نجم سوق YBS Resolv: احتضان نموذج العملة المبتكر والبيئة داخل السلسلة

في الآونة الأخيرة، أكمل مشروع يسمى Resolv، وهو عملة مستقرة ذات عائد محايد دلتا (YBS)، جولة تمويل بذور بقيمة 10 ملايين دولار، وهي أيضًا أول جولة تمويل علنية للمشروع منذ تأسيسه في عام 2023. بالمقارنة مع المشاريع المماثلة، أظهر Resolv ابتكارًا فريدًا في نموذج العائد ومصدر العائد وعلم اقتصاد العملة.

نموذج العملة الثلاثة المبتكر

تستخدم Resolv نموذجًا اقتصاديًا يتكون من ثلاثة عملات: العملة المستقرة USR، ورمز RLP الذي يعمل كصندوق تأمين ورمز LP، بالإضافة إلى رمز الحوكمة $RESOLV. هذا التصميم أكثر تعقيدًا مقارنةً بنموذج العملتين في مشاريع YBS الأخرى.

تشكل USR و RLP نظام عملة مزدوج العوائد. يمكن للمستخدمين سك USR بنسبة 1:1 باستخدام USDC/USDT/ETH، وتُخزن هذه الأصول بشكل رئيسي داخل السلسلة أو في منصة تداول معينة. بينما تُستخدم RLP بشكل رئيسي لتغطية الأموال في البورصات المركزية وتقديم عوائد أعلى. نظريًا، تتراوح العوائد السنوية لـ USR بين 7%-10%، بينما يمكن أن تصل RLP إلى 20%-30%.

احتضان عميق داخل السلسلة生态

بالمقارنة مع المشاريع الأخرى، تتبنى Resolv البيئة داخل السلسلة بشكل أكثر نشاطًا. تشمل مصادر عائداتها عوائد الأصول المدرة للدخل مثل stETH، فضلاً عن رسوم التحوط لعقود البورصة. تعتقد Resolv أن العوائد داخل السلسلة لديها القدرة على تجاوز التحوط في البورصات المركزية، على الرغم من أن سيولة بعض منصات التداول لا تزال مرتفعة.

لتحقيق توازن بين العائدات والمخاطر، قامت Resolv بتصميم RLP كعملة عائدات رافعة. يستخدم رأس مال أقل للحفاظ على معدل عائد مرتفع، وهو مناسب للمستخدمين ذوي الميل العالي للمخاطر. حتى الآن، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة لـ RLP حوالي 63 مليون دولار، وهو أقل من 20% من USR.

نموذج فريد لعزل العوائد والمخاطر

تقدم Resolv RLP كآلية تأمين، بهدف تقليل التأثيرات السلبية الناتجة عن البورصات المركزية ومشاركة USDC إلى الحد الأدنى. نظريًا، سيتم سك USR بالكامل من الأصول داخل السلسلة بنسبة تخفيض ( حاليًا 120%، حيث تمثل 40% من الأصول داخل السلسلة )، ويتم استخدام جزء من الأصول المرهونة للحفظ المؤسسي والتحوط خارج السلسلة.

يؤدي هذا التصميم إلى انخفاض كفاءة رأس المال في Resolv قليلاً مقارنةً بالمشاريع التي تعتمد بالكامل على التحوط من خلال البورصات المركزية، لكن وجود RLP يهدف إلى سد هذه الفجوة. على سبيل المثال، يمكن سك 1USR باستخدام 1.2U من ETH، حيث تكون جميع الاحتياطيات داخل السلسلة وعلى منصة تداول معينة للتحوط، بينما تُستخدم الـ 0.2U المتبقية لسك RLP والتحوط في بورصات أخرى. بموجب هذه الآلية، حتى إذا حدثت مشاكل في إحدى البورصات، فإن USR لا يزال يضمن السداد الصارم.

! Resolv: عملة دلتا المستقرة المحايدة مع نموذج ثلاثي الرموز المميزة

التحديات والآفاق

على الرغم من أن Resolv تظهر إبداعًا، إلا أنها تواجه أيضًا تحديات. يعني وضع المزيد من العائدات والأموال داخل السلسلة الحاجة إلى مواجهة مجموعة متنوعة من المخاطر داخل السلسلة. في بيئة تنافسية، ليس من السهل تحقيق التوازن بين الأمان والعائد.

ومع ذلك، مع قدوم عصر الاستثمارات ذات الفائدة المنخفضة، قد تكون تكلفة بدء مشروع YBS أقل من فترات الازدهار السابقة في DeFi. طالما أن APY للمشاريع الجديدة يمكن أن تتجاوز 5%، قد يكون من الممكن جذب المستثمرين للمشاركة. المفتاح هو كيفية التميز بين العديد من مشاريع YBS وجذب انتباه المستثمرين الأفراد.

يمكن اعتبار نمط مجموعة USR و RLP لـ Resolv محاولة للتطور نحو تصميم آليات أكثر تعقيدًا في نظام YBS البيئي. على الرغم من أن هذه الابتكارات تزيد من المخاطر، إلا أنها توفر أيضًا أفكارًا جديدة لحل القيود الحالية للمنتجات. في المستقبل، سيكون ما إذا كان Resolv قادرًا على تحمل اختبار ظروف السوق المتطرفة هو مفتاح نجاحه.