روسيا كانت محظوظة عندما اسقط ترامب رسوم "يوم التحرير". لكن تلك الحظ ليست حقيقية. الخطر الحقيقي هو النفط. تلك الكلمة الواحدة - النفط - هي كل ما يحتفظ باقتصاد بوتين المدعوم بالحرب معًا. والآن، هذا النفط يسحب إمبراطوريته مباشرة إلى الجحيم.
أسعار النفط تتراجع. تمسكت مزيج الأورال الروسي تحت 55 دولارًا للبرميل. هذا يقارب 20 دولارًا أقل مما تحتاجه الكرملين لتحقيق هدف ميزانيته. حوالي ثلث إيرادات الدولة الروسية تأتي من النفط والغاز. تلك الفجوة هي جرح نازف. إذا استمرت الأسعار في الانخفاض، قد يتضاعف عجز البلاد تقريبًا هذا العام.
تحركات ترامب التجارية تدفع روسيا نحو الانهيار
محادثات السلام حول أوكرانيا تتعثر. موسكو تتباطأ، تأمل أن تجبر الانتصارات في ساحة المعركة الولايات المتحدة على الاستسلام. لكن ذلك النفوذ يتلاشى. أسعار النفط تسحق ميزانية الكرملين. إذا انخفضت أكثر، قد يُجبر بوتين على تغيير استراتيجيته في الحرب، لأن المال ببساطة لن يكون موجودًا.
قال محللو جيه. بي. مورغان إنه على الرغم من أن روسيا معزولة عن معظم الأسواق العالمية، إلا أن سياسة ترامب التجارية ستؤثر عليها بشدة. ووصفوها بأنها "تسونامي" يتجه مباشرة نحو موسكو.
لا تعتمد حكومة بوتين فقط على النفط من أجل المال. بل تعتمد عليه من أجل البقاء. في الثمانينيات، ساعدت أسعار النفط المتدنية في تدمير الاتحاد السوفيتي. في عام 1999، عندما أصبح بوتين رئيس الوزراء، أنقذته أسعار النفط المتزايدة. إن لعبة السلطة الخاصة به تستند إلى ذلك الأساس. والآن، هذا الأساس يهتز.
تضخ صناعة النفط أكثر من الوقود. إنها تدفع قطاعات أخرى أيضًا. عندما يحقق النفط نجاحًا، تزدهر مصانع الصلب، وتزدهر مواقع البناء، وتبقى مدن كاملة على قيد الحياة. ولكن عندما ينخفض النفط، ينخفض كل شيء مرتبط به أيضًا. هذه التفاعلات المتسلسلة هي ما يسميه الاقتصاديون تأثير المضاعف.
علم فريق ترامب أن النفط هو نقطة الضعف لدى روسيا. وقد ألمح إدارته في وقت مبكر إلى أنهم سيضغطون على الإنتاج الأمريكي والسعودي لخفض الأسعار. قال كيث كيلوج، مبعوث ترامب إلى أوكرانيا، في يناير إن انخفاض النفط إلى 45 دولارًا قد يدفع بوتين إلى وقف الحرب.
عندما أطلق ترامب أخيرًا قائمته الجديدة للرسوم الجمركية العالمية، لم تكن روسيا حتى على هذه القائمة. لكن ذلك لم يكن هدية. بل كان عدم أهمية. قالت الولايات المتحدة إنه لم يتبقى أي تجارة حقيقية مع موسكو بفضل سنوات من العقوبات.
روسيا تواجه ضغطاً متعدد الأبعاد
نجت روسيا من انهيارات نفطية أخرى - 2008، COVID - لكن هذا مختلف. فقد استمر الحرب لمدة ثلاث سنوات. حاول الكرملين إخفاء التكاليف من خلال توزيع الوظائف والمال. إذا انهار الاقتصاد الآن، فسوف يتمزق ذلك الغطاء.
تدعي الكرملين أنها تقوم "بكل شيء لتقليل العواقب على الاقتصاد الروسي." لكن الأرقام لا تكذب.
قالت جولدمان ساكس إن خام برنت قد يتجاوز متوسط 63 دولارًا هذا العام. ومن الممكن أن يصل إلى 58 دولارًا بحلول عام 2026. نظرًا لأن الأورال يباع بالفعل بخصم، فهذا يعني أن نفط روسيا قد ينخفض إلى أقل من 50 دولارًا. كما أن الفحم والمعادن تتراجع أيضًا. تباطؤ الصين بسبب تعرفات ترامب يضيف المزيد من الألم.
قالت شركة رينيسانس كابيتال للعملاء إن انخفاض أسعار النفط يمكن أن يؤدي إلى "هبوط حاد". وأضافوا أنه إذا استمر سعر الأورال عند 50 دولارًا هذا العام، فقد ينمو الناتج المحلي الإجمالي الروسي بنسبة 0.1% فقط. وهذا قريب من الثبات. خاصةً بعد العامين الماضيين، عندما عزز الإنفاق العسكري الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4% في كل من 2023 و2024.
تسبب هذا الإنفاق في تضخم خارج عن السيطرة. لمكافحته، رفع البنك المركزي أسعار الفائدة إلى 21%. إنها أعلى نسبة على الإطلاق. في نفس الوقت، يخسر البلد العمال - إما تم تجنيدهم في الجيش أو هربوا من البلاد.
نمو الناتج المحلي الإجمالي على أساس سنوي في فبراير كان فقط 0.8%، بانخفاض من 3% في يناير. إنتاج المصانع في انخفاض. مبيعات السيارات في انخفاض. شحنات البضائع بالسكك الحديدية في انخفاض. كل مقياس في تراجع.
أكاديمية كريبتوبوليتان: هل سئمت من تقلبات السوق؟ تعلم كيف يمكن أن تساعدك التمويل اللامركزي في بناء دخل ثابت. سجل الآن
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
روسيا فلاديمير بوتين ليست في الحقيقة آمنة من حرب التجارة التي يشنها ترامب
روسيا كانت محظوظة عندما اسقط ترامب رسوم "يوم التحرير". لكن تلك الحظ ليست حقيقية. الخطر الحقيقي هو النفط. تلك الكلمة الواحدة - النفط - هي كل ما يحتفظ باقتصاد بوتين المدعوم بالحرب معًا. والآن، هذا النفط يسحب إمبراطوريته مباشرة إلى الجحيم.
أسعار النفط تتراجع. تمسكت مزيج الأورال الروسي تحت 55 دولارًا للبرميل. هذا يقارب 20 دولارًا أقل مما تحتاجه الكرملين لتحقيق هدف ميزانيته. حوالي ثلث إيرادات الدولة الروسية تأتي من النفط والغاز. تلك الفجوة هي جرح نازف. إذا استمرت الأسعار في الانخفاض، قد يتضاعف عجز البلاد تقريبًا هذا العام.
تحركات ترامب التجارية تدفع روسيا نحو الانهيار
محادثات السلام حول أوكرانيا تتعثر. موسكو تتباطأ، تأمل أن تجبر الانتصارات في ساحة المعركة الولايات المتحدة على الاستسلام. لكن ذلك النفوذ يتلاشى. أسعار النفط تسحق ميزانية الكرملين. إذا انخفضت أكثر، قد يُجبر بوتين على تغيير استراتيجيته في الحرب، لأن المال ببساطة لن يكون موجودًا.
قال محللو جيه. بي. مورغان إنه على الرغم من أن روسيا معزولة عن معظم الأسواق العالمية، إلا أن سياسة ترامب التجارية ستؤثر عليها بشدة. ووصفوها بأنها "تسونامي" يتجه مباشرة نحو موسكو.
لا تعتمد حكومة بوتين فقط على النفط من أجل المال. بل تعتمد عليه من أجل البقاء. في الثمانينيات، ساعدت أسعار النفط المتدنية في تدمير الاتحاد السوفيتي. في عام 1999، عندما أصبح بوتين رئيس الوزراء، أنقذته أسعار النفط المتزايدة. إن لعبة السلطة الخاصة به تستند إلى ذلك الأساس. والآن، هذا الأساس يهتز.
تضخ صناعة النفط أكثر من الوقود. إنها تدفع قطاعات أخرى أيضًا. عندما يحقق النفط نجاحًا، تزدهر مصانع الصلب، وتزدهر مواقع البناء، وتبقى مدن كاملة على قيد الحياة. ولكن عندما ينخفض النفط، ينخفض كل شيء مرتبط به أيضًا. هذه التفاعلات المتسلسلة هي ما يسميه الاقتصاديون تأثير المضاعف.
علم فريق ترامب أن النفط هو نقطة الضعف لدى روسيا. وقد ألمح إدارته في وقت مبكر إلى أنهم سيضغطون على الإنتاج الأمريكي والسعودي لخفض الأسعار. قال كيث كيلوج، مبعوث ترامب إلى أوكرانيا، في يناير إن انخفاض النفط إلى 45 دولارًا قد يدفع بوتين إلى وقف الحرب.
عندما أطلق ترامب أخيرًا قائمته الجديدة للرسوم الجمركية العالمية، لم تكن روسيا حتى على هذه القائمة. لكن ذلك لم يكن هدية. بل كان عدم أهمية. قالت الولايات المتحدة إنه لم يتبقى أي تجارة حقيقية مع موسكو بفضل سنوات من العقوبات.
روسيا تواجه ضغطاً متعدد الأبعاد
نجت روسيا من انهيارات نفطية أخرى - 2008، COVID - لكن هذا مختلف. فقد استمر الحرب لمدة ثلاث سنوات. حاول الكرملين إخفاء التكاليف من خلال توزيع الوظائف والمال. إذا انهار الاقتصاد الآن، فسوف يتمزق ذلك الغطاء.
تدعي الكرملين أنها تقوم "بكل شيء لتقليل العواقب على الاقتصاد الروسي." لكن الأرقام لا تكذب.
قالت جولدمان ساكس إن خام برنت قد يتجاوز متوسط 63 دولارًا هذا العام. ومن الممكن أن يصل إلى 58 دولارًا بحلول عام 2026. نظرًا لأن الأورال يباع بالفعل بخصم، فهذا يعني أن نفط روسيا قد ينخفض إلى أقل من 50 دولارًا. كما أن الفحم والمعادن تتراجع أيضًا. تباطؤ الصين بسبب تعرفات ترامب يضيف المزيد من الألم.
قالت شركة رينيسانس كابيتال للعملاء إن انخفاض أسعار النفط يمكن أن يؤدي إلى "هبوط حاد". وأضافوا أنه إذا استمر سعر الأورال عند 50 دولارًا هذا العام، فقد ينمو الناتج المحلي الإجمالي الروسي بنسبة 0.1% فقط. وهذا قريب من الثبات. خاصةً بعد العامين الماضيين، عندما عزز الإنفاق العسكري الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4% في كل من 2023 و2024.
تسبب هذا الإنفاق في تضخم خارج عن السيطرة. لمكافحته، رفع البنك المركزي أسعار الفائدة إلى 21%. إنها أعلى نسبة على الإطلاق. في نفس الوقت، يخسر البلد العمال - إما تم تجنيدهم في الجيش أو هربوا من البلاد.
نمو الناتج المحلي الإجمالي على أساس سنوي في فبراير كان فقط 0.8%، بانخفاض من 3% في يناير. إنتاج المصانع في انخفاض. مبيعات السيارات في انخفاض. شحنات البضائع بالسكك الحديدية في انخفاض. كل مقياس في تراجع.
أكاديمية كريبتوبوليتان: هل سئمت من تقلبات السوق؟ تعلم كيف يمكن أن تساعدك التمويل اللامركزي في بناء دخل ثابت. سجل الآن