على مدى الأشهر ال 15 الماضية، تم إعادة تشكيل مشهد سيولة التمويل اللامركزي عبر السلاسل، مع المشاريع المدفوعة بالخروج التدريجي من المرحلة وتركيز السيولة بهدوء على الأساسيات القوية بدلا من ضجيج السوق.
الرؤى الأساسية
بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 380 مليار دولار في يناير 2025 ، انخفض حجم تداول DEX بنسبة 35٪ في الشهرين التاليين ، مما يشير إلى أن يناير ربما يكون قد شكل قمة قصيرة الأجل.
حاليا ، تمثل أعلى 10 DEXs ما يقرب من 80٪ من إجمالي حجم التداول ؛ تمثل Uniswap و PancakeSwap وحدها حوالي 40٪ من الحصة.
سيطرت DEXs التي تتخذ من Solana مقرا لها بهدوء على الرسوم البيانية ، مع 5 نقاط في أفضل 10 ، ونمو حصتها في السوق مدفوع إلى حد كبير بحجم التداول الناتج عن طفرة عملة meme.
أحدثت Hyperliquid ثورة في مشهد العقود الدائمة ، حيث ارتفعت من مبتدئ في الصناعة إلى الاستحواذ على أكثر من 60٪ من حصة السوق بحلول مارس 2025.
تستند جميع الإحصاءات الواردة في هذه المقالة إلى البيانات المتاحة للجمهور. شكر خاص ل DefiLlama على الإحصائيات عالية الجودة التي تستمر في تقديمها.
الدورات التي تحددها الطفرات مقابل التباطؤ
في بداية عام 2024 ، كان أداء أحجام تداول DEX قويا في مارس ومايو ، قبل أن يتباطأ تدريجيا بحلول منتصف العام.
تغير الوضع بشكل كبير في الربع الرابع ، مع زيادة في حجم التداول في نوفمبر وديسمبر ، واستمر هذا الزخم في يناير 2025 ووصل إلى ذروة متفجرة بلغت 380 مليار دولار.
ومع ذلك ، كان التجمع قصير الأجل. بحلول فبراير ، انخفض حجم السوق إلى 245 مليار دولار ، وأنهى الانخفاض بنسبة 35 في المائة ارتفاعا رأسيا استمر ثلاثة أشهر. حدد التراجع نغمة الربع الثاني الأكثر حذرا.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-f3068928b5c7b4f104a076a615eab928)
هيمنة DEX: بروتوكولات الرأس هي المسؤولة
لا يزال مشهد سوق DEX شديد التركيز. حاليا ، تمثل أفضل 10 بروتوكولات 79.5٪ من حجم التداول اليومي ، بينما تمثل البروتوكولات الخمسة الأولى وحدها 59.1٪.
تمثل Uniswap و PancakeSwap حوالي 40٪ من حجم تداول DEX ، وهما المنصتان الوحيدتان حتى الآن مع حجم تداول تراكمي يتجاوز تريليون دولار أمريكي. تنبع مكانتها الرائدة من ميزة المحرك الأول ، والدعم الواسع للنظام البيئي متعدد السلاسل ، والسيولة العميقة.
أطلقت Uniswap Labs أيضا Unichain ، وهي شبكة Ethereum من الطبقة 2 مبنية على قمة Optimism Superchain. تم تصميم السلسلة لتمكين المعاملات السريعة ومنخفضة التكلفة من خلال قابلية التشغيل البيني الأصلية متعددة السلاسل.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-084cf24425ed3334ed25b423e5880019)
صعود سولانا الهادئ
اللافت للنظر أن موقع Solana في مساحة DEX أصبح بارزا بشكل متزايد. يوجد حاليا خمسة من أفضل 10 DEXs: Orca و Meteora و Raydium و Lifinity و Pump.fun. كل ذلك يعتمد على تطور سولانا الأصلي.
تمثل Orca (8.02٪) و Meteora (6.70٪) وحدها حوالي 15٪ من نشاط التبادل اللامركزي العالمي.
ويرجع هذا النمو إلى انخفاض رسوم الغاز ، وأوقات الحظر السريعة ، وطفرة عملة Solana Meme. Pump.fun الارتفاع إلى أعلى 10 هو شهادة على هذه النارية.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-6debae096c831c1fb485f4c8b55623f4)
البروتوكولات الناشئة: السوائل مقابل المطارات
Fluid (7.09٪) هي المنصة الأكثر كفاءة من حيث رأس المال بين أفضل خمسة DEXs. البروتوكول نشط على Ethereum ، مع أكثر من 10 مليارات دولار في عمليات التصفية الشهرية. لقد كان مثيرا للإعجاب بشكل خاص منذ إطلاق النظام البيئي Arbitrum ، حيث ارتفع حجم المعاملات من 426 مليون دولار في فبراير إلى 1.6 مليار دولار في مارس ، مما يدل على أن معدل اعتماده أسرع بكثير من متوسط الصناعة.
يوضح Aerodrome ، باعتباره المشروع الأصلي ل Base ، النمو المستمر للسيولة في Base L2.
على الرغم من أن Hyperliquid لا تحتل مرتبة عالية في السوق الفورية ، إلا أنها تهيمن على سوق العقود الدائمة ، بحصة سوقية تزيد عن 60٪.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-75d316bc067877381f40eb975758f38d)
حصة سوق DEX لكل سلسلة: سهلة النمو ، يصعب الاحتفاظ بها
أظهرت الأشهر ال 15 الماضية بوضوح ظاهرة: تمكنت غالبية مشاريع blockchain من جذب الانتباه ، لكن القليل منها فقط ظل مستداما. من يناير 2024 إلى مارس 2025 ، تغيرت الحصة السوقية للبورصات اللامركزية على مستوى السلسلة بسرعة ، ولم يكن هناك سوى عدد قليل من المشاريع اللزجة حقا.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-6008804e04b740b9f12956dceb86827c)
حقق سولانا أكبر اختراق. لقد ارتفع بشكل مطرد في عام 2024 ، ليصل إلى ذروة حصته في السوق بنسبة 45.8٪ في يناير 2025 ، مدفوعا بطفرة عملة TRUMP و MELANIA Meme. ومع ذلك ، بحلول مارس ، انخفضت حصتها في السوق إلى النصف إلى 21.5٪ ، لكنها لا تزال تحتل المرتبة الأولى بين السلاسل العامة بمتوسط نسبة 25.1٪.
Ethereum هو عكس ذلك تماما. بدأت في أوائل عام 2024 بحصة تبلغ حوالي 32٪، وانخفضت إلى 15.3٪ في يناير 2025، ثم انتعشت إلى 26.4٪ في مارس. بالطبع ، حتى لو فقدت Ethereum زخم النمو ، فإن مرونتها البيئية لا تزال قائمة.
القاعدة هي اللحاق بالركب الأكثر صلابة. من 3٪ في مارس 2024 إلى 12.4٪ في ديسمبر ، سينخفض إلى 7.4٪ في مارس 2025 ، مع الحفاظ على متوسط حصة 6.6٪ خلال هذه الفترة. لا يوجد ضجيج ، فقط نمو بطيء ولكنه لزج.
ظلت سلسلة BNB مستقرة بمتوسط حصة 14.7٪. لم يكن هناك ارتفاع حاد ولا انخفاض حاد ، وتم الحفاظ دائما على تدفق مستقر لأموال التجزئة.
بدأ Arbitrum بداية قوية (حصة 16٪) لكنه انخفض إلى 4.8٪ بحلول يناير 2025 ، متجاوزا كل من Base و Solana.
اختفى Blast في الشهر الثاني بعد أن بلغ ذروته عند 42.3٪ من حصة السوق في يونيو 2024. هذه حالة نموذجية لحجم المعاملات الواضح المدفوع بالحوافز وعدم الاحتفاظ بالمستخدمين.
ملخص: هيمنة DEX لكل سلسلة عامة لها تقلبات قوية. لقد ظهرت Solana ، وحققت Ethereum استعادة القيمة ، ووسعت Base نظامها البيئي تدريجيا ، وأظهرت دورة الضجيج في السوق خصائص الصعود والهبوط. في النهاية ، السلسلة العامة المهيمنة ليست هي التي لديها أكبر حجم ، ولكن الشبكة ذات أعلى معدل استخدام فعلي.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-369d188b4f59c41a18076f8c725132c3)
لا تزال البورصات المركزية تهيمن على أحجام التداول الفوري
على الرغم من النمو الهائل ل DEXs في أوائل عام 2025 ، لا تزال البورصات المركزية تهيمن على السوق الفورية. حتى في يناير ، عندما بلغ حجم تداول DEX ذروته ، لا تزال CEXs تمثل ما يقرب من 80٪ من إجمالي حجم التداول.
في حين أن هيمنة البورصات المركزية قد تراجعت من 90٪ في بداية عام 2024 إلى أدنى مستوى لها عند 79٪ ، فإن الاتجاه الأوسع واضح: بينما تستمر DEXs في النمو ، تظل CEXs الخيار الافتراضي لمعظم المتداولين.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-dba2b3b9af3366352cc73832caeb1a4e)
الحصة السوقية للاتفاقية الدائمة
لقد تغير مشهد العقود الدائمة على السلسلة بشكل أساسي في عام 2024.
بعد أكثر من عامين من احتلال dYdX المركز الأول في تداول العقود الدائمة ، ولدت Hyperliquid ، وأعادت تعريف ما يعنيه أن تكون مهيمنا. وصلت المنصة لأول مرة إلى القمة في فبراير ، ولكن تم تجاوزها لفترة وجيزة من قبل SynFutures في منتصف العام قبل استعادة المركز الأول في أغسطس. اعتبارا من مارس 2025 ، استحوذت Hyperliquid على ما يقرب من 59٪ من إجمالي حجم تداول العقود الدائمة ، مما عزز مكانتها تماما كمنصة مفضلة للمتداولين المحترفين.
اجتذب هذا الارتفاع الكثير من اهتمام السوق ، وتجربة منتجها أقرب إلى تجربة البورصة المركزية من أي بورصة لامركزية سابقة. في المقابل ، انخفضت حصة dYdX في السوق بسرعة. من حصة سوقية تبلغ 13.2٪ في بداية عام 2024 إلى 2.7٪ فقط بحلول مارس 2025 ، يتحول المستخدمون إلى منصات بديلة أسرع وأنظف وأكثر حداثة.
اتخذ عقد كوكب المشتري الدائم نهجا مختلفا ، حيث صعد إلى المركز الثاني بحصة سوقية تبلغ 8.8٪ بفضل السيولة الأصلية لشركة Solana وتحويل DEX الفوري. على الرغم من أنه ارتفع بسرعة ، إلا أنه افتقر إلى القدرة على التحمل وتراجع في النهاية خلف Hyperliquid. كما ظهرت مشاريع أخرى ، مثل SynFutures و Vertex Protocol و Paradex ، لفترة وجيزة.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-1946ea0b21413fc884767df7624ace69)
سلسلة العقود الدائمة: يتم إعادة بناء طبقة التنفيذ في دورة واحدة
لم يكن التحول الأكبر في البنية التحتية للعقود الدائمة خلال العام الماضي هو البروتوكولات التي يفضلها المستخدمون ، ولكن السلاسل الموثوق بها لتنفيذ المعاملات.
بحلول مارس 2025 ، انخفضت حصة Ethereum و Arbitrum من حجم العقود الدائمة إلى 11.8٪ ، في تناقض صارخ مع هيمنة السوق المشتركة للشركتين التي تجاوزت 65٪ في يناير 2024.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-91b49d2d68ab05eb24a27e6c1fa9d1e4)
في قلب هذا التحول هو blockchain المطور ذاتيا من Hyperliquid. زادت السلسلة بشكل كبير من حصتها في السوق من 13.6٪ إلى 58.9٪ خلال نفس الفترة ، لتحل محل حلول الطبقة 1 والطبقة 2 المختلفة التي حددت معايير الصناعة ذات مرة على أنها بيئة التنفيذ الافتراضية لمعاملات العقود الدائمة في أقل من عام. مزاياها ليست فقط من حيث سرعات المعاملات الأسرع ، ولكن الأهم من ذلك ، أنها توفر الموثوقية وضمانات الكمون المنخفض التي يطلبها المتداولون المحترفون.
شهدت Solana أيضا ارتفاعا قويا ، حيث ارتفعت حصتها في السوق إلى ما يقرب من 16٪ في أواخر عام 2024 ، مدفوعة بمشروعي Jupiter و Phoenix. ومع ذلك ، استقر في النهاية في نطاق 10-11٪ ، وفشل في مواصلة زخم النمو الخارق. على الرغم من أن النظم الإيكولوجية Base و ZKsync قد أظهرت حيوية (مع ذروة حصة السوق من 6-7٪) ، إلا أنها لم تكن قادرة على الترتيب بين أفضل السلاسل العامة.
وفي الوقت نفسه ، فإن Blast هي قصة تحذيرية: المشروع قصير العمر ، الذي وصل إلى حصة سوقية تبلغ 18.8٪ في يونيو 2024 ، اختفى بمعدل ينذر بالخطر بنفس القدر. في مجال مدفوع بجودة المنتج والاحتفاظ بالمستخدمين ، لا يمكن أن يستمر مجرد الضجيج. معايير تنفيذ الصناعة الجديدة واضحة: أعادت السلاسل العامة التي تركز على الأداء تعريف المعيار التنافسي ، ولم تعد البنية التحتية التقليدية تتمتع بميزة افتراضية.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-9e6ed8652b4c37b980f58f55caddff83)
لا يكمن مستقبل DeFi في التوسع متعدد السلاسل ، ولكن في البروتوكولات التي تترجم روايات الصناعة إلى عادات المستخدم.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يبرز بعد انحسار الضجيج؟
بقلم ستايسي مور
مترجم: تيم ، بانيوس
على مدى الأشهر ال 15 الماضية، تم إعادة تشكيل مشهد سيولة التمويل اللامركزي عبر السلاسل، مع المشاريع المدفوعة بالخروج التدريجي من المرحلة وتركيز السيولة بهدوء على الأساسيات القوية بدلا من ضجيج السوق.
الرؤى الأساسية
تستند جميع الإحصاءات الواردة في هذه المقالة إلى البيانات المتاحة للجمهور. شكر خاص ل DefiLlama على الإحصائيات عالية الجودة التي تستمر في تقديمها.
الدورات التي تحددها الطفرات مقابل التباطؤ
في بداية عام 2024 ، كان أداء أحجام تداول DEX قويا في مارس ومايو ، قبل أن يتباطأ تدريجيا بحلول منتصف العام.
تغير الوضع بشكل كبير في الربع الرابع ، مع زيادة في حجم التداول في نوفمبر وديسمبر ، واستمر هذا الزخم في يناير 2025 ووصل إلى ذروة متفجرة بلغت 380 مليار دولار.
ومع ذلك ، كان التجمع قصير الأجل. بحلول فبراير ، انخفض حجم السوق إلى 245 مليار دولار ، وأنهى الانخفاض بنسبة 35 في المائة ارتفاعا رأسيا استمر ثلاثة أشهر. حدد التراجع نغمة الربع الثاني الأكثر حذرا.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-f3068928b5c7b4f104a076a615eab928)
هيمنة DEX: بروتوكولات الرأس هي المسؤولة
لا يزال مشهد سوق DEX شديد التركيز. حاليا ، تمثل أفضل 10 بروتوكولات 79.5٪ من حجم التداول اليومي ، بينما تمثل البروتوكولات الخمسة الأولى وحدها 59.1٪.
تمثل Uniswap و PancakeSwap حوالي 40٪ من حجم تداول DEX ، وهما المنصتان الوحيدتان حتى الآن مع حجم تداول تراكمي يتجاوز تريليون دولار أمريكي. تنبع مكانتها الرائدة من ميزة المحرك الأول ، والدعم الواسع للنظام البيئي متعدد السلاسل ، والسيولة العميقة.
أطلقت Uniswap Labs أيضا Unichain ، وهي شبكة Ethereum من الطبقة 2 مبنية على قمة Optimism Superchain. تم تصميم السلسلة لتمكين المعاملات السريعة ومنخفضة التكلفة من خلال قابلية التشغيل البيني الأصلية متعددة السلاسل.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-084cf24425ed3334ed25b423e5880019)
صعود سولانا الهادئ
اللافت للنظر أن موقع Solana في مساحة DEX أصبح بارزا بشكل متزايد. يوجد حاليا خمسة من أفضل 10 DEXs: Orca و Meteora و Raydium و Lifinity و Pump.fun. كل ذلك يعتمد على تطور سولانا الأصلي.
تمثل Orca (8.02٪) و Meteora (6.70٪) وحدها حوالي 15٪ من نشاط التبادل اللامركزي العالمي.
ويرجع هذا النمو إلى انخفاض رسوم الغاز ، وأوقات الحظر السريعة ، وطفرة عملة Solana Meme. Pump.fun الارتفاع إلى أعلى 10 هو شهادة على هذه النارية.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-6debae096c831c1fb485f4c8b55623f4)
البروتوكولات الناشئة: السوائل مقابل المطارات
Fluid (7.09٪) هي المنصة الأكثر كفاءة من حيث رأس المال بين أفضل خمسة DEXs. البروتوكول نشط على Ethereum ، مع أكثر من 10 مليارات دولار في عمليات التصفية الشهرية. لقد كان مثيرا للإعجاب بشكل خاص منذ إطلاق النظام البيئي Arbitrum ، حيث ارتفع حجم المعاملات من 426 مليون دولار في فبراير إلى 1.6 مليار دولار في مارس ، مما يدل على أن معدل اعتماده أسرع بكثير من متوسط الصناعة.
يوضح Aerodrome ، باعتباره المشروع الأصلي ل Base ، النمو المستمر للسيولة في Base L2.
على الرغم من أن Hyperliquid لا تحتل مرتبة عالية في السوق الفورية ، إلا أنها تهيمن على سوق العقود الدائمة ، بحصة سوقية تزيد عن 60٪.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-75d316bc067877381f40eb975758f38d)
حصة سوق DEX لكل سلسلة: سهلة النمو ، يصعب الاحتفاظ بها
أظهرت الأشهر ال 15 الماضية بوضوح ظاهرة: تمكنت غالبية مشاريع blockchain من جذب الانتباه ، لكن القليل منها فقط ظل مستداما. من يناير 2024 إلى مارس 2025 ، تغيرت الحصة السوقية للبورصات اللامركزية على مستوى السلسلة بسرعة ، ولم يكن هناك سوى عدد قليل من المشاريع اللزجة حقا.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-6008804e04b740b9f12956dceb86827c)
حقق سولانا أكبر اختراق. لقد ارتفع بشكل مطرد في عام 2024 ، ليصل إلى ذروة حصته في السوق بنسبة 45.8٪ في يناير 2025 ، مدفوعا بطفرة عملة TRUMP و MELANIA Meme. ومع ذلك ، بحلول مارس ، انخفضت حصتها في السوق إلى النصف إلى 21.5٪ ، لكنها لا تزال تحتل المرتبة الأولى بين السلاسل العامة بمتوسط نسبة 25.1٪.
Ethereum هو عكس ذلك تماما. بدأت في أوائل عام 2024 بحصة تبلغ حوالي 32٪، وانخفضت إلى 15.3٪ في يناير 2025، ثم انتعشت إلى 26.4٪ في مارس. بالطبع ، حتى لو فقدت Ethereum زخم النمو ، فإن مرونتها البيئية لا تزال قائمة.
القاعدة هي اللحاق بالركب الأكثر صلابة. من 3٪ في مارس 2024 إلى 12.4٪ في ديسمبر ، سينخفض إلى 7.4٪ في مارس 2025 ، مع الحفاظ على متوسط حصة 6.6٪ خلال هذه الفترة. لا يوجد ضجيج ، فقط نمو بطيء ولكنه لزج.
ظلت سلسلة BNB مستقرة بمتوسط حصة 14.7٪. لم يكن هناك ارتفاع حاد ولا انخفاض حاد ، وتم الحفاظ دائما على تدفق مستقر لأموال التجزئة.
بدأ Arbitrum بداية قوية (حصة 16٪) لكنه انخفض إلى 4.8٪ بحلول يناير 2025 ، متجاوزا كل من Base و Solana.
اختفى Blast في الشهر الثاني بعد أن بلغ ذروته عند 42.3٪ من حصة السوق في يونيو 2024. هذه حالة نموذجية لحجم المعاملات الواضح المدفوع بالحوافز وعدم الاحتفاظ بالمستخدمين.
ملخص: هيمنة DEX لكل سلسلة عامة لها تقلبات قوية. لقد ظهرت Solana ، وحققت Ethereum استعادة القيمة ، ووسعت Base نظامها البيئي تدريجيا ، وأظهرت دورة الضجيج في السوق خصائص الصعود والهبوط. في النهاية ، السلسلة العامة المهيمنة ليست هي التي لديها أكبر حجم ، ولكن الشبكة ذات أعلى معدل استخدام فعلي.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-369d188b4f59c41a18076f8c725132c3)
لا تزال البورصات المركزية تهيمن على أحجام التداول الفوري
على الرغم من النمو الهائل ل DEXs في أوائل عام 2025 ، لا تزال البورصات المركزية تهيمن على السوق الفورية. حتى في يناير ، عندما بلغ حجم تداول DEX ذروته ، لا تزال CEXs تمثل ما يقرب من 80٪ من إجمالي حجم التداول.
في حين أن هيمنة البورصات المركزية قد تراجعت من 90٪ في بداية عام 2024 إلى أدنى مستوى لها عند 79٪ ، فإن الاتجاه الأوسع واضح: بينما تستمر DEXs في النمو ، تظل CEXs الخيار الافتراضي لمعظم المتداولين.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-dba2b3b9af3366352cc73832caeb1a4e)
الحصة السوقية للاتفاقية الدائمة
لقد تغير مشهد العقود الدائمة على السلسلة بشكل أساسي في عام 2024.
بعد أكثر من عامين من احتلال dYdX المركز الأول في تداول العقود الدائمة ، ولدت Hyperliquid ، وأعادت تعريف ما يعنيه أن تكون مهيمنا. وصلت المنصة لأول مرة إلى القمة في فبراير ، ولكن تم تجاوزها لفترة وجيزة من قبل SynFutures في منتصف العام قبل استعادة المركز الأول في أغسطس. اعتبارا من مارس 2025 ، استحوذت Hyperliquid على ما يقرب من 59٪ من إجمالي حجم تداول العقود الدائمة ، مما عزز مكانتها تماما كمنصة مفضلة للمتداولين المحترفين.
اجتذب هذا الارتفاع الكثير من اهتمام السوق ، وتجربة منتجها أقرب إلى تجربة البورصة المركزية من أي بورصة لامركزية سابقة. في المقابل ، انخفضت حصة dYdX في السوق بسرعة. من حصة سوقية تبلغ 13.2٪ في بداية عام 2024 إلى 2.7٪ فقط بحلول مارس 2025 ، يتحول المستخدمون إلى منصات بديلة أسرع وأنظف وأكثر حداثة.
اتخذ عقد كوكب المشتري الدائم نهجا مختلفا ، حيث صعد إلى المركز الثاني بحصة سوقية تبلغ 8.8٪ بفضل السيولة الأصلية لشركة Solana وتحويل DEX الفوري. على الرغم من أنه ارتفع بسرعة ، إلا أنه افتقر إلى القدرة على التحمل وتراجع في النهاية خلف Hyperliquid. كما ظهرت مشاريع أخرى ، مثل SynFutures و Vertex Protocol و Paradex ، لفترة وجيزة.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-1946ea0b21413fc884767df7624ace69)
سلسلة العقود الدائمة: يتم إعادة بناء طبقة التنفيذ في دورة واحدة
لم يكن التحول الأكبر في البنية التحتية للعقود الدائمة خلال العام الماضي هو البروتوكولات التي يفضلها المستخدمون ، ولكن السلاسل الموثوق بها لتنفيذ المعاملات.
بحلول مارس 2025 ، انخفضت حصة Ethereum و Arbitrum من حجم العقود الدائمة إلى 11.8٪ ، في تناقض صارخ مع هيمنة السوق المشتركة للشركتين التي تجاوزت 65٪ في يناير 2024.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-91b49d2d68ab05eb24a27e6c1fa9d1e4)
في قلب هذا التحول هو blockchain المطور ذاتيا من Hyperliquid. زادت السلسلة بشكل كبير من حصتها في السوق من 13.6٪ إلى 58.9٪ خلال نفس الفترة ، لتحل محل حلول الطبقة 1 والطبقة 2 المختلفة التي حددت معايير الصناعة ذات مرة على أنها بيئة التنفيذ الافتراضية لمعاملات العقود الدائمة في أقل من عام. مزاياها ليست فقط من حيث سرعات المعاملات الأسرع ، ولكن الأهم من ذلك ، أنها توفر الموثوقية وضمانات الكمون المنخفض التي يطلبها المتداولون المحترفون.
شهدت Solana أيضا ارتفاعا قويا ، حيث ارتفعت حصتها في السوق إلى ما يقرب من 16٪ في أواخر عام 2024 ، مدفوعة بمشروعي Jupiter و Phoenix. ومع ذلك ، استقر في النهاية في نطاق 10-11٪ ، وفشل في مواصلة زخم النمو الخارق. على الرغم من أن النظم الإيكولوجية Base و ZKsync قد أظهرت حيوية (مع ذروة حصة السوق من 6-7٪) ، إلا أنها لم تكن قادرة على الترتيب بين أفضل السلاسل العامة.
وفي الوقت نفسه ، فإن Blast هي قصة تحذيرية: المشروع قصير العمر ، الذي وصل إلى حصة سوقية تبلغ 18.8٪ في يونيو 2024 ، اختفى بمعدل ينذر بالخطر بنفس القدر. في مجال مدفوع بجودة المنتج والاحتفاظ بالمستخدمين ، لا يمكن أن يستمر مجرد الضجيج. معايير تنفيذ الصناعة الجديدة واضحة: أعادت السلاسل العامة التي تركز على الأداء تعريف المعيار التنافسي ، ولم تعد البنية التحتية التقليدية تتمتع بميزة افتراضية.
! [هجرة السيولة على السلسلة: 15 شهرا من الصعود والهبوط ، من يقف شامخا بعد انحسار الضجيج؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-9e6ed8652b4c37b980f58f55caddff83)
لا يكمن مستقبل DeFi في التوسع متعدد السلاسل ، ولكن في البروتوكولات التي تترجم روايات الصناعة إلى عادات المستخدم.