إثيريوم锚定BTC الإصدار量激增 التمويل اللامركزي 生态加速货币化进程

بيتكوين وإثيريوم كقوتين رائدتين في مجال الأصول الرقمية، كان لهما تركيزات مختلفة على الخصائص النقدية على مر الزمن. عادة ما يُنظر إلى بيتكوين على أنه عملة أساسية، حيث تم منحه تسميات مثل "الذهب الرقمي" و"مرساة العالم التشفيري". بينما تركز إثيريوم أكثر على كونها عملة تطبيقية، وغالبًا ما يهتم المتخصصون بتطبيقاتها النقدية على مستويات أعلى، مثل التكديس الزائد لـ ETH لإنشاء "عملات مشتقة".

ومع ذلك، يبدو أن التمويل اللامركزي الذي ازدهر مؤخراً (DeFi) قد كسر هذه الوظيفة الدقيقة، بل جعل إثيريوم يتمتع بموهبة الهيمنة في الدور النقدي: فقد أظهر بيتكوين بتنسيق ERC-20 ("المرتبط بـ BTC") نمواً هائلاً في الأشهر القليلة الماضية، خاصة في يوليو الماضي، حيث زاد إصدار المرتبط بـ BTC بنسبة تقارب 70%. تظهر البيانات أنه حتى 5 أغسطس، بلغ إجمالي المرتبط بـ BTC في نظام إثيريوم البيئي 20,472 عملة، وهو ما يقرب من 1% من إجمالي بيتكوين، ويمثل 0.59% من القيمة السوقية الإجمالية لـ ETH.

! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fd117d778f9530057500182e723c069d.webp019283746574839201

من وجهة نظر ربط BTC، اعتبارًا من 5 أغسطس، تمتلك wBTC حصة إصدار تبلغ 75.8٪، مما يجعلها تحتل الأغلبية المطلقة، بينما تأتي Ren BTC وsBTC في المركزين الثاني والثالث بحصص تبلغ 11.2٪ و4.89٪ على التوالي. معًا، تتجاوز هذه الثلاثة 90٪ من الحصة، مما يدل على أهميتها في هذا المجال.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-80be82b219d2913c086952ce620b1ea6.webp(

من حيث المؤشرات على السلسلة، فإن الأنواع الثلاثة المرتبطة بـ BTC تتصدر في عدد العناوين، ونسبة العناوين النشطة، والتحويلات الكبيرة. خلال الفترة من 1 إلى 31 يوليو، كان إجمالي عدد العناوين الثلاثة في حالة ارتفاع، حيث كان الارتفاع في renBTC الأكثر وضوحًا، حيث بلغ ذروة إجمالي عدد العناوين 319 خلال 30 يومًا، بزيادة تقارب 111٪؛ بينما كان الذروة لإجمالي عدد عناوين wBTC 3800 خلال 30 يومًا، بزيادة تقارب 17٪.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-044e5d7794d41174718ab4d11479e3e7.webp(

فيما يتعلق بنسبة العناوين النشطة، خلال الفترة من 1 إلى 30 يوليو، تجاوزت المتوسطات الثلاثة لنسبة العناوين النشطة المرتبطة ببيتكوين 5%، مما أدى إلى أداء أفضل من نسبة إيثريوم ) 1.20% (، وكانت عند مستوى مشابه لعملات USDt-erc20. ومن بين هذه العملات، كان أداء renBTC متميزًا بشكل خاص، حيث بلغت المتوسطات لنسبة العناوين النشطة في نفس الفترة 42.78%. وهذا يعكس إلى حد ما أن ربط بيتكوين هو مصدر حيوي مهم في نظام إثيريوم البيئي.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa799e74372f0dae959766f95781eaa1.webp(

فيما يتعلق بالتحويلات الكبيرة وإجمالي حجم التحويلات، تحمل wBTC و renBTC قيمة انتقال ملحوظة: حيث وصلت ذروة التحويلات الكبيرة لـ wBTC خلال 30 يومًا إلى 20,000 عملة بيتكوين، ومتوسط قيمة التحويل خلال 7 أيام يقارب 50 مليون دولار أمريكي؛ بينما اقتربت ذروة التحويلات الكبيرة لـ renBTC خلال 30 يومًا من 1,300 عملة بيتكوين، ومتوسط قيمة التحويل خلال 7 أيام حوالي 11.5 مليون دولار أمريكي. بالمقارنة مع USDt-erc20، فإن قيمة التحويل الكبير لمرة واحدة لـ wBTC قد اقتربت من 10% من الأخيرة، ومتوسط قيمة التحويل خلال 7 أيام حوالي 2.5% من الأخيرة.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46a61fc6abcb50daeb6944105bac0791.webp(

خلف النمو السريع لعملة BTC ، هناك عاملان رئيسيان. الأول هو فتح المشاريع الرئيسية للإقراض للتكديس في مايو. في ذلك الوقت ، قامت شركة MakerDAO الرائدة في مجال DeFi من خلال اقتراح المجتمع بإدراج wBTC ضمن ضمانات إنتاج DAI ، مما زاد بشكل كبير من إمكانيات تطوير DAI. بعد 3 أيام من تأكيد هذا القرار ، تضاعف عدد العناوين النشطة يوميًا لـ wBTC مباشرة ليصل إلى 321 عنوانًا. حتى 1 أغسطس ، تم تكديس أكثر من 7000 عملة wBTC) ، وهو ما يقرب من نصف إجمالي المعروض( في MakerDAO.

تبعًا لذلك، قامت منصة الإقراض الهامة NEXO بتحويل 2500 عملة بيتكوين إلى wBTC مرتين، وقامت بالتكديس عبر بروتوكول Maker، مما زاد من نشاط wBTC. وهذا أدى إلى زيادة إجمالي عدد عناوين مشروع wBTC الواحد بحوالي 500 عنوان في مايو، بزيادة تقارب 25٪.

العامل الرئيسي الثاني هو بدء "تعدين السيولة" الذي نشأ في Compound وبرز في Curve وSynthetix، بالتعاون مع REN، مما دفع تقريبًا جميع مجالات ربط BTC. في 18 يونيو، بعد أن أطلقت Synthetix وCurve وRen مجموعة تحفيز سيولة جديدة، شهدت مؤشرات wBTC وrenBTC وsBTC على السلسلة نموًا ملحوظًا، حيث ارتفعت مؤشرات عدد التحويلات والمبالغ وعدد العناوين النشطة بأعلى زيادة تصل إلى 10 أضعاف خلال 3-5 أيام، واستمرت في الحفاظ على مستوى أعلى من السابق خلال الشهرين التاليين.

لقد جذب حوض تحفيز السيولة هذا أكثر من 25 مليون دولار من الودائع خلال شهر واحد من إطلاقه، ويستمر في النمو. اعتبارًا من 1 أغسطس، اقترب إجمالي السيولة في الحوض من 35 مليون دولار.

ومع ذلك، فإن نمو BTC المربوط يواجه أيضًا عقبات واضحة، ومن الصعب تخطيها في المدى القصير: أولاً، هناك نقص في قابلية التوسع. تشكل قيمة سوق قسم DeFi 1.5% فقط من القيمة السوقية الإجمالية للأصول الرقمية، في حين أن حصة BTC المربوط في DeFi حوالي 0.5%. كما أن العملات الأخرى مقيدة بآليات إصدارها، مما يحد من توسيع النطاق.

ثانياً، لا يزال من عملية التوليد إلى التحويل ثم المشاركة في زراعة العائد عملية معقدة، حيث تحتوي على مخاطر، مما يعيق العديد من المستخدمين عن المشاركة. على سبيل المثال، في حالة مجموعة الحوافز المرتبطة بـ BTC التي تم إطلاقها بشكل مشترك، يحتاج المستخدمون إلى التعرف على عدة خطوات تشغيل، تشمل بروتوكولات وبرامج متعددة، حيث قد تؤدي الأخطاء في التشغيل أو ثغرات البروتوكول إلى خسائر كبيرة في الأصول.

بالإضافة إلى ذلك، فإن ربط بيتكوين يظهر اتجاهًا نحو المركزية مبكرًا. مقارنةً بحالة التوزيع اللامركزية في المراحل الأولى من تطوير بيتكوين، فإن معظم عمليات ربط بيتكوين تواجه مشكلة احتكار الحيتان، حيث تبلغ متوسط نسبة حيازة الحيتان الثلاثة الأوائل لربط بيتكوين 92%، وهذا بوضوح غير مفيد للتوزيع الواسع والاستخدام للأصول الرقمية ذات الصلة.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03153df1568b9edf4f004779cd5d4b97.webp(

أدى ربط BTC إلى حدوث جدل. هناك وجهات نظر ترى أن ذلك قد يؤدي إلى تقليل المعاملات على سلسلة BTC، مما يؤثر على عائدات المعدنين، وبالتالي يضعف أمان الشبكة. يتناقض النمو السريع المرتبط بـ BTC مع التطور البطيء لشبكة بيتكوين من الطبقة الثانية.

هناك أيضًا وجهات نظر تعتبر أن ربط عملة بيتكوين ببيتكوين وإثيريوم هو وضع يربح فيه الطرفان. حيث أن نطاق استخدام الأولى وفائدتها الفعلية ومكانتها كوسيلة لتخزين القيمة ستتحسن، بينما ستزداد الأنشطة الاقتصادية الشبكية والسيولة ونطاق التوزيع للثانية.

من خلال مؤشرات سلسلة الكتل في الأيام السبعة الماضية، يبدو أن عدد العناوين النشطة المرتبطة بـ BTC، وحجم التحويلات، وغيرها من البيانات قد أظهرت علامات على التعب، بل وحتى اتجاهات انحدار. في ظل تراجع حماس تعدين السيولة، لا يزال من المتوقع أن نرى ما إذا كان بإمكان هذه الفئة من الأصول التي تطورت بسرعة في الآونة الأخيرة أن تستمر في النمو بشكل مستقر.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d507fc0b90ebb48bb107d253ea6f4f5.webp(