WEB3 Mint To Be - تحليل بيانات بيتكوين داخل السلسلة

المقدم: أليكس، شريك بحث في Mint Ventures

الضيف: كولين، متداول حر، باحث في بيانات داخل السلسلة

وقت التسجيل: 2025.2.15

بعض مؤشرات البيانات والمفاهيم التي تم ذكرها في هذه الحلقة من البودكاست:

Glassnode: منصة شائعة لتحليل بيانات داخل السلسلة، تتطلب دفع رسوم.

سعر السوق المحقق (Realized Price): يتم حسابه بناءً على سعر آخر حركة داخل السلسلة لبيتكوين، ويعكس التكلفة التاريخية داخل السلسلة لبيتكوين، مما يجعله مناسبًا لتقييم الحالة العامة للأرباح/الخسائر في السوق.

URPD: توزيع الأسعار المنجزة. يُستخدم لمراقبة توزيع أسعار عملة البيتكوين.

RUP (الربح غير المحقق النسبي): الربح غير المحقق النسبي. يُستخدم لقياس نسبة أرباح جميع حاملي بيتكوين غير المحققة إلى إجمالي القيمة السوقية.

سعر السوق الحقيقي لعملة Cointime: هو مؤشر متوسط السعر داخل السلسلة قائم على نظام Cointime Economics، يهدف إلى تقييم القيمة الطويلة الأجل لبيتكوين بشكل أكثر دقة من خلال إدخال "وزن الوقت" لعملة بيتكوين، مقارنة بسعر السوق الحالي لعملة بيتكوين وسعر السوق المحقق (Realized Price)، يأخذ سعر السوق الحقيقي لعملة Cointime في اعتباره أيضًا تأثير الوقت، مما يجعله مناسبًا لأسعار بيتكوين في الدورات الكبيرة.

مؤشر شيلر ECY: هو مؤشر تقييم اقترحه الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد روبرت شيلر، يُستخدم لتقييم إمكانات العائد على الاستثمار في السوق الأسهم على المدى الطويل، ويقيس جاذبية الأسهم مقارنة بالأصول الأخرى، وقد تم تحسينه من مؤشر شيلر P/E (CAPE) حيث يأخذ في الاعتبار تأثير بيئة الفائدة.

بيان: المحتوى الذي نناقشه في هذه الحلقة من البودكاست لا يمثل وجهات نظر المؤسسات التي ينتمي إليها الضيوف، والمشاريع المذكورة لا تشكل أي نصيحة استثمارية.

فرصة لتعلم تحليل البيانات داخل السلسلة

**Alex：**اليوم ضيفنا هو المتداول الحر وباحث بيانات داخل السلسلة كولن، دعونا نطلب من كولن أن يرحب بجمهورنا.

كولن： مرحبا بالجميع، أولا أشكر أليكس على الدعوة. عندما تلقيت هذه الدعوة، شعرت ببعض الدهشة، لأنني في الأساس مستثمر صغير غير معروف، وليس لدي أي لقب خاص، فقط أعمل بهدوء في تداولي. اسمي كولن، وأدير حسابا على وسائل التواصل الاجتماعي يسمى السيد بيغ، حيث أشارك عادة بعض الدروس حول البيانات داخل السلسلة، وتحليلات لحالة السوق الحالية، وبعض مفاهيم التداول. لدي ثلاثة تصنيفات لنفسي: الأول هو متداول مدفوع بالأحداث، حيث أفكر عادة في استراتيجيات التداول المدفوعة بالأحداث؛ الثاني هو محلل بيانات داخل السلسلة، وهذا جزء أشاركه عادة على وسائل التواصل الاجتماعي؛ والثالث هو محافظ نوعا ما، أطلق على نفسي لقب مستثمر مؤشري، حيث أختار تخصيص جزء من أموالي في أسواق الأسهم الأمريكية الكبيرة، من خلال هذا الجزء من الأموال للاستثمار في تقليل تقلبات منحنى أصولي الكلي، مع الحفاظ على دفاعية معينة في المحفظة الكلية. هذا هو تقريبا تصنيفي لنفسي.

**Alex：**أشكرك على تقديم نفسك، كولين. لقد دعوت كولين للمشاركة في البرنامج لأنني رأيت تحليلات البيانات داخل السلسلة الخاصة به حول البيتكوين على وسائل التواصل الاجتماعي، وكانت ملهمة للغاية. هذا موضوع ناقشنا عنه قليلاً في الماضي، وهو جزء ينقصني في مجالي الخاص. لقد قرأت سلسلة المقالات التي كتبها، ووجدت أنها واضحة ومنطقية، لذا قررت دعوته. يجب أن أذكركم أنه اليوم، سواء كنت أنا أم وجهة نظر الضيف، فإن الآراء في البرنامج تحمل طابعًا شخصيًا قويًا، وقد تتغير المعلومات والآراء في المستقبل. قد يفسر أشخاص مختلفون نفس البيانات والمقاييس بطرق مختلفة. المحتوى في هذه الحلقة لا يعتبر نصيحة استثمارية. ستتناول هذه الحلقة بعض منصات تحليل البيانات، فقط كأمثلة ومشاركة للاستخدام الشخصي، وليس كإعلانات تجارية. لم يحصل هذا البرنامج على أي رعاية تجارية من أي منصة. دعونا ندخل في الموضوع ونتحدث عن تحليل بيانات الأصول المشفرة داخل السلسلة. ذكرت سابقًا أن كولين تاجر، فما هي الظروف التي بدأت فيها بالتواصل وتعلم تحليل بيانات الأصول المشفرة داخل السلسلة؟

كولين： أعتقد أنه يجب تقسيم هذا السؤال إلى جزئين للرد عليه. أولاً، أعتقد أن أي شخص يريد الدخول إلى السوق المالية أو قد دخل بالفعل، بما في ذلك نفسي، يجب أن يكون الهدف الرئيسي هو الربح، واستخدام الأرباح لتحسين جودة حياتهم. لذا فإن فلسفتي كانت دائمًا متسقة، وهي أنني أتعلم أي شيء يمكن أن يساعدني في تحقيق الأرباح. من خلال هذه الطريقة، أرفع من قيمة نظام التداول الخاص بي بشكل عام، وببساطة، أتعلم أي شيء يمكن أن يربح. الجزء الثاني هو أنني بدأت في التعرف على البيانات داخل السلسلة عن طريق الصدفة البحتة، كان ذلك قبل ست أو سبع سنوات، في ذلك الوقت لم أكن أفهم شيئًا، كنت أنظر إلى هذا وذاك. أثناء استكشاف المجالات المختلفة، رأيت نظريات بحثية مثيرة للاهتمام ورغبت في التعلم، وفي ذلك الوقت، رأيت بشكل غير متعمد أن هناك مجالًا يسمى تحليل البيانات داخل السلسلة للبيتكوين، لذا بدأت في التعلم والبحث. عندما وصلت إلى مرحلة متقدمة، بدأت أدمج المعرفة التي اكتسبتها في مجالات أخرى، وخاصة في جزء تطوير التداول الكمي، وأدمجها مع البيانات داخل السلسلة، ثم طورت بعض نماذج التداول، وفي النهاية أدمجت هذه النماذج في نظام التداول الخاص بي.

**Alex：**كم من الوقت قضيت في التعلم والدراسة بشكل منهجي حول تحليل البيانات داخل السلسلة منذ أن بدأت التعامل مع هذا المجال؟

كولين: أعتقد أن هذا من الصعب تحديده، في الواقع لم أتعلم ذلك بشكل منهجي حقًا. لأنه منذ زمن طويل حتى الآن، واجهت مشكلة، وهي أنني لم أرَ أي تعليم منهجي على الإطلاق. منذ أن رأيت هذا المجال لأول مرة، ربما كان ذلك منذ عدة سنوات، لقد أدركت ذلك في ذلك الوقت، لكنني لم أبحث فيه بعمق، فقط قرأت بعض المقالات لمعرفة هذا الشيء. بعد فترة من الوقت، عدت لرؤية بعض المحتويات الأكثر عمقًا، وفي ذلك الوقت كنت أركز على دراسة أشياء أخرى، ثم عدت إلى هنا، ورأيت أن هذا مثير للاهتمام، لذا واصلت البحث فيه. لم يكن لدي وقت للتعلم بشكل منهجي، بل كان الأمر مجرد تجميع هنا وهناك.

أليكس: فهمت، كم من الوقت استغرق منك التعلم عن البيانات داخل السلسلة وتطبيقها في استثماراتك العملية؟

كولين: هذا الحد يصعب تحديده، لكنني أعتقد أنه قريب من دورتين من بيتكوين... لا يمكن اعتباره دورتين، يجب النظر من أي سوق صاعد أو هابط تبدأ بتعريف ذلك. بدأت تقريبًا بالتواصل مع هذا الأمر حوالي عام 2020 أو 2019، لكن في ذلك الوقت لم يكن هناك تطبيق عملي، لأنني لم أكن جريئًا، لم أكن متمرسًا جدًا في هذا الشيء، لكنني كنت قد بدأت التعلم.

قيمة ومبدأ تحليل البيانات داخل السلسلة

**Alex：**أفهم. سنتحدث بعد ذلك عن العديد من المفاهيم المحددة المتعلقة بتحليل البيانات داخل السلسلة، بما في ذلك بعض المؤشرات، ما هي منصات مراقبة البيانات داخل السلسلة التي تستخدمها عادة؟

كولين: أنا أستخدم الآن موقعًا واحدًا بشكل رئيسي، وهو Glassnode. دعني أشرح باختصار، إنه يحتاج إلى دفع. هناك مستويان من الدفع، أحدهما النسخة الاحترافية التي تعتبر غالية، أذكر أنها تكلف أكثر من 800 دولار في الشهر. أما الثانية، فقد نسيت قليلاً، لكنها تتراوح حوالي ثلاثين إلى أربعين عملة في الشهر. هناك أيضًا نسخة مجانية، لكن المعلومات المتاحة في النسخة المجانية قليلة جدًا. بالطبع، هناك العديد من الخيارات الأخرى بجانب Glassnode، لكنني اخترته في النهاية لأنه كان الأكثر ملاءمة لي أثناء عملية الاختيار والبحث في البداية.

**Alex：**أفهم، بعد أن شاهدت الكثير من المعلومات من كولين، قمت بالتسجيل في Glassnode بنفسي وأصبحت عضوًا مدفوعًا لديهم. بالفعل أشعر أن بياناتهم غنية جدًا، بالإضافة إلى أن الفورية جيدة أيضًا. دعنا نتحدث عن السؤال الثاني، كما ذكرت أنك تاجر، ما تركز عليه هو مساعدتها في الممارسات الاستثمارية. ما هي القيمة الأساسية لتحليل البيانات داخل السلسلة في استثماراتك؟ وما هي المبادئ الأساسية وراء ذلك؟ يرجى تقديم عرض لنا.

كولين: حسنًا. أولاً، سأبدأ بالحديث عن القيمة والمبدأ لتحليل البيانات داخل السلسلة. سأدمج هذين الأمرين معًا لأنهما في الحقيقة بسيطان جدًا. في أسواق المال التقليدية، سواء كان ذلك في تداول الأسهم، العقود الآجلة، خيارات السندات، أو حتى العقارات، أو بعض المواد الخام، فإن بيتكوين لديها اختلاف أساسي واحد، وهو أنها تعتمد على تقنية البلوك تشين. القيمة الأكثر أهمية والتي يتم الحديث عنها كثيرًا لهذه التقنية هي شفافيتها. جميع معلومات تحويلات بيتكوين هي معلومات عامة وشفافة، لذا يمكنك رؤية، على سبيل المثال، 300 بيتكوين من عنوان إلى آخر، وهذا يمكن التحقق منه على متصفح البلوك تشين. على الرغم من أنني لا أستطيع معرفة من يقف وراء هذا العنوان، إلا أن هذا ليس مهمًا، لأن لا يوجد أي كيان فردي يمكنه التأثير على اتجاه سعر بيتكوين أو توجهه. لذا، بشكل طبيعي، عندما نبحث في البيانات داخل السلسلة، ننظر إلى السوق ككل، إلى اتجاهه، إلى توافق الجماعة وسلوكها. حتى لو لم أعرف من يقف وراء هذا العنوان أو ذاك، يمكنني من خلال جمع جميع العناوين تحليل اتجاهات هذه الرموز، ورؤية ما إذا كانوا قد حققوا أرباحًا أو أوقفوا خسائرهم، وما هي حالتهم الربحية، وما هي حالة خسائرهم، وأين يميلون إلى شراء كمية كبيرة من بيتكوين، أو أين لا يفضلون شراء بيتكوين، فهذه البيانات يمكن رؤيتها بالفعل. هذا هو، في رأيي، أكبر قيمة لتحليل البيانات داخل السلسلة لبيتكوين مقارنة بأسواق المال الأخرى، لأن الأسواق الأخرى لا تستطيع فعل ذلك.

**Alex：**من المؤكد أن هذه النقطة مهمة للغاية. مثلما نقوم بالاستثمار في العملات المشفرة، يتعين علينا تحليل الأساسيات كما نفعل عند النظر إلى الأسهم أو المنتجات الأخرى. كما قلت للتو، فإن البيانات داخل السلسلة شفافة، ويمكن للجميع ملاحظتها. إذا نظر المستثمرون المحترفون الآخرون إلى البيانات داخل السلسلة وأنت لا تفعل، فإن ذلك يعادل أنك تفقد سلاحًا مهمًا للغاية في استثمارك.

صعوبة تحليل البيانات داخل السلسلة

**Alex：**عندما تقوم بتحليل بيانات داخل السلسلة في الممارسة العملية، ما هي التحديات والصعوبات الرئيسية التي تعتقد أنها قد تكون؟

كولين: أعتقد أن هذا السؤال تم طرحه بشكل جيد للغاية، وأخطط للإجابة عليه على جزئين. الجزء الأول هو أسهل حلاً، وهو نقطة صعبة نوعًا ما في التعلم، وهي المعرفة الأساسية. بالنسبة لمعظم الناس، بما في ذلك نفسي في ذلك الوقت، لأنه كما ذكرت سابقًا، من الصعب العثور على تعليم منهجي حقيقي. بالطبع، لم أذهب إلى المكان الفعلي للاستفسار عما إذا كانت هناك دورات مدفوعة من هذا النوع، ولكن إذا كانت موجودة، فلن أكون جريئًا في شرائها، لأنني منذ أن بدأت التداول، في الواقع، لا أحب الدفع لشراء الدورات. لم أتعامل مع أي دورات تعليمية منهجية، لذلك في الواقع، كل المحتوى يجب أن أكتشفه وأستكشفه بنفسي. هناك العديد من أنواع البيانات داخل السلسلة، وفي عملية البحث، فإن فلسفتي هي أن أفهم طريقة الحساب والمبدأ وراء كل مؤشر رأيته. في الواقع، هذه عملية تستغرق وقتًا طويلاً، لأنك عندما ترى مؤشرًا معينًا، سيعطيك صيغة حسابية، لكن فكرتي هي أن أستنتج ما الذي يفكر فيه هذا الحساب، ولماذا تم تصميمه بهذه الطريقة. بعد أن أفهم هذه المؤشرات، يجب أن أعمل أيضًا على شيء آخر يسمى الفرز. إذا كان هناك أشخاص لديهم خبرة في تطوير استراتيجيات كمية أو بحثوا في المؤشرات، فسوف يعرفون شيئًا واحدًا، وهو أن الكثير من المؤشرات لها علاقة عالية جدًا. العلاقة العالية جدًا قد تسبب مشكلة، وهي أنه من السهل جدًا أن تتسبب في حدوث ضجيج عند التفسير، أو قد تفرط في التفسير. على سبيل المثال، لنفترض أن لدي نظامًا للهروب من القمة، قد يكون لهذا النظام 10 إشارات من 1 إلى 10، وإذا كانت العلاقة بين الإشارات من 1 إلى 4 عالية جدًا، ستسبب مشكلة. على سبيل المثال، إذا حدث سلوك أو تغيير معين في سعر بيتكوين اليوم، فقد يؤدي ذلك إلى إضاءة الإشارات من 1 إلى 4 في نفس الوقت، وهذا في الواقع مزعج جدًا. لأنه إذا كانت علاقتهم عالية جدًا، فهذا ظاهرة حتمية. إذا أضاء 4 من بين 10 إشارات، يمكنك أن تقول إن هذا خطر، لكن في الواقع هذا ليس منطقيًا، لأنه من المفترض أن يضيئوا. إذا لم تقم بقطعها بناءً على العلاقة، فهذا الظاهرة قد تحدث بسهولة. بعد أن أبحث في كل مؤشر ومبدأ البيانات، يمكنني بسهولة معرفة من خلال النظر إلى صيغة الحساب ما إذا كانت علاقتهم عالية أم لا، وأقطعها بناءً على العلاقة. على سبيل المثال، إذا كانت هذه 5 مؤشرات ذات علاقة عالية جدًا، فسأقوم بقطعها وتنقيحها قليلاً، وفي النهاية أختار واحدة أو اثنتين.

هذه الجزء الأول في الحقيقة يعتبر سهلاً لحله