العامل الرئيسي الذي يدفع سعر بيتكوين هو السيولة العالمية.
كتابة: fejau
ترجمة: لوفي، أخبار فوري سايت
أريد أن أكتب بعض المحتويات التي كنت أفكر فيها مرارًا وتكرارًا، وهي كيف يمكن أن يظهر بيتكوين عندما تتغير أنماط حركة الأموال بشكل كبير، وهو أمر لم يحدث منذ ولادته. أعتقد أنه بمجرد انتهاء عملية تقليل الرفع المالي، سيحصل بيتكوين على فرصة تداول رائعة. في هذه المقالة، سأشرح أفكاري بالتفصيل.
ما هي العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر البيتكوين؟
سأستند إلى نتائج الأبحاث التي أجراها مايكل هاول حول العوامل التي تؤثر على تاريخ أسعار البيتكوين، ثم سأستخدم هذه النتائج لفهم كيفية تطور العوامل المتداخلة في المستقبل القريب.
!
كما هو موضح في الصورة أعلاه، فإن سعر بيتكوين يتأثر بهذه العوامل:
تفضيل المستثمرين العام للأصول عالية المخاطر وعالية بيتا
ارتباط بيتكوين بالذهب
السيولة العالمية
منذ عام 2021، أفهم أن الإطار البسيط لتفضيل المخاطر وأداء الذهب والسيولة العالمية هو استخدام نسبة العجز المالي إلى الناتج المحلي الإجمالي كمؤشر سريع للمراقبة، وذلك لاستشراف العوامل التحفيزية المالية التي تهيمن على الأسواق العالمية منذ عام 2021.
من الناحية الميكانيكية، كلما زادت نسبة العجز المالي إلى الناتج المحلي الإجمالي، زاد التضخم وارتفع الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، لذلك بالنسبة للشركات، نظرًا لأن الإيرادات هي مؤشر اسمي، فإن عائداتها ستزداد أيضًا. بالنسبة لتلك الشركات التي يمكنها الاستفادة من اقتصاديات الحجم، فإن هذا يعد خبرًا جيدًا لنمو أرباحها.
إلى حد كبير، كانت السياسة النقدية في وضع ثانوي أمام التحفيز المالي، حيث كان التحفيز المالي هو المحرك الرئيسي لنشاط الأصول ذات المخاطر. كما هو موضح في هذا الرسم البياني الذي يحدّثه جورج روبرتسون بشكل متكرر، كانت التحفيزات النقدية في الولايات المتحدة ضعيفة جدًا مقارنةً بالتحفيز المالي، لذا في هذا النقاش، لن أعتبر عوامل التحفيز النقدي.
!
من خلال الرسم البياني أدناه الذي يمثل اقتصادات الدول الغربية المتقدمة، يمكننا أن نرى أن نسبة العجز المالي في الولايات المتحدة إلى الناتج المحلي الإجمالي أعلى بكثير من الدول الأخرى.
!
نظرًا لوجود عجز مالي ضخم في الولايات المتحدة، فإن نمو الإيرادات يسيطر، مما يجعل سوق الأسهم الأمريكية يظهر أداءً أفضل مقارنة بالاقتصادات الأخرى:
!
لقد كانت سوق الأسهم الأمريكية المحرك الهام لنمو الأصول ذات المخاطر، وتأثير الثروة، والسيولة العالمية، وبالتالي أصبحت مركزًا لتجمع رأس المال العالمي، لأن رأس المال يحصل على أفضل معاملة في الولايات المتحدة. نتيجة لهذه الديناميكية من تدفق رأس المال إلى الولايات المتحدة، بالإضافة إلى العجز التجاري الضخم، أدى ذلك إلى أن تتبادل الولايات المتحدة السلع مقابل احتياطيات الدولار التي تحتفظ بها الدول الأجنبية، ثم تقوم هذه الدول الأجنبية بإعادة استثمار الدولار في الأصول المقومة بالدولار (مثل السندات الحكومية الأمريكية و "العمالقة السبعة" في قطاع التكنولوجيا)، لقد أصبحت الولايات المتحدة المحرك الرئيسي لجميع تفضيلات المخاطر العالمية.
!
الآن ، عد إلى البحث الذي ذكره مايكل هاويل سابقًا. على مدار العقد الماضي ، كان الميل نحو المخاطر والسيولة العالمية مدفوعًا بشكل رئيسي من قبل الولايات المتحدة ، ومنذ جائحة كوفيد-19 ، تسارع هذا الاتجاه بسبب العجز المالي الأمريكي الذي يعد هائلًا مقارنة بالدول الأخرى.
正因如此，尽管 بيتكوين 是一种全球 السيولة资产（而不仅仅与 الولايات المتحدة 相关），但它与 الولايات المتحدة 股市呈现出正相关关系，并且自 2021 年以来这种相关性日益增强：
!
الآن، أعتقد أن هذه العلاقة بين بيتكوين وسوق الأسهم الأمريكي هي علاقة زائفة. عندما أستخدم مصطلح "علاقة زائفة"، فإنني أتحدث من منظور إحصائي، بمعنى أنني أعتقد أن المتغير الثالث السببي الذي لم يظهر في تحليل العلاقة هو العامل الحقيقي الذي يدفع الأمور. أعتقد أن هذا العامل هو السيولة العالمية، كما ذكرنا سابقًا، لقد كانت السيولة العالمية مدفوعة من قبل الولايات المتحدة على مدى العقد الماضي.
عندما نتعمق في دراسة الدلالة الإحصائية، يجب علينا أيضًا تحديد العلاقة السببية، وليس مجرد الارتباط الإيجابي. لحسن الحظ، قام مايكل هاويل بعمل رائع في هذا المجال، حيث حدد من خلال اختبار السببية لجرانجر العلاقة السببية بين السيولة العالمية وبيتكوين:
!
ماذا يمكن أن نستنتج من ذلك كمعيار لتحليلنا المستقبلي؟
سعر البيتكوين مدفوع بشكل رئيسي بالسيولة العالمية، ونظراً لأن الولايات المتحدة كانت دائماً العامل الرئيسي في نمو السيولة العالمية، فقد ظهرت علاقة زائفة بين البيتكوين وسوق الأسهم الأمريكية.
في الشهر الماضي، مع تخميننا جميعًا لأهداف سياسة ترامب التجارية وإعادة هيكلة تدفقات رأس المال والسلع العالمية، ظهرت بعض وجهات النظر الرئيسية. لقد قمت بتلخيصها كما يلي:
تأمل إدارة ترامب في تقليل العجز التجاري مع الدول الأخرى، من الناحية الميكانيكية، يعني أن تدفق الدولارات إلى الخارج سيقل، بينما كانت هذه الدولارات ستُعاد استثمارها في الأصول الأمريكية. إذا كان من المطلوب تجنب هذه الحالة، فلن يمكن تقليص العجز التجاري.
تعتبر إدارة ترامب أن العملات الأجنبية قد تم خفض قيمتها بشكل مصطنع، وأن الدولار قد تم تقييمه بشكل مبالغ فيه، وتأمل في إعادة توازن هذا الوضع. باختصار، فإن ضعف الدولار وتقوية عملات الدول الأخرى سيؤديان إلى ارتفاع أسعار الفائدة في تلك الدول، مما سيحفز رؤوس الأموال على العودة إلى الوطن للحصول على عوائد تلك الفوائد، لأن هذه العوائد ستكون أفضل من منظور تعديل سعر الصرف، كما أنها ستعزز من نمو سوق الأسهم المحلي.
طريقة ترامب في محادثات التجارة "أطلق النار أولاً، ثم اسأل" تدفع الدول الأخرى في العالم للتخلص من حالة العجز المالي الضئيلة مقارنةً بالولايات المتحدة، والاستثمار في الدفاع، والبنية التحتية، وكذلك في الاستثمارات الحكومية الحمائية بشكل عام، لجعلها أكثر قدرة على الاعتماد على الذات. بغض النظر عما إذا كانت مفاوضات التعريفات ستخفف (مثل المفاوضات مع الصين)، أعتقد أن "الجني قد خرج من القمقم"، وستواصل الدول هذه الجهود دون أن تعود بسهولة.
يأمل ترامب أن تزيد الدول الأخرى نسبة نفقات الدفاع من الناتج المحلي الإجمالي، لأن الولايات المتحدة تتحمل الكثير من التكاليف في هذا الصدد. وهذا سيزيد أيضًا العجز المالي.
سأضع رأيي الشخصي حول هذه الآراء جانبًا أولاً، لأن هناك الكثير من الناس قد أدلوا بآرائهم حول هذا الموضوع، سأركز ببساطة على التأثيرات التي قد تنتج عن تطور هذه الآراء وفقًا لمنطقها:
ستغادر الأموال الأصول المقومة بالدولار وتعود إلى الوطن. هذا يعني أن أداء سوق الأسهم الأمريكية سيكون أدنى من بقية العالم، وسترتفع عوائد السندات، وسينخفض الدولار.
ستتوقف الدول التي تتدفق إليها هذه الأموال عن قيود العجز المالي، وستبدأ الاقتصاديات الأخرى في الإنفاق بشكل كبير وطباعة النقود، لسد العجز المالي المتزايد.
مع استمرار الولايات المتحدة في التحول من شريك عالمي في رأس المال إلى دور الحماية، سيتعين على حاملي الأصول بالدولار رفع علاوة المخاطر المرتبطة بهذه الأصول التي كانت تعتبر ذات جودة عالية في السابق، ويجب عليهم تحديد هوامش أمان أوسع لهذه الأصول. عندما يحدث ذلك، سيؤدي إلى ارتفاع عوائد السندات، وستكون البنوك المركزية الأجنبية مهتمة بتنويع ميزانياتها العمومية، وعدم الاعتماد فقط على السندات الأمريكية، بل التحول إلى أصول محايدة أخرى، مثل الذهب. وبالمثل، قد تقوم صناديق الثروة السيادية الأجنبية وصناديق التقاعد بإجراء تعديلات مماثلة على محافظها الاستثمارية.
الرأي المعاكس لهذه الآراء هو أن الولايات المتحدة هي مركز الابتكار والنمو المدفوع بالتكنولوجيا، ولا يمكن لأي دولة أن تحل محل هذا الوضع. إن البيروقراطية في أوروبا وصبغتها الاشتراكية قوية للغاية، مما يجعلها غير قادرة على تطوير الرأسمالية مثل الولايات المتحدة. أفهم هذا الرأي، وقد يعني ذلك أنه قد لا يكون اتجاهًا مستمرًا لسنوات عديدة، بل من المرجح أن يكون اتجاهًا متوسط المدى.
بالعودة إلى عنوان المقال، فإن الجولة الأولى من التداول هي بيع الأصول الدولارية التي تم تخصيصها بشكل مفرط عالميًا، وتجنب عملية التخلص من الرفع المالي الجارية. نظرًا للاكتظاظ الشديد في تخصيص هذه الأصول على مستوى العالم، عندما يصل مديرو الأموال الكبار والمشاركون الأكثر مضاربة مثل صناديق التحوط متعددة الاستراتيجيات إلى حدود المخاطر، قد تصبح عملية التخلص من الرفع المالي فوضوية. عندما يحدث هذا، ستظهر أيام تشبه إشعارات الهامش الإضافي، حيث تحتاج كميات كبيرة من الأصول إلى البيع لجمع السيولة النقدية. حاليًا، المفتاح هو البقاء على قيد الحياة في هذه العملية والاحتفاظ بما يكفي من احتياطيات النقد.
ومع ذلك، مع استقرار عملية التخلص من الرفع المالي، بدأت الجولة التالية من التداول. تنويع المحفظة لتشمل الأسهم الأجنبية، والسندات الأجنبية، والذهب، والسلع، وحتى بيتكوين.
في أيام تبديل السوق وعدم وجود إشعارات إضافية للهامش، بدأنا نرى هذه الديناميكية تتشكل تدريجياً. انخفض مؤشر الدولار (DXY)، وأداء سوق الأسهم الأمريكية كان أقل من أداء الأسواق الأخرى في العالم، بينما ارتفعت أسعار الذهب، وأظهر بيتكوين أداءً غريباً من القوة مقارنة بأسهم التكنولوجيا التقليدية الأمريكية.
أعتقد أنه مع حدوث هذه الحالة، سيتحول النمو الهامشي للسيولة العالمية إلى حالة معاكسة تمامًا لما اعتدنا عليه في الماضي. ستتولى مناطق أخرى من العالم راية زيادة السيولة العالمية والميل إلى المخاطر.
عندما أفكر في مخاطر الاستثمار المتنوع في سياق الحرب التجارية العالمية، أشعر بالقلق من أن الاستثمار العميق في الأصول المهددة في دول أخرى قد يجلب مخاطر طرفية، حيث قد تظهر بعض العناوين السلبية المتعلقة بالرسوم الجمركية مما يؤثر على هذه الأصول. لذلك، خلال هذه العملية الانتقالية، أصبح الذهب وبيتكوين هما الخياران المفضلان لي للاستثمار المتنوع العالمي.
الذهب حاليًا يظهر قوة شديدة، حيث يسجل يوميًا مستويات تاريخية جديدة. ومع ذلك، على الرغم من أن بيتكوين أظهرت قوة غير عادية خلال عملية التحول الكاملة، إلا أن ارتباطها بمخاطر المخاطرة (بيتا) حتى الآن قد قيد ارتفاعها، مما جعلها تفشل في مواكبة الأداء المتميز للذهب.
لذا، مع تطورنا نحو إعادة توازن رأس المال العالمي، أعتقد أن فرصة التداول التالية بعد هذه الجولة من التداول تكمن في بيتكوين.
عندما قمت بمقارنة هذه الإطار مع دراسة العلاقة الخاصة بـ Howell، وجدت أنها تتناسب مع بعضها البعض:
لن تتأثر سوق الأسهم الأمريكية بالسيولة العالمية، بل ستتأثر فقط بالسيولة المقاسة من خلال التحفيز المالي، بالإضافة إلى بعض تأثيرات التدفقات الرأسمالية. ومع ذلك، فإن البيتكوين هو أصل عالمي، يعكس الوضع العام للسيولة العالمية.
مع قبول هذا الرأي تدريجياً، واستمرار موفري المخاطر في إعادة التوازن، أعتقد أن تفضيل المخاطر سيتم دفعه من قبل مناطق أخرى في العالم، وليس من الولايات المتحدة.
أداء الذهب رائع، وهناك بعض الارتباط بين بيتكوين والذهب، وهذا يتماشى مع توقعاتنا.
بالنظر إلى جميع هذه العوامل، رأيت لأول مرة في حياتي إمكانية انفصال بيتكوين عن الأسهم التكنولوجية الأمريكية. أعلم أن هذه فكرة عالية المخاطر وغالبًا ما تشير إلى نقاط ذروة محلية في سعر بيتكوين. لكن ما يميز هذه المرة هو أن تدفقات الأموال قد تشهد تغييرات كبيرة ودائمة.
لذا، بالنسبة لي كمستثمر يتطلع إلى المخاطر في التداولات الكلية، يبدو أن بيتكوين هو التداول الأكثر جدارة بالمشاركة بعد هذه الجولة من التداول. لا يمكنك فرض رسوم على بيتكوين، فهو لا يهتم بكونه داخل حدود أي دولة، ويقدم عوائد بيتا عالية لمحفظة الاستثمار، دون وجود مخاطر ذيول مرتبطة بأسهم التكنولوجيا الأمريكية، ولا أحتاج إلى الحكم ما إذا كانت الاتحاد الأوروبي يمكنه حل مشاكله الخاصة، كما أنه يوفر انكشافاً على السيولة العالمية، وليس فقط على سيولة الولايات المتحدة.
هذا النمط السوقي هو بالضبط فرصة لبيتكوين. بمجرد أن تستقر الغبار الناتج عن تقليل الرافعة المالية، ستكون هي الأولى في الانطلاق، وتتسارع في التقدم.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
بيتكوين ، فرص التداول في ظل التحولات الكبيرة في السيولة العالمية
كتابة: fejau
ترجمة: لوفي، أخبار فوري سايت
أريد أن أكتب بعض المحتويات التي كنت أفكر فيها مرارًا وتكرارًا، وهي كيف يمكن أن يظهر بيتكوين عندما تتغير أنماط حركة الأموال بشكل كبير، وهو أمر لم يحدث منذ ولادته. أعتقد أنه بمجرد انتهاء عملية تقليل الرفع المالي، سيحصل بيتكوين على فرصة تداول رائعة. في هذه المقالة، سأشرح أفكاري بالتفصيل.
ما هي العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر البيتكوين؟
سأستند إلى نتائج الأبحاث التي أجراها مايكل هاول حول العوامل التي تؤثر على تاريخ أسعار البيتكوين، ثم سأستخدم هذه النتائج لفهم كيفية تطور العوامل المتداخلة في المستقبل القريب.
!
كما هو موضح في الصورة أعلاه، فإن سعر بيتكوين يتأثر بهذه العوامل:
منذ عام 2021، أفهم أن الإطار البسيط لتفضيل المخاطر وأداء الذهب والسيولة العالمية هو استخدام نسبة العجز المالي إلى الناتج المحلي الإجمالي كمؤشر سريع للمراقبة، وذلك لاستشراف العوامل التحفيزية المالية التي تهيمن على الأسواق العالمية منذ عام 2021.
من الناحية الميكانيكية، كلما زادت نسبة العجز المالي إلى الناتج المحلي الإجمالي، زاد التضخم وارتفع الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، لذلك بالنسبة للشركات، نظرًا لأن الإيرادات هي مؤشر اسمي، فإن عائداتها ستزداد أيضًا. بالنسبة لتلك الشركات التي يمكنها الاستفادة من اقتصاديات الحجم، فإن هذا يعد خبرًا جيدًا لنمو أرباحها.
إلى حد كبير، كانت السياسة النقدية في وضع ثانوي أمام التحفيز المالي، حيث كان التحفيز المالي هو المحرك الرئيسي لنشاط الأصول ذات المخاطر. كما هو موضح في هذا الرسم البياني الذي يحدّثه جورج روبرتسون بشكل متكرر، كانت التحفيزات النقدية في الولايات المتحدة ضعيفة جدًا مقارنةً بالتحفيز المالي، لذا في هذا النقاش، لن أعتبر عوامل التحفيز النقدي.
!
من خلال الرسم البياني أدناه الذي يمثل اقتصادات الدول الغربية المتقدمة، يمكننا أن نرى أن نسبة العجز المالي في الولايات المتحدة إلى الناتج المحلي الإجمالي أعلى بكثير من الدول الأخرى.
!
نظرًا لوجود عجز مالي ضخم في الولايات المتحدة، فإن نمو الإيرادات يسيطر، مما يجعل سوق الأسهم الأمريكية يظهر أداءً أفضل مقارنة بالاقتصادات الأخرى:
!
لقد كانت سوق الأسهم الأمريكية المحرك الهام لنمو الأصول ذات المخاطر، وتأثير الثروة، والسيولة العالمية، وبالتالي أصبحت مركزًا لتجمع رأس المال العالمي، لأن رأس المال يحصل على أفضل معاملة في الولايات المتحدة. نتيجة لهذه الديناميكية من تدفق رأس المال إلى الولايات المتحدة، بالإضافة إلى العجز التجاري الضخم، أدى ذلك إلى أن تتبادل الولايات المتحدة السلع مقابل احتياطيات الدولار التي تحتفظ بها الدول الأجنبية، ثم تقوم هذه الدول الأجنبية بإعادة استثمار الدولار في الأصول المقومة بالدولار (مثل السندات الحكومية الأمريكية و "العمالقة السبعة" في قطاع التكنولوجيا)، لقد أصبحت الولايات المتحدة المحرك الرئيسي لجميع تفضيلات المخاطر العالمية.
!
الآن ، عد إلى البحث الذي ذكره مايكل هاويل سابقًا. على مدار العقد الماضي ، كان الميل نحو المخاطر والسيولة العالمية مدفوعًا بشكل رئيسي من قبل الولايات المتحدة ، ومنذ جائحة كوفيد-19 ، تسارع هذا الاتجاه بسبب العجز المالي الأمريكي الذي يعد هائلًا مقارنة بالدول الأخرى.
正因如此，尽管 بيتكوين 是一种全球 السيولة资产（而不仅仅与 الولايات المتحدة 相关），但它与 الولايات المتحدة 股市呈现出正相关关系，并且自 2021 年以来这种相关性日益增强：
!
الآن، أعتقد أن هذه العلاقة بين بيتكوين وسوق الأسهم الأمريكي هي علاقة زائفة. عندما أستخدم مصطلح "علاقة زائفة"، فإنني أتحدث من منظور إحصائي، بمعنى أنني أعتقد أن المتغير الثالث السببي الذي لم يظهر في تحليل العلاقة هو العامل الحقيقي الذي يدفع الأمور. أعتقد أن هذا العامل هو السيولة العالمية، كما ذكرنا سابقًا، لقد كانت السيولة العالمية مدفوعة من قبل الولايات المتحدة على مدى العقد الماضي.
عندما نتعمق في دراسة الدلالة الإحصائية، يجب علينا أيضًا تحديد العلاقة السببية، وليس مجرد الارتباط الإيجابي. لحسن الحظ، قام مايكل هاويل بعمل رائع في هذا المجال، حيث حدد من خلال اختبار السببية لجرانجر العلاقة السببية بين السيولة العالمية وبيتكوين:
!
ماذا يمكن أن نستنتج من ذلك كمعيار لتحليلنا المستقبلي؟
سعر البيتكوين مدفوع بشكل رئيسي بالسيولة العالمية، ونظراً لأن الولايات المتحدة كانت دائماً العامل الرئيسي في نمو السيولة العالمية، فقد ظهرت علاقة زائفة بين البيتكوين وسوق الأسهم الأمريكية.
في الشهر الماضي، مع تخميننا جميعًا لأهداف سياسة ترامب التجارية وإعادة هيكلة تدفقات رأس المال والسلع العالمية، ظهرت بعض وجهات النظر الرئيسية. لقد قمت بتلخيصها كما يلي:
سأضع رأيي الشخصي حول هذه الآراء جانبًا أولاً، لأن هناك الكثير من الناس قد أدلوا بآرائهم حول هذا الموضوع، سأركز ببساطة على التأثيرات التي قد تنتج عن تطور هذه الآراء وفقًا لمنطقها:
بالعودة إلى عنوان المقال، فإن الجولة الأولى من التداول هي بيع الأصول الدولارية التي تم تخصيصها بشكل مفرط عالميًا، وتجنب عملية التخلص من الرفع المالي الجارية. نظرًا للاكتظاظ الشديد في تخصيص هذه الأصول على مستوى العالم، عندما يصل مديرو الأموال الكبار والمشاركون الأكثر مضاربة مثل صناديق التحوط متعددة الاستراتيجيات إلى حدود المخاطر، قد تصبح عملية التخلص من الرفع المالي فوضوية. عندما يحدث هذا، ستظهر أيام تشبه إشعارات الهامش الإضافي، حيث تحتاج كميات كبيرة من الأصول إلى البيع لجمع السيولة النقدية. حاليًا، المفتاح هو البقاء على قيد الحياة في هذه العملية والاحتفاظ بما يكفي من احتياطيات النقد.
ومع ذلك، مع استقرار عملية التخلص من الرفع المالي، بدأت الجولة التالية من التداول. تنويع المحفظة لتشمل الأسهم الأجنبية، والسندات الأجنبية، والذهب، والسلع، وحتى بيتكوين.
في أيام تبديل السوق وعدم وجود إشعارات إضافية للهامش، بدأنا نرى هذه الديناميكية تتشكل تدريجياً. انخفض مؤشر الدولار (DXY)، وأداء سوق الأسهم الأمريكية كان أقل من أداء الأسواق الأخرى في العالم، بينما ارتفعت أسعار الذهب، وأظهر بيتكوين أداءً غريباً من القوة مقارنة بأسهم التكنولوجيا التقليدية الأمريكية.
أعتقد أنه مع حدوث هذه الحالة، سيتحول النمو الهامشي للسيولة العالمية إلى حالة معاكسة تمامًا لما اعتدنا عليه في الماضي. ستتولى مناطق أخرى من العالم راية زيادة السيولة العالمية والميل إلى المخاطر.
عندما أفكر في مخاطر الاستثمار المتنوع في سياق الحرب التجارية العالمية، أشعر بالقلق من أن الاستثمار العميق في الأصول المهددة في دول أخرى قد يجلب مخاطر طرفية، حيث قد تظهر بعض العناوين السلبية المتعلقة بالرسوم الجمركية مما يؤثر على هذه الأصول. لذلك، خلال هذه العملية الانتقالية، أصبح الذهب وبيتكوين هما الخياران المفضلان لي للاستثمار المتنوع العالمي.
الذهب حاليًا يظهر قوة شديدة، حيث يسجل يوميًا مستويات تاريخية جديدة. ومع ذلك، على الرغم من أن بيتكوين أظهرت قوة غير عادية خلال عملية التحول الكاملة، إلا أن ارتباطها بمخاطر المخاطرة (بيتا) حتى الآن قد قيد ارتفاعها، مما جعلها تفشل في مواكبة الأداء المتميز للذهب.
لذا، مع تطورنا نحو إعادة توازن رأس المال العالمي، أعتقد أن فرصة التداول التالية بعد هذه الجولة من التداول تكمن في بيتكوين.
عندما قمت بمقارنة هذه الإطار مع دراسة العلاقة الخاصة بـ Howell، وجدت أنها تتناسب مع بعضها البعض:
بالنظر إلى جميع هذه العوامل، رأيت لأول مرة في حياتي إمكانية انفصال بيتكوين عن الأسهم التكنولوجية الأمريكية. أعلم أن هذه فكرة عالية المخاطر وغالبًا ما تشير إلى نقاط ذروة محلية في سعر بيتكوين. لكن ما يميز هذه المرة هو أن تدفقات الأموال قد تشهد تغييرات كبيرة ودائمة.
لذا، بالنسبة لي كمستثمر يتطلع إلى المخاطر في التداولات الكلية، يبدو أن بيتكوين هو التداول الأكثر جدارة بالمشاركة بعد هذه الجولة من التداول. لا يمكنك فرض رسوم على بيتكوين، فهو لا يهتم بكونه داخل حدود أي دولة، ويقدم عوائد بيتا عالية لمحفظة الاستثمار، دون وجود مخاطر ذيول مرتبطة بأسهم التكنولوجيا الأمريكية، ولا أحتاج إلى الحكم ما إذا كانت الاتحاد الأوروبي يمكنه حل مشاكله الخاصة، كما أنه يوفر انكشافاً على السيولة العالمية، وليس فقط على سيولة الولايات المتحدة.
هذا النمط السوقي هو بالضبط فرصة لبيتكوين. بمجرد أن تستقر الغبار الناتج عن تقليل الرافعة المالية، ستكون هي الأولى في الانطلاق، وتتسارع في التقدم.