أسرار التقييم العالي لمشاريع الهواء في مجال التشفير

في عالم العملات الرقمية، ظاهرة مثيرة للاهتمام لفتت انتباه الناس: المشاريع التي تمتلك موقعًا إلكترونيًا جميلًا فقط غالبًا ما تستطيع جمع ملايين الدولارات من التمويل. هذا ليس مصادفة، بل هو نتيجة لعمل نظرية الألعاب.

تذكر مشهداً من المسلسل الأمريكي "وادي السيليكون": تقدير الشركات التي لا تحقق إيرادات أعلى من الشركات المربحة. يفسر المستثمرون المخاطر: "عندما يكون هناك إيرادات، يُطرح السؤال 'كم'، وأياً كان العدد، فهو غير كافٍ. بدون إيرادات، يمكن للناس تخيل إمكانيات غير محدودة."

مجال التشفير قد أطلق العنان لهذه المنطق إلى أقصى حد: كلما كانت المنتجات أكثر غموضًا، زادت قدرتها على جمع الأموال. هذه ليست مشكلة، بل هي واحدة من أكثر الميزات ربحية في مجال التشفير.

قيود الواقع التقييم

امتلاك منتج فعلي يعني مواجهة واقع قاسي:

• عدد المستخدمين الذين غالبًا ما يكونون مخيبين للآمال
• قيود تقنية محبطة
• مؤشرات لا يمكن تزويرها

بالمقارنة، فإن المشاريع التي تعتمد فقط على الأوراق البيضاء مقيدة فقط بخيالها. هذا يؤدي إلى ظاهرة غريبة: المشاريع التي تعمل بجد تُعاقب من قبل السوق.

لعبة المعلومات الكاملة

في عملية جمع الأموال بالتشفير، تختلف المعلومات التي تمتلكها الأطراف المختلفة:

• مؤسس المعرفة بكل شيء
• يعرف رأس المال الاستثماري بعض المعلومات
• المستثمرون العاديون لا يعرفون شيئًا تقريبًا

بالنسبة للمؤسسين الذين ليس لديهم منتج، فإن الاستراتيجية الأفضل هي:

• غامض لكنه مثير
• نتحدث عن الإمكانيات وليس عن الواقع
• خلق مشاعر الخوف من الفقدان

لماذا لا يطلب أحد نتائج أفضل

مثل "مأزق السجين"، يبدو أن كل خيار حكيم للمستثمرين (بالاعتماد على الوعود للدخول مبكراً) يؤدي إلى نتائج غبية (التركيز على الضجيج بدلاً من الجوهر).

بيع الأحلام والواقع

يمكن لمقالة على Medium أن تدعي أنها ستغير كل شيء، بينما يجب على المشاريع الفعلية مواجهة مشكلات واقعية مثل عدد المستخدمين والقيود التقنية. وهذا يؤدي إلى "علاوة هراء" - وهي علاوة تقييم تُكتسب بسبب عدم الخضوع للقيود الواقعية.

الترويج المتعاون

عندما يصبح من الصعب التمييز بين جودة المشاريع، يبحث الناس عن إشارات أخرى:

• تعليقات الشخصيات المؤثرة
• حالة إدراج البورصة
• ارتفاع سعر الرمز المميز

لا يمكن لمشاريع بدون منتجات تخصيص جميع الموارد لصناعة هذه الإشارات بدلاً من القيام بالتطوير الفعلي.

حالة واقعية

التشفير领域埋葬了数十亿美元 من الأوراق البيضاء، مثل:

• مشروع ما: حصل على تقييم بعشرات المليارات دون إطلاق الشبكة الرئيسية، مما يثبت أن كلما كانت المنتجات أكثر غموضًا، زاد قدرة الناس على إسقاط أحلامهم عليها.
• مشروع بلوكتشين: يدعي معالجة 162,000 معاملة في الثانية، وجمع 350 مليون دولار، لكن بعد الإطلاق الفعلي يعالج فقط 4 معاملات في الثانية.
• مشروع التعرف على البيولوجيا: فكرة تقديم بيانات التعرف البيولوجي مقابل الحصول على رموز حصلت على استثمارات بلغت عدة مليارات من الدولارات.

تظهر هذه الحالات: كلما كانت الوعود أكثر تجريدًا أو كانت التكنولوجيا أكثر تعقيدًا، زادت الأموال المجمعة، وكانت الانخفاضات النهائية أكبر.

لماذا لن تتوقف هذه الحالة

تفسر نظرية الألعاب استمرار هذه الظاهرة:

• مشاعر FOMO موجودة بالفعل
• من الصعب على المستثمرين التحقق من الادعاءات التقنية
• مدير الصندوق يركز على العوائد القصيرة الأجل
• تضارب المصالح الشخصية مع صحة السوق

هذا هو السبب في أن مشاريع الهواء ستجمع أموالًا أكثر من المشاريع العملية. القواعد ليست مشكلة، فقط بعض الناس يلعبون بشكل متقن جدًا.