الدولار يتراجع، وهو يجبر كل بنك مركزي على الأرض على اتخاذ خيار يكرهه. إما خفض قيمة عملاتهم الخاصة للحفاظ على الصادرات حية، أو السماح لعملاتهم بالارتفاع ومشاهدة اقتصاداتهم تختنق بسبب الطلب المنخفض.
هذا هو الوضع الآن. كانت الحالة تتزايد منذ أسابيع، وهي تزداد سوءًا. الحكومة الأمريكية في حالة من الفوضى تحت ولاية ترامب الثانية، ولا يثق أحد بما سيأتي بعد ذلك.
بدأ المستثمرون في التخلص من الدولار وسندات الخزانة الأمريكية، وتظهر الأرقام مدى سوء الوضع. انخفض مؤشر الدولار بأكثر من 9% هذا العام. تظهر أحدث مسح لمديري الصناديق العالمية من بنك أمريكا أن 61% من المديرين يتوقعون أن يفقد الدولار المزيد من القيمة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.
هذه أسوأ مشاعر كان لدى هؤلاء المديرين حول الدولار منذ ما يقرب من عقدين.
تتزايد العملات الآمنة بينما ينزف الدولار
انهيار الدولار الأمريكي دفع العملات الأخرى للارتفاع، خاصة ما يسمى بالعملات الآمنة. ارتفع الين الياباني بأكثر من 10% مقابل الدولار هذا العام بينما ارتفع الفرنك السويسري واليورو كل منهما بأكثر من 11%، وفقًا للبيانات من LSEG في وقت النشر.
هذه الارتفاعات تبدو جيدة، نعم، لكنها في الحقيقة مشكلة. العملة القوية تجعل الصادرات أكثر تكلفة، وللدول التي تعتمد على بيع الأشياء في الخارج، فهذه مشكلة لا تحتاجها في الوقت الحالي.
سجل البيزو المكسيكي ارتفاعًا بنسبة 5.5%، كما ارتفع الدولار الكندي بأكثر من 4%، وصعد الزلوتي البولندي بأكثر من 9%، وقفز الروبل الروسي بنسبة ضخمة بلغت 22% مقابل الدولار هذا العام، وفقًا لبيانات LSEG.
لكن ليس كل العملات ترتفع. بعض العملات تتعرض لانخفاض حاد. انخفض الدونغ الفيتنامي والروبية الإندونيسية إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق مقابل الدولار هذا الشهر. كما سجلت الليرة التركية أدنى مستوى تاريخي جديد الأسبوع الماضي. حتى اليوان الصيني، الذي انخفض إلى مستوى منخفض جديد قبل أسبوعين، بالكاد انتعش.
قال آدم باتون، الذي يعمل ككبير محللي العملات في ForexLive، إن ضعف الدولار هو شيء تنتظره البنوك المركزية. "معظم البنوك المركزية ستكون سعيدة لرؤية انخفاضات تتراوح بين 10% و20% في الدولار الأمريكي"، قال.
أشار بتون إلى أن قوة الدولار كانت تسبب الكثير من المشاكل لسنوات، خاصةً للدول التي تربط عملتها بالدولار أو لديها ديون كبيرة مقومة بالدولار. عندما يكون الدولار ضعيفًا، يقلل ذلك من تكاليف السداد. كما أنه يساعد على القضاء على التضخم المستورد، حيث يعني ارتفاع قيمة العملة المحلية انخفاض أسعار الواردات. وهذا يمنح البنوك المركزية مساحة لخفض الأسعار ومحاولة تحريك اقتصاداتها مرة أخرى.
البنوك المركزية تتردد مع تزايد مخاطر التضخم وهروب رأس المال
لكن هذه هي الفائدة فقط. قال باتون إن الجانب الآخر من العملة هو المشكلة المتعلقة بالصادرات. العملة المحلية القوية تجعل السلع في البلاد أكثر تكلفة في الأسواق العالمية. وهذا أمر سيء بشكل خاص في آسيا، التي تتعامل مع معظم تصنيع العالم.
هذا هو السبب في أن دولا مثل إندونيسيا من غير المرجح أن تخفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب. عملتهم بالفعل غير مستقرة للغاية. لكن أماكن مثل الهند أو كوريا الجنوبية قد لا يزال لديها بعض المساحة لتقليصها. المشكلة هي أنه بمجرد انخفاض أسعار الفائدة ، قد ينقل المستثمرون أموالهم إلى الأصول الأمريكية بحثا عن عوائد أفضل ، مما يؤدي إلى تدفقات رأس المال إلى الخارج.
سويسرا في دوري خاص بها. وأشار باتون إلى أن 75٪ من الناتج المحلي الإجمالي السويسري يأتي من الصادرات، وكان الفرنك القوي كابوسا على مدى السنوات ال 15 الماضية. أثناء الذعر العالمي ، يركض المستثمرون دائما إلى الفرنك ، مما يدفعه إلى الأعلى. إذا استمر هذا الوضع ، قال باتون إن سويسرا قد لا يكون لديها خيار سوى خفض قيمة العملة.
تستخدم بعض الدول نافذة انخفاض التضخم. خفض البنك المركزي الأوروبي معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في أبريل. وقالوا إن التضخم يتجه نحو هدفهم البالغ 2%، لذا لديهم متسع.
أكاديمية كريبتوبوليتان: هل سئمت من تقلبات السوق؟ تعلم كيف يمكن أن تساعدك DeFi في بناء دخل ثابت. قم بالتسجيل الآن
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
انخفاض الدولار يضغط على البنوك المركزية العالمية: هل تقوم بتخفيض عملاتها أم تبقى قوية؟
الدولار يتراجع، وهو يجبر كل بنك مركزي على الأرض على اتخاذ خيار يكرهه. إما خفض قيمة عملاتهم الخاصة للحفاظ على الصادرات حية، أو السماح لعملاتهم بالارتفاع ومشاهدة اقتصاداتهم تختنق بسبب الطلب المنخفض.
هذا هو الوضع الآن. كانت الحالة تتزايد منذ أسابيع، وهي تزداد سوءًا. الحكومة الأمريكية في حالة من الفوضى تحت ولاية ترامب الثانية، ولا يثق أحد بما سيأتي بعد ذلك.
بدأ المستثمرون في التخلص من الدولار وسندات الخزانة الأمريكية، وتظهر الأرقام مدى سوء الوضع. انخفض مؤشر الدولار بأكثر من 9% هذا العام. تظهر أحدث مسح لمديري الصناديق العالمية من بنك أمريكا أن 61% من المديرين يتوقعون أن يفقد الدولار المزيد من القيمة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.
هذه أسوأ مشاعر كان لدى هؤلاء المديرين حول الدولار منذ ما يقرب من عقدين.
تتزايد العملات الآمنة بينما ينزف الدولار
انهيار الدولار الأمريكي دفع العملات الأخرى للارتفاع، خاصة ما يسمى بالعملات الآمنة. ارتفع الين الياباني بأكثر من 10% مقابل الدولار هذا العام بينما ارتفع الفرنك السويسري واليورو كل منهما بأكثر من 11%، وفقًا للبيانات من LSEG في وقت النشر.
هذه الارتفاعات تبدو جيدة، نعم، لكنها في الحقيقة مشكلة. العملة القوية تجعل الصادرات أكثر تكلفة، وللدول التي تعتمد على بيع الأشياء في الخارج، فهذه مشكلة لا تحتاجها في الوقت الحالي.
سجل البيزو المكسيكي ارتفاعًا بنسبة 5.5%، كما ارتفع الدولار الكندي بأكثر من 4%، وصعد الزلوتي البولندي بأكثر من 9%، وقفز الروبل الروسي بنسبة ضخمة بلغت 22% مقابل الدولار هذا العام، وفقًا لبيانات LSEG.
لكن ليس كل العملات ترتفع. بعض العملات تتعرض لانخفاض حاد. انخفض الدونغ الفيتنامي والروبية الإندونيسية إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق مقابل الدولار هذا الشهر. كما سجلت الليرة التركية أدنى مستوى تاريخي جديد الأسبوع الماضي. حتى اليوان الصيني، الذي انخفض إلى مستوى منخفض جديد قبل أسبوعين، بالكاد انتعش.
قال آدم باتون، الذي يعمل ككبير محللي العملات في ForexLive، إن ضعف الدولار هو شيء تنتظره البنوك المركزية. "معظم البنوك المركزية ستكون سعيدة لرؤية انخفاضات تتراوح بين 10% و20% في الدولار الأمريكي"، قال.
أشار بتون إلى أن قوة الدولار كانت تسبب الكثير من المشاكل لسنوات، خاصةً للدول التي تربط عملتها بالدولار أو لديها ديون كبيرة مقومة بالدولار. عندما يكون الدولار ضعيفًا، يقلل ذلك من تكاليف السداد. كما أنه يساعد على القضاء على التضخم المستورد، حيث يعني ارتفاع قيمة العملة المحلية انخفاض أسعار الواردات. وهذا يمنح البنوك المركزية مساحة لخفض الأسعار ومحاولة تحريك اقتصاداتها مرة أخرى.
البنوك المركزية تتردد مع تزايد مخاطر التضخم وهروب رأس المال
لكن هذه هي الفائدة فقط. قال باتون إن الجانب الآخر من العملة هو المشكلة المتعلقة بالصادرات. العملة المحلية القوية تجعل السلع في البلاد أكثر تكلفة في الأسواق العالمية. وهذا أمر سيء بشكل خاص في آسيا، التي تتعامل مع معظم تصنيع العالم.
هذا هو السبب في أن دولا مثل إندونيسيا من غير المرجح أن تخفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب. عملتهم بالفعل غير مستقرة للغاية. لكن أماكن مثل الهند أو كوريا الجنوبية قد لا يزال لديها بعض المساحة لتقليصها. المشكلة هي أنه بمجرد انخفاض أسعار الفائدة ، قد ينقل المستثمرون أموالهم إلى الأصول الأمريكية بحثا عن عوائد أفضل ، مما يؤدي إلى تدفقات رأس المال إلى الخارج.
سويسرا في دوري خاص بها. وأشار باتون إلى أن 75٪ من الناتج المحلي الإجمالي السويسري يأتي من الصادرات، وكان الفرنك القوي كابوسا على مدى السنوات ال 15 الماضية. أثناء الذعر العالمي ، يركض المستثمرون دائما إلى الفرنك ، مما يدفعه إلى الأعلى. إذا استمر هذا الوضع ، قال باتون إن سويسرا قد لا يكون لديها خيار سوى خفض قيمة العملة.
تستخدم بعض الدول نافذة انخفاض التضخم. خفض البنك المركزي الأوروبي معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في أبريل. وقالوا إن التضخم يتجه نحو هدفهم البالغ 2%، لذا لديهم متسع.
أكاديمية كريبتوبوليتان: هل سئمت من تقلبات السوق؟ تعلم كيف يمكن أن تساعدك DeFi في بناء دخل ثابت. قم بالتسجيل الآن