السوق التنبؤية بقيمة تريليون دولار، لماذا يريد الجميع "تداول كل شيء"؟

المؤلف: eric

ترجمة: شينتشاو TechFlow

في أسواق التنبؤ، نادراً ما أسمع شخصًا يستخدم كلمة "رهان"، وبدلاً من ذلك يستخدمون "تجارة".

هذا الاختلاف مهم للغاية.

بمجرد إزالة وصمة العار عن الكازينو، يتوسع السوق المستهدف (TAM، إجمالي السوق القابل للتaddress) ليشمل تقريبًا الجميع: مديري الاستثمار الكلي، لاعبي بطاقات البوكيمون المفككة، وزملائك في الدراسة والعمل.

لقد أصبحت سلوكيات المضاربة الخفيفة شائعة بين جميع أنواع الناس. مسابقة كرة السلة في مارس الجنوني في المكاتب، آلية سحب بطاقات ألعاب الفيديو، التداول اليومي بدون عمولة، خيارات 0DTE (زمن انتهاء الصلاحية صفر)، العقود الدائمة المشفرة، والعملات المشفرة الميمية. طالما أطلق عليها "تجارة" أو "توزيع الأصول" بدلاً من "مقامرة"، فإن الناس دائماً يتجهون نحوها بدلاً من الابتعاد عنها. كتب @j0hnwang مقالاً رائعاً حول المقامرة الخفيفة، على الرغم من أنه لم يذكر المعلومات المالية (InfoFi) بشكل صريح، إلا أن العلاقة واضحة. من المتوقع أن تُعتبر الأسواق التنبؤية قريبًا كأنها غير محظورة كما هو الحال مع سوق الأسهم. بالإضافة إلى ذلك، مع إمكانية تحقيق الربح من الثقافة (كما قدم @dkposts مثالًا مثاليًا: )، ستصبح الأسواق التنبؤية بوابة دخول شعبية.

السببين الرئيسيين لفصل سوق التنبؤ عن القمار

(1) عدم الخوف من "المافيا". بغض النظر عن مدى صحة ذلك، يشعر المستخدمون دائمًا أن لديهم ميزة، لذا يعتبرون تداول الأسواق التنبؤية سلوكاً "عاديًا" مثل إدارة المحافظ.

(2) الموضوع واضح وسهل الفهم. يتم تسوية العقود بناءً على البيانات القابلة للملاحظة والأحداث الحقيقية: مؤشر أسعار المستهلك في تاريخ معين (CPI)، تاريخ انتهاء الموافقة على ETF، فرز الانتخابات، نافذة الإصدار، وغيرها. يمكنك تحقيق الربح من خلال جمع المعلومات، ومحاكاة النتائج، وتحديد التوقيت. هذا هو تطبيق الحكمة على المخاطر، مما يقلل بشكل كبير من وصمة "المقامرة".

أسباب إضافية للتفاؤل بشأن سوق التنبؤات

(1) تسعير الأحداث أكثر مباشرة، والتغذية الراجعة أسرع

في التداول اليومي، تعمل الأسهم (بالإضافة إلى السلع / الفوركس) عادة كوكيل للأحداث العالمية. على سبيل المثال، عندما تندلع الحروب، ترتفع أسعار لوكهيد مارتن (Lockheed Martin) وأسعار النفط برنت؛ وعندما تعرقل خطوط الشحن المهمة، يرتفع سعر أسهم مَيرسك (Maersk)؛ وعندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل غير متوقع، يقوى الدولار وتنخفض أسعار الذهب. بينما يقوم السوق بالتنبؤ بتسعير الأحداث نفسها مباشرة، مما يجعل النسب أكثر وضوحًا، والردود أكثر سرعة.

(2) أسواق التنبؤ هي أدوات تحوط ممتازة

حالات المستهلك: إذا كنت تخطط لزفاف في الهواء الطلق، وكان المطر سيؤدي إلى الحاجة لاستئجار خيمة بقيمة 2000 دولار، يمكنك شراء عقد "مطر في مدينة معينة في تاريخ معين" بسعر 0.20 دولار لكل سهم. إذا كانت النتيجة "نعم"، يمكن أن تعوض هذه الأرباح معظم تكلفة استئجار الخيمة.

حالات مؤسسية: قد يواجه محفظة استثمارية تركز على شركات التكنولوجيا ذات النمو مخاطر غير متوقعة من التضخم. يمكنهم شراء عقود "نمو مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي على أساس سنوي ≥ 4.0% (سبتمبر)" بسعر 0.18 دولار للسهم. إذا وصل مؤشر أسعار المستهلك إلى ≥4.0%، قد تنخفض المحفظة بنسبة حوالي 3% (حوالي 6 ملايين دولار). كل عقد "نعم" يحقق صافي ربح قدره 0.82 دولار، ويحتاج حوالي 7.3 مليون سهم إلى حوالي 1.3 مليون دولار، ولكن إذا حدث الحدث فسوف يحققون ربحًا قدره حوالي 6 ملايين دولار؛ وإلا، فإن العلاوة هي تكلفة الحماية.

(3) السوق والآلية بسيطة وسهلة الفهم، وعقبة الهندسة المالية منخفضة

يمكن أن تكون الأسواق التنبؤية الشكل الأكثر سهولة للوصول إلى الهندسة المالية المتقدمة. على سبيل المثال:

عقود السلع: "هل ستصل أسعار عصير البرتقال إلى X دولار في يونيو؟"

مبادلة التخلف عن السداد: "هل ستتخلف الأرجنتين عن السداد قبل عام 2026؟"

مبادلة الفائدة: "هل سيكون متوسط معدل السياسة في العام المقبل أعلى من 4.75%؟"

مبادلة التقلبات: "هل ستتجاوز تقلبات S&P 500 20% في مارس؟"

يمكن للمتداولين رؤية تغيرات الاحتمالات في الوقت الحقيقي، بدلاً من الأرقام التي يصعب فهمها في المراهنات الرياضية (مثل من -140 إلى +50، أو +500 إلى +200)، ولكن كنسب مئوية بسيطة.

مثل الأسهم، يمكن للمتداولين بيع مراكزهم قبل تسوية العقد، بدلاً من النتيجة "إما الأسود أو الأبيض" (0 أو 100) في المراهنات الرياضية التقليدية.

(4) أظهرت توقعات السوق تاريخيا أداءً ممتازًا في التنبؤ بالأحداث الهامة

تاريخياً، كانت أسواق التنبؤ لاعباً مهماً في توقع الأحداث العالمية الكبرى، مثلما حدث أثناء الانتخابات الأمريكية في عام 2024، حيث حددت Polymarket نسبة فوز ترامب بنسبة 99% في الساعة 1:30 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بينما أعلنت قناة فوكس نيوز النتائج في الساعة 1:47 صباحاً، وتأخرت وسائل الإعلام الأخرى لفترة أطول. إن استمرار إجراءات التحكيم وزيادة تكلفة الانحراف عن القيمة العادلة تجعل أخطاء أسواق التنبؤ قصيرة الأمد وسهلة التصحيح.

(5) العلاقة بين الذكاء والمهارات تعزز قبول الفئات الراقية

سواء كان ذلك حقيقيًا أم لا، يأمل الشباب في أن يظهروا بمظهر أكثر ذكاءً أو يُعتقد أنهم أكثر ذكاءً. على سبيل المثال، لقد قابلت طلابًا من هارفارد، الذين يسخرون من DraftKings (الذي يُعتبر نشاطًا منخفض التحكم في الدافع)، لكنهم يشعرون بالفخر بسبب استغلالهم للأسواق التنبؤية أو نجاحهم في التنبؤ باندلاع الحرب الروسية الأوكرانية. هذه العلاقة بين المهارة والذكاء تعزز اعتماد الفئات الجامعية ذات التعليم العالي، والمهنيين في الاستثمار، وما إلى ذلك.

(6) من المتوقع أن تحل الأسواق التنبؤية تدريجياً محل الطلب على توكنات الشركات الخاصة.

إن تنفيذ توكنات الشركات الخاصة يواجه صعوبات كبيرة، بما في ذلك مقاومة المؤسسين، والمخاطر القانونية، والحقوق "الحكومية" الوهمية، ونقص السيولة، بينما يمكن أن تلبي الأسواق التنبؤية هذه الاحتياجات بشكل أسهل.

(7) السوق لا يزال في مرحلة مبكرة

لقد دخلنا في الأمر مبكرًا جدًا، وهذا أمر سخيف. القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في Polymarket تبلغ فقط 148 مليون دولار (المصدر: DeFiLlama)، مقارنة بالقيمة السوقية الإجمالية (TAM) التي ناقشناها سابقًا أو ذروة TVL البالغة حوالي 400 مليون دولار خلال انتخابات 2024، وهذا يبدو صغيرًا جدًا. لقد بدأت Kalshi فقط في الغوص في مجال العملات المشفرة الأسبوع الماضي.

الاتجاه المتوقع في الأشهر الستة القادمة

على مدى الأشهر الستة المقبلة، أتوقع ظهور الاتجاهات التالية:

(1) ستصبح بيانات السوق التنبؤية معيارًا لتقارير الأخبار

ستستمر توقعات السوق من Polymarket و Kalshi في الظهور على شاشات وسائل الإعلام الرئيسية. يجب على كل صحفي عند القيام بالتوقعات، إذا أراد الحفاظ على مصداقيته، أن يستند إلى بيانات احتمالات سوق التوقعات.

(2) وضوح التنظيم الملحوظ = دفع تنفيذ الإطار الفيدرالي القابل للتطبيق

تأكيد Polymarket دخول السوق الأمريكية ونجاح Kalshi الأخير في لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) يعني أن سوق التنبؤات سيكون لديه مسار أكثر وضوحًا في إدراج وتسوية عقود الأحداث، وجذب رأس المال المؤسسي.

(3) تدفق الفرق المتخصصة في التمويل والتجارة

من إطلاق صندوق تداول يعتمد بالكامل على السوق التنبؤي بإدارة تصل إلى 8 أرقام (عشرات الملايين من الدولارات) (حسب ما فهمت، @curiouscamilo يعمل على إعداد هذا المشروع) → إلى تأسيس شركات تداول رئيسية (خاصة المؤسسات الكمية) أقسام مخصصة لتداول السوق التنبؤي (فرق ميكرو اتجاهية، وليس مجرد صنع السوق، مثل الخدمات التي تقدمها SIG لـ Kalshi).

(4) تصبح بيانات سوق التنبؤ معيارًا على مستوى الطرف.

ستظهر احتمالات سوق التنبؤ مثل بيانات الأسعار الأخرى على منصات مثل Bloomberg و Refinitiv، بما في ذلك الأسعار الحية، والسجلات التاريخية، ووظائف التنبيه، وعرض الرسوم البيانية، بالإضافة إلى الربط الأصلي لواجهة برمجة التطبيقات (API) التي تدعم Excel/Python ونظام إدارة محتوى الأخبار (CMS). في الواقع، ستتعامل فرق التحرير والتداول مع بيانات الاحتمالات هذه كما تفعل مع تدفقات البيانات الأخرى.

أكثر مشاريع السوق التنبؤية نجاحًا محتملًا

ما هي المشاريع المتعلقة بأسواق التنبؤ التي من المرجح أن تنجح؟

(1) تحديد اختيار التحميل الزائد

أفضل طريقة هي استخدام الذكاء الاصطناعي (AI) لتقديم ثلاثة أسواق مخصصة للمستخدمين تلقائيًا كل يوم. هذه قاعدة عامة تنطبق على الجميع: عادةً ما يكون الذكاء الاصطناعي القادر على تنفيذ وظائف التنبؤ (دون الحاجة إلى إدخال المستخدم، ويتخذ قرارات نيابة عن المستخدم) أكثر نجاحًا.

(2) التركيز على المشاريع الاجتماعية والألعاب.

تعتبر أسواق التنبؤ في جوهرها منتجات اجتماعية للغاية وموجهة للمستهلكين. لذلك، يجب أن تتمتع بخصائص معينة من الوظائف الاجتماعية المدمجة في اللعبة، مثل: البث المباشر، الفرق والدوريات، التداول التابع، غرف يقودها المبدعون، قوائم المتصدرين ربع السنوية، برك المحفظة "نادي"، وظائف الدردشة المرتبطة بالأسعار، نظام التوصيات، صفقات قابلة للمشاركة، وإعادة بناء الصفقة تلقائيًا عند النقر.

أحب بشكل خاص مفهوم "طلب التجارة القابل للمشاركة"، إنه مشابه لرابط يمكن تعبئته مسبقًا بمحتوى الرهان المحدد لاستخدام الآخرين. يمكنك إنشاء طلب رهان: اختر أي سوق، نعم/لا، مبلغ الرهان وأي قيود، مثل "الرهان فقط عندما يكون الاحتمال أقل من 65%". انقر على "مشاركة" لإنشاء الرابط. بعد أن ينقر الأصدقاء على الرابط، ستفتح التطبيق تلقائيًا ويكون كل شيء قد تم تعبئته. عليهم فقط مراجعة وتأكيد لإكمال الصفقة. تخيل:

مثل قوائم تشغيل سبوتيفاي، انقر لتحميل نفس مجموعة الأغاني.

مثل سلة التسوق في أمازون، بعد أن ترسلها إلى أصدقائك، تكون جميع المنتجات موجودة في سلة التسوق.

(3) مشاريع البنية التحتية: "المجارف والمعاول" لسوق التنبؤ

باستخدام البنية التحتية لسوق التنبؤات، نقدم قنوات توزيع، وتجربة مستخدم بسيطة (UX) وقدرة على معالجة البيانات لتلبية الاحتياجات السائدة. على سبيل المثال، يقوم موظف في Kalshi @kxchefsteve بنشاط بتشجيع المطورين على بناء أدوات تغليف ذات صلة ("التحكم الجاهز في الانتظار للاستخدام").

(4) مشاريع لحل مشكلة تجزئة السوق

كما أشار @ryohhno ، فإن المشكلة الأساسية لتفكك السوق هي مشكلة هيكلية: حيث يوجد نفس الحدث على منصات متعددة، ولكن دون وجود هوية مشتركة، وبالتالي فإن السيولة والقواعد ستنقسم بشكل طبيعي عبر المنصات المختلفة. الحل (على الرغم من صعوبة التنفيذ) هو بناء NBBO (أفضل عرض وأسعار وطنية) للحدث وموصل، مع قياسية للمسائل، وتوجيه الطلبات إلى أفضل الأسعار والعمق، وتعويض عن ظروف الحلول المختلفة والفروق في العملات المقيدة. مشابهًا لهوية حدث CUSIP (رمز تعريف الأوراق المالية الدولي)، مزود بموصل ذكي للتوجيه ذي الوعي بالعمق، يمكنه إعادة بناء نفس الصفقة من أي واجهة (بما في ذلك الشبكات الاجتماعية).

(5) مشاريع البنية التحتية المتعلقة بـ "التمويل المتعدد الأكوان"

في وقت سابق من هذا العام، كتب @dave__white مقالة رائعة عن "التمويل متعدد الأكوان (Multiverse Finance)". توجد الأصول في كون واحد حيث الشروط قائمة، ويمكن للمستخدمين الاقتراض والتداول فقط ضمن نفس الكون؛ وعندما يتم حل العراف، ستعود الأرصدة إلى العالم الأساسي. الفرصة المرتبطة بذلك هي بناء بنية تحتية تدعم الإحساس بالكون:

أداة تغليف ERC-20 وأدوات الائتمان التي تسعر عمليات الانقسام / السحب.

طبقة اقتراض تسمح لـ 'notFiredUSD' بدعم 'notFiredETH' بشكل آمن، لأنه إذا تم حل الحدث على أنه "Fired"، فإن قيمة كلاهما ستصبح صفر.

توقعات السوق المحتملة والزخم تتجاوز القطاعات الفرعية الأخرى

أشعر أن توافق سوق المنتجات (PMF) وسرعة التطور في سوق التنبؤات أقوى من أي قطاع فرعي آخر. يمكنك رؤية ذلك من خلال عناوين الأخبار في الأسابيع القليلة الماضية:

"روبن هود تتعاون مع كالشّي لإطلاق سوق التنبؤات."

"لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) تسحب استئنافها في قضية عقود الانتخابات في Kalshi، مما يمهد الطريق للأسواق السياسية الخاضعة للتنظيم."

"وصل حجم التداول الشهري في بوليمارك إلى 1.16 مليار دولار."

"بوليماركت تستحوذ على QCEX المرخصة من CFTC بمبلغ 112 مليون دولار لإعادة دخول السوق الأمريكية."

"انضم دونالد ترامب الصغير إلى Polymarket كمستشار، وهو أيضًا مستشار لـ Kalshi."

لا أوافق على القول بأن سوق التنبؤ هو النسخة المتطورة من Memecoin. أعتقد أنها هي التطور التالي لسوق الأسهم. إن إمكانيات هذا السوق لا حدود لها، وأنا واثق من آفاقه.