دور التشفير في مجال الأصول الرقمية والتحديات

مؤخراً، كان هناك العديد من المناقشات حول دور رأس المال المخاطر (VC) في صناعة الأصول الرقمية. بعض الناس ينتقدون ما يسمى بـ "عملات VC"، وهناك أيضاً تقارير عن حقوق VC والإغلاق. في الواقع، كان هناك دائماً معدل إقصاء مرتفع في صناعة VC، وهذا ليس ظاهرة جديدة.

خلال طفرة ICO في عام 2017، زاد عدد مستثمري رأس المال المخاطر في الأصول الرقمية بشكل كبير. في منطقة شنغهاي وحدها، كان هناك أكثر من 100 مستثمر، وقد يصل العدد على مستوى البلاد إلى مئات. ومع ذلك، بعد بضع سنوات فقط، توقف العديد من المستثمرين عن التشغيل أو خرجوا من السوق. تعكس هذه التغيرات السريعة قسوة الصناعة.

غالبًا ما تكون تقييمات VC متباينة. عندما يكون هناك VC مشارك وراء مشروع شائع، يميل الناس إلى الاعتقاد بأن الأصول الرقمية VC تحقق أرباحًا كبيرة. لكن في الواقع، تحتوي محفظة VC أيضًا على العديد من المشاريع الفاشلة، والتي غالبًا ما لا تحظى باهتمام السوق. بسبب معدل الفشل المرتفع، يجب أن يكون لدى كل مشروع توقعات ربح عالية. من ناحية أخرى، عندما يستثمر VC في مشاريع فاشلة، غالبًا ما يتعرضون للانتقاد بسبب "قص العشب" مع فريق المشروع، لكن الناس يتجاهلون أن VC قد يتكبدون خسائر أكبر من المستثمرين الأفراد.

تقييم ما إذا كان رأس المال الاستثماري جيدًا يعتمد بشكل أساسي على جانبين: الأداء والمساهمة في الصناعة. الأداء يرتبط مباشرة بمصالح الشركاء المحدودين (LP). ومن المثير للاهتمام أن بعض الصناديق الصغيرة قد تؤدي بشكل أفضل من المؤسسات الكبرى المعروفة. بالإضافة إلى ذلك، يجب على رأس المال الاستثماري الجيد أن يسهم في تطوير الصناعة من خلال استثمار في مشاريع مبتكرة، وليس فقط الاستثمار في مشاريع غير ملموسة أو مشاريع متأخرة ذات تقييم مرتفع.

حاليًا، تواجه الأصول الرقمية VC التحديات الرئيسية بما في ذلك:

1. بعض المشاريع التي أطلقتها مؤسسات ذات تمويل قوي تم تقييمها بشكل مبالغ فيه، مما أدى إلى تقليل فرص دخول المستثمرين الأفراد، ووجود مساحة محدودة للارتفاع.

2. مع نضوج الصناعة، أصبحت المسارات محتلة من قبل الشركات الكبرى، يحتاج رأس المال الاستثماري إلى التخصص أكثر، والتعاون مع المشاريع لتوفير المزيد من الموارد والدعم.

3. قد يقلل تطور الصناعة من الاعتماد على رأس المال الاستثماري، ويتجه نحو اتجاه أكثر لامركزية.

لتحسين الوضع الحالي، يمكن النظر في تنفيذ آلية الحد الأقصى للزيادة في أسعار الرموز في بداية إدراجها، أو العودة إلى نموذج البيع العادل المشابه لحقبة ICO، مما يمنح المؤسسات والمستثمرين الأفراد فرص مشاركة أكثر مساواة. بشكل عام، يجب أن يتجه تطور صناعة الأصول الرقمية نحو مزيد من اللامركزية، وهذا هو الهدف الذي ينبغي على الجميع السعي لتحقيقه.