دور التشفير في رأس المال الاستثماري والتحديات

في الآونة الأخيرة، أصبحت الاستثمارات المغامرة (VC) في مجال الأصول الرقمية موضوع نقاش ساخن. من ناحية، هناك انتقادات عديدة من المجتمع لما يسمى "عملة VC"؛ ومن ناحية أخرى، هناك العديد من التقارير عن حقوق المستثمرين في VC والإغلاق. في الواقع، لطالما كان هناك معدل مرتفع من الإقصاء في صناعة VC، وهذه ليست ظاهرة جديدة.

بيئة رأس المال المجازف في ظل حماس الطرح الأولي للعملات

كان عام 2017 هو عام الأصول الرقمية VC، متزامناً مع طفرة ICO. في ذلك الوقت، كان عدد VC في منطقة شنغهاي وحدها يتجاوز 100 شركة، وكانت عوائق التأسيس منخفضة للغاية. طالما أن هناك كيان خارجي قادر على التوقيع والختم وإجراء المدفوعات الخارجية، يمكنه أن يُطلق على نفسه اسم صندوق الرموز. على مستوى البلاد، قد يصل عدد VC إلى مئات الشركات.

ومع ذلك، فإن هذا الازدهار قصير الأمد. على سبيل المثال، في إحدى مؤتمرات الصناعة، تم اختيار أفضل 40 "صندوق توكن الممتاز". وبعد بضع سنوات، لم تعد أكثر من 30 شركة من الشركات المذكورة في هذه القائمة نشطة. هذه المثال يعكس بوضوح قسوة الصناعة.

المفاهيم الخاطئة الشائعة حول رأس المال المغامر

تقييم الأفراد لصناديق رأس المال المخاطر غالبًا ما يكون متباينًا. عندما يكون هناك مشاركة من صندوق رأس المال المخاطر وراء مشروع ناجح، يميل الناس إلى الاعتقاد بأن الأصول الرقمية لصناديق رأس المال المخاطر تحقق أرباحًا كبيرة. ولكن في الواقع، تحتوي محفظة استثمارات صندوق رأس المال المخاطر على العديد من المشاريع الفاشلة، والتي عادةً لا تثير اهتمام السوق. وبسبب هذه النسبة العالية من الفشل، يصبح من الضروري أن يكون لكل مشروع توقعات ربح عالية.

من ناحية أخرى، عندما تفشل استثمارات VC في المشاريع، غالبًا ما ينتقد المجتمع VC لتعاونهم مع فريق المشروع في "قص الأعشاب"، متجاهلاً أن VC قد يكون ضحية أيضًا، وقد تكون خسائره أكبر من خسائر المستثمرين الأفراد.

معايير تقييم رأس المال المخاطر

لتقييم ما إذا كانت شركة رأس المال المخاطر (VC) متميزة، يجب مراعاة معيارين رئيسيين:

1. الأداء: رأس المال الاستثماري ليس مؤسسة خيرية، ومصالح الشركاء المحدودين (LP) هي في غاية الأهمية. من الجدير بالذكر أن بعض الصناديق الكبيرة والمعروفة قد لا تكون أداؤها الفعلي مميزاً.

2. المساهمة في الصناعة: بجانب الأداء، يجب النظر في ما إذا كانت المشاريع التي تستثمر فيها شركات رأس المال المخاطر تحتوي على ابتكار تقني، وما إذا كانت تعزز تطوير الصناعة. من الصعب اعتبار المؤسسات التي تستثمر فقط في مشاريع وهمية لتحقيق الربح أو الدخول في مشاريع بارزة بتقييمات مرتفعة دون تقديم مساعدة حقيقية كأداء ممتاز.

التحديات الحالية التي تواجه الأصول الرقمية VC

1. تقييم المشروع مرتفع للغاية: تقوم بعض المؤسسات ذات التمويل الكبير بدفع مشاريع ذات تقييم مرتفع إلى السوق، مما يؤدي إلى تقليل فرص دخول الأفراد العاديين، وتكون مساحة الارتفاع محدودة.

2. تعديل استراتيجيات الاستثمار: مع نضوج الصناعة، أصبحت الطرق المختلفة تحتلها الشركات الكبرى تدريجياً. يحتاج رأس المال الاستثماري إلى التعاون أكثر مع فرق المشاريع، وتقديم المزيد من الدعم بالموارد، والسير على مسار متخصص.

3. الاتجاه نحو اللامركزية: في الظروف المثالية، مع تطور صناعة الأصول الرقمية، قد يتضاءل دور رأس المال المخاطر تدريجياً، ويتجه نحو نظام بيئي أكثر لامركزية.

في مواجهة هذه التحديات، يحتاج رأس المال الاستثماري إلى تعديل استراتيجياته باستمرار، وزيادة احترافيته، من أجل تقديم مساهمات ملموسة في تطوير الصناعة. في الوقت نفسه، يجب أن يوازن بين عوائد الاستثمار والهدف المزدوج المتمثل في دفع تقدم الصناعة.