سعر عملة HYPE يصل إلى أعلى مستوى جديد، والإيرادات لكل فرد تتجاوز المليار، تفسير تمكين النظام البيئي والقيمة المنطقية وراء Hyperliquid

المؤلف: ديو ناين

المترجم: White55 ، مارس فاينانس

هذا العام كان أداء العملات البديلة مخيبا للآمال إلى حد كبير، حيث كانت معظمها تسير في اتجاه سيء، ولكن هناك استثناء كبير: HYPE.

ما الذي يميز Hyperliquid؟ كيف تبدو آفاق تطويره؟

سأجيب على هذا السؤال لاحقًا. في غضون ذلك، خلال الـ 24 ساعة الماضية، تجاوزت HYPE أعلى سعر تاريخي لها البالغ 50 دولارًا، ومن المتوقع أن تسجل أعلى سعر جديد هذا العام.

أولاً، دعونا نلقي نظرة سريعة على أداء معظم العملات البديلة مقارنةً بالبيتكوين منذ بداية العام حتى الآن. هل لاحظت شيئًا في الرسم البياني أدناه؟ باستثناء SocialFi، فإن جميع القطاعات الأخرى في حالة انخفاض.

بعبارة أخرى، فإن الاحتفاظ بالبيتكوين فقط في عام 2025 هو خيار أكثر حكمة. تشمل مشاريع SocialFi الاستثنائية الرموز مثل Cookie و Kaito و Zora، حيث بلغت زيادتها الأخيرة 15 ضعفًا، وقد قمت بالتقرير عن ذلك في منشور Alpha السابق.

صورة من dexu.ai

بمجرد مقارنة أداء العملات البديلة مع بيتكوين وتصفية العملات المتفوقة، يصبح نطاق الخيارات المتاحة محدوداً جداً، وHYPE هي واحدة من تلك العملات القليلة، وهي رمز الحوكمة لـ Hyperliquid. دعونا نبدأ بالنقاش من الجزء الأول.

لماذا هيبرليكيد مختلفة عن الآخرين؟

TLDR: معظم العملات المشفرة تدور حول كيفية استخراج القيمة من المستخدمين، بينما Hyperliquid تسير في الاتجاه المعاكس وتقوم بشيء مختلف.

قبل مناقشة بعض الأمثلة، من المهم تعريف مصطلح "الاستخراجية". يشير إلى البروتوكولات أو السلاسل التي تستخرج أموال المستخدمين دون أن تعيد أي شيء إلى بيئتها. في النهاية، تختفي هذه الأموال في حسابات المصرفية لفريق المشروع.

تظهر هذه الممارسة كل فترة بماركة جديدة وسرد جديد، وعادة ما يكون المشغلون خلفها نفس المجموعة من الأشخاص، الذين يكررون أساليبهم بشكل مستمر، لسرقة الأموال من المستخدمين بطريقة قانونية.

دعونا نذكر بعض الأمثلة الحديثة لتوضيح ذلك:

حققت منصة Pump.Fun أرباحًا ضخمة من خلال إصدار كميات كبيرة من عملات Meme على سلسلة Solana، حيث جمعت عشرات المليارات من رسوم المعاملات. بعد ذلك، جمعت أموال ضخمة من المستثمرين خلال البيع المسبق قبل إدراج الرمز المميز. ومع ذلك، انخفضت قيمة رمز PUMP بنسبة 67% بمجرد إدراجه. لقد حصلوا على الكثير من المستخدمين، لكنهم قدموا القليل من العائد.

كرونوس: أنشأت Crypto.com عملة CRO في عام 2018، بإصدار أولي يبلغ 100 مليار عملة. في عام 2021، ولتدعيم سعر العملة، قام المشروع بإحراق 70 مليار عملة. ومع ذلك، في مارس 2025، بعد تصويت قادته شخصيات داخلية، أعادوا إصدار 70 مليار عملة. هذه العملية تضحي بمصالح المستخدمين، بدلاً من خلق قيمة لهم.

TRUMP/MELANIA/YZY: تعتبر هذه العملات المشفرة للنجوم نموذجًا للعمليات الاستغلالية. بمجرد موافقة أي نجم على التعاون، يتم إنشاء الرمز المميز بطريقة غير علنية وتوزيعه على المطلعين. وعندما يتم إدراج الرمز المميز في السوق، يتم بيع الرموز التي حصل عليها هؤلاء بدون تكلفة مقابل العملة الصعبة. تمر العملية بأكملها دون أي عائد، ويتم الاستحواذ على كل شيء.

الآن دعونا نلقي نظرة على Hyperliquid.

لقد أطلقوا بورصة لامركزية، بدءًا من دفع عمولات لجميع من يقدمون السيولة لدليل الطلب (الذي نسميه صانعي السوق) لبدء المشروع. على وجه التحديد، يحقق صانعو السوق أرباحهم من خلال إنشاء أوامر محددة، حيث تأتي أرباحهم من توزيع الرسوم التي يدفعها الطرف المقابل على منصة Hyperliquid بين صانع السوق ومنصة Hyperliquid (لا يزال بإمكانك المشاركة في هذا النموذج على منصة Grvt حاليًا).

لزيادة سيولة البورصة، أنشأت Hyperliquid أيضًا خزينة للتخزين HLP، حيث يمكن للمستخدمين إيداع USDC في هذه الخزينة للحصول على مكافآت من رسوم التسوية، بالإضافة إلى الاستفادة من إيرادات رسوم التداول الأخرى. بينما تأخذ البورصات المركزية مثل Binance أو Coinbase جميع إيرادات رسوم التسوية.

قبل ذلك، لم يكن هناك رمز HYPE. ومع ذلك، فإن جميع المستخدمين الذين يتداولون على Hyperliquid يقومون بتجميع النقاط. بعد ذلك، يتم تحويل هذه النقاط إلى توزيع رموز HYPE، التي تُمنح لجميع المستخدمين الذين قاموا بالتداول في هذا البورصة.

تم توزيع 31% أي 3.1 مليون رمز HYPE على مستخدمي Hyperliquid في أول عملية إيردروب (قد يكون هناك المزيد لاحقًا). تزامن هذا الإيردروب مع إطلاق السوق الفورية. كما هو متوقع، ارتفع سعر HYPE من 2 دولار إلى 51 دولار حاليًا. حصل المستخدمون الذين حصلوا على الإيردروب على هذه الرموز "مجانًا" بناءً على مؤشرات تداولهم.

ينتمي هؤلاء (المستخدمون الذين حصلوا على الإطلاق الجوي) إلى الداخلين، وقد غيّر هذا الإجراء المسار التطوري لـ Hyperliquid بشكل جذري.

بالإضافة إلى ذلك، تقوم Hyperliquid حاليًا بإعادة شراء 97% من إيراداتها الخاصة، وتخطط لزيادة هذه النسبة إلى 99%. وهذا يعني أن الرسوم التي يدفعها المستخدمون عند التداول على Hyperliquid ستستخدم لإعادة شراء رموز HYPE وزيادة سعرها.

إذا كنت قد قمت بتخزين كمية كبيرة من HYPE للحصول على خصم على رسوم التداول، فإنك في الواقع تدفع الرسوم لنفسك من خلال التداول على هذه المنصة. حتى الآن، اشترى صندوق المساعدة Hyperliquid أصولًا بقيمة حوالي 1.5 مليار دولار، أي ما يقرب من 30 مليون رمز HYPE.

الرمز من data.asxn.xyz

عندما تقوم المنصات الأخرى بتحصيل رسوم كبيرة من المستخدمين، وربما تعيد جزءًا منها، فإن Hyperliquid تعيد 97% من أموال المستخدمين، وقد تصل قريبًا إلى 99%. لاحظ المستخدمون هذه الفجوة، وهذا هو السبب في أن HYPE أصبحت استثناءً في الصناعة وستستمر في الاستحواذ على حصة السوق من البورصات المركزية التي تفرض رسومًا على المستخدمين.

هؤلاء المنافسون هم بالضبط أولئك الذين يدعون أن فريق Hyperliquid سيبيع في النهاية 30 مليون HYPE من صندوق المساعدات.

هذا مستحيل!

أعتقد أن فريق Hyperliquid من المرجح أن يقوم بإتلاف هذه الرموز، مما سيؤدي إلى ارتفاع سعر HYPE بشكل مفاجئ بنسبة 2 إلى 5 مرات.

لماذا يقومون بتدمير الرموز في صندوق المساعدات؟

لأن هذا يعود بالنفع على مستخدميهم والنظام البيئي. قد يكون من الضروري الإشارة إلى أن Hyperliquid تُدار من قبل 11 شخصًا، ومتوسط دخل الفرد يبلغ 102 مليون دولار أمريكي، وهو الأعلى على مستوى العالم!

أقولها مرة أخرى، إنهم أحد عشر شخصًا! تأتي معظم إيرادات فريق Hyperliquid من السوق. لا يحتاجون إلى بيع رموز HYPE لتحقيق الأرباح، فقط يحتاجون إلى تشغيل بورصة ناجحة، وقد حققوا هذا الهدف بالفعل.

ومع ذلك، دعونا نلقي نظرة على اتجاه سعر HYPE.

أين ستصل عملة HYPE إلى ذروتها؟

كما هو موضح في الصورة، السعر في قناة صاعدة، وتتراوح نطاق القناة بين 40 دولار إلى 60 دولار. إذا تجاوز السعر 63 دولار (أي الحد الأعلى للقناة)، فإن ذلك سيكون له معنى أكبر بكثير من الأداء الحالي عند تجاوز 50 دولار.

أعتقد أن سعر الهدف الذي يتراوح بين 109 دولارات أو حوالي 100 دولار له تأثير مغناطيسي على السعر، في النهاية ستصل حرارة السوق إلى هذا المستوى، ومن المحتمل أن يكون ذلك بعد اختراق 63 دولار.

من الجدير بالذكر أنه بالمقارنة مع الزخم الذي شهدته الأسعار من أبريل إلى يونيو، فإن قوة الاتجاه السعري الحالي قد ضعفت. على الرغم من أن هناك ملايين الدولارات تُستثمر يوميًا في عمليات إعادة الشراء، إلا أن القيمة السوقية لـ HYPE قد وصلت إلى حجم كبير، مما يجعل تأثير هذه العمليات لا يزال ملحوظًا، لكنه لم يعد كما كان في السابق.

إذا تجاهلنا العملات المستقرة، فإن القيمة السوقية لـ HYPE قد دخلت بالفعل ضمن العشرة الأوائل في العملات المشفرة، وهذا في حد ذاته إنجاز ضخم. إذا ارتفعت HYPE إلى 100 دولار، فسوف تتضاعف قيمتها السوقية، وتقترب من مكانة دوج كوين، في المرتبة الثانية بعد سولانا.

أعتقد أن هذه هي نقطة الذروة في الدورة الحالية. قد يرتفع سعر HYPE أكثر، لكن ذلك يعتمد على نمو النظام البيئي للبروتوكول والمستخدمين على HyperEVM. إذا سارت الأمور بسلاسة، فسوف يحدث هذا الانفجار الكامل في الدورة القادمة.

حتى الآن، يبلغ عدد مستخدمي HyperEVM حوالي 15,000 شخص، معظمهم من المتداولين الذين ينتمون إلى DEX الخاص بـ Hyperliquid. بالمقارنة مع سولانا أو سلاسل أخرى (مثل إيثريوم أو Arbitrum)، فإن هذا الرقم ضئيل. ما لم يتغير هذا الوضع، فإن إمكانيات HYPE في الصعود ستقتصر فقط على أداء بورصته.

حالياً، أصبح من السهل جداً توجيه المستخدمين الجدد لاستخدام Hyperliquid DEX. ولكن حالة HyperEVM ليست كذلك، حيث لا تزال تجربة المستخدم تواجه العديد من المشكلات. ومع ذلك، مع إطلاق خدمات متكاملة مثل وظيفة USDC الأصلية مؤخراً، تحسنت الوضعية.

علاوة على ذلك، لم تقم بورصات مثل Coinbase أو Binance بإطلاق رمز HYPE حتى الآن. وهذا أصبح عاملاً مقيدًا لـ HyperEVM في جذب مستخدمين جدد. نجاح Hyperliquid أثار حقد العديد من المنافسين، كما أن زخم نموها السريع جعل العديد من البورصات التقليدية تشعر بالقلق.

في سوق يهيمن عليه المتداولون في الأوامر، غيّرت Hyperliquid الوضع تمامًا. هذا جعلها تبرز كخيار مفضل للمستخدمين. إذا تمكنوا من الاستمرار في هذا الزخم وتجنب حدوث أحداث البجعة السوداء (نظرًا لأن Hyperliquid لا تزال مركزية للغاية في الوقت الحالي)، فإن HYPE لديها اتجاه واحد فقط: للأعلى.