بعض الولايات الأمريكية تبدأ في إدراج بيتكوين في الاحتياطي

في الآونة الأخيرة، بدأت عدة ولايات أمريكية في إدراج بيتكوين ضمن أصول الاحتياطي على مستوى الولاية. على الرغم من عدم وجود إجراءات واضحة على المستوى الفيدرالي، إلا أن الولايات بدأت بالفعل في التخطيط بنشاط. وقد قامت ولايتان بالفعل بالتشريع رسمياً لإدراج بيتكوين في خزائن الدولة، بينما توجد ولايات أخرى في مرحلة التشريع. وتوجد اختلافات كبيرة في التدابير والأنماط التي تتخذها كل ولاية، مما يعكس المواقف المختلفة للحكومات المحلية تجاه هذه الفئة الجديدة من الأصول.

نماذج مختلفة في ولاية نيوهامبشير وولاية أريزونا

أكمل ولايتان التشريعات في فترة زمنية قصيرة، ولكن هناك اختلافات واضحة في المسارات وآليات التحكم في المخاطر المعتمدة.

نيوهامشير: تخصيص نشط، أصول فردية، وضع حد

تتبع ولاية نيوهامشير نهجًا مشابهًا لـ "تنويع الأصول المالية". يخول القانون الجديد أمين الخزانة بالولاية تخصيص ما يصل إلى 5% من الصندوق العام وصندوق الطوارئ للأصول الرقمية التي تتجاوز قيمتها السوقية 500 مليار دولار على مدار سنة واحدة، وحاليًا فقط بيتكوين تستوفي الشروط.

يعتبر الحد الأقصى البالغ 5% آلية أمان يمكن تعديلها حسب حجم المالية. في مجال الحفظ، تقدم الدولة ثلاث خيارات: محفظة باردة متعددة التوقيعات تحت الإدارة الذاتية، أو إيداع لدى جهة مرخصة، أو الاحتفاظ عبر صندوق تداول مدعوم من جهة تنظيمية. يجب على وزير المالية الكشف بانتظام عن الحيازات والتكاليف وحالة الأرباح والخسائر. كما يحظر القانون استخدام الرفع المالي أو الاقتراض أو الرهن.

بشكل عام، اتبعت ولاية نيوهامشير استراتيجية محافظة نسبيًا، حيث خصصت نسبة صغيرة من الأصول الفردية، لكنها أيضًا ربطت دافعي الضرائب بتقلبات سعر البيتكوين.

أريزونا: جمع سلبي، أصول متعددة، السماح بالتخزين

تؤكد ولاية أريزونا "عدم استخدام أي ضرائب". يسمح القانون الجديد للحكومة بالولاية بنقل الأصول المشفرة غير المClaimed ( بما في ذلك بعض المفاتيح الخاصة المفقودة ولكن القابلة للتعرف عليها ) إلى "صندوق احتياطي البيتكوين والأصول الرقمية" الذي تم إنشاؤه حديثًا. يمكن أن يتلقى هذا الصندوق أيضًا جميع المساعدات الناتجة ومكافآت الرهان، مما يشكل دورة فائدة مركبة.

في نطاق الأصول، لم تقم ولاية أريزونا بتحديد حد أدنى للقيمة السوقية أو السيولة، وبالتالي يمكن نظريًا أن تشمل من بيتكوين إلى الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة. يجب أن يتم إسناد الحراسة إلى مؤسسات مرخصة داخل الولاية، ويسمح بالمشاركة في رهن السلسلة الكاملة لتحقيق العوائد.

فيما يتعلق بإدارة السيولة، يمكن لوزير المالية في الولاية تحويل ما يصل إلى 10% من حيازات العملات غير البيتكوين إلى نقد للاستخدام في النفقات العامة، بينما يتم قفل الجزء المتعلق بالبيتكوين بموجب التشريع. يتم استخدام آلية مزدوجة للإفصاح عن المعلومات من خلال التقارير السنوية وآلية تخصيص الميزانية البرلمانية.

تعتبر ولاية أريزونا البيتكوين "مصدر دخل إضافي"، من خلال التحقق من صحة الأصول غير المستغلة وزيادة قيمتها عبر الإيداع والإسقاط، متجنبة بذكاء تساؤلات دافعي الضرائب، لكنها أيضًا تعرض خزينة الولاية لمزيد من مخاطر التشغيل على السلسلة.

تقدم الولايات الأخرى

بخلاف الولايتين المذكورتين أعلاه، فإن ولايات تكساس وأوكلاهوما وإلينوي وميزوري وفلوريدا تعمل أيضًا على دفع التشريعات ذات الصلة، لكن التقدم والخطط المحددة تختلف من ولاية إلى أخرى:

• تكساس تتقدم بسرعة، وقد تم تمريرها من قبل مجلس الشيوخ، ولكن لا يزال يتعين إكمال تصويت مجلس النواب قبل أوائل يونيو.
• تم تمرير مشروع القانون في مجلس النواب في ولاية أوكلاهوما، لكنه رُفض في لجنة مجلس الشيوخ.
• مشروع القانون في ولاية إلينوي قد أتم القراءة الأولية فقط، والتقدم بطيء.
• لم تتخذ ولاية ميسوري أي إجراءات أخرى بعد الانتهاء من جلسة الاستماع العامة في مارس.
• تم سحب الاقتراحات المتعلقة بولاية فلوريدا.

توجد اختلافات كبيرة في خطط كل ولاية من حيث مصادر التمويل، نطاق الاستثمار، وأساليب الإدارة. تقدم ولاية تكساس يستحق المتابعة، وإذا نجح، ستصبح أول ولاية تستخدم الأموال العامة بشكل كبير لشراء بيتكوين.

التأثير المحتمل على السوق

حاليًا، فإن الولايتين اللتين تم تشريعهما لهما حجم استثمار فعلي محدود نسبيًا. حتى مع التخصيص الكامل، من المتوقع أن يكون حجم الاستثمار في نيوهامبشير حوالي 3-4 مليارات دولار؛ بينما قد يكون الحجم الأولي في أريزونا أقل من ذلك. مقارنةً بحجم تداولات البيتكوين اليومية التي تصل إلى مئات المليارات من الدولارات، فإن هذه الاستثمارات على مستوى الولاية لها تأثير مباشر محدود على سيولة السوق الكلية.

ومع ذلك، لا يمكن تجاهل الرمزية لهذه التدابير. إن اعتراف الجهات الرسمية ببيتكوين، وخاصة السرد المتعلق ب"عدم وجود ضرائب"، قد يعزز مشاعر السوق على المدى القصير. تشير البيانات إلى أنه بعد تمرير التشريع المعني، شهد سعر بيتكوين زيادة طفيفة، كما زادت حدة النقاشات على وسائل التواصل الاجتماعي بشكل ملحوظ.

لكن من المهم أن نلاحظ أن التقلبات العالية لعملة بيتكوين لا تزال تمثل تحديًا. إذا حدثت تقلبات حادة في الأسعار، فقد تتسبب في ضغوط مالية وسياسية على الحكومات المحلية المشاركة.

بشكل عام، سيعتمد التأثير الفعلي للاحتياطي الحكومي من البيتكوين على سرعة تنفيذ التشريعات وحجم الاستثمار الفعلي. لا يمكن تقييم تأثير هذه الاتجاهات على سعر البيتكوين بشكل حقيقي إلا عند تلبية ثلاثة شروط: تمرير التشريع، وتوافر الأموال، وفتح العناوين. حتى الآن، تعكس ردود فعل السوق المزيد من التوقعات تجاه هذا الاتجاه، وليس نتيجة تدفق الأموال الفعلي.