دمج الأصول التقليدية داخل السلسلة والتمويل اللامركزي: تشكيل نمط جديد من التمويل في المستقبل

تحويل الأصول المادية إلى رموز (RWA) أصبح نقطة ساخنة جديدة في سوق التشفير. اعتبارًا من 26 مارس، بلغت القيمة السوقية لقطاع RWA (باستثناء العملات المستقرة) ما يقرب من 20 مليار دولار، بزيادة قدرها 25.4% منذ بداية العام، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 109.27% مقارنةً بنفس الفترة من عام 2024، مما يظهر أداءً واضحًا أفضل من فئات الأصول المشفرة الأخرى.

تُظهر هذه الاتجاهات في النمو اعتراف السوق بمفهوم RWA. في النظام المالي التقليدي، غالبًا ما يستغرق إصدار السندات الخاصة شهورًا، بينما تتطلب عملية تسليم الذهب 72 ساعة للتسوية. بالمقابل، قللت تقنية البلوك تشين من وقت نقل الأصول داخل السلسلة إلى ثوانٍ، وتبلغ تكاليفها بضعة دولارات فقط. لقد جذب هذا التحسين الكبير في الكفاءة انتباه عدد متزايد من المؤسسات المالية التقليدية.

ومع ذلك، إذا توقفت الابتكارات عند مستوى "أصول داخل السلسلة"، فلن يتمكن RWA من إطلاق إمكانياته بالكامل. على سبيل المثال، في حالة السندات التقليدية، على الرغم من إمكانية تحقيق التسوية الفورية بعد التوكنينغ، إذا كانت تفتقر إلى خزانات السيولة المناسبة، أو بروتوكولات الإقراض، أو أسواق المشتقات، فإن هذه الرموز ستظل في الواقع مشابهة لـ "الشهادات الإلكترونية" التي تسيطر عليها المؤسسات المركزية.

الأهم من ذلك، أن المؤسسات المالية التقليدية غالبًا ما تحتاج إلى المرور بعمليات تسوية وصيانة وامتثال معقدة أثناء دفع الأصول داخل السلسلة. على الرغم من أن هذه العمليات تضمن سلامة الأصول، إلا أنها تحد بشدة من انتشار وتطور تطبيقات التوكن. تميل المنصات المخصصة للتوكن التي تقودها بعض المؤسسات الكبيرة إلى إعادة تشكيل الامتيازات المالية من خلال التحقق الصارم من الهوية وارتفاع عتبات القبول، مما يجعل من الصعب على المستثمرين العاديين الاستفادة حقًا.

لإطلاق الإمكانيات الكاملة للأصول الحقيقية، يجب أن يتكامل تطويرها مع التمويل اللامركزي. على الرغم من أن المؤسسات المالية التقليدية تتسم بالامتثال والموثوقية في عملية رموز الأصول، إلا أن قيودها الجغرافية، ومشاكل الكفاءة، والعقبات التنظيمية تجعل من الصعب تداول الأصول المرمزة بحرية على مستوى العالم. إذا اعتمدنا تمامًا على المؤسسات المالية التقليدية، فلن تتمكن الأصول الحقيقية من التداول إلا في دوائر مغلقة، ولن يتمكن رأس المال العالمي من المشاركة بشكل واسع.

بالمقارنة، توفر اللامركزية والانفتاح في التمويل اللامركزي (DeFi) حيوية جديدة للأصول الحقيقية (RWA). كمثال على العقارات، تقدم اللامركزية المالية حلولاً مبتكرة: يتم تجميع قروض الرهن العقاري للعقارات عالية القيمة في شكل NFT، وتقسيمها إلى رموز بمستويات مخاطر مختلفة، ودمجها في أحواض السيولة. تجعل هذه النموذج المستثمرين العاديين قادرين على المشاركة بمبالغ صغيرة في استثمارات الأصول عالية القيمة، بينما يمكن للمستثمرين المحترفين أيضًا ممارسة التحكيم بالرافعة المالية.

نموذج "التجزئة + التركيبية" هذا يحول قيمة الأصول الفردية إلى مجموعة عوائد متعددة الأبعاد للمستثمرين العالميين. من خلال برك السيولة في التمويل اللامركزي، لا توفر رموز RWA خيارات متنوعة للمستثمرين فحسب، بل تعزز أيضًا السيولة العامة للسوق، مما يدفع تخصيص رأس المال بكفاءة.

علاوة على ذلك، فإن دمج RWA مع التمويل اللامركزي سيقدم للسوق قنوات عائدات أكثر استقراراً. من خلال بروتوكولات الإقراض في التمويل اللامركزي، يمكن للمستثمرين غالباً الحصول على عوائد أكثر جاذبية مقارنة بالمنتجات المالية التقليدية. هذا لا يوفر فقط المزيد من الأصول المدعومة فعلياً للإيكولوجيا التمويل اللامركزي، بل يقدم أيضاً إمكانيات عائد أعلى للمستثمرين من خلال شفافية المنصة وكفاءتها.

من جهة أخرى، فإن تطوير التمويل اللامركزي لا يمكن أن يتم بدون الدعم المستقر للأصول الحقيقية. في الماضي، كانت عوائد التمويل اللامركزي تعتمد بشكل رئيسي على الأصول المشفرة ذات التقلب العالي، لكنها كانت تواجه غالبًا مشاكل نقص السيولة، وانخفاض العائدات. إن إدخال الأصول الحقيقية يمكن أن يجلب المزيد من الأصول المستقرة المدعومة بقيمة فعلية إلى نظام التمويل اللامركزي، ويمكن أن يوفر أيضًا عائدات مستقرة خالية من المخاطر للمستخدمين في أوقات الركود في السوق. هذه الاستقرار هو ما تحتاجه منصات التمويل اللامركزي لجذب الأموال المؤسسية والمستثمرين على المدى الطويل.

دمج RWA مع التمويل اللامركزي ، في جوهره ، هو إدخال منطق التمويل التقليدي في الخصائص القابلة للبرمجة للبلوك تشين. عندما يمكن لمكتب مرمز تلقائيًا تحويل عائدات الإيجار إلى فوائد ودائع مرمزة ، وعندما يمكن تجزئة قطعة من الفن الرقمي لتكون ضمانات لبرك القروض داخل السلسلة ، لن يكون التمويل بعد الآن حكرًا على القلة ، بل سيصبح بروتوكولًا مفتوحًا للسيولة العالمية.

هذه الثورة ليست تهدف إلى تقويض قيمة الأصول التقليدية، بل إلى تمكين كل فرد ليصبح "صانع سوق" لأصوله الخاصة. مع الت融合 العميق بين RWA وDeFi، نشهد ظهور عصر جديد قد يعيد تشكيل النظام المالي التقليدي.