الجدل حول تنظيم MiCA من الاتحاد الأوروبي: الموافقة السريعة في مالطا تثير التساؤلات

بعد فترة وجيزة من تنفيذ لوائح سوق الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي، قامت مالطا بسرعة بإصدار تراخيص للعديد من البورصات الكبرى، مما يسمح لها بممارسة الأعمال التجارية في 30 دولة في المنطقة الاقتصادية الأوروبية. وقد أثار هذا الإجراء تساؤلات ومخاوف في الصناعة بشأن إجراءات الموافقة في مالطا.

مالطا أصدرت في عام 2018 قانون الأصول المالية الافتراضية (VFA) الذي أسس للانتقال إلى نظام MiCA. وقد اعتبرت الحكومة أن VFA و MiCA "متساويان بشكل أساسي"، مما يسمح للشركات الحائزة على ترخيص VFA قبل 30 ديسمبر 2024 بالاستفادة من المسار السريع و资格 التراخيص المسبقة لـ MiCA.

ومع ذلك، أثار قدرة مالطا السريعة على التكيف تساؤلات حول جوهر تنظيمها. يخشى بعض الخبراء من أن الموافقة السريعة قد تفتقر إلى القدرة على إنفاذ القوانين المقابلة. وأشارت ليئات شتريت، نائبة رئيس شركة Elliptic، إلى أن آليات التنظيم المستمرة وفرق إنفاذ القوانين المتخصصة في مجال التشفير هي المفتاح.

قارن الرئيس التنفيذي لبورصة Zondacrypto البولندية، بريزيمysław Kral، الفروق التنظيمية بين مالطا وإستونيا، ورأى أن الموافقة على MiCA لا يجب أن تكون بسيطة للغاية. وأشار Kral إلى حالة منصة تداول حصلت على ترخيص رسمي في غضون أربعة أيام فقط مما يوضح خطورة المشكلة.

اختار بعض عمالقة التشفير التقدم بطلب للحصول على ترخيص MiCA في مالطا. ومع ذلك، أثار سجل الامتثال لهذه الشركات المزيد من الشكوك. على سبيل المثال، توصلت إحدى منصات التداول إلى اتفاق تسوية بقيمة 500 مليون دولار مع وزارة العدل الأمريكية بعد شهر واحد من الحصول على التفويض المسبق، وذلك بسبب اتهامات بالعمل بدون ترخيص.

أعربت دول مثل فرنسا عن قلقها من نموذج الموافقة السريعة في مالطا. حذر رئيس هيئة الأسواق المالية الفرنسية (AMF) من وجود مخاطر "إطلاق سراح سريع"، داعياً إلى تعزيز التنسيق بين هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) لمنع الشركات من اختيار أكثر مواقع الموافقة تساهلاً.

قضية شفافية عملية الترخيص بموجب MiCA أثارت أيضًا اهتمامًا. هناك اختلافات كبيرة في معايير الموافقة بين الدول الأعضاء، على الرغم من أن ESMA والهيئة المصرفية الأوروبية (EBA) أنشأت آلية للتنسيق، إلا أن التنفيذ الفعلي لا يزال غير موحد.

بدأت الهيئات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي بمراجعة مالطا. ووفقًا للتقارير، تقوم ESMA بتدقيق الهيئة المالية المالطية، وبدأت "مراجعة الأقران" لبعض الدول الأعضاء ذات التنظيمات المتساهلة.

تعكس هذه الخلافات التناقض الأساسي في تنفيذ MiCA من قبل الاتحاد الأوروبي: كيفية تحقيق التوازن بين تركيز التنظيم وحقوق الدول الأعضاء. طرح مارك فوستر، المسؤول عن السياسة في لجنة الابتكار في العملات المشفرة، سؤالًا محوريًا: هل يجب على الاتحاد الأوروبي اختيار نظام مركزي في اتخاذ القرار لمواجهة الصين والولايات المتحدة، أم الحفاظ على اللامركزية احترامًا للمزايا التخصصية للدول؟

بصرف النظر عن المسائل التنظيمية، فإن مالطا تواجه أيضًا نزاعًا قضائيًا مع المفوضية الأوروبية بسبب "برنامج الجنسية من خلال الاستثمار". وقد قضت المحكمة العليا الأوروبية مؤخرًا بأن برنامج "التأشيرات الذهبية" الذي تبيع به مالطا الجنسية الأوروبية للمستثمرين غير قانوني. وهذا يزيد من الشكوك حول سياسة مالطا لجذب الاستثمارات الأجنبية.

بشكل عام، كشفت عملية تنفيذ MiCA عن المشكلات الموجودة في نظام تنظيم العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي. كيف يمكن ضمان فعالية الرقابة دون فرض قيود مفرطة على الابتكار والتنمية سيكون موضوعًا مهمًا يجب على الاتحاد الأوروبي معالجته في المستقبل.