هل يمكن أن تحل الذهب محل عملة مستقرة؟ صراع على القيمة مستمر منذ ألف عام
في مايو 2022، أدى انهيار العملة المستقرة الخوارزمية UST بلا رحمة إلى كشف جراح عالم العملات المشفرة. عندما كانت العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية مثل Tether تحت ظل أزمة الثقة، كانت العملات المستقرة مثل DAI التي تعتمد على آلية الضمان الزائد تعاني أيضًا بسبب تأثير الأصول المتقلبة. مرة أخرى، توجهت أنظار البشرية إلى إجماع القيمة الذي ورثناه على مدار خمسة آلاف عام - الذهب. وجد محللو blockchain من خلال الأبحاث أن متوسط تقلبات الذهب الفعلي يوميًا هو 0.8%، وهو ما يعادل حوالي سدس تقلبات البيتكوين (5.2%)، وأن معامل الارتباط مع سوق العملات المشفرة كان لفترة طويلة أقل من 0.3. يبدو أن هذه البيانات توفر أساسًا رياضيًا قويًا لفكرة "الذهب الرقمي": إذا تم ربط كل عملة مستقرة بـ 1 غرام من الذهب بدلاً من 1 دولار، فهل يمكن بناء نظام بيئي تشفيري أكثر استقرارًا؟
يتم تقسيم سبيكة الذهب في لندن التي يبلغ وزنها 400 أونصة ، والتي تحتفظ بها شركة New York Trust Company ، بمساعدة رموز ERC-20 ، والمعروفة باسم PAX Gold (PAXG). ومع ذلك ، يبلغ حجم تداولها على مدار 24 ساعة حوالي 50 مليون دولار ، وهو أقل من مائة من USDT ، مما يعكس بعمق مشاكل السيولة التي تواجهها الأصول المادية بعد أن تكون على السلسلة. في عام 2023 ، خلال الانخفاض الحاد في قيمة الليرة التركية ، تجاوز حجم التداول اليومي ل "الليرة الذهبية الرقمية" التي أطلقتها البورصة المحلية ذات مرة 100 مليون دولار أمريكي. يمكن للمستخدمين تحويل رصيد الحساب تلقائيا إلى رصيد ذهبي ، وتجنب الخسارة الناجمة عن انخفاض قيمة العملة الورقية بنسبة 7٪ في يوم واحد. لكن لسوء الحظ ، في النهاية ، بسبب سياسة تسوية الصرف الأجنبي القسرية للحكومة ، ماتت العملة المستقرة. وكانت السلفادور، التي تدرج بيتكوين كعملة قانونية، قد خططت لإصدار 1 مليار دولار من "السندات البركانية"، منها 500 مليون سيتم استخدامها لشراء بيتكوين وسيتم استثمار 500 مليون أخرى في الذهب كتحوط. ولكن في النهاية ، بسبب ارتفاع تكلفة حفظ الذهب ، والتي ابتلعت الفوائد المتوقعة ، كان لا بد من التخلي عن المشروع.
لكل 100 مليون دولار من الرموز الذهبية ، هناك رسوم ضمان سنوية تبلغ حوالي 0.5٪ ، والتي تشمل التأمين والنقل والمزيد. تكلفة إدارة الحساب المصرفي للعملات الورقية المستقرة أقل من 0.1٪. في محاكاة MakerDAO ، يحتاج ضمان الذهب إلى الحفاظ على نسبة ضمان تبلغ 300٪ لتحمل تقلبات الأسعار بشكل فعال ، وهو أعلى بكثير من 150٪ في DAI. تصنف CFTC الأمريكية الرموز الذهبية على أنها "مشتقات سلعية" وتتطلب من منصات التداول الحصول على ترخيص وسيط العقود الآجلة. نتيجة لذلك ، يتعين على معظم المشاريع اللجوء إلى التنظيم الخارجي ، لكنها عالقة في صعوبات الامتثال مثل انفجار العقود الآجلة للذهب FTX لعام 2023. عند إغلاق بورصة شنغهاي للذهب ، يتم نقل قوة تسعير رموز الذهب تلقائيا إلى مجلس شيكاغو للتجارة. في أبريل 2024 ، وسط التوترات في الشرق الأوسط ، كان هناك انحراف فوري بنسبة 2.3٪ بين الأسعار الفورية والرمزية للذهب ، وهو ما كان كافيا لاختراق دفاعات التصفية لمعظم بروتوكولات DeFi.
في عام 2024، اقترح بنك سويسرا UB نموذج "G-BASKET"، حيث يتم ربط قيمة العملة المستقرة بـ 60% ذهب، و30% سندات أمريكية، و10% بيتكوين. خلال اختبار الضغط الذي استمر لمدة 3 أشهر، كان الحد الأقصى للانخفاض في هذا المزيج 1.8%، مما كان أفضل من عملة قانونية واحدة أو ربط بالذهب. بروتوكول "Golden Peg" الذي طورته إحدى صناديق الاستثمار الخاصة في دبي، يسمح للمستخدمين بدفع رسوم الغاز باستخدام رموز الذهب. يكمن جوهره في استخدام خيارات البيع على الذهب لبناء "خندق تقلبات"، مما يحول تقلبات الأسعار إلى دخل من الخيارات، حيث يمكن التحكم في معدل الفقد السنوي بأقل من 0.8%. منطقة التجارة الحرة الأفريقية تختبر "الفرنك الغربي الرقمي"، مما يسمح للبنوك المركزية للدول الأعضاء بتبديل 20% من احتياطياتها إلى رموز الذهب. هذه الخطوة تتجنب تدخل الاتحاد الأوروبي في منطقة الفرنك، وتوفر ميزة تكلفة تسوية عبر الحدود سنويًا بنسبة 15% للدول ذات التضخم العالي.
ترميز الذهب ، في جوهره ، هو محاولة لدمج مخزن نيوتن الفارغ للقيمة بالقوة في نظام التداول الكمي ل blockchain. عندما جرب بنك الاحتياطي الفيدرالي سرا "شهادات الذهب القابلة للبرمجة" في عام 2024 ، وجد أن الميزة الحقيقية للذهب كناقل لإجماع القيمة تكمن على وجه التحديد في ندرته المادية التي لا يمكن رقمنتها بالكامل. ربما لا تكون الإجابة في المستقبل هي "الاستبدال" ، ولكن بناء نظام بيئي جديد للتثبيت: استخدام الذهب لمقاومة القلق من التضخم للعملات الورقية ، واستخدام العملات الورقية المستقرة للحفاظ على كفاءة المعاملات ، ثم استخدام Bitcoin ك "الاحتياطي النهائي". مثلما تحتاج البشرية إلى كل من قبو Fort Knox وشبكة تسوية SWIFT ، فإن مرساة الاستقرار في عالم العملات المشفرة ستكون في النهاية وجود حالات كمومية متعددة متراكبة على الزمان والمكان. #GUN Launchpool 开启##BTC##PI##ETH#
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هل يمكن أن تحل الذهب محل عملة مستقرة؟ صراع على القيمة مستمر منذ ألف عام
في مايو 2022، أدى انهيار العملة المستقرة الخوارزمية UST بلا رحمة إلى كشف جراح عالم العملات المشفرة. عندما كانت العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية مثل Tether تحت ظل أزمة الثقة، كانت العملات المستقرة مثل DAI التي تعتمد على آلية الضمان الزائد تعاني أيضًا بسبب تأثير الأصول المتقلبة. مرة أخرى، توجهت أنظار البشرية إلى إجماع القيمة الذي ورثناه على مدار خمسة آلاف عام - الذهب. وجد محللو blockchain من خلال الأبحاث أن متوسط تقلبات الذهب الفعلي يوميًا هو 0.8%، وهو ما يعادل حوالي سدس تقلبات البيتكوين (5.2%)، وأن معامل الارتباط مع سوق العملات المشفرة كان لفترة طويلة أقل من 0.3. يبدو أن هذه البيانات توفر أساسًا رياضيًا قويًا لفكرة "الذهب الرقمي": إذا تم ربط كل عملة مستقرة بـ 1 غرام من الذهب بدلاً من 1 دولار، فهل يمكن بناء نظام بيئي تشفيري أكثر استقرارًا؟
يتم تقسيم سبيكة الذهب في لندن التي يبلغ وزنها 400 أونصة ، والتي تحتفظ بها شركة New York Trust Company ، بمساعدة رموز ERC-20 ، والمعروفة باسم PAX Gold (PAXG). ومع ذلك ، يبلغ حجم تداولها على مدار 24 ساعة حوالي 50 مليون دولار ، وهو أقل من مائة من USDT ، مما يعكس بعمق مشاكل السيولة التي تواجهها الأصول المادية بعد أن تكون على السلسلة. في عام 2023 ، خلال الانخفاض الحاد في قيمة الليرة التركية ، تجاوز حجم التداول اليومي ل "الليرة الذهبية الرقمية" التي أطلقتها البورصة المحلية ذات مرة 100 مليون دولار أمريكي. يمكن للمستخدمين تحويل رصيد الحساب تلقائيا إلى رصيد ذهبي ، وتجنب الخسارة الناجمة عن انخفاض قيمة العملة الورقية بنسبة 7٪ في يوم واحد. لكن لسوء الحظ ، في النهاية ، بسبب سياسة تسوية الصرف الأجنبي القسرية للحكومة ، ماتت العملة المستقرة. وكانت السلفادور، التي تدرج بيتكوين كعملة قانونية، قد خططت لإصدار 1 مليار دولار من "السندات البركانية"، منها 500 مليون سيتم استخدامها لشراء بيتكوين وسيتم استثمار 500 مليون أخرى في الذهب كتحوط. ولكن في النهاية ، بسبب ارتفاع تكلفة حفظ الذهب ، والتي ابتلعت الفوائد المتوقعة ، كان لا بد من التخلي عن المشروع.
لكل 100 مليون دولار من الرموز الذهبية ، هناك رسوم ضمان سنوية تبلغ حوالي 0.5٪ ، والتي تشمل التأمين والنقل والمزيد. تكلفة إدارة الحساب المصرفي للعملات الورقية المستقرة أقل من 0.1٪. في محاكاة MakerDAO ، يحتاج ضمان الذهب إلى الحفاظ على نسبة ضمان تبلغ 300٪ لتحمل تقلبات الأسعار بشكل فعال ، وهو أعلى بكثير من 150٪ في DAI. تصنف CFTC الأمريكية الرموز الذهبية على أنها "مشتقات سلعية" وتتطلب من منصات التداول الحصول على ترخيص وسيط العقود الآجلة. نتيجة لذلك ، يتعين على معظم المشاريع اللجوء إلى التنظيم الخارجي ، لكنها عالقة في صعوبات الامتثال مثل انفجار العقود الآجلة للذهب FTX لعام 2023. عند إغلاق بورصة شنغهاي للذهب ، يتم نقل قوة تسعير رموز الذهب تلقائيا إلى مجلس شيكاغو للتجارة. في أبريل 2024 ، وسط التوترات في الشرق الأوسط ، كان هناك انحراف فوري بنسبة 2.3٪ بين الأسعار الفورية والرمزية للذهب ، وهو ما كان كافيا لاختراق دفاعات التصفية لمعظم بروتوكولات DeFi.
في عام 2024، اقترح بنك سويسرا UB نموذج "G-BASKET"، حيث يتم ربط قيمة العملة المستقرة بـ 60% ذهب، و30% سندات أمريكية، و10% بيتكوين. خلال اختبار الضغط الذي استمر لمدة 3 أشهر، كان الحد الأقصى للانخفاض في هذا المزيج 1.8%، مما كان أفضل من عملة قانونية واحدة أو ربط بالذهب. بروتوكول "Golden Peg" الذي طورته إحدى صناديق الاستثمار الخاصة في دبي، يسمح للمستخدمين بدفع رسوم الغاز باستخدام رموز الذهب. يكمن جوهره في استخدام خيارات البيع على الذهب لبناء "خندق تقلبات"، مما يحول تقلبات الأسعار إلى دخل من الخيارات، حيث يمكن التحكم في معدل الفقد السنوي بأقل من 0.8%. منطقة التجارة الحرة الأفريقية تختبر "الفرنك الغربي الرقمي"، مما يسمح للبنوك المركزية للدول الأعضاء بتبديل 20% من احتياطياتها إلى رموز الذهب. هذه الخطوة تتجنب تدخل الاتحاد الأوروبي في منطقة الفرنك، وتوفر ميزة تكلفة تسوية عبر الحدود سنويًا بنسبة 15% للدول ذات التضخم العالي.
ترميز الذهب ، في جوهره ، هو محاولة لدمج مخزن نيوتن الفارغ للقيمة بالقوة في نظام التداول الكمي ل blockchain. عندما جرب بنك الاحتياطي الفيدرالي سرا "شهادات الذهب القابلة للبرمجة" في عام 2024 ، وجد أن الميزة الحقيقية للذهب كناقل لإجماع القيمة تكمن على وجه التحديد في ندرته المادية التي لا يمكن رقمنتها بالكامل. ربما لا تكون الإجابة في المستقبل هي "الاستبدال" ، ولكن بناء نظام بيئي جديد للتثبيت: استخدام الذهب لمقاومة القلق من التضخم للعملات الورقية ، واستخدام العملات الورقية المستقرة للحفاظ على كفاءة المعاملات ، ثم استخدام Bitcoin ك "الاحتياطي النهائي". مثلما تحتاج البشرية إلى كل من قبو Fort Knox وشبكة تسوية SWIFT ، فإن مرساة الاستقرار في عالم العملات المشفرة ستكون في النهاية وجود حالات كمومية متعددة متراكبة على الزمان والمكان. #GUN Launchpool 开启# #BTC# #PI# #ETH#