لحل النزاع طويل الأمد بشأن الشفافية في سوق العملات المستقرة، أصدرت الجمعية الأمريكية للمحاسبين (AICPA) "معايير تقرير العملات المستقرة لعام 2025"، والتي وضعت لأول مرة مجموعة من قواعد الإفصاح المحددة للعملات المستقرة المدعومة بأصول العملات الورقية. تشمل هذه المعايير عدد الرموز القابلة للاسترداد في الإصدار، وتكوين الأصول المعنية، وما إذا كانت الأطراف قد حققت تغطية 1:1، مما يوفر هيكل معلومات يمكن التحقق منه للمراجعين والجمهور المستثمر.
ما هي العملات التي تعتبر "قابلة للتبادل"؟ تتطلب AICPA تصنيفًا واضحًا
تتطلب المعايير الجديدة من جهات إصدار العملات المستقرة الكشف بوضوح عن تصنيف العملات المختلفة وحالتها في التداول. يتم تصنيف العملات في ثلاث فئات رئيسية:
يمكن استبدال العملة: يمكن استبدالها على الفور مقابل العملات الورقية بقيمة متساوية وفقًا لشروط العقد.
لا يمكن تبادل العملة مؤقتًا: مثل العملات المقيدة زمنياً التي لم يتم فتحها بعد، والعملة في حسابات مقيدة مؤقتًا.
عملات غير قابلة للتداول بشكل دائم: تشمل العملات المستخدمة في الاختبار، والعملات المجمدة بشكل دائم، وغيرها.
يجب على الجهة المصدرة أن تستند إلى "الكمية الفعلية المُصدرة" من blockchain ، بعد خصم الأنواع غير القابلة للاستبدال المذكورة أعلاه ، لحساب العدد الفعلي للعملات المستقرة المتداولة في السوق والقابلة للاستبدال ، وكشف العناوين ذات الصلة في blockchain ومعلومات العقود الذكية لتكون متاحة للجمهور للتحقق منها.
يجب الكشف عن مكونات أصول الاسترداد بشكل محدد: النقد، والسندات الأمريكية، ومعلومات حاملي الأسهم.
في قسم كشف الأصول، تتطلب المعايير من الجهة المصدرة توضيحًا شاملاً لمحتوى الاحتياطيات التي تدعم العملة المستقرة، ويجب أن تشمل النقاط التالية:
نوع الأصول: نقد، نقد معادل، صناديق سوق المال، سندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل، اتفاقيات إعادة الشراء، إلخ.
هوية المالك والمنطقة القضائية: يجب الكشف عن نوع المؤسسة المالية التي تمتلك الأصول، والدولة التي تتواجد بها ونوع التنظيم الذي تخضع له.
هل تم رهن الأصول أو وجود قيود أخرى على استخدامها.
طبيعة الحساب: على سبيل المثال، هل هو حساب خاص (الوصاية)، وهل يتمتع بحماية الفصل في حالة الإفلاس.
ستساعد هذه البيانات المستثمرين في تحديد ما إذا كانت الأصول يمكن استخدامها بسرعة ودون قيود قانونية أو مخاطر مالية في حالة وجود طلب كبير على الاسترداد.
فروقات التوقيت في التخصيص 1:1: تم تضمين آلية التدقيق لأول مرة في المعايير
تحدد الجزء الثالث من التقرير بوضوح أنه يجب على الجهة المصدرة الكشف عن مقارنة إجمالي كمية العملات القابلة للاسترداد مع إجمالي الأصول الاحتياطية، والإجابة على سؤال أساسي: "هل يتم الحفاظ على 1:1 كاحتياطي؟"
وفقًا للمعايير، إذا كانت شروط جهة الإصدار تنص صراحةً على أن كل عملة مستقرة يجب أن تقابلها احتياطيات مالية بقيمة دولار واحد، فإنه يتعين على المدققين الخارجيين التحقق من ذلك، وكشف ما إذا كانت الأصول كافية، وشرح أي حالات قد تؤدي إلى فائض أو نقص.
بالإضافة إلى ذلك، تطلب التقرير الكشف عن المبالغ والأسباب المحددة لـ "فجوة الوقت" و "الفروقات المؤقتة"، بما في ذلك:
عملة مدفوعة ولكن لم يتم سكها بعد.
طلب تم استرداده ولكن لم يتم إصدار الأموال بعد.
بسبب قيود الحساب أو المشكلات الفنية، لا يمكن تبادل العملة في الوقت الحالي.
يجب تضمين هذه المعلومات في التقرير، وكشف ما إذا كانت المعالجة قد تجاوزت الوقت المسموح به في شروط الإصدار، لضمان فهم الجمهور أن هذه الفروق هي "مؤقتة" وليست مخاطر نظامية.
هل يمكن استغلال الأصول؟ تطلب AICPA "الكشف عن الأذونات"، لكنها لا تحظر ذلك مباشرة.
من الجدير بالذكر أن التقرير لا يمنع جهات إصدار العملات المستقرة من استخدام أصول الاحتياطي، مثل عمليات إعادة الشراء، والإقراض، وإعادة الرهن. على العكس من ذلك، تؤكد AICPA على "الكشف الصادق عن حقوق استخدام الأصول والقيود المفروضة عليها".
وفقًا للمعايير، يجب على جهة الإصدار الكشف عما إذا كانت تمتلك حق نقل الأصول أو حق البيع أو حق الإقراض أو حق إعادة الرهن، وما إذا كانت الأصول يمكن استخدامها فقط لاسترداد العملة. بالإضافة إلى ذلك، يُطلب أيضًا توضيح نوع الحساب الذي تُخزن فيه الأصول، وما إذا كانت تتمتع بفصل الإفلاس، وما إذا كانت قد تم تأمينها، أو ما إذا كانت قد تم استخدامها كضمان.
هذا يعني أنه طالما كانت المعلومات مكشوفة بالكامل، يمكن للمشاركين في السوق أن يتخذوا قرارات بناءً على قدرتهم على تحمل المخاطر. بالنسبة لبعض المُصدرين، يوفر ذلك مرونة تشغيلية؛ بينما للمستثمرين وهيئات التدقيق، فهو بمثابة مرآة تكشف الحقائق.
معايير AICPA ليست لوائح إلزامية، ولكنها قد تصبح أساسًا للتدقيق.
على الرغم من أن هذه الإرشادات لم تصبح بعد ذات قوة قانونية، إلا أن تصميمها يتوافق بوضوح مع معايير التدقيق المحاسبي الأمريكية (AT-C Section 205)، مما يعني أن شركات العملات المستقرة في المستقبل إذا قبلت تدقيقاً من طرف ثالث، فمن المحتمل جداً أن تحتاج إلى العمل وفقًا لهذا المعيار.
أوصت AICPA أيضًا أن يقوم المُصدر بإدراج محتوى هذه المعايير عند وضع الشروط وقواعد التشغيل، لتقليل المخاطر القانونية والسمعة.
أشار المراقبون في الصناعة إلى أن معايير AICPA، رغم أنها ليست ذات قوة قانونية، قد تصبح أساسًا للتشريعات المستقبلية للهيئات التنظيمية الأمريكية. إذا كانت العملات المستقرة مثل USDC من إصدار Circle، أو Tether التي تسعى بنشاط نحو الامتثال، هي الأولى في اعتماد هذه المعايير، فسيساعد ذلك في تعزيز ثقة السوق.
نشرت AICPA معايير محاسبة جديدة للعملات المستقرة: يجب أن تتطابق أصول الجهة المصدرة مع العملة، ويجب الكشف عن ما إذا كانت الاحتياطيات قد تم استخدامها. ظهرت لأول مرة في أخبار السلاسل ABMedia.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أصدرت AICPA معايير محاسبة جديدة للعملة المستقرة: يجب أن تتطابق أصول الجهة المصدرة مع العملة، ويجب الإفصاح عن ما إذا كان قد تم استخدام الاحتياطيات.
لحل النزاع طويل الأمد بشأن الشفافية في سوق العملات المستقرة، أصدرت الجمعية الأمريكية للمحاسبين (AICPA) "معايير تقرير العملات المستقرة لعام 2025"، والتي وضعت لأول مرة مجموعة من قواعد الإفصاح المحددة للعملات المستقرة المدعومة بأصول العملات الورقية. تشمل هذه المعايير عدد الرموز القابلة للاسترداد في الإصدار، وتكوين الأصول المعنية، وما إذا كانت الأطراف قد حققت تغطية 1:1، مما يوفر هيكل معلومات يمكن التحقق منه للمراجعين والجمهور المستثمر.
ما هي العملات التي تعتبر "قابلة للتبادل"؟ تتطلب AICPA تصنيفًا واضحًا
تتطلب المعايير الجديدة من جهات إصدار العملات المستقرة الكشف بوضوح عن تصنيف العملات المختلفة وحالتها في التداول. يتم تصنيف العملات في ثلاث فئات رئيسية:
يمكن استبدال العملة: يمكن استبدالها على الفور مقابل العملات الورقية بقيمة متساوية وفقًا لشروط العقد.
لا يمكن تبادل العملة مؤقتًا: مثل العملات المقيدة زمنياً التي لم يتم فتحها بعد، والعملة في حسابات مقيدة مؤقتًا.
عملات غير قابلة للتداول بشكل دائم: تشمل العملات المستخدمة في الاختبار، والعملات المجمدة بشكل دائم، وغيرها.
يجب على الجهة المصدرة أن تستند إلى "الكمية الفعلية المُصدرة" من blockchain ، بعد خصم الأنواع غير القابلة للاستبدال المذكورة أعلاه ، لحساب العدد الفعلي للعملات المستقرة المتداولة في السوق والقابلة للاستبدال ، وكشف العناوين ذات الصلة في blockchain ومعلومات العقود الذكية لتكون متاحة للجمهور للتحقق منها.
يجب الكشف عن مكونات أصول الاسترداد بشكل محدد: النقد، والسندات الأمريكية، ومعلومات حاملي الأسهم.
في قسم كشف الأصول، تتطلب المعايير من الجهة المصدرة توضيحًا شاملاً لمحتوى الاحتياطيات التي تدعم العملة المستقرة، ويجب أن تشمل النقاط التالية:
نوع الأصول: نقد، نقد معادل، صناديق سوق المال، سندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل، اتفاقيات إعادة الشراء، إلخ.
هوية المالك والمنطقة القضائية: يجب الكشف عن نوع المؤسسة المالية التي تمتلك الأصول، والدولة التي تتواجد بها ونوع التنظيم الذي تخضع له.
هل تم رهن الأصول أو وجود قيود أخرى على استخدامها.
طبيعة الحساب: على سبيل المثال، هل هو حساب خاص (الوصاية)، وهل يتمتع بحماية الفصل في حالة الإفلاس.
ستساعد هذه البيانات المستثمرين في تحديد ما إذا كانت الأصول يمكن استخدامها بسرعة ودون قيود قانونية أو مخاطر مالية في حالة وجود طلب كبير على الاسترداد.
فروقات التوقيت في التخصيص 1:1: تم تضمين آلية التدقيق لأول مرة في المعايير
تحدد الجزء الثالث من التقرير بوضوح أنه يجب على الجهة المصدرة الكشف عن مقارنة إجمالي كمية العملات القابلة للاسترداد مع إجمالي الأصول الاحتياطية، والإجابة على سؤال أساسي: "هل يتم الحفاظ على 1:1 كاحتياطي؟"
وفقًا للمعايير، إذا كانت شروط جهة الإصدار تنص صراحةً على أن كل عملة مستقرة يجب أن تقابلها احتياطيات مالية بقيمة دولار واحد، فإنه يتعين على المدققين الخارجيين التحقق من ذلك، وكشف ما إذا كانت الأصول كافية، وشرح أي حالات قد تؤدي إلى فائض أو نقص.
بالإضافة إلى ذلك، تطلب التقرير الكشف عن المبالغ والأسباب المحددة لـ "فجوة الوقت" و "الفروقات المؤقتة"، بما في ذلك:
عملة مدفوعة ولكن لم يتم سكها بعد.
طلب تم استرداده ولكن لم يتم إصدار الأموال بعد.
بسبب قيود الحساب أو المشكلات الفنية، لا يمكن تبادل العملة في الوقت الحالي.
يجب تضمين هذه المعلومات في التقرير، وكشف ما إذا كانت المعالجة قد تجاوزت الوقت المسموح به في شروط الإصدار، لضمان فهم الجمهور أن هذه الفروق هي "مؤقتة" وليست مخاطر نظامية.
هل يمكن استغلال الأصول؟ تطلب AICPA "الكشف عن الأذونات"، لكنها لا تحظر ذلك مباشرة.
من الجدير بالذكر أن التقرير لا يمنع جهات إصدار العملات المستقرة من استخدام أصول الاحتياطي، مثل عمليات إعادة الشراء، والإقراض، وإعادة الرهن. على العكس من ذلك، تؤكد AICPA على "الكشف الصادق عن حقوق استخدام الأصول والقيود المفروضة عليها".
وفقًا للمعايير، يجب على جهة الإصدار الكشف عما إذا كانت تمتلك حق نقل الأصول أو حق البيع أو حق الإقراض أو حق إعادة الرهن، وما إذا كانت الأصول يمكن استخدامها فقط لاسترداد العملة. بالإضافة إلى ذلك، يُطلب أيضًا توضيح نوع الحساب الذي تُخزن فيه الأصول، وما إذا كانت تتمتع بفصل الإفلاس، وما إذا كانت قد تم تأمينها، أو ما إذا كانت قد تم استخدامها كضمان.
هذا يعني أنه طالما كانت المعلومات مكشوفة بالكامل، يمكن للمشاركين في السوق أن يتخذوا قرارات بناءً على قدرتهم على تحمل المخاطر. بالنسبة لبعض المُصدرين، يوفر ذلك مرونة تشغيلية؛ بينما للمستثمرين وهيئات التدقيق، فهو بمثابة مرآة تكشف الحقائق.
معايير AICPA ليست لوائح إلزامية، ولكنها قد تصبح أساسًا للتدقيق.
على الرغم من أن هذه الإرشادات لم تصبح بعد ذات قوة قانونية، إلا أن تصميمها يتوافق بوضوح مع معايير التدقيق المحاسبي الأمريكية (AT-C Section 205)، مما يعني أن شركات العملات المستقرة في المستقبل إذا قبلت تدقيقاً من طرف ثالث، فمن المحتمل جداً أن تحتاج إلى العمل وفقًا لهذا المعيار.
أوصت AICPA أيضًا أن يقوم المُصدر بإدراج محتوى هذه المعايير عند وضع الشروط وقواعد التشغيل، لتقليل المخاطر القانونية والسمعة.
أشار المراقبون في الصناعة إلى أن معايير AICPA، رغم أنها ليست ذات قوة قانونية، قد تصبح أساسًا للتشريعات المستقبلية للهيئات التنظيمية الأمريكية. إذا كانت العملات المستقرة مثل USDC من إصدار Circle، أو Tether التي تسعى بنشاط نحو الامتثال، هي الأولى في اعتماد هذه المعايير، فسيساعد ذلك في تعزيز ثقة السوق.
نشرت AICPA معايير محاسبة جديدة للعملات المستقرة: يجب أن تتطابق أصول الجهة المصدرة مع العملة، ويجب الكشف عن ما إذا كانت الاحتياطيات قد تم استخدامها. ظهرت لأول مرة في أخبار السلاسل ABMedia.