مورغان ستانلي يطلق رسمياً عملة JPM Coin للاوداع، عملاق التمويل التقليدي يسرع في تبني تقنية البلوكشين

في 12 نوفمبر، أطلقت جي بي مورغان تشيس رسميًا عملة الودائع JPM Coin للعملاء المؤسساتيين، والتي تمثل ودائع العملاء بالدولار الأمريكي في البنك، وتتم عبر شبكة Base العامة لتحقيق تسوية مدفوعات فورية على مدار الساعة. وقد خضعت هذه الإطلاق لعدة أشهر من الاختبار قبل ذلك، بمشاركة مؤسسات معروفة مثل ماستركارد وB2C2.

كشف نافي ماليا، المدير المشترك العالمي لقسم البلوكشين في جي بي مورغان تشيس، أن البنك يخطط لفتح الخدمة لعملاء العملاء بعد الحصول على الموافقات التنظيمية، وتوسيعها إلى عملات أخرى مثل اليورو. بالمقارنة، تتعامل شبكة جي بي مورغان تشيس الحالية للمدفوعات الرقمية Kinexys يوميًا مع معاملات بقيمة حوالي 30 مليار دولار، في حين أن قسم المدفوعات التقليدي يتعامل يوميًا مع حوالي 10 تريليون دولار.

الهيكل التقني ونموذج التشغيل لـ JPM Coin

وفقًا لوكالة بلومبرج، فإن JPM Coin تعتمد على بنية ذات طبقتين: الطبقة الأساسية تعتمد على شبكة إيثيريوم Layer 2، وتستخدم قدراتها العالية على المعالجة وتكاليف المعاملات المنخفضة لتنفيذ أوامر الدفع؛ أما الطبقة العليا فهي مدمجة مع نظام البنك المركزي في جي بي مورغان، لضمان علاقة ربط 1:1 بين الودائع والعملات الرقمية. يتيح هذا التصميم للعملاء المؤسساتيين نقل الأموال عبر شبكة البلوكشين بشكل فوري، مع الاستفادة من ضمانات ودائع البنك التقليدي. وعلى عكس JPM Coin الذي كان محدودًا سابقًا على الشبكة الداخلية، فإن الإصدار الحالي هو الأول الذي يربط العملة العامة، مما يمثل قفزة نوعية في تطبيقات البلوكشين المفتوحة للبنك.

أما عملية التشغيل، فهي تبدأ بفتح حساب وديعة في جي بي مورغان، ثم يتم تحويل الودائع إلى JPM Coin عبر واجهة تفويض. يمكن لهذه العملات الرقمية أن تنتقل بحرية بين المشاركين على شبكة Base، ويمكن للمستلم استبدالها في أي وقت بالدولار التقليدي. وأكد ماليا أن JPM Coin ستقبلها Coinbase كضمان، مما يوفر أداة جديدة لإدارة السيولة لشركات التداول بالعملات المشفرة. أظهرت الاختبارات أن زمن تأكيد المعاملة الواحدة انخفض من 2-3 أيام في المدفوعات العابرة للحدود إلى 3-5 ثوانٍ، مع تقليل التكاليف بنسبة حوالي 70%.

التمييز بين عملة الودائع والعملات المستقرة

هناك اختلاف جوهري بين عملة الودائع والعملات المستقرة من حيث التنفيذ التقني والنموذج التجاري. تصدر عملة الودائع من قبل بنوك تجارية منظمة، وتمثل مباشرة حقوق ملكية العملاء في ودائعهم، وهي في الأساس امتداد رقمي للنظام المصرفي القائم. أما العملات المستقرة، فهي عادة تصدر من قبل كيانات غير مصرفية، وتربط بين قيمتها وأصول عالية السيولة مثل سندات الخزانة الأمريكية، ويحقق مصدرها أرباحًا من خلال الاحتفاظ بهذه الأصول، لكن هذه الأرباح نادرًا ما تُنقل إلى حاملي العملة.

قال نافي ماليا، مدير قسم البلوكشين في جي بي مورغان تشيس: “تحظى العملات المستقرة باهتمام كبير، لكن بالنسبة للعملاء المؤسساتيين، فإن منتجات الودائع تقدم بديلًا أكثر جاذبية — فهي تدر أرباحًا.” وتعد هذه الميزة مهمة بشكل خاص لشركات التداول بالعملات المشفرة التي تملك أرصدة كبيرة، فهي تحتاج إلى مدفوعات مستقرة وسهلة، وترغب في أن تدر ودائعها فائدة. وتستكشف مؤسسات مثل بنك مونتريال الأمريكي وبنك HSBC حاليًا أو أطلقت خدمات مماثلة، مما يشكل رد فعل جماعي من البنوك التقليدية على مُصدري العملات المستقرة.

معلمات JPM Coin ومكانتها السوقية

المعلمات التقنية

• الشبكة الأساسية: Base (إيثيريوم Layer 2)
• سرعة المعاملات: 3-5 ثوانٍ حتى التأكيد النهائي
• التشغيل: 24/7
• الضمان: مقبول على منصة Coinbase

حجم الأعمال

• المشاركون في الاختبار: ماستركارد، Coinbase، B2C2
• حجم الشبكة الحالي: 30 مليار دولار يوميًا
• مقارنة بالمدفوعات التقليدية: 10 تريليون دولار يوميًا
• خطة التوسع: إصدار اليورو (JPME) مسجل كعلامة تجارية

موجة تطبيقات البلوكشين في المؤسسات المالية التقليدية

خطوة جي بي مورغان تشيس تمثل نموذجًا لاحتضان المؤسسات المالية التقليدية للبلوكشين. على سبيل المثال، يجري بنك سيتي اختبار شبكة دفع عابرة للحدود تعتمد على البلوكشين، وقدم بنك سانتاندر خدمة إدارة الأصول الرقمية للشركات، ويستكشف بنك دويتشه بنك إصدار الأوراق المالية المرمزة. يقود هذه الموجة عوامل متعددة، منها نضوج تقنية البلوكشين لتلبية متطلبات المؤسسات، وزيادة الطلب على التسوية الفورية، والإطار التنظيمي الذي توفره قوانين مثل “قانون العبقرية” في الولايات المتحدة، الذي ينظم العملات المستقرة.

كما أن شركات الدفع الكبرى مثل PayPal تتابع هذا الاتجاه، حيث أطلقت العام الماضي عملة مستقرة باسم PayPal USD، وتجاوزت معاملات هذه العملة 20 مليار دولار، وتبحث الآن عن فرص تعاون مع بنوك مثل جي بي مورغان تشيس. ويتوقع خبراء الصناعة أن يكون عام 2025 عامًا لانطلاق تطبيقات البلوكشين المؤسساتية، مع احتمال أن تتعامل شبكات التسوية بين البنوك عبر البلوكشين مع 15% من المدفوعات العابرة للحدود خلال 18 شهرًا، مقارنة بأقل من 1% حاليًا.

فرص الاستثمار وتأثير السوق

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن مشاركة المؤسسات المالية التقليدية بشكل عميق تحدث تغييرات هيكلية. أولًا، قد يؤدي إنشاء قنوات امتثال إلى جذب المزيد من الأموال المحافظة، حيث تقدر شركة مورغان ستانلي أن 2 تريليون دولار من الأموال التقليدية قد تدخل سوق الأصول الرقمية عبر عمليات التوكن. ثانيًا، فإن اعتماد الشبكات العامة مثل Base يعزز مكانتها التحتية، مما قد يستفيد منه رموز البيئة المرتبطة.

يمكن للمستثمرين التركيز على ثلاثة مسارات رئيسية: مطورو البنية التحتية للبلوكشين (مثل Chainlink للخدمات العابرة للسلاسل)، حلول الحفظ والامتثال (مثل Fireblocks وCopper)، ومنصات التداول المؤسساتية (مثل EDX Markets). أما بالنسبة للعملات الرقمية، فبالإضافة إلى البيتكوين والإيثيريوم، فإن شبكات المؤسسات مثل Avalanche وPolygon قد تستفيد، نظرًا لوجود قاعدة قوية من الاعتماد المؤسساتي عليها. يُنصح باتباع استراتيجية مركبة، بحيث يُخصص 60% للعملات الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم، و20% لمشاريع البنية التحتية، و10% لشبكات عامة عالية الأداء، و10% للاحتياطي من العملات المستقرة.

الخاتمة

إطلاق JPM Coin من قبل جي بي مورغان تشيس ليس مجرد منتج جديد، بل هو علامة فارقة في دمج القطاع المالي التقليدي مع الاقتصاد الرقمي. عندما تبدأ البنوك ذات الأهمية النظامية في استخدام الشبكات العامة لمعالجة أعمالها الأساسية، فإن تقنية البلوكشين تنتقل من الابتكار الهامشي إلى المكون الرئيسي في القطاع المالي. هذا التحول يجلب معه تنظيمية أكبر وسيولة محسنة لسوق العملات المشفرة، ويعطي دفعة جديدة للابتكار والكفاءة في القطاع المالي، مما قد يعيد تشكيل مستقبل أنظمة الدفع العالمية.