تقرير PA اليومي | منصة الإقراض Jupiter وKamino تتصارعان بشأن الكشف عن المخاطر؛ مؤسس شركة Moore Threads، أول سهم GPU محلي، لي فنغ متهم بإصدار عملة لجمع الأموال وعدم إعادة القروض

تنبيه بأهم أخبار اليوم:

1. النظرة الكلية للأسبوع المقبل: قرار الفيدرالي الأمريكي بخفض الفائدة المثير للجدل يقترب، والذهب يدخل في مرحلة تقلبات عنيفة

2. كوريا الجنوبية تعتزم تشريع قانون يُلزم مشغلي الأصول الافتراضية بتحمل مسؤولية “تعويض بدون خطأ” عن هجمات القراصنة

3. الشريك المؤسس لشركة مورثريدز (أول شركة GPU وطنية مطروحة) لي فنغ متهم بإصدار عملة رقمية لجمع الأموال وعدم إعادة 1500 بيتكوين

4. محلل: نشاط بيتكوين على السلسلة يرتفع، والطلب لا يزال إيجابياً، وقد لا تكون هذه الدورة قد انتهت بعد

5. رئيس العمليات في Jupiter يعترف بأن دعاية منتج الإقراض Jupiter Lend حول “انعدام مخاطر العدوى” غير دقيقة

6. رد بينانس على الشكوك حول توقيت نشر تغريدة رسمية مع توقيت إصدار عملة، وتؤكد بدء مراجعة داخلية

الاقتصاد الكلي

نظرة للأسبوع المقبل: قرار الفيدرالي الأمريكي المثير للجدل بخفض الفائدة يقترب، والذهب يدخل في مرحلة تقلبات حادة

مع دعم بيانات الاقتصاد الأمريكي مثل “التوظيف غير الزراعي الصغير” وPCE لتوقعات خفض الفائدة الأسبوع المقبل، تلاشت مخاوف وول ستريت بسرعة، وعاد المستثمرون إلى الرهان على الأصول ذات المخاطر المنخفضة التقلبات والثقة العالية. قرار الفائدة للفيدرالي سيكون محور الاهتمام الأسبوع المقبل، وبعد بيانات التوظيف الأمريكية الضعيفة مؤخراً، يتوقع السوق عموماً أن يخفض الفيدرالي سعر الفائدة. فيما يلي النقاط الرئيسية التي سيراقبها السوق خلال الأسبوع الجديد:

الثلاثاء 0:00 صباحاً، توقعات التضخم لمدة عام من بنك الاحتياطي الفيدرالي بنيويورك لشهر نوفمبر؛

الثلاثاء 23:00 مساءً، الوظائف الشاغرة JOLTs لشهر أكتوبر؛

الأربعاء 3:00 صباحاً، إعلان قرار الفائدة وملخص التوقعات الاقتصادية من الفيدرالي الأمريكي (FOMC)؛ 3:30 صباحاً مؤتمر صحفي لرئيس الفيدرالي باول حول السياسة النقدية؛

الخميس 21:30 مساءً، طلبات إعانة البطالة الأمريكية للأسبوع المنتهي في 6 ديسمبر، وميزان التجارة لشهر سبتمبر؛

الجمعة 1:00 صباحاً، إعلان الفيدرالي عن بيانات الصحة المالية للأسر الأمريكية في تقرير تدفق الأموال للربع الثالث من 2025؛

الجمعة 21:00 مساءً، حديث بولسون رئيس الاحتياطي الفيدرالي بفيلادلفيا وعضو التصويت في FOMC لعام 2026 حول التوقعات الاقتصادية؛ 21:30 مساءً، حديث هارماك رئيس الاحتياطي الفيدرالي بكليفلاند وعضو التصويت في FOMC لعام 2026؛

الجمعة 23:35 مساءً، مشاركة رئيس الاحتياطي الفيدرالي بشيكاغو غولسبي في حوار ضمن ندوة التوقعات الاقتصادية السنوية التاسعة والثلاثين.

تشير مخططات النقاط للفيدرالي في سبتمبر إلى خفضين للفائدة في 2026. بالمقابل، يتوقع السوق حالياً سياسة تيسير بواقع 63 نقطة أساس في 2026، ما يعني أن الرهان على ثلاث خفضيات للفائدة العام المقبل هو الأكثر احتمالاً.

Caixin: في العام الماضي تم اتهام 3032 شخصاً بغسل الأموال باستخدام العملات الرقمية، وبناء جدار حماية للعملات الافتراضية يجب أن يحمي الأنشطة التجارية الطبيعية

نشرت Caixin مقالاً بعنوان “تعزيز جدار حماية العملات الرقمية لحماية أموال الجمهور”، أشار إلى أن المضاربة على العملات الرقمية عادت للظهور مؤخراً، وأن بناء جدار حماية للعملات الرقمية لا يعتمد فقط على التعاون بين الجهات المختلفة، بل يحتاج أيضاً لتطوير اللوائح ذات الصلة، ورفع مستوى الرقابة، وتعزيز القدرة التقنية للرصد في النقاط الرئيسية، وحماية الأنشطة التجارية الطبيعية. أظهرت البيانات أنه في 2024 قامت الجهات المختصة باتهام 3032 شخصاً في جرائم غسل أموال باستخدام “العملات الافتراضية”. كثير منهم تم استدراجهم بسبب نقص الوعي القانوني. وأظهرت دراسة أكاديمية على 283 حكماً قضائياً أن العصابات الإجرامية تستخدم بشكل واسع الشباب ذوي الوضع الاجتماعي الهامشي كأدوات للجريمة، وتتركز في مناطق معينة، ومعظمهم من أصحاب التعليم الثانوي وما دونه.

كوريا الجنوبية تعتزم تشريع قانون يُلزم مشغلي الأصول الافتراضية بتحمل مسؤولية “تعويض بدون خطأ” عن هجمات القراصنة

تقوم لجنة الخدمات المالية الكورية بمراجعة خطة لإضافة بند في “تشريع الأصول الافتراضية المرحلة الثانية” قيد الإعداد، ينص على أن مشغلي الأصول الافتراضية يتحملون مسؤولية تعويض الأضرار الناتجة عن هجمات القراصنة أو حوادث الكمبيوتر حتى لو لم يكن هناك خطأ منهم. تهدف الخطة إلى فرض “مسؤولية تعويض بدون خطأ” على مشغلي بورصات الأصول الافتراضية مثل الشركات المالية، للتعامل مع هجمات القراصنة أو حوادث الكمبيوتر. من 2023 حتى سبتمبر 2025، وقعت 20 حادثة في أنظمة الكمبيوتر في أكبر خمس بورصات كورية (Upbit، Bithumb، Coinone، Korbit، GOPAX).

بالإضافة إلى ذلك، تتم مناقشة خطة لرفع قيمة الغرامات على حوادث اختراق القراصنة إلى مستوى قانون المعاملات المالية الإلكترونية. يناقش البرلمان الكوري حالياً تعديل هذا القانون لفرض غرامة تصل إلى 3% من المبيعات على المؤسسات المالية التي تتعرض لهجمات القراصنة. إذا تم إقرار القانون، فقد يواجه مشغلو الأصول الافتراضية غرامات مماثلة. حالياً، الحد الأقصى للغرامة على مشغلي الأصول الافتراضية هو 5 مليارات وون كوري.

تقوم لجنة الخدمات المالية الكورية بمراجعة خطة لإضافة بند في “تشريع الأصول الافتراضية المرحلة الثانية” قيد الإعداد، ينص على أن مشغلي الأصول الافتراضية يتحملون مسؤولية تعويض الأضرار الناتجة عن هجمات القراصنة أو حوادث الكمبيوتر حتى لو لم يكن هناك خطأ منهم. تهدف الخطة إلى فرض “مسؤولية تعويض بدون خطأ” على مشغلي بورصات الأصول الافتراضية مثل الشركات المالية، للتعامل مع هجمات القراصنة أو حوادث الكمبيوتر. من 2023 حتى سبتمبر 2025، وقعت 20 حادثة في أنظمة الكمبيوتر في أكبر خمس بورصات كورية (Upbit، Bithumb، Coinone، Korbit، GOPAX).

بالإضافة إلى ذلك، تتم مناقشة خطة لرفع قيمة الغرامات على حوادث اختراق القراصنة إلى مستوى قانون المعاملات المالية الإلكترونية. يناقش البرلمان الكوري حالياً تعديل هذا القانون لفرض غرامة تصل إلى 3% من المبيعات على المؤسسات المالية التي تتعرض لهجمات القراصنة. إذا تم إقرار القانون، فقد يواجه مشغلو الأصول الافتراضية غرامات مماثلة. حالياً، الحد الأقصى للغرامة على مشغلي الأصول الافتراضية هو 5 مليارات وون كوري.

أنباء السوق: بنك BPCE الفرنسي يسمح الآن لعملائه بشراء وبيع العملات الرقمية

وفقاً لأنباء السوق، أصبح بإمكان عملاء بنك BPCE الفرنسي شراء وبيع العملات الرقمية.

آراء

فيتاليك: يجب إنشاء سوق عقود آجلة للغاز على السلسلة بدون ثقة

نشر فيتاليك بوتيرين على منصة X قائلاً إن القطاع بحاجة ماسة إلى “سوق عقود آجلة للغاز على السلسلة بدون ثقة”، شبيهة بـ"سوق توقعات أجرة الغاز الأساسية"، لحل حالة عدم اليقين لدى المستخدمين حول اتجاه الرسوم المستقبلية. يمكن لسوق الغاز الآجل على السلسلة أن توضح توقعات الناس لرسوم الغاز مستقبلاً، بل ويمكن أن توفر تحوطاً ضد الأسعار المستقبلية للغاز، مع إمكانية الدفع المسبق لكمية محددة من الغاز لفترة زمنية محددة.

تحليل: مؤشر ربحية بيتكوين ينخفض لأدنى مستوى منذ عامين، وقد يشير إلى تشكل قاع محلي

أشار موقع تحليل السلسلة CryptoQuant إلى أن نسبة SOPR للبيتكوين (LTH-SOPR / STH-SOPR) انخفضت إلى 1.35، وهو أدنى مستوى منذ بداية 2024. تزامن هذا الانخفاض مع تراجع سعر بيتكوين إلى 89,700 دولار. عادةً ما تشير النسبة المرتفعة إلى أن أصحاب المدى الطويل (LTH) يحققون أرباحاً أكثر من أصحاب المدى القصير (STH). الانخفاض الحاد للنسبة إلى 1.35 يدل على تراجع كبير في توزيع العملات القديمة، وأن الفجوة في الأرباح بين القدامى والجدد بدأت في التضاؤل. يشير هذا الانخفاض إلى “إعادة ضبط” واسعة النطاق في السوق. وقد تم القضاء على فقاعة المضاربة التي رفعت النسبة سابقاً.

تاريخياً، عندما تعود نسبة SOPR لهذه المستويات الدنيا خلال دورات السوق الصاعدة، غالباً ما تكون إشارة إلى قرب انتهاء البيع. إذا استقرت النسبة عند 1.35 أو ارتدت لأعلى، فقد يشير ذلك إلى تشكل قاع محلي يوفر أساساً أقوى للصعود التالي.

محلل ETF من بلومبيرغ: حتى لو كان أداء بيتكوين في 2025 ضعيفاً، من الطبيعي أن تتعرض الأصول لفترات هدوء

قال محلل ETF في بلومبيرغ، إريك بالشوناس، إنه بالنظر لأداء بيتكوين العام الماضي، فإن ما حدث حتى الآن هو مجرد تصحيح للارتفاع الشديد في العام الماضي. حيث ارتفع بنسبة 122%، أي خمسة أضعاف أي أصل آخر. لذا حتى لو كان عام 2025 ضعيفاً أو سجل تراجعاً طفيفاً، فطالما ظل متوسط العائد السنوي حوالي 50%، سيظل بيتكوين يحتفظ بقيمته. من الطبيعي أن تتعرض الأصول لفترات هدوء، والأسهم ليست استثناء.

رئيس SEC الأمريكي: النظام المالي بأكمله سيتحول إلى بيتكوين والعملات الرقمية خلال سنوات قليلة

وفقاً لأنباء السوق: صرّح رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في مقابلة أن النظام المالي بأكمله سيتحول إلى بيتكوين والعملات الرقمية خلال بضع سنوات. “هذا هو مستقبل العالم”.

محلل: كمية ETH لدى منصات CEX انخفضت لأدنى مستوى تاريخي عند 8.8%، وشح المعروض قد يدفع السعر للارتفاع

قال المحلل “ميلك رود” إن كمية الإيثيريوم المخزنة في منصات التداول المركزية انخفضت لمستوى غير مسبوق، ما قد يؤدي إلى شح المعروض. ووفقاً لبيانات Glassnode، بلغت نسبة ETH لدى المنصات 8.8%، وهو أدنى مستوى منذ إطلاق الشبكة في منتصف 2015. منذ بداية يوليو، انخفضت كمية ETH لدى المنصات بنسبة 43%، وتزامن ذلك مع تسارع مشتريات خزائن الأصول الرقمية (DAT). في المقابل، نسبة بيتكوين لدى المنصات أعلى عند 14.7%.

ويرى ميلك رود أن ETH يتم سحبها إلى قنوات يصعب بيعها، مثل الستيكينغ، وإعادة الستيكينغ، ونشاط الطبقة الثانية، وDAT، والدورات المضمونة، والحفظ طويل الأجل، ما يشير إلى أن شح المعروض قد يدفع السعر للارتفاع. “مزاج السوق حالياً سلبي، لكن المزاج لا يحدد المعروض. معروض ETH يتقلص في الخفاء، والسوق يقرر الاتجاه القادم. عندما يختفي هذا النقص، سيرتفع السعر.”

محلل: نشاط بيتكوين على السلسلة يرتفع، والطلب لا يزال إيجابياً، وقد لا تكون الدورة الحالية قد انتهت بعد

قال المحلل @TXMCtrades على منصة X إن مؤشر النشاط لبيتكوين يرتفع، ما قد يعني أن الدورة الحالية لم تنته بعد. النشاط هو مجموع جميع الإنفاقات وأعمال الاحتفاظ على السلسلة. عندما تنتقل العملات الصافية، يرتفع النشاط؛ وعندما يتم الاحتفاظ بها، ينخفض النشاط ويُعدل حسب وقت إصدار العملة.

في الأسواق الصاعدة، مع تبدل المعروض بأسعار أعلى، يرتفع النشاط، ما يشير إلى دخول أموال جديدة. عندما يضعف الطلب، ينخفض المؤشر. يُشبه هذا المؤشر المتوسط المتحرك طويل الأمد لنشاط السلسلة، ويُعد مؤشراً بسيطاً.

رغم انخفاض السعر، لا يزال النشاط في هذه الدورة في ارتفاع مستمر، ما يدل على وجود طلب حقيقي على بيتكوين الفوري، ولا ينعكس ذلك بعد في حركة السعر. صحيح أن النشاط يتأخر عادةً عن حركة السعر، لذا فهو ليس إشارة سوقية، لكن من هذا المنظور ما زال الزخم إيجابياً. هناك كيانات كبيرة في السوق تتحرك، لكننا لا نعرف من هم.

الرئيس التنفيذي لإنفيديا هوانغ رن شون: بيتكوين يمتص فائض الطاقة ويخزنها كعملة جديدة

وفقاً لأنباء السوق، قال الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا (بقيمة سوقية 4.5 تريليون دولار)، هوانغ رن شون: “بيتكوين يمتص فائض الطاقة ويخزنها كعملة جديدة، ويمكنك حملها معك إلى أي مكان تشاء.”

رئيسة مؤسسة Solana تدعو بروتوكولات الإقراض للتوقف عن الصراعات الداخلية والتركيز على توسيع السوق

دعت ليلي ليو، رئيسة مؤسسة Solana، عبر منصة X بروتوكولات الإقراض ضمن النظام البيئي مثل Kamino وJupiter Lend لوقف الهجمات المتبادلة والتركيز على توسيع السوق. أشارت ليو إلى أن سوق الإقراض على سولانا يبلغ حوالي 5 مليارات دولار، بينما سوق الإيثيريوم أكبر بـ10 مرات، وسوق الضمانات المالية التقليدية أكبر بآلاف المرات. وقالت: “يمكننا الاستمرار في مهاجمة بعضنا (التحويل بنقرة واحدة، السخرية، وغير ذلك)، أو يمكننا التركيز على أخذ حصة من سوق الكريبتو بالكامل وسوق التمويل التقليدي.”

وفي وقت سابق، اعترف رئيس العمليات في Jupiter، كاش دهاندا، برده على مخاوف المجتمع من منتج Jupiter Lend، بأن ما ورد في منشوراته عن “انعدام مخاطر العدوى” ليس دقيقاً. من جانبها، حظرت منصة Kamino أداة نقل Jupiter Lend بسبب مخاوفها من تضليل نموذج المخاطر للمستخدمين. كما انتقد أحد مؤسسي Kamino عبر منصة X ادعاء Jupiter بأن خزائنها معزولة عن المخاطر.

مستجدات المشاريع

رئيس العمليات في Jupiter يعترف بأن دعاية منتج Jupiter Lend حول “انعدام مخاطر العدوى” غير دقيقة

اعترف كاش دهاندا، رئيس العمليات في Jupiter Exchange، في رده على مخاوف المجتمع حول منتج الإقراض Jupiter Lend، بأن ما ورد في بعض منشوراته المحذوفة عن “انعدام مخاطر العدوى” في خزائن Jupiter Lend غير دقيق.

كانت بعض منشورات Jupiter على وسائل التواصل الاجتماعي تروج لأن خزائن Jupiter Lend “معزولة المخاطر”، وذكرت إحدى المنشورات أن عزل الخزائن “يعني عدم انتقال العدوى بين أزواج التداول، ما يلغي أي مخاطر عدوى”. وبعد إثارة الجدل، حذفت Jupiter المنشور المتضمن هذه العبارة. وأوضح دهاندا في فيديو على منصة X: “تلك الخزائن معزولة في الواقع.” لكنه اعترف أيضاً بأن Jupiter Lend تستخدم أصولاً معاد رهنها.

الأسبوع الماضي، حظرت منصة Kamino أداة نقل Jupiter Lend بسبب مخاوفها من تضليل Jupiter لنموذج المخاطر للمستخدمين. كما انتقد أحد مؤسسي Kamino عبر منصة X ادعاء Jupiter بأن خزائنها معزولة عن المخاطر.

انتهاء الاكتتاب العام لـ Aztec بإجمالي اكتتاب 19,476 ETH ومشاركة 16,741 مستخدماً

أعلنت Aztec على منصة X أن بيع توكن AZTEC العام انتهى، حيث بلغ إجمالي الاكتتاب 19,476 ETH، وجاء 50% من الأموال من مجتمع Aztec، وشارك 16,741 مستخدماً.

الشريك المؤسس لشركة مورثريدز (أول شركة GPU وطنية مطروحة) لي فنغ متهم بإصدار عملة رقمية لجمع الأموال وعدم إعادة 1500 بيتكوين

أدرجت مورثريدز، المعروفة باسم “إنفيديا الصين” وأول شركة GPU وطنية مطروحة، في سوق STAR في 5 ديسمبر بسعر افتتاح 650 يوان للسهم، بزيادة 468.78% عن سعر الطرح 114.28 يوان، وتجاوزت القيمة السوقية 300 مليار يوان. أشعلت الحماسة سوق الأسهم، حيث حقق حامل السهم الواحد أكثر من 267,000 يوان صافياً، وحققت شركة Yi Fangda أرباحاً دفترية بقيمة 1.9 مليار، وحقق المستثمرون الأوائل مثل Tencent وByteDance عوائد تزيد عن 35 ضعفاً، فيما حققت Peixian Qianyao عائداً مذهلاً بلغ 6200 ضعف. لكن الشريك المؤسس ورئيس أكاديمية مورثريدز، لي فنغ، تورط في جدل حول إصدار عملة رقمية لجمع الأموال وعدم إعادة 1500 بيتكوين.

تورط سابقاً في مشروع “عملة مالغوبي” (MGD): في 2017 أطلق لي فنغ مع لي شياو لاي وXue Manzi وغيرهم مشروعاً بعنوان “أول عمل فني سلوكي حديث قائم على البلوكشين في التاريخ البشري”، وجمعوا 5000 ETH عبر التمويل الجماعي. واحتوى مخطط توزيع التوكن على حجز 10% حتى عام 2100؛ وتم تسويق خلفية الفريق على أنها “مكونة من CEO، CTO، CFO، دكتوراه، عائدين من الخارج، وأشخاص من المصارف الاستثمارية”، بينما في الواقع معظمها ملفق. رغم ذلك، جمع المشروع الأموال خلال أسبوع من الإدراج. لكن سرعان ما تم استدعاء المشروع بسبب حساسية الاسم واضطر لتغيير اسمه إلى “عملة اللاما MGD”.

خلاف ديون 1500 بيتكوين مع مؤسس OKX ستار: في يونيو 2018، اتهم ستار علناً لي فنغ بعدم إعادة 1500 بيتكوين (بقيمة 80 مليون يوان حينها) و"اختفى". نشر ستار عقد القرض وفيديو كدليل، وأعلن عن رفع دعاوى في الصين وأمريكا وتجميد الأصول. في منتصف 2018، بلغت قيمة 1500 بيتكوين حوالي 10 ملايين دولار، وتبلغ حالياً 135 مليون دولار. قال لي فنغ عبر محادثة جماعية إن القرض في الواقع كان استثماراً في مشروع MGD، وعندما لم يُطلق المشروع أراد ستار استعادة أمواله. لكل طرف روايته.

يظهر الاتفاق الذي نشره ستار أنه في ظل ضمان Hu Zhibin، وقع ستار ولي فنغ اتفاقية قرض بيتكوين بتاريخ 17 ديسمبر 2014، وانتهت في 16 ديسمبر 2016، وبسبب ظروف شخصية للطرف الثاني تم تمديد مدة القرض وأعيد توقيع الاتفاق في 30 مارس 2017 حتى 31 ديسمبر 2017.

ستار يرد على نزاع الدين مع لي فنغ من مورثريدز: المسألة متروكة للقانون، ويجب عدم البقاء في ظل الماضي السلبي

رد مؤسس OKX ستار على منصة X حول نزاع الدين مع لي فنغ من مورثريدز: “لا ينبغي للإنسان البقاء في ظل التاريخ السلبي. فلننظر إلى المستقبل وننشر الطاقة الإيجابية. مسألة الدين متروكة للقانون. أتمنى التوفيق لكل رائد أعمال”.

وكانت أنباء سابقة قد أشارت إلى اتهام لي فنغ بإصدار عملة لجمع الأموال وعدم إعادة 1500 بيتكوين.

رد بينانس على الشكوك حول توقيت نشر تغريدة رسمية مع توقيت إصدار عملة، وتؤكد بدء مراجعة داخلية

رداً على ما أشار إليه مجتمع الكريبتو حول “نشر مدير حساب بينانس الرسمي تغريدة في الدقيقة 30، بينما تم إصدار العملة في الدقيقة 29، مع استخدام الصورة الصحيحة”. قالت بينانس: “لاحظنا الملاحظات وبدأنا مراجعة داخلية. لدينا سياسة عدم التسامح مطلقاً مع أي سلوك متعلق بالإدراج أو الفساد. وسنبلغ المجتمع فور انتهاء التحقيق. قنواتنا للإبلاغ مفتوحة وشفافة، ونرحب بأي معلومة حول الإدراج أو أي نوع من الفساد في أي وقت.”

بيانات هامة

متوسط التكلفة النقدية العامة لتعدين بيتكوين وصل إلى 74,600 دولار، والتكلفة الإجمالية إلى 137,800 دولار

وفقاً لرصد CryptoRank، بلغ متوسط التكلفة النقدية لتعدين بيتكوين واحد لدى المعدنين العموميين 74,600 دولار، بينما وصلت التكلفة الإجمالية (مع الاستهلاك وSBC) إلى 137,800 دولار.