【اتجاهات الأسهم الأمريكية】لماذا ارتفع سهم سوبر مايكرو كمبيوتر［SMCI］ بنسبة 60٪ في النصف الأول من عام 2025 | معلومات الأسهم الأمريكية من موتلي فول | معلومات الاستثمار من مانكري وميديا مفيدة للمال من مانكس

موتورفول الأمريكي - من مقال منشور في 13 يوليو 2025

وفقًا لبيانات S&P Global Market Intelligence، ارتفعت أسعار أسهم شركة Super Micro Computer [SMCI]، المتخصصة في تصنيع الخوادم المعنية بالذكاء الاصطناعي (AI)، بنسبة 60.8٪ في النصف الأول من عام 2025.

عانت سوبر مايكرو من بيع مكشوف في النصف الثاني من عام 2024، وبعد ذلك دخلت في فترة من الارتباك عندما استقالت شركة التدقيق في أكتوبر، مما أدى إلى دخولها عام 2025.

وافقت BDO على البيانات المالية، وارتفعت أسهم سوبر مايكرو بشكل حاد

في فبراير 2025، وافق المدقق الجديد لشركة سوبر مايكرو، BDO الدولية (المشار إليها فيما يلي بـ BDO)، على بيانات الحسابات المالية للسنوات الثلاث الماضية. بدا أن هذا الاعتراف يعزز مصداقية الشركة، ومع ظهور التفاؤل بشأن نمو الذكاء الاصطناعي في مايو ويونيو، ارتفعت أسعار الأسهم بشكل كبير من التقييم المنخفض في بداية العام.

في التدقيق المالي، قدمت BDO آراء سلبية بشأن الإدارة الداخلية وإجراءات Super Micro. ومع ذلك، بعد التحقق الفعلي من المعاملات للسنة المالية 2022 و2023 و2024، صرحت BDO أن البيانات المالية لشركة Super Micro "تعكس الحالة المالية للشركة بدقة في جميع النقاط الهامة."

بمعنى آخر، على الرغم من أن شركة سوبر مايكرو كانت تفتقر إلى بعض الصرامة في الإجراءات الإدارية كشركة مدرجة في الولايات المتحدة، إلا أنه لم يُعتبر أن هناك أي مشكلة فيما يتعلق بأفظع الاتهامات المتعلقة بالاحتيال. ونتيجة لذلك، ارتفعت أسعار الأسهم إلى أكثر من 66 دولارًا في أوائل فبراير 2025.

تأثرت شركة إنفيديا [NVDA] بتأخير أشباه الموصلات من بلاكويل

ومع ذلك، فإن ارتفاع أسعار الأسهم قد انتهى بسرعة. وذلك بسبب تأثير الحرب التجارية التي فرضتها إدارة ترامب الأمريكية. تفخر شركة سوبر مايكرو بأنها شركة تصنيع خوادم مقرها الولايات المتحدة، لكن سلسلة توريد المكونات وشركائها من شركات أشباه الموصلات دولية للغاية. لذلك، عانت شركة سوبر مايكرو، مثل العديد من الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، من انخفاض أسعار الأسهم مرة أخرى.

في الواقع، كانت شركة سوبر مايكرو قد سجلت نموًا في الإيرادات أقل من المتوقع في آخر ربعين ماليين، مما كان خيبة أمل إلى حد ما. ومع ذلك، فإن معدل زيادة الإيرادات كان 54.9% في الربع المالي الذي ينتهي في ديسمبر 2024، و19.5% في الربع المالي الذي ينتهي في مارس 2025، مما يعني أن الأرقام ليست سيئة للغاية.

أشار الإدارة إلى أن السبب وراء انخفاض معدل النمو في الإيرادات عن المتوقع هو تأخر إصدار رقائق بلاكويل من إنفيديا [NVDA]. من المتوقع أن يبدأ إنتاج بلاكويل في نهاية عام 2024، مع توسع في الإنتاج خلال الربع الأول من عام 2025. لذلك، كما ذكرت سوبر ميكرو أن "قرار منصة العملاء تأخر"، قد يكون السبب في أن الربع المنتهي في مارس كان محدودًا في توافر بلاكويل. ومع ذلك، لدى الإدارة توقعات بأن الإيرادات لهذا الربع ستزيد بنسبة 30٪ مقارنة بالربع السابق، وهذا ينذر ببدء دورة توسيع رقائق بلاكويل لسوبر ميكرو.

أين تتجه سوبر مايكرو في المستقبل؟

بعد حوالي أسبوع من إعلان النتائج المالية في مايو 2025، حصلت شركة سوبر مايكرو على مزيد من الأخبار الجيدة. أبرمت عقدًا متعدد السنوات مع شركة بياناتفولت، وهي شركة تشغيل مراكز بيانات في المملكة العربية السعودية، بقيمة إجمالية تصل إلى 20 مليار دولار. تم تحقيق ذلك كجزء من الشراكة الاستراتيجية بين إدارة ترامب والمملكة العربية السعودية. ومن الطبيعي أن أسهم سوبر مايكرو وغيرها من الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد قفزت بشكل حاد بعد هذا الإعلان.

على الرغم من الارتفاع في النصف الأول من عام 2025، فإن سعر سهم سوبر مايكرو بعيد عن أعلى مستوياته في عام 2024، ونسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لعام 2026 لا تزال عند 16 مرة في وقت كتابة هذا المقال.

لا يمكن القول إن هذا يعتبر مبالغًا فيه كعلامة تجارية للذكاء الاصطناعي يتوقع لها نمو مرتفع، ولكن قد يكون النمو غير المستقر لشركة سوبر مايكرو والشكوك حول هوامش الربح، إلى جانب نتائج البيع على المكشوف لعام 2024، هي التي تجعل المستثمرين يترددون في الشراء مما يقيّد التقييم. ستكون اتجاهات الأداء مع بدء التشغيل الكامل لبلاكويل، وما إذا كانت مشاعر المستثمرين ستستمر في التعافي في المستقبل موضوعًا مثيرًا للاهتمام.

إخلاء المسؤولية والإفصاح المقالة تهدف فقط إلى تقديم معلومات عامة وليست نصيحة استثمارية للمستثمرين. الكاتب الأصلي للمقالة، بيلي دوبيرستين، وعملاؤه يمتلكون أسهم شركة سوبر مايكرو كمبيوتر. شركة موتورفول الأمريكية تمتلك وتوصي بأسهم إنفيديا. شركة موتورفول الأمريكية وضعت سياسة للإفصاح عن المعلومات.