على الرغم من أن قانون GENIUS بدا وكأنه التشريع الرئيسي للعملات الرقمية الذي حصل على معظم التغطية الإعلامية خلال أسبوع المجال العملات الرقمية ، إلا أن هناك مشروعين قانونيين آخرين أيضًا تم طرحهما في مجلس النواب: قانون CLARITY وقانون مكافحة الدولة المراقبة لـ CBDC.
قانون الوضوح (CLARITY Act) واضح من اسمه؛ يهدف إلى تحديد الأصول الرقمية التي تقع تحت إشراف لجنة الأوراق المالية والبورصات ((SEC)) وتلك التي تقع تحت إشراف لجنة تجارة العقود الآجلة ((CFTC))؛ وهذا من شأنه إنهاء نقاش طويل الأمد الذي استمر لسنوات في الصناعة. ومع ذلك، عندما يتعلق الأمر بقانون مكافحة دولة المراقبة الرقمية للبنك المركزي (Anti-CBDC Surveillance State Act)، فإن محتواه يظل وفياً لاسمه (anti-surveillance)، لكنه يستحق أيضاً نظرة فاحصة، بشكل رئيسي لأن مشروع القانون المقترح يعد انحرافاً حاداً عن نبرة الحكومة الفيدرالية السابقة بشأن العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs).
من البحث إلى الرفض
قبل بضع سنوات، كانت الحكومة الأمريكية، وبالأخص الاحتياطي الفيدرالي، تستكشف بنشاط إمكانية إطلاق عملة رقمية مركزية (CBDC). في عام 2020، تعاون بنك بوسطن الاحتياطي مع معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT) في "مشروع هاملتون"، وهو مبادرة بحثية تقنية مصممة للإجابة على سؤال واحد: هل يمكن أن تتعامل الدولار الرقمي مع معاملات سريعة وآمنة وخاصة على نطاق واسع؟ بنهاية المرحلة الأولى، كانت الإجابة نعم.
بعد عامين، نشرت الاحتياطي الفيدرالي "النقود والمدفوعات: الدولار الأمريكي في عصر التحول الرقمي"، وهي ورقة توضح الفوائد المحتملة والمخاطر واعتبارات التصميم لـ CBDC. وقال الاحتياطي الفيدرالي إن هدفه كان إشعال الحوار العام، ودعا الجمهور والأكاديميين والمؤسسات المالية على حد سواء للتعليق من أجل تعزيز هذه المحادثة.
على الرغم من أنه في تلك المرحلة، لم يكن هناك شيء مؤكد، بدا أن الحكومة الفيدرالية كانت على الأقل منفتحة على فكرة إطلاق CBDC، ولكن الآن، يبدو أن نافذة الفرصة قد أُغلقت بقوة.
ماذا تقول فعلاً مسودة قانون مكافحة الـ CBDC
سيمنع قانون مكافحة الدولة المراقبة الرقمية للبنك المركزي الاحتياطي الفيدرالي أو أي من بنوكه الإقليمية من القيام بثلاثة أشياء دون موافقة واضحة من الكونغرس:
إطلاق أو تقديم عملة رقمية مركزية للبيع بالتجزئة ( بشكل مباشر أو غير مباشر ).
استخدام عملة رقمية مركزية (CBDC) لإجراء السياسة النقدية.
تطوير أو اختبار أو حتى دراسة CBDC.
بعبارة أخرى، سيمنع هذا القانون الاحتياطي الفيدرالي من طرح الدولار الرقمي للجمهور، ويمنعه من التجريب بأدوات CBDC خلف الكواليس، ويمنعه من استخدام عملة رقمية للتحكم في أشياء مثل أسعار الفائدة أو آليات عرض النقود.
عندما تقارن ذلك قبل بضع سنوات فقط، عندما كانت الاحتياطي الفيدرالي يجرب بنشاط، وينشر الأوراق، ويسعى للحصول على مدخلات حول الـ CBDCs، يصبح من الواضح أن هذا المشروع المقترح يعكس أي زخم ويوقف أي تقدم تم إحرازه سابقًا حول الـ CBDCs.
CBDC والخوف من الدولار القابل للبرمجة
اسم المشروع يقول كل شيء: المراقبة. يشعر المشرعون بالقلق من أن الدولار الرقمي الذي تصدره الحكومة يمكن أن يصبح أداة للمراقبة المالية، مما يسمح للدولة بتتبع أو تقييد أو حتى تجميد الحسابات استنادًا إلى عادات الإنفاق أو السلوك السياسي.
كما قال النائب توم إيمر، فإن الـ CBDC هو "أموال قابلة للبرمجة تحت سيطرة الحكومة يمكن أن تعطي الحكومة الفيدرالية القدرة على مراقبة وتقييد الأنشطة المالية للأمريكيين. كل دولار تنفقه، وأين تنفقه، ومع من تنفقه سيكون مرئيًا ومراقبًا من قبل عيون واشنطن اليقظة."
بذلك، يتضح أن مشروع القانون هو محاولة استباقية لضمان عدم وجود مستقبل تمتلك فيه الحكومة الأمريكية وصولًا مباشرًا إلى أموال الناس والتحكم فيها.
المخاطر الاقتصادية الحقيقية للعملات الرقمية للبنك المركزي: سحب الودائع
بعيدًا عن زاوية المراقبة، هناك مخاوف اقتصادية مشروعة، خاصة فيما يتعلق بالاستقرار المالي خلال لحظات الذعر، والتي قد تحدث بسبب عملة رقمية للبنك المركزي تصدرها الاحتياطي الفيدرالي.
ستجعل العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) من السهل على الناس سحب أموالهم من البنوك التجارية وتخزينها في محفظة رقمية خاصة تحت الحفظ الذاتي مدعومة من الاحتياطي الفيدرالي. في أوقات الأزمات، يمكن أن تسرع هذه الراحة من حدوث هروب من البنوك قبل أن يكون لدى الأنظمة المالية التقليدية الوقت للتفاعل.
لأن البنوك تعمل على الاحتياطيات الجزئية، فإنها تقرض معظم الأموال التي يودعها الناس وتحتفظ فقط بجزء صغير نقدًا. إذا قام عدد كبير جدًا من الأشخاص بسحب أموالهم في نفس الوقت، فقد ينفد النقد من البنك وبالتالي يفشل في الوفاء بالتزاماته (دفع التزاماته)، مما قد يؤدي إلى فشل البنك نفسه وضرورة إغلاقه.
لقد رأينا هذا يحدث بالفعل؛ فقد لعبت عملية سحب الأموال من البنك دورًا رئيسيًا في انهيار بنك سيليكون فالي في عام 2023، وهذا هو النوع من السيناريوهات الذي يحاول المشرعون تجنبه، خاصة عندما يمكن أن تجعل CBDC من الأسهل 10 مرات للناس سحب أموالهم عند أول علامة على المتاعب.
وقف العملات الرقمية المركزية لن يوقف المراقبة المالية
المخاطر الاقتصادية الناتجة عن عملة البنك المركزي الرقمية (CBDC) التي قد تؤدي إلى هروب من البنوك صحيحة؛ ومع ذلك، قد تكون مخاوف المراقبة مبالغًا فيها بعض الشيء.
لدى الحكومات بالفعل القدرة على تجميد الحسابات والاستيلاء على الأصول، سواء كانت عملة رقمية مركزية أم لا، فقد فعلت كندا ذلك خلال احتجاجات سائقي الشاحنات في عام 2022، حيث جمدت حسابات البنوك للسائقين والمتبرعين. في مجال العملات الرقمية، عملت جهات إنفاذ القانون مع البورصات لوقف حركة الأصول المسروقة عدة مرات.
لذا، إذا كان الهدف الأساسي من قانون مكافحة الـCBDC هو منع تجاوز الحكومة، فإن الحقيقة هي أن هذه السفينة قد أبحرت بالفعل؛ فقد خرج جنّ المراقبة من القمقمة. يسمح النظام المالي بالفعل بتجميد الحسابات، ومصادرة الأصول، ورصد المعاملات. سواء كانت CBDCs أو حسابات مصرفية تقليدية، فإن البنية التحتية لـ"مراقبة" أموالك موجودة بالفعل، لذا فإن محاولة منع حدوث ذلك مرة أخرى قد تحقق نجاحًا ضئيلًا.
قانون مكافحة الدولة المراقبة للعملات الرقمية المركزية لا يزال في مراحله الأولى. لقد تم تمريره في مجلس النواب وهو الآن في انتظار تصويته الأول في مجلس الشيوخ. مشروع القانون المقترح لا يزال في بداية رحلته لدرجة أنه قد يتعثر، أو قد يُعاد كتابته، أو قد يمر ويمنع الاحتياطي الفيدرالي من إصدار عملة رقمية مركزية بشكل دائم. مع مرور الوقت ورؤية كيفية تقدم مشروع القانون، سيكون لدينا فهم أفضل للطريقة التي سيتخذها.
ومع ذلك، من الواضح أن الحكومة قد غيرت نبرتها فيما يتعلق بـ CBDCs. نفس الحكومة التي كانت تستكشف في السابق CBDCs كترقية تكنولوجية للدولار تتعامل الآن معها كتهديد للحريات المدنية والاستقرار الاقتصادي. للأسف، يعني ذلك أن عصر الاستكشاف غير المتنازع عليه وذو المقاومة المنخفضة لـ CBDC في الولايات المتحدة يبدو أنه قد انتهى. من المرجح أن يكون الطريق إلى CBDC في الولايات المتحدة طريقًا وعراً مع العديد من التحديات على طول الطريق.
شاهد: إيجاد طرق لاستخدام CBDC خارج مجال العملات الرقمية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
لماذا تتراجع الحكومة الأمريكية عن العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs)
على الرغم من أن قانون GENIUS بدا وكأنه التشريع الرئيسي للعملات الرقمية الذي حصل على معظم التغطية الإعلامية خلال أسبوع المجال العملات الرقمية ، إلا أن هناك مشروعين قانونيين آخرين أيضًا تم طرحهما في مجلس النواب: قانون CLARITY وقانون مكافحة الدولة المراقبة لـ CBDC.
قانون الوضوح (CLARITY Act) واضح من اسمه؛ يهدف إلى تحديد الأصول الرقمية التي تقع تحت إشراف لجنة الأوراق المالية والبورصات ((SEC)) وتلك التي تقع تحت إشراف لجنة تجارة العقود الآجلة ((CFTC))؛ وهذا من شأنه إنهاء نقاش طويل الأمد الذي استمر لسنوات في الصناعة. ومع ذلك، عندما يتعلق الأمر بقانون مكافحة دولة المراقبة الرقمية للبنك المركزي (Anti-CBDC Surveillance State Act)، فإن محتواه يظل وفياً لاسمه (anti-surveillance)، لكنه يستحق أيضاً نظرة فاحصة، بشكل رئيسي لأن مشروع القانون المقترح يعد انحرافاً حاداً عن نبرة الحكومة الفيدرالية السابقة بشأن العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs).
من البحث إلى الرفض
قبل بضع سنوات، كانت الحكومة الأمريكية، وبالأخص الاحتياطي الفيدرالي، تستكشف بنشاط إمكانية إطلاق عملة رقمية مركزية (CBDC). في عام 2020، تعاون بنك بوسطن الاحتياطي مع معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT) في "مشروع هاملتون"، وهو مبادرة بحثية تقنية مصممة للإجابة على سؤال واحد: هل يمكن أن تتعامل الدولار الرقمي مع معاملات سريعة وآمنة وخاصة على نطاق واسع؟ بنهاية المرحلة الأولى، كانت الإجابة نعم.
بعد عامين، نشرت الاحتياطي الفيدرالي "النقود والمدفوعات: الدولار الأمريكي في عصر التحول الرقمي"، وهي ورقة توضح الفوائد المحتملة والمخاطر واعتبارات التصميم لـ CBDC. وقال الاحتياطي الفيدرالي إن هدفه كان إشعال الحوار العام، ودعا الجمهور والأكاديميين والمؤسسات المالية على حد سواء للتعليق من أجل تعزيز هذه المحادثة.
على الرغم من أنه في تلك المرحلة، لم يكن هناك شيء مؤكد، بدا أن الحكومة الفيدرالية كانت على الأقل منفتحة على فكرة إطلاق CBDC، ولكن الآن، يبدو أن نافذة الفرصة قد أُغلقت بقوة.
ماذا تقول فعلاً مسودة قانون مكافحة الـ CBDC
سيمنع قانون مكافحة الدولة المراقبة الرقمية للبنك المركزي الاحتياطي الفيدرالي أو أي من بنوكه الإقليمية من القيام بثلاثة أشياء دون موافقة واضحة من الكونغرس:
بعبارة أخرى، سيمنع هذا القانون الاحتياطي الفيدرالي من طرح الدولار الرقمي للجمهور، ويمنعه من التجريب بأدوات CBDC خلف الكواليس، ويمنعه من استخدام عملة رقمية للتحكم في أشياء مثل أسعار الفائدة أو آليات عرض النقود.
عندما تقارن ذلك قبل بضع سنوات فقط، عندما كانت الاحتياطي الفيدرالي يجرب بنشاط، وينشر الأوراق، ويسعى للحصول على مدخلات حول الـ CBDCs، يصبح من الواضح أن هذا المشروع المقترح يعكس أي زخم ويوقف أي تقدم تم إحرازه سابقًا حول الـ CBDCs.
CBDC والخوف من الدولار القابل للبرمجة اسم المشروع يقول كل شيء: المراقبة. يشعر المشرعون بالقلق من أن الدولار الرقمي الذي تصدره الحكومة يمكن أن يصبح أداة للمراقبة المالية، مما يسمح للدولة بتتبع أو تقييد أو حتى تجميد الحسابات استنادًا إلى عادات الإنفاق أو السلوك السياسي.
كما قال النائب توم إيمر، فإن الـ CBDC هو "أموال قابلة للبرمجة تحت سيطرة الحكومة يمكن أن تعطي الحكومة الفيدرالية القدرة على مراقبة وتقييد الأنشطة المالية للأمريكيين. كل دولار تنفقه، وأين تنفقه، ومع من تنفقه سيكون مرئيًا ومراقبًا من قبل عيون واشنطن اليقظة."
بذلك، يتضح أن مشروع القانون هو محاولة استباقية لضمان عدم وجود مستقبل تمتلك فيه الحكومة الأمريكية وصولًا مباشرًا إلى أموال الناس والتحكم فيها.
المخاطر الاقتصادية الحقيقية للعملات الرقمية للبنك المركزي: سحب الودائع
بعيدًا عن زاوية المراقبة، هناك مخاوف اقتصادية مشروعة، خاصة فيما يتعلق بالاستقرار المالي خلال لحظات الذعر، والتي قد تحدث بسبب عملة رقمية للبنك المركزي تصدرها الاحتياطي الفيدرالي.
ستجعل العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) من السهل على الناس سحب أموالهم من البنوك التجارية وتخزينها في محفظة رقمية خاصة تحت الحفظ الذاتي مدعومة من الاحتياطي الفيدرالي. في أوقات الأزمات، يمكن أن تسرع هذه الراحة من حدوث هروب من البنوك قبل أن يكون لدى الأنظمة المالية التقليدية الوقت للتفاعل.
لأن البنوك تعمل على الاحتياطيات الجزئية، فإنها تقرض معظم الأموال التي يودعها الناس وتحتفظ فقط بجزء صغير نقدًا. إذا قام عدد كبير جدًا من الأشخاص بسحب أموالهم في نفس الوقت، فقد ينفد النقد من البنك وبالتالي يفشل في الوفاء بالتزاماته (دفع التزاماته)، مما قد يؤدي إلى فشل البنك نفسه وضرورة إغلاقه.
لقد رأينا هذا يحدث بالفعل؛ فقد لعبت عملية سحب الأموال من البنك دورًا رئيسيًا في انهيار بنك سيليكون فالي في عام 2023، وهذا هو النوع من السيناريوهات الذي يحاول المشرعون تجنبه، خاصة عندما يمكن أن تجعل CBDC من الأسهل 10 مرات للناس سحب أموالهم عند أول علامة على المتاعب.
وقف العملات الرقمية المركزية لن يوقف المراقبة المالية
المخاطر الاقتصادية الناتجة عن عملة البنك المركزي الرقمية (CBDC) التي قد تؤدي إلى هروب من البنوك صحيحة؛ ومع ذلك، قد تكون مخاوف المراقبة مبالغًا فيها بعض الشيء.
لدى الحكومات بالفعل القدرة على تجميد الحسابات والاستيلاء على الأصول، سواء كانت عملة رقمية مركزية أم لا، فقد فعلت كندا ذلك خلال احتجاجات سائقي الشاحنات في عام 2022، حيث جمدت حسابات البنوك للسائقين والمتبرعين. في مجال العملات الرقمية، عملت جهات إنفاذ القانون مع البورصات لوقف حركة الأصول المسروقة عدة مرات.
لذا، إذا كان الهدف الأساسي من قانون مكافحة الـCBDC هو منع تجاوز الحكومة، فإن الحقيقة هي أن هذه السفينة قد أبحرت بالفعل؛ فقد خرج جنّ المراقبة من القمقمة. يسمح النظام المالي بالفعل بتجميد الحسابات، ومصادرة الأصول، ورصد المعاملات. سواء كانت CBDCs أو حسابات مصرفية تقليدية، فإن البنية التحتية لـ"مراقبة" أموالك موجودة بالفعل، لذا فإن محاولة منع حدوث ذلك مرة أخرى قد تحقق نجاحًا ضئيلًا.
قانون مكافحة الدولة المراقبة للعملات الرقمية المركزية لا يزال في مراحله الأولى. لقد تم تمريره في مجلس النواب وهو الآن في انتظار تصويته الأول في مجلس الشيوخ. مشروع القانون المقترح لا يزال في بداية رحلته لدرجة أنه قد يتعثر، أو قد يُعاد كتابته، أو قد يمر ويمنع الاحتياطي الفيدرالي من إصدار عملة رقمية مركزية بشكل دائم. مع مرور الوقت ورؤية كيفية تقدم مشروع القانون، سيكون لدينا فهم أفضل للطريقة التي سيتخذها.
ومع ذلك، من الواضح أن الحكومة قد غيرت نبرتها فيما يتعلق بـ CBDCs. نفس الحكومة التي كانت تستكشف في السابق CBDCs كترقية تكنولوجية للدولار تتعامل الآن معها كتهديد للحريات المدنية والاستقرار الاقتصادي. للأسف، يعني ذلك أن عصر الاستكشاف غير المتنازع عليه وذو المقاومة المنخفضة لـ CBDC في الولايات المتحدة يبدو أنه قد انتهى. من المرجح أن يكون الطريق إلى CBDC في الولايات المتحدة طريقًا وعراً مع العديد من التحديات على طول الطريق.
شاهد: إيجاد طرق لاستخدام CBDC خارج مجال العملات الرقمية