاور أساسية:
تهدف هذه الوثيقة إلى تقديم صورة واضحة لكل عملة مستقرة من ثلاث جوانب: أهداف المستخدم (لماذا يستخدم)، ثقة المخاطر (مدى الأمان)، والهندسة التقنية (أين يستخدم وكيف يستخدم)، لمساعدة المستخدمين على اتخاذ قرارات مستندة في السيناريوهات المعقدة.
1.نية المستخدم والأهداف المالية (لماذا تستخدم)
هذا هو محور التصنيف المعتمد على دوافع المستخدمين، والذي يوضح سيناريوهات استخدام العملة المستقرة، ويجيب مباشرة على سؤال "لماذا نستخدم".
من المعروف أن وظائف العملات المستقرة قد تنوعت منذ فترة طويلة ، حيث يتم تقديم خيارات مختلفة وفقًا للمشاهد المختلفة:
هذا التصنيف يمكن أن يجيب مباشرة على أكثر الأسئلة شيوعًا من قبل المستخدمين: أريد أن أفعل X، أي عملة مستقرة يجب أن أختار؟
2. حالة المخاطر ونموذج الثقة (مدى الأمان)
يحدد هذا مدى استعداد المستخدمين لتحمل المخاطر عند الاختيار، تشمل العناصر الأساسية التكوين الاحتياطي، حالة التدقيق، التراخيص التنظيمية، وغيرها.
أعلى مستوى هو العملات المستقرة من المستوى المصرفي والتي تخضع للتنظيم، حيث يتمتع مصداقيتها بفضل التنظيم الحكومي والنظام المالي التقليدي، ومن أبرز هذه العملات USDC و PYUSD، يليها العملات المستقرة التي تهيمن على السوق وتعتبر نظامية، مثل USDT، والتي تستمد ثقتها أساسًا من التأثير الشبكي الضخم والسيولة التي لا تضاهى، على الرغم من وجود جدل حول وضعها التنظيمي وشفافية احتياطياتها.
مرة أخرى، هناك العملات المستقرة اللامركزية والقابلة للتحقق على السلسلة، مثل DAI من MakerDAO، حيث يعتمد المستخدمون على الشيفرة القابلة للتدقيق علنًا وإجماع المجتمع بدلاً من كيان مركزي معين؛ وأخيرًا، هناك الأصول الاصطناعية المدفوعة بالخوارزميات والعملات المستقرة، مثل USDe من Ethena، حيث يعتمد الثقة على نماذج اقتصادية معقدة، بينما تأتي أيضًا مع مخاطر جديدة لم يتم اختبارها على المدى الطويل.
قامت وكالة التصنيف الائتماني S&P بتقييم USDC بأنه "قوي" و USDT بأنه "مقيد"، مما يثبت أيضًا الأساس الواقعي لهذا الإطار الطبقي.
3. الهيكل الفني وتوافق النظام البيئي (أين يتم استخدامه وكيف يتم استخدامه)
النوع الثالث من المحاور التصنيفية يركز على البنية التحتية والتقنية للنظام البيئي، حيث يحدد «أين تستخدم عملة مستقرة وكيف تستخدم».
باختصار، تحدد طرق نشر مختلفة على السلسلة قابليتها للاستخدام وأمانها وهيكل تكاليفها، حيث أن الفرق بين النشر الأصلي وعبر السلاسل له أهمية كبيرة - يتم إصدار العملات المستقرة الأصلية مباشرة من قبل الجهات الرسمية (مثل USDC على Base)، مما يجعلها أكثر أمانًا؛ بينما النسخ المعتمدة على السلاسل تعتمد على آلية جسر عبر السلاسل، مما يسبب مخاطر هجوم العقود الذكية؛
ثانياً، يحدد نظام بيئي يهيمن عليه عملة مستقرة سيناريوهات تطبيقه الأساسية، مثل شبكة إيثريوم الرئيسية التي تناسب التسويات بفضل أمنها العالي، بينما تجذب L1 عالية الأداء مثل سولانا عددًا كبيرًا من أنشطة الدفع والتحويل بفضل تكاليفها المنخفضة وسرعتها العالية، في حين أن Arbitrum و Base، وهما L2 من إيثريوم، أصبحا بسرعة المكان الرئيسي لأنشطة DeFi بفضل رسوم الغاز المنخفضة وتوافقهما مع إيثريوم.
هذا يعني أن المستخدمين يمكنهم اختيار النسخة الأنسب بين الشبكات المختلفة بناءً على تكلفة السلسلة واحتياجات الاستخدام.
!
حتى وقت نشر هذه الوثيقة، قامت imToken Web بتطوير ميزة تجميع الرموز بناءً على الأفكار المذكورة أعلاه، حيث تم تقسيم العملات المستقرة إلى عدة مجموعات فرعية يمكن استكشافها:
تقوم مجموعة الرموز هذه بتصنيف العملات المستقرة بناءً على نية المستخدم (مثل الدخول للمبتدئين، عائدات DeFi، المدفوعات العالمية)، ويمكن للمستخدمين مطابقة مجموعة العملات المستقرة الأنسب بسرعة وفقًا لمستوى معرفتهم، وأهدافهم المالية، وتوافرها في منطقتهم.
خلاصة
جوهر العملة المستقرة هو أنها أداة تخدم الناس.
من التصنيف التقليدي إلى وجهة نظر متعددة الأبعاد، فإن ما يتغير ليس فقط طريقة التصنيف، بل هو أيضًا خدمة للاحتياجات الفعلية للمستخدمين، لذلك لا يوجد عملة مستقرة شاملة، بل يوجد عملة مستقرة تناسب السيناريوهات:
على سبيل المثال، سيكون الوصف الكامل لعملة USDC هو أنه يجمع بين خصائص "حماية رأس المال" و"الضمان" في نية المستخدم؛ من حيث حالة المخاطر، ينتمي إلى الصف الأول، "بنك مستوى ومرخص"؛ من حيث الهيكل التكنولوجي، فإنه يقدم إصدارًا أصليًا على العديد من L1 و L2 الرئيسية.
هذا يتجاوز بكثير عبارة بسيطة مثل "عملة مستقرة مدعومة بالعملة الوطنية"، حيث أنه غني وع عملي أكثر، مما يمكنه من مساعدة المستخدمين حقًا في فهم الموازنات المختلفة للعملات المستقرة من حيث الأمان، إمكانيات العائد، القابلية للتجميع وكفاءة التداول، مما يمكنهم من اتخاذ أفضل قرار وفقًا لاحتياجاتهم.
بعبارة مختصرة، نعتقد أن القيمة النهائية للعملة المستقرة تأتي من قدرتها على "خدمة الناس"، يجب ألا تكون مجرد مشتق من السرد التشفيري، بل يجب أن تصبح الأداة الأقرب إلى الواقع في صندوق أدوات إدارة أصول المستخدم.
في عالم Web3 ، الخيار الأفضل دائماً هو الذي "يتناسب مع نفسك".