تحليل قيود وإمكانية إصدار الأصول البرية في هونغ كونغ RWA

مؤخراً، وردت الكثير من الاستفسارات حول مشاريع RWA، والتي تشمل أنواعاً متعددة من الأصول الأساسية، من المنتجات الزراعية إلى العقارات، ومن المعادن الثمينة إلى بعض المشاريع المفاهيمية البحتة. بالنظر إلى السياسات التنظيمية الحالية في بلادنا، فإن جميع أنواع مشاريع RWA الأخرى، باستثناء تلك التي يتم إصدارها تحت إشراف صارم من خلال صندوق التنظيم في هونغ كونغ، تحمل مخاطر عالية، خاصة المشاريع المخصصة للمقيمين في البر الرئيسي.

تهدف هذه المقالة إلى توضيح الأصول القارية التي يمكن استخدامها في صندوق الرمل في هونغ كونغ، وتلك التي لا يمكن استخدامها، وذلك لمساعدة الأطراف المعنية في إجراء الأعمال بشكل أكثر كفاءة.

قيود ومعايير تقييم الأصول القارية في RWA

على الرغم من أن الأصول التي تقع في البر الرئيسي وتستهدف بشكل أساسي سكان البر الرئيسي يمكن أن تُعتبر RWA، إلا أن هناك بالفعل بعض القيود عند الإصدار في صندوق الرمل في هونغ كونغ. استنادًا إلى الخبرة العملية، فإن الأنواع الثلاثة التالية من الأصول غير مناسبة لتكون RWA:

1. الأصول غير المتوافقة مع القوانين المعمول بها في منطقة هونغ كونغ
2. الأصول التي لا تتوافق مع القوانين واللوائح في البر الرئيسي
3. في المرحلة الحالية، لا ينبغي إصدار الأصول في هونغ كونغ

مبدأ الالتزام المزدوج

تحتاج الأصول القارية التي تصدر RWA في هونغ كونغ إلى الالتزام "بمبدأ الامتثال المزدوج"، أي يجب أن تكون الأصول الأساسية متوافقة في كل من القارة وهونغ كونغ.

فيما يتعلق بتنظيم هونغ كونغ، يجب التركيز على متطلبات القوانين واللوائح المتعلقة بالرقابة المالية على الأصول الأساسية عند إصدار المنتجات المالية. على الرغم من أن هونغ كونغ لم تصدر بعد وثائق قانونية تنظيمية واضحة فيما يتعلق بإصدار ورق مالية من الأصول الحقيقية، إلا أن فهم المبادئ التنظيمية المستمرة لهونغ كونغ بشأن الأصول المالية، والرجوع إلى قواعد إصدار المنتجات المالية المماثلة، يمكن أن يزيد بشكل كبير من معدل النجاح.

فيما يتعلق بالمعايير في البر الرئيسي، يجب الانتباه إلى شرعية الأصول الأساسية نفسها وشرعية طريقة التشغيل. وفقًا لقانوننا، يمكن تصنيف الأصول إلى أصول قابلة للتداول، وأصول مقيدة التداول، وأصول محظور تداولها. يجب أن تكون الأصول المستخدمة في RWA "أصول قابلة للتداول" أو "أصول مقيدة التداول" المسموح بتداولها.

في المرحلة الحالية، لا يُفضل إصدار الأصول في هونغ كونغ

بعض الأصول على الرغم من أنها تتوافق مع "مبدأ الامتثال المزدوج"، إلا أنها قد لا تكون مناسبة للإصدار في هونغ كونغ في الوقت الحالي. هذا لأن الأصول الحقيقية (RWA) في منطقة هونغ كونغ لا تزال في مرحلة تجربة الصندوق الرملي، وهناك حذر في اختيار الأصول الأساسية، يُوصى بالأصول التي تمتلك خصائص "التكنولوجيا العالية" أو "البيئة النظيفة". بالإضافة إلى ذلك، فإن بعض الأصول التي يصعب تحقيق تدفق نقدي جيد منها لا تناسب أيضًا تجربة RWA في صندوق الرمل في هونغ كونغ.

الأصول البرية المحددة غير المناسبة لـ RWA

المجوهرات والألعاب التحف

تلقى مشاريع RWAs من فئة المجوهرات والألعاب الشعبية استشارات كبيرة، لكنها أيضًا من بين الأكثر صعوبة في تقديم آراء قانونية واضحة. بشكل عام، لا يُوصى في المرحلة الحالية باستخدام المجوهرات والألعاب الشعبية كأصول أساسية لـ RWA. يمكن رفض الحالات التالية مباشرة:

1. المنتجات الكريمة ذات الطابع القماري
2. المجوهرات والأحجار الكريمة المعالجة
3. الدولة تحظر بيع المنتجات البيولوجية
4. الجواهر الضعيفة أو المعالجة أو تقليد الجواهر
5. هناك قوانين خاصة في بعض الدول تقيد تداول المعادن الثمينة مثل الذهب الخالص والفضة الخالصة وتحظر تداولها.

حقوق الملكية الفكرية

على الرغم من أنه لم يتم رؤية حالات نجاح في مشروع RWA في هونغ كونغ حتى الآن، إلا أن حقوق الملكية الفكرية ليست أصول RWA الأساسية التي لا يمكن استكشافها. إذا كانت هذه النتائج الفكرية ذات قيمة تجارية كبيرة، فيمكن المحاولة "لتجاوز العقبات" بعد توضيح اللوائح التنظيمية.

الزراعة والمنتجات الزراعية

بالنسبة لمشاريع RWA الزراعية ومنتجاتها، إذا كانت تتوافق مع معايير مراجعة الأخلاقيات التكنولوجية، ولديها محتوى تكنولوجي عالي وقيمة بحثية، فضلاً عن قيمة تجارية جيدة، يمكن أيضًا محاولة "تجاوز العقبات" بعد وضوح اللوائح التنظيمية.

نوع RWA مجردة

من الضروري توضيح أن RWA لا تعادل التمويل الجماعي. بالنسبة للمشاريع ذات المفهوم البحت، سيتم عادةً إعطاء رأي بالرفض مباشرة.

الخاتمة

بالنسبة للأصول الأساسية لـ "الجسد" التي لا تتواجد في البر الرئيسي ولا في هونغ كونغ، هل يمكن القيام بـ RWA في هونغ كونغ؟ حتى الآن، لا توجد لوائح تتطلب أن تكون الأصول في مكان معين لتقديم طلب لـ RWA في هونغ كونغ. من منظور تحديد هونغ كونغ كمركز مالي دولي، يجب ألا تكون الموقع الجغرافي للأصول الأساسية عائقًا أمام RWA، والأهم هو ما إذا كانت الأصول نفسها حقيقية وموثوقة ومتوافقة ولها قيمة استثمارية.