التمويل اللامركزي صناعة 2024 آفاق: الاتجاهات الرئيسية ووجهات التطوير

في السنوات الأخيرة، شهد التمويل اللامركزي (DeFi ) تطورًا سريعًا وتحولًا. من المشاريع التجريبية في البداية، أصبح DeFi حجر الزاوية الذي لا غنى عنه في مجال العملات المشفرة. خلال هذه العملية، برزت بعض المشاريع، لكن المنافسة أصبحت أكثر حدة. تجذب البروتوكولات المختلفة المستخدمين من خلال تقليل الرسوم، وزيادة الكفاءة، وتطوير منتجات جديدة باستمرار لتوسيع حصتها في السوق. مع اقتراب عام 2024، قد تظهر في مجال DeFi بعض الاتجاهات الرئيسية التالية:

منصة البروتوكول

مع نضوج التمويل اللامركزي ، بدأت البروتوكولات الرئيسية في التحول من وظيفة واحدة إلى منصات خدمات شاملة. خلال العام الماضي ، شهدنا بعض البروتوكولات المعروفة في التمويل اللامركزي تبدأ في توسيع نطاق أعمالها:

• تم إطلاق DAO فرعي لبروتوكول إقراض معين وأصبح سريعًا أحد المنصات الرئيسية للإقراض على إيثيريوم.
• أطلقت بعض DEX وبعض بروتوكولات الإقراض عملاتها المستقرة الخاصة بها
• أطلق DEX تطبيق محفظة واستحوذ على منصة NFT
• بروتوكول على سلسلة جديدة طور عدة ميزات دفعة واحدة مثل العملة المستقرة، DEX، منصة الإطلاق، و staking السائل.

من المتوقع أن تتعزز هذه الاتجاهات نحو المنصات في المستقبل، مما يعكس نضوج وتطور التمويل اللامركزي وزيادة التنافس.

مزايا البروتوكولات الرائدة تستمر

مشاريع DeFi الرائدة مثل بعض DEX وبعض بروتوكولات الإقراض قد وُلدت قبل الجولة السابقة من السوق الصاعدة. لقد عززت مكانتها باستمرار في تطور السوق، مما أظهر تأثير الشبكة القوي وتأثير العلامة التجارية. هذه المشاريع تستمر في التحديث والتطوير:

• أعلنت بعض DEX عن الإصدار v4، مما يسمح بإضافة وظائف مخصصة من خلال "خطاف".
• اقترحت بعض منصات التداول اللامركزية خطة جديدة لتوقيع الطلبات خارج السلسلة وتسويتها على السلسلة.
• تحسين كفاءة رأس المال في النسخة الثالثة من اتفاقية الإقراض، والتوسع عبر سلاسل متعددة

على المدى القصير، ستظل هذه المشاريع الرائدة تحتل حصة السوق الرئيسية، ومن الصعب استبدالها.

تراجع التعدين بالسيولة، الأموال تتجه نحو المشاريع الفعالة

في أنظمة بلوكشين الناضجة مثل إيثريوم وسولانا، أصبحت تعدين السيولة تدريجياً شيئاً من الماضي. تعتمد المشاريع بشكل أكبر على "العائد الحقيقي" لجذب الأموال، بينما تميل الأموال أيضاً إلى التوجه نحو الأماكن الأكثر كفاءة.

أدى التطور الأخير في نظام Solana البيئي إلى بعض التساؤلات حول Ethereum. في ظل التداول المتكرر للعملات MEME، أظهرت منصات التداول اللامركزية (DEX) على Solana كفاءة رأس المال عالية. يعتمد مقدمو السيولة في هذه المشاريع حاليًا بشكل رئيسي على إيرادات رسوم التداول الحقيقية، مما قد يجذب المزيد من الأموال على المدى القصير.

هذا لا يتعارض مع مزايا المشاريع الرائدة. مشاريع التمويل اللامركزي الرائدة لديها أساسيات أفضل، وأكثر أمانًا واستقرارًا، ولكن معدل نموها نسبيًا أبطأ. قد تحافظ المشاريع الناشئة على معدل نمو أسرع عندما تكون في ذروة الاهتمام، لكن ما إذا كان بإمكانها الاستمرار هو سؤال.

LST يقود نمو TVL في سلسلة الكتل الجديدة

على الرغم من أن مشاريع الرهن العقاري السائل موجودة منذ فترة طويلة، إلا أن الرمز المميز للرهن العقاري السائل (LST) لم يبدأ في مناقشته على نطاق واسع إلا قبل ترقية إيثريوم في شنغهاي. اليوم، أصبح مشروع LST معين هو بروتوكول التمويل اللامركزي (DeFi) الأكثر قيمة من حيث إجمالي القيمة المقفلة (TVL).

ظهرت اتجاهات مماثلة على Solana، حيث احتل مشروعان لتأمين السيولة المرتبة الأولى في TVL البيئي. قادت هذه المشاريع زيادة TVL الأخيرة على Solana، من جهة كانت توقعات الإطلاق تجذب التثبيت، ومن جهة أخرى كانت الحوافز المستمرة لاستخدام LST في التمويل اللامركزي.

يبدو أن سلاسل الكتل العامة الأخرى قد اكتشفت سر تعزيز تطور النظام البيئي من خلال LST. في نظام بيئي جديد معين، وصلت عوائد تداول LST على DEX معين إلى 49%، والتي تأتي بشكل رئيسي من المكافآت الرسمية. في نظام بيئي آخر لسلسلة الكتل، قامت الريادة في الإقراض أيضًا بتطوير أعمال LST، حيث تجاوز إجمالي قيمة القفل (TVL) التي جلبتها LST الإقراض.

Perp DEX أو مشاريع جديدة تنافسية

تبادل العقود الآجلة اللامركزية ( Perp DEX ) كان يُنظر إليه بشكل إيجابي، وظهرت بعض المشاريع المعروفة. لكن لا تزال هناك بعض المشكلات في Perp DEX السائدة الحالية:

• مشروع معين يعاني من عدم التوازن بين الشراء والبيع في السوق أحادية الاتجاه، مما يجعله غير ودود لمزودي السيولة
• أضاف مشروع v2 آلية انزلاق، ولكنها جلبت عدم اليقين للمستخدمين.
• تقلبات كبيرة في معدل تمويل مشروع معين، بالإضافة إلى وجود تأخير في تقديم الطلبات

مؤخراً، أظهرت بعض منصات DEX الجديدة ميزات جذابة، مثل توفير برك DLP لمشروع معين لعوائد مرتفعة، بينما قدمت مشاريع أخرى حلولًا بكفاءة أعلى في استخدام الأموال. قد تظهر مشاريع جديدة تنافسية في هذا المجال.

الأصول في العالم الحقيقي

الأصول الواقعية ( RWA ) هي اتجاه مثير للجدل. إنها تتعلق بالجزء الخارجي من السلسلة، وقد تعتمد على كيان واحد أو تواجه تنظيمًا، مما لا يتوافق تمامًا مع خصائص التمويل اللامركزي.

حتى الآن، يبدو أن السندات الأمريكية هي الاتجاه الوحيد الذي يمكن تطبيقه على نطاق واسع كأصول العالم الحقيقي. الأصول الأخرى مثل العقارات، والأعمال الفنية، على الرغم من إمكانية تحويلها إلى رموز، إلا أنه لا يزال من الصعب الحصول على السيولة.

مع توقعات رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، من المتوقع أن تنخفض عوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل في عام 2024، مما يؤثر بشكل مباشر على عوائد منتجات RWA. بينما قد يدخل سوق التشفير في سوق صاعدة، مما يزيد من الطلب على العملات المستقرة، وقد تنخفض جاذبية منتجات RWA.

ومع ذلك، لا تزال RWA تجذب استكشاف رواد الأعمال. قد تؤدي هذه العملية إلى إدخال المؤسسات المالية التقليدية كمشاركين في RWA، على الأقل ستصبح سرداً جذاباً.