تحليل منطق الاستثمار DePIN: البحث عن فرص Alpha في مجال البنية التحتية

منذ عام 2022، كان DePIN و AI اتجاهين جديدين شائعين في استثمار العملات المشفرة. ومع ذلك، يبدو أن مجال DePIN يفتقر إلى مشروع بارز. ظهرت المشاريع الرائدة الحالية مثل Helium قبل مفهوم DePIN، بينما يتم تصنيف المزيد من المشاريع مثل Bittensor و Render و Akash ضمن مجال AI. وهذا يشير إلى أن هناك فرص استثمارية محتملة في مجال DePIN في السنوات 1-3 القادمة.

سيتناول هذا المقال من البداية منطق الاستثمار في DePIN، بما في ذلك لماذا يستحق DePIN الاهتمام، بالإضافة إلى تقديم إطار تحليل بسيط. نظرًا لأن DePIN تشمل عدة مجالات فرعية، سنقوم بشرح المفهوم من منظور أكثر تجريدًا، مع تقديم أمثلة محددة.

لماذا يجب الانتباه إلى استثمار DePIN

DePIN ليست مجرد مفهوم شائع

ليس من الخيال أن يتم إلغاء مركزية البنية التحتية للعالم الفيزيائي، بل هناك إمكانية فعلية لتحقيق ذلك. هناك بالفعل حالات في DePIN يمكن أن تتحقق فيها اللامركزية أو تُحسن بعض السيناريوهات.

على سبيل المثال في مجال الاتصالات، يحتاج مشغلو الاتصالات التقليديون إلى استثمار مبالغ ضخمة في تراخيص الطيف وبناء المحطات القاعدية. بينما تقوم Helium Mobile من خلال أسلوب جمع المعلومات من المجتمع بتوزيع التكاليف على المستخدمين، حيث يحتاج الأفراد فقط إلى شراء أجهزة النقاط الساخنة بأسعار معقولة للاتصال بالشبكة ليصبحوا "مشغلين صغار". يمكن أن يقلل هذا النموذج من تكلفة نشر المحطات القاعدية بنسبة تصل إلى 75٪.

في مجال بيانات الذكاء الاصطناعي، تحتاج شركات الذكاء الاصطناعي التقليدية إلى دفع تكاليف باهظة للحصول على بيانات التدريب من خلال واجهات برمجة التطبيقات. بينما قامت بعض المشاريع بحل هذه المشكلة من خلال جمع البيانات من الويب الموزع، مما يسمح للمستخدمين بمشاركة النطاق الترددي غير المستخدم للمساعدة في جمع بيانات الويب العامة والحصول على مكافآت. وقد أدى ذلك إلى خفض كبير في تكلفة الحصول على البيانات لشركات الذكاء الاصطناعي، بينما تحقق تنوع البيانات وتوزيعها الجغرافي.

ربط البنية التحتية والمستهلكين

كخطين رئيسيين لاستثمار العملات المشفرة، تواجه البنية التحتية وتطبيقات المستهلك تحديات مختلفة. مشاريع البنية التحتية لديها عائق تقني مرتفع، ومعظمها موجه نحو الشركات، مما يجعل من الصعب دفع اهتمام المستخدمين. تطبيقات المستهلك تستهدف المستخدمين النهائيين مباشرة، ولكن من السهل أن يتم دحضها من قبل السوق، ولها دورة حياة قصيرة.

DePIN يمكنه تحقيق توازن جيد بين هذين الجانبين:

1. مبني على احتياجات العالم الحقيقي، لديه توافق قوي مع السوق وعائدات، يصعب دحضه، وسهل الفهم من قبل السوق.

2. هناك أيضًا حاجة للاستخدام من قبل المستخدمين، مما يمكن أن يجذب الانتباه. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين تنزيل إضافات المتصفح للمساهمة في عرض النطاق الترددي غير المستخدم، وقد وصلت بعض المشاريع إلى 2.5 مليون مستخدم غير مشفر.

إطار استثمار DePIN

اتجاه

ضع في اعتبارك حجم السوق وشدة الطلب. شبكات 5G واللاسلكية هي أسواق كبيرة، بينما بيانات السيارات وبيانات الطقس أصغر نسبيًا. حتى لو كانت DePIN تستطيع فقط التقاط جزء صغير من السوق التقليدي، فإنها لا تزال ملحوظة في مجال العملات المشفرة.

منتج

نموذج DePIN مناسب للصناعات التي تتطلب رأس مال عالٍ، ووجود عوائق دخول كبيرة، واحتكار واضح، واستخدام غير كافٍ للموارد. يجب مراعاة:

1. جانب العرض: هل تم تحقيق ميزات لم يكن من الممكن تحقيقها من قبل، أو تتمتع بميزة كبيرة مقارنة بالحلول الحالية.

2. جانب الطلب: هل لدى المنتج طلب سوقي حقيقي ورغبة قوية في الدفع.

الأجهزة

يتعلق الأجهزة ب"التصنيع - البيع - التوزيع - الصيانة" في جميع العمليات. في المراحل المبكرة من المشروع، يجب تقليل عوائق اعتماد المستخدمين، ومع نضوج المشروع يمكن زيادة بعض الاحتكاك بشكل مناسب لتحسين الاحتفاظ.

اقتصاد التوكن

تحتاج مشاريع DePIN إلى تحفيز جميع الأطراف المشاركة في الشبكة في المراحل المبكرة، لذلك غالبًا ما يحتاج الأمر إلى إطلاق الرموز في وقت مبكر. هذه واحدة من أكثر المراحل تحديًا.

فريق

يجب أن تشمل التكوينات المثالية للفريق: خبراء تقنيون ومنتجات لديهم خبرة في الصناعات التقليدية ذات الصلة، بالإضافة إلى مواهب أصلية في العملات المشفرة على دراية بالاقتصاد الرمزي وبناء المجتمع.

أخرى

يجب أن تأخذ في الاعتبار القضايا التنظيمية ، مثل حساسية جمع البيانات في بعض المناطق.

ملخص

لدى DePIN إمكانات لاستبدال البنية التحتية التقليدية من خلال الفوائد الاقتصادية الأساسية ، لتحقيق الاستدامة والتبني على نطاق واسع للتطبيقات. على الرغم من أن دورة التطوير طويلة نسبيًا ، إلا أن المشاريع القائمة قد أظهرت بادرة أمل.

تشمل المزايا الفريدة لـ DePIN:

1. مقارنة بالشركات الاحتكارية التقليدية، فإن النشر أكثر مرونة ويمكن محاذاة الحوافز الداخلية للنظام البيئي من خلال نموذج الرموز.

2. يمكن أن يجلب قيمة للحياة الواقعية ولصناعات أخرى، من خلال اقتصادات الرموز التي تعيد دعم النظام البيئي.

تواجه DePIN أيضًا عدم اليقين، مثل دورة تشغيل الأجهزة، ومخاطر التنظيم، وما إلى ذلك. ومع ذلك، لا تزال تعتبر مسار استثماري يستحق التركيز في عام 2025.