تبدأ الفرضيات في الانتشار أنه خلال عام 2025 قد ينتهي الأمر بمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل غير مباشر إلى تقديم المساعدة لبيتكوين.
على الرغم من أن هذه فرضيات تستند إلى ارتباطات غير مباشرة، إلا أنها مدعومة بتوقعات سوقية مواتية حقيقية. في هذه الحالات، ليست الأسواق دائمًا على حق، ولكن هناك حتى مصادر داخلية تفترض أن مثل هذه المنطق قد يحدث.
قد يؤدي خفض معدل الفائدة المتوقع من الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة تشغيل الأسواق المعرضة للمخاطر، بما في ذلك بيتكوين
المسألة الرئيسية في هذا المنطق مرتبطة بأسعار الفائدة في الولايات المتحدة.
مع التضخم المرتفع في عام 2022، كان على الاحتياطي الفيدرالي رفع الأسعار إلى مستويات كبيرة.
تم الوصول إلى الذروة من يوليو 2023 إلى أغسطس 2024، عندما تم رفعها حتى 5.5%، وهو مستوى أعلى حتى من أزمة 2007، ولم يُشاهد منذ عام 2000.
بدءًا من سبتمبر من العام الماضي، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، لكن التضخم الأساسي في الولايات المتحدة توقف عن الانخفاض في سبتمبر 2024.
أعاد الاحتياطي الفيدرالي أولاً الأسعار إلى 4.5% في ديسمبر، ومنذ ذلك الحين توقف عن خفضها.
في هذه الأثناء، ومع ذلك، بدأت التضخم الأساسي في الانخفاض مرة أخرى، لذا من الناحية النظرية، يمكن للاحتياطي الفيدرالي الآن أيضًا البدء في خفضها مرة أخرى.
مشكلة التضخم
تُرفع أسعار الفائدة بدقة للحد من التضخم، لأن الأسعار المنخفضة تشجع على منح الائتمان، مما يُفضّل الاستهلاك، ويزيد الطلب والأسعار.
لذلك إذا ارتفعت معدلات التضخم، فإن البنوك المركزية ترفعها، بينما تحاول خفضها عندما يكون التضخم منخفضًا.
حالياً، تعتبر نسبة التضخم الأساسي البالغة 2.8٪ مرتفعة قليلاً، نظراً لأن الهدف في الولايات المتحدة هو بشكل قاطع 2٪.
على الرغم من أنه من يناير إلى مارس 2025 انخفض من 3.3% إلى 2.8%، وبالمقارنة مع مارس 2024 انخفض بمقدار نقطة مئوية كاملة، لا يزال هناك خطر من الانتعاش.
المشكلة هي الرسوم الجمركية. في الواقع، الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب على السلع الواردة إلى الولايات المتحدة من الخارج هي تكلفة سيتم نقلها إلى المستهلكين إلى حد كبير، وبالتالي ستؤدي في النهاية إلى زيادة الأسعار.
ما يزال غير معروف تمامًا، مع ذلك، هو مدى هذه الزيادة الجديدة في التضخم، سواء من حيث القيم أو التوقيت.
حتى الآن، لم يُلاحظ أي تأثير بعد، ولكن يُفترض أنه بحلول يونيو يجب أن يظهر. ومع ذلك، لا يمكن قياسه بأي شكل من الأشكال من حيث التأثير، على الرغم من أن الفرضيات المتداولة تقترح عائدًا يتجاوز 3%، أو ربما يصل حتى 4%.
هل ستقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة؟
حالياً، من المستحيل التنبؤ بكيفية رد فعل الاحتياطي الفيدرالي على كل هذا، أيضاً لأن البنك المركزي الأمريكي لديه في الواقع هدفان: الحفاظ على التضخم عند 2% وتحفيز التوظيف الكامل.
في هذه اللحظة، يعد معدل البطالة في الولايات المتحدة منخفضًا جدًا، لذا لا يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى التدخل في هذا الصدد، ولكن من الممكن أن يرتفع في الأشهر القادمة، بسبب تعريفات ترامب.
ورغم مخاطر زيادة التضخم، فإن الأسواق تتوقع عدة تخفيضات في الأسعار خلال عام 2025.
ومع ذلك، يجب أن نلاحظ أن هذا النوع من التوقعات قد أثبت خطأه في كثير من الأحيان في الماضي، خاصة على المدى المتوسط/الطويل، بينما في المدى القصير تميل إلى أن تكون صحيحة.
تمنح الأسواق احتمالاً يتجاوز 80% بأن الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم في مايو لن يقوم بخفض الأسعار. يبدو أن هذا السيناريو، في ضوء هذه البيانات، محتمل بشكل ملحوظ.
بالنسبة لشهر يونيو، بدأت الأمور تصبح معقدة بالفعل.
في الواقع، على الرغم من أن الاحتمالات الأعلى هي لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، وهو الحد الأدنى، إلا أن الاحتمالات ليست ضئيلة على الإطلاق أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بقرار عدم الخفض أو الخفض بمقدار 50 نقطة أساس.
أثر قرارات الاحتياطي الفيدرالي على سعر بيتكوين (BTC)
من الضروري تحديد أن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي ليست العنصر الوحيد الذي يمكن أن يؤثر على سعر بيتكوين.
في الواقع، غالبًا ما يكون هناك عامل آخر يميل في المدى المتوسط/الطويل إلى أن يكون له أهمية أكبر، وهو قوة الدولار المعبر عنها بمؤشر الدولار (DXY). ومع ذلك، فإن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي تؤثر أيضًا على الدولار نفسه، لذا فإن الأمرين مرتبطان بطريقة ما.
علاوة على ذلك، ليس من الضروري الانتظار حتى يتحدث الاحتياطي الفيدرالي لأن قراراته تؤثر على سعر بيتكوين، حيث أنه عندما تكون هناك القليل من عدم اليقين، تقوم الأسواق بتسعيرها مسبقًا، كما تم بالفعل بالنسبة للقرار في مايو.
حاليًا، لا يزال هناك عدم يقين كبير بشأن ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض الأسعار في يونيو، لذا من المحتمل جدًا أن الأسواق لا تأخذ في الاعتبار هذه الإمكانية بالفعل.
بعد القرار في 7 مايو، يجب أن يصبح السيناريو تدريجياً أكثر وضوحاً، ومن الممكن أنه إذا قرر الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في 18 يونيو، فقد تبدأ الأسواق في تسعير الأخبار بشكل إيجابي قبل ذلك بكثير.
علاوة على ذلك، انخفض مؤشر الدولار بشكل كبير منذ بداية العام، وينبغي أن ينعكس هذا الانخفاض نظريًا بشكل إيجابي على سعر بيتكوين.
المدى المتوسط/الطويل
ومع ذلك، يجب ملاحظة أنه حتى شهر يونيو تحديدًا، من الممكن أن يكون الأثر الإيجابي لكل هذا على سعر البيتكوين محدودًا في إيقاف انخفاضه، أو في أقصى تقدير توليد ارتداد أولي.
بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي في 18 يونيو، ومع ذلك، عندما تبدأ الأسواق في تسعير احتمال المزيد من تخفيضات الأسعار، قد تسير الأمور بشكل مختلف، خاصة إذا ظل مؤشر الدولار منخفضًا، أو حتى انخفض أكثر.
بعبارة أخرى، من الممكن تخيل سيناريو لاستعادة حقيقية لارتفاع سوق البيتكوين، على الرغم من أنه اعتبارًا من اليوم، من الصعب جدًا القول مدى احتمال حدوث ذلك.
اعتبارًا من اليوم، في الواقع، يبدو أن الفرضية الأكثر احتمالًا هي أن الاحتياطي الفيدرالي سيساعد البيتكوين بحلول نهاية العام، ولكن من الآن وحتى الأشهر القادمة يمكن أن تتغير العديد من الأمور، وبسرعة، بحيث يمكن أن تختفي هذه الفرضية في أي لحظة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل ستقدم الاحتياطي الفيدرالي يد العون لبيتكوين خلال اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم؟
تبدأ الفرضيات في الانتشار أنه خلال عام 2025 قد ينتهي الأمر بمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل غير مباشر إلى تقديم المساعدة لبيتكوين.
على الرغم من أن هذه فرضيات تستند إلى ارتباطات غير مباشرة، إلا أنها مدعومة بتوقعات سوقية مواتية حقيقية. في هذه الحالات، ليست الأسواق دائمًا على حق، ولكن هناك حتى مصادر داخلية تفترض أن مثل هذه المنطق قد يحدث.
قد يؤدي خفض معدل الفائدة المتوقع من الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة تشغيل الأسواق المعرضة للمخاطر، بما في ذلك بيتكوين
المسألة الرئيسية في هذا المنطق مرتبطة بأسعار الفائدة في الولايات المتحدة.
مع التضخم المرتفع في عام 2022، كان على الاحتياطي الفيدرالي رفع الأسعار إلى مستويات كبيرة.
تم الوصول إلى الذروة من يوليو 2023 إلى أغسطس 2024، عندما تم رفعها حتى 5.5%، وهو مستوى أعلى حتى من أزمة 2007، ولم يُشاهد منذ عام 2000.
بدءًا من سبتمبر من العام الماضي، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، لكن التضخم الأساسي في الولايات المتحدة توقف عن الانخفاض في سبتمبر 2024.
أعاد الاحتياطي الفيدرالي أولاً الأسعار إلى 4.5% في ديسمبر، ومنذ ذلك الحين توقف عن خفضها.
في هذه الأثناء، ومع ذلك، بدأت التضخم الأساسي في الانخفاض مرة أخرى، لذا من الناحية النظرية، يمكن للاحتياطي الفيدرالي الآن أيضًا البدء في خفضها مرة أخرى.
مشكلة التضخم
تُرفع أسعار الفائدة بدقة للحد من التضخم، لأن الأسعار المنخفضة تشجع على منح الائتمان، مما يُفضّل الاستهلاك، ويزيد الطلب والأسعار.
لذلك إذا ارتفعت معدلات التضخم، فإن البنوك المركزية ترفعها، بينما تحاول خفضها عندما يكون التضخم منخفضًا.
حالياً، تعتبر نسبة التضخم الأساسي البالغة 2.8٪ مرتفعة قليلاً، نظراً لأن الهدف في الولايات المتحدة هو بشكل قاطع 2٪.
على الرغم من أنه من يناير إلى مارس 2025 انخفض من 3.3% إلى 2.8%، وبالمقارنة مع مارس 2024 انخفض بمقدار نقطة مئوية كاملة، لا يزال هناك خطر من الانتعاش.
المشكلة هي الرسوم الجمركية. في الواقع، الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب على السلع الواردة إلى الولايات المتحدة من الخارج هي تكلفة سيتم نقلها إلى المستهلكين إلى حد كبير، وبالتالي ستؤدي في النهاية إلى زيادة الأسعار.
ما يزال غير معروف تمامًا، مع ذلك، هو مدى هذه الزيادة الجديدة في التضخم، سواء من حيث القيم أو التوقيت.
حتى الآن، لم يُلاحظ أي تأثير بعد، ولكن يُفترض أنه بحلول يونيو يجب أن يظهر. ومع ذلك، لا يمكن قياسه بأي شكل من الأشكال من حيث التأثير، على الرغم من أن الفرضيات المتداولة تقترح عائدًا يتجاوز 3%، أو ربما يصل حتى 4%.
هل ستقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة؟
حالياً، من المستحيل التنبؤ بكيفية رد فعل الاحتياطي الفيدرالي على كل هذا، أيضاً لأن البنك المركزي الأمريكي لديه في الواقع هدفان: الحفاظ على التضخم عند 2% وتحفيز التوظيف الكامل.
في هذه اللحظة، يعد معدل البطالة في الولايات المتحدة منخفضًا جدًا، لذا لا يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى التدخل في هذا الصدد، ولكن من الممكن أن يرتفع في الأشهر القادمة، بسبب تعريفات ترامب.
ورغم مخاطر زيادة التضخم، فإن الأسواق تتوقع عدة تخفيضات في الأسعار خلال عام 2025.
ومع ذلك، يجب أن نلاحظ أن هذا النوع من التوقعات قد أثبت خطأه في كثير من الأحيان في الماضي، خاصة على المدى المتوسط/الطويل، بينما في المدى القصير تميل إلى أن تكون صحيحة.
تمنح الأسواق احتمالاً يتجاوز 80% بأن الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم في مايو لن يقوم بخفض الأسعار. يبدو أن هذا السيناريو، في ضوء هذه البيانات، محتمل بشكل ملحوظ.
بالنسبة لشهر يونيو، بدأت الأمور تصبح معقدة بالفعل.
في الواقع، على الرغم من أن الاحتمالات الأعلى هي لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، وهو الحد الأدنى، إلا أن الاحتمالات ليست ضئيلة على الإطلاق أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بقرار عدم الخفض أو الخفض بمقدار 50 نقطة أساس.
أثر قرارات الاحتياطي الفيدرالي على سعر بيتكوين (BTC)
من الضروري تحديد أن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي ليست العنصر الوحيد الذي يمكن أن يؤثر على سعر بيتكوين.
في الواقع، غالبًا ما يكون هناك عامل آخر يميل في المدى المتوسط/الطويل إلى أن يكون له أهمية أكبر، وهو قوة الدولار المعبر عنها بمؤشر الدولار (DXY). ومع ذلك، فإن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي تؤثر أيضًا على الدولار نفسه، لذا فإن الأمرين مرتبطان بطريقة ما.
علاوة على ذلك، ليس من الضروري الانتظار حتى يتحدث الاحتياطي الفيدرالي لأن قراراته تؤثر على سعر بيتكوين، حيث أنه عندما تكون هناك القليل من عدم اليقين، تقوم الأسواق بتسعيرها مسبقًا، كما تم بالفعل بالنسبة للقرار في مايو.
حاليًا، لا يزال هناك عدم يقين كبير بشأن ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض الأسعار في يونيو، لذا من المحتمل جدًا أن الأسواق لا تأخذ في الاعتبار هذه الإمكانية بالفعل.
بعد القرار في 7 مايو، يجب أن يصبح السيناريو تدريجياً أكثر وضوحاً، ومن الممكن أنه إذا قرر الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في 18 يونيو، فقد تبدأ الأسواق في تسعير الأخبار بشكل إيجابي قبل ذلك بكثير.
علاوة على ذلك، انخفض مؤشر الدولار بشكل كبير منذ بداية العام، وينبغي أن ينعكس هذا الانخفاض نظريًا بشكل إيجابي على سعر بيتكوين.
المدى المتوسط/الطويل
ومع ذلك، يجب ملاحظة أنه حتى شهر يونيو تحديدًا، من الممكن أن يكون الأثر الإيجابي لكل هذا على سعر البيتكوين محدودًا في إيقاف انخفاضه، أو في أقصى تقدير توليد ارتداد أولي.
بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي في 18 يونيو، ومع ذلك، عندما تبدأ الأسواق في تسعير احتمال المزيد من تخفيضات الأسعار، قد تسير الأمور بشكل مختلف، خاصة إذا ظل مؤشر الدولار منخفضًا، أو حتى انخفض أكثر.
بعبارة أخرى، من الممكن تخيل سيناريو لاستعادة حقيقية لارتفاع سوق البيتكوين، على الرغم من أنه اعتبارًا من اليوم، من الصعب جدًا القول مدى احتمال حدوث ذلك.
اعتبارًا من اليوم، في الواقع، يبدو أن الفرضية الأكثر احتمالًا هي أن الاحتياطي الفيدرالي سيساعد البيتكوين بحلول نهاية العام، ولكن من الآن وحتى الأشهر القادمة يمكن أن تتغير العديد من الأمور، وبسرعة، بحيث يمكن أن تختفي هذه الفرضية في أي لحظة.