00 后 التشفير الجديد Christian يتحدث بتفصيل عن تجربته الشخصية: تأسيس Infini، مركز ثقيل في GBTC و Coinbase وتحقيق أرباح ضخمة

تحرير | وو يتحدث عن البلوكتشين

هذا المحتوى مأخوذ من مقابلة مع كريستيان ، وهو مستثمر ورجل أعمال في مجال التشفير بعد القرن العشرين بواسطة Turtle Talk ، و Wu Shuo مخول بالتحرير وإعادة الطباعة. ينظر كريستيان ، أحد رواد الأعمال الصينيين الأكثر تحدثا في الدورة ، إلى رحلته من الجامعة إلى تأسيس Infini ، وهو مشروع دفع تشفير. غطت المقابلة ثلاثة قطاعات أساسية: أولا ، تحويل مسار استثماره الشخصي ، من التخصيص اللامركزي إلى "المنطق + المقتنيات المركزية". والثاني هو الحكم على هيكل السوق الحالي والمعنويات ، بما في ذلك إدراك دورة الصعود والهبوط ، ورأس المال الرئيسي وجوهر المشروع. في الوقت نفسه ، شارك كريستيان أفكاره حول مكاسب وخسائر Cheems و GMX و Coinbase وغيرها من حالات المراكز الثقيلة ، وأشار إلى أن منطق اختيار العملة الحالي يجب أن يركز على المعايير الرئيسية الثلاثة "هيكل الفريق ، وهيكل الرمز المميز ، وتركيز الإجماع".

المحتوى الوارد في هذه المقالة لا يمثل وجهات نظر وو شيو، بل هو مجرد مشاركة من المُستَجوب عن تجربته الشخصية في الاستثمار، وو شيو لا يروج أو يدعم أي سلوك استثماري، يُرجى من القراء الالتزام الصارم بالقوانين واللوائح المحلية، وعدم المشاركة في أنشطة الاستثمار المالي غير القانونية. يرجى البحث عن الصوت في قناة وو شيو الصغيرة وقناة يوتيوب.

مقدمة عن الخلفية الشخصية لكريستيان

كريستيان: الآن هويتي هي مؤسس إنفيني، نحن بدأنا رسميًا هذا المشروع في أغسطس وسبتمبر من العام الماضي. جوهر إنفيني هو بنك جديد، نأمل أن نقدم خدمات التوفير، وإدارة الأموال، والدفع، وقد نوسع في المستقبل لتشمل التحويلات والمزيد من الأعمال على مستوى البنوك، إنه مشروع قائم على الكريبتو.

لأن عمري ليس كبيرًا، كانت خلفيتي السابقة أساسًا في المدرسة حيث كنت أدرس وأقوم ببدء المشاريع في نفس الوقت. بعد ذلك، انضممت إلى مجال Crypto وركزت بشكل رئيسي على الاستثمار، وأيضًا أسست مع اثنين من الزملاء صندوقًا يسمى NextGen Digital Ventures، تم تأسيسه منذ حوالي عامين. لقد أغلقنا صندوقنا الأول في بداية هذا العام، لذا الآن أخصص معظم وقتي لتركيز على منتجات Infini والترويج للسوق.

لقد تعرفت على العملات المشفرة في السنة الأولى أو الثانية من دراستي الجامعية، وكان ذلك عندما كانت NFT في أوجها، وكان هناك العديد من الأصدقاء من حولي يتحدثون عن محتوى يتعلق بالفن. كنت أحب تاريخ الفن أيضًا، لذا شعرت أن هذا المجال يستحق المتابعة. في البداية، أتذكر أنني رأيت فنونًا مولدة مثل Art Blocks، وهو شكل من أشكال الفن المعتمد على الكود، مما جعلني أشعر بأنه جديد جدًا.

بعد انضمامي إلى Crypto، كنت مهتمًا في البداية بـ NFT و GameFi. في عام 2021، كان هناك العديد من المشاريع ذات التصميمات الهرمية الممثلة مثل Terra و Luna، وكمبتدئ وذو خبرة قليلة، شاركت فيها جميعًا. تدريجيًا، اكتشفت أنني مهتم أكثر بـ DeFi، وفعلاً هناك العديد من السيناريوهات الحقيقية والعوائد الحقيقية في هذا المجال. لذا، قضيت معظم وقتي في هذا المجال، حتى أسست Infini، واستثمرت قبل ذلك في العديد من المشاريع المتعلقة بـ DeFi، لذا يمكن القول إنني قمت بجولة كاملة في هذا الميدان، وفي النهاية قررت أن أعمل في ما تفعله Infini الآن.

عندما قررنا القيام بـ Infini كان هناك سببان رئيسيان. الأول هو أن فريقنا نفسه متفائل جداً باتجاه إدارة الأصول، لأننا اكتشفنا حينها أن التحكيم في Crypto هو نوع مثير للاهتمام بشكل خاص، حيث أنه في المالية التقليدية لا توجد الكثير من "استراتيجيات محايدة" أو ما يسمى "عوائد خالية من المخاطر". على الرغم من أن هناك مخاطر محتملة تتعلق بالعقود الذكية أو خطر السرقة، إلا أن المنطق الاستثماري العام والربح الزائد الذي يمكن الحصول عليه من التحكيم جعلني أعتقد أنه اتجاه ذو عتبة ويستحق التعمق فيه.

وعندما تتواصل مع أشخاص خارج الدائرة، حتى لو كانوا مديري صناديق أو محترفين من خلفية مالية تقليدية، فإنهم غالبًا ما لا يفهمون هذا المجال، مما يؤدي إلى تحيز. لكن الجميع يعلم أن ليس كل مشروع من مشاريع العملات الرقمية هو احتيال أو سحب للسيولة، فمشاريع مثل الإيثيريوم لا تزال حتى اليوم قوية جدًا، ويمكن أن تحقق عوائد تتجاوز بكثير عوائد الأصول التقليدية مثل السندات الأمريكية.

لذلك كان هدفنا آنذاك هو إنشاء "تطبيق خارق" - - تطبيق مالي حقيقي. لأن معظم مشاريع DeFi لا تزال مدفوعة بالبروتوكولات، وتستهدف فقط المستخدمين على السلسلة، مما يجعلها نادرة نسبياً. كنا نأمل في تقديم هذه الفرص الربحية لمجموعة أوسع من المستخدمين من خلال تجربة مستخدم أكثر سلاسة وسهولة.

السبب الثاني هو أننا اكتشفنا، خاصة في موضوع "بطاقات الكريبتو"، أنه سواء نحن أو مشاريع أخرى في الصناعة، لم يقم أي منا بعمل جيد. لكننا رأينا أن المستخدمين لديهم بالفعل هذه الحاجة، ومن الفكرة الأولية، إلى الاختبار الداخلي، ثم الإطلاق، وحتى اليوم، كانت حماسة المستخدمين عالية جداً، وقد ساعدتهم في حل العديد من المشاكل الفعلية. هذه أيضاً كانت واحدة من الأسباب المهمة التي دفعتنا لتأسيس إنفيني.

أعتقد أن إدارة الأموال والدفع يكملان بعضهما البعض، رغم أن هناك بعض الفروق. يختلف هدف المستخدمين من استخدام المنتجات، فبعض الأشخاص قد يهتمون أكثر بإدارة الأموال وعوائد الاستثمار، بينما يحتاج البعض الآخر إلى سهولة الدفع.

مع تقدم مشروعنا، لاحظنا بالفعل أن البنية التحتية المالية ونظام المصارف أو تطوير التكنولوجيا المالية في العديد من الدول حول العالم متخلفة جداً، وليس لديهم منتجات جيدة. بينما يتمتع كريبتو بميزة طبيعية، وهي أنه يمكنه التوسع بسرعة في الأسواق العالمية، ويمكنه أيضاً اكتشاف بسرعة المناطق التي يهتم فيها المستخدمون بالمنتجات. هذه التغذية الراجعة الإيجابية أعطت فريقنا ثقة أكبر ودافعاً أكبر.

في الحقيقة، أنا شخصياً أشعر بالغيرة من أولئك الذين يقومون بالتداول في الكلاب الأرضية بشكل كبير، أو الذين يكونون حساسون جداً تجاه Alpha، والذين يمكنهم تحقيق أرباح تصل إلى عدة أضعاف. لديهم بالفعل موهبتهم ونقاط قوتهم.

لكن من وجهة نظري، أعتقد أن الأمرين الأكثر فائدة لي حتى الآن هما نقطتان. النقطة الأولى هي أنني دائمًا مهتم بالأشياء الجديدة وأرغب في البحث فيها. حتى لو كنت شخصًا بارعًا في تداول العملات، أو من أعضاء ما يسمى ب"مجموعة المؤامرة" التي تطلق العملات وتقوم بمشاريع يوميًا، فإنهم في جوهرهم في الواقع يتحكمون في مجموعة من القواعد، ثم يدرسون هذه القواعد بشكل شامل ويستخدمونها بشكل أكثر احترافية. مثل جيمس الذي أصبح مؤخرًا مشهورًا، على الرغم من صغر سنه، لكنني أعتقد أنه فهم هذه المنظومة، ويعرف كيف يلعب في هذا المجال. لذلك، في مجالات ومسارات مختلفة، أستطيع بسرعة العثور على الاتجاه والتعمق فيه.

النقطة الثانية، التي أعتبرها مهمة جدًا الآن، هي أن تكون ثابتًا، غير قلق، ومستعدًا للتركيز لفترة طويلة على شيء واحد. هذا في الواقع أمر صعب، خاصة في بيئة تداول العملات الرقمية. يميل الجميع إلى السعي وراء الفرص التي تضاعف الأموال في فترة قصيرة، ويتوقون لكسب 100 ضعف في يومين. لكن الذين يرغبون حقًا في الاحتفاظ بالبيتكوين على المدى الطويل والقيام بشيء واحد بثبات هم في الحقيقة قلة، وخاصة بين الشباب، حيث يكونون نادرين.

بالطبع، تختلف ظروف كل شخص، فبعض الناس لديهم أموال كثيرة، لذا يمكنهم الاستثمار على المدى الطويل؛ بينما البعض الآخر يبدأ بدون الكثير من المال، لذا يأملون أكثر في العثور على مشروع يحقق ألف ضعف، وكل ذلك يمكن فهمه. لكن المفتاح هو أنك تحتاج إلى أن تعرف نفسك، تعرف ما تجيده، وما هو نمط الاستثمار الذي يناسبك، وتتمسك به.

على مدار العامين الماضيين، رأيت الكثير من الناس الذين كانوا يمتلكون منطقًا أو اتجاهًا معينًا، لكنهم بعد ذلك تأثروا بتغيرات في حالتهم النفسية أو تأثروا بمن حولهم، مما أدى إلى تشويه عملياتهم. أعتقد أنه سواء كنت تستثمر أو تبدأ مشروعًا، فإن الجوهر هو نفسه. يجب أن تحافظ على هدوئك، وأن تكون واضحًا بشأن إيقاعك واتجاهك وأسلوبك، وأن تواصل السير وفق إيقاعك الخاص.

كيف نحكم على سوق الثور والدب

كريستيان: في الواقع، لست متخصصًا جدًا في مؤشرات الكمية. لقد استخدم صندوقنا العديد من المؤشرات البيانية عند اتخاذ القرارات سابقًا، لكننا اكتشفنا لاحقًا أن هذه المؤشرات لم تكن هناك أي منها يمكن أن تتجاوز جميع الدورات وتكون فعالة دائمًا.

لذا أنا شخصياً أقيّم الأمور بشكل أكبر من ناحية المشاعر، بما في ذلك حتى الآن لم أبيع عملتي التي أملكها بشكل كبير. أعتقد أن السبب الرئيسي هو أنني أشعر أن هذه الدورة من السوق الصاعدة لم تصل بعد إلى المرحلة الأكثر جنوناً، مقارنةً بدورات 2021 و2022 لا يزال هناك فارق واضح. لذلك، حَكمي الحالي على السوق هو: أنا مستعد للاستمرار في الانتظار.

بالطبع الشرط هو أن يكون تكلفة بناء موقفي منخفضة في هذه الجولة، لذلك حتى لو كان هناك تراجع في الأرباح، لا يزال بإمكاني قبول ذلك. هذا هو السبب أيضًا في أنني أميل أكثر إلى الاحتفاظ بالموقف، وأتطلع إلى تطور السوق في المستقبل.

فيما يتعلق بالفروق الكبيرة في الإدراك، أعتقد أن العديد من الناس الآن لديهم مشاعر مشابهة، وهي أن سوق العملات البديلة الكبيرة قد يكون من الصعب أن تعود. من ناحية، لقد تغيرت السيولة والمنطق السردي بشكل كبير في الأساس، وأصبح الناس أكثر ذكاءً، ولم يعدوا يتأثرون بسهولة بتلك السرديات المملة والمتكررة.

من ناحية أخرى، يمكننا أن نرى من استراتيجية إدراج العملات في البورصات الحالية أن السيولة في الواقع لا تزال متفرقة إلى حد ما. لذلك، أميل إلى الاعتقاد أنه إذا كان هناك بالفعل موجة من العملات البديلة، فقد تتركز فقط في عدد قليل من المشاريع الرائدة، تلك التي يمكن أن تشكل توافقًا في رأيها في مجالها، وأن يكون لديها مستثمرون كبار ومؤسسات تدعمها.

لذا من وجهة نظري الاستثمارية، سأركز الآن فقط على هذين النوعين من الأصول.

إذا سمح لي بعمل توقع غير مسؤول، فأنا الآن ما زلت أؤمن بنقطتين.

النقطة الأولى هي أن استقرار سعر البيتكوين يعود إلى حد كبير إلى دعم عدد كبير من المؤسسات الخارجية. هذه حقيقة موضوعية: حتى لو كانت حيازات اللاعبين القدامى قد نفدت، فإن القدرة الشرائية للمؤسسات الملتزمة لا تزال قوية جدًا. الآن بدأ بعض الأشخاص في الإشارة إلى أن هذه المؤسسات قد تختار تدريجيًا بعض المشاريع التي تتناسب مع "ذوقها" كمواقع استثمار جديدة، مثل المشاريع القديمة في مجال DeFi، أو بعض المشاريع الناشئة مثل PENDLE و Ether.fi التي ظهرت في هذه الدورة.

أعتقد أن هذه المشاريع قائمة ضمن المنطق المؤسسي. الجوهر هو أنه إذا كانت هذه المؤسسات في الأسواق الثانوية ترغب حقًا في البحث عن أهداف خارج البيتكوين في المستقبل، فما هي المشاريع التي ستجعلهم يرغبون في الدخول؟ بالتأكيد ليست العملات الميمية، من ناحية المنطق السردي، فإن الأمر كذلك.

النقطة الثانية التي أراها هي أنه عند اختيار المشاريع يجب أن نجد العملات التي لديها دعم واضح من القوى الرئيسية وراءها. قد يكون "الداعم" لمشروع صغير شخصًا معينًا، أو مؤسسة، أو مجموعة من المستثمرين الذين توصلوا إلى توافق في الآراء. عند النظر إلى الصورة الأكبر، على سبيل المثال، بعض العملات الميم التي تحظى بشعبية كبيرة، قد يكون "الداعم" لها هو توافق قوي من مجتمع المستثمرين الأفراد. ولكن بغض النظر عن أي مستوى، فإن الجوهر يكمن في ما إذا كانت هذه القوة الرئيسية لا تزال ترغب في دعم ودفع حركة هذه العملة.

الآن هناك حلقة مفرغة مثيرة للاهتمام في السوق. العديد من المشاريع أو ما يسمى باللاعبين الكبار، بسبب سوء أحوال السوق، حتى وإن تم إدراجهم في البورصات الرائدة، يكون من الصعب عليهم تحقيق السيولة. ناهيك عن الحاجة إلى الحفاظ على سعر العملة، واستمرار دفع تقدم المشروع، فإن التكاليف والتحديات في هذا السياق كبيرة جداً. وبالتالي، أصبحت العديد من المشاريع تتحول إلى إنتاج مصنع على خط التجميع، دون أي جهد حقيقي أو تخطيط طويل الأجل.

لذا من وجهة نظري، سأحاول الآن تجنب تلك المشاريع التي تم التخلي عنها من قبل القوى الرئيسية. أنا أميل أكثر للبحث عن العملات التي لا تزال لديها قوى رئيسية، ولا تزال لديها دافعية. هذه هي عقلية استثماري الحالية.

فرصة سرد جديدة: الأسهم الأمريكية والمشتقات على البلوكتشين

كريستيان: في الآونة الأخيرة، كنت أفكر في اتجاه واحد وهو أن طرق مثل Hyperliquid قد يتم نسخها. في الحقيقة، فكرة Hyperliquid تقليدية جداً، ولكن من خلال تجربة منتج قوية للغاية وتحكم عالي، نجحوا في استنساخ فرصة. أعتقد أن هذا النموذج مثير للاهتمام. بصراحة، من حيث مسار المنتجات والأساسيات في هذه الجولة، لا يوجد حقاً ما يلفت الأنظار، لذلك أنا أكثر استعداداً لقضاء الوقت في متابعة مشاريع فئة المشتقات.

نقطة أخرى تم مناقشتها كثيراً هي "الأسهم الأمريكية على البلوكتشين". أعتقد أن جوهرها يكمن في أن قوة إنفاذ هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قد تراجعت بعد تغيير الحكومة الأمريكية، وهذا في الواقع شجع على تطوير مشاريع مثل الأصول الحقيقية (RWA)، الأصول التركيبية للأسهم الأمريكية، والمشتقات — إذا كانت الرقابة أقل، فإن الفرصة أكبر.

حاليًا أرى أن هناك نوعين رئيسيين من مسارات التنفيذ في السوق. أحدهما هو من خلال L2 (الطبقة الثانية) لخرائط الأصول التركيبية للأسهم الأمريكية على البلوكتشين، مما يسمح للمستخدمين بتداول هذه السلع مباشرة؛ بينما الآخر هو Perpetual DEX (بورصة العقود الآجلة اللامركزية). في الواقع، تم تنفيذ هذين المسارين بالفعل في الجولة السابقة من الدورة بواسطة SNX (Synthetix).

في هذه الجولة، أعتقد أنه في سياق تنظيم أكثر مرونة، قد تكون هناك بعض الأطراف المعنية التي ستكون أكثر جرأة وابتكارًا، لمحاولة تنفيذ بعض التصاميم "المتألقة" أو حتى "الجريئة"، أو إدخال آليات سيولة جديدة للترويج لهذه المفاهيم. أعتقد أن هذا الاتجاه هو ما لاحظت أن العديد من الأشخاص يحاولون القيام به حاليًا.

في جوانب أخرى مثل مدفوعات DeFi، مثل ما نقوم به مع Infini، في الواقع هو أكثر تطبيقات حقيقية تحقق الفائدة للمستخدمين. لا تعتمد على نموذج الاقتصاد للعملات للتضخيم، ولا تعتمد على السرد لزيادة الطلب. يمكنك أن تشعر الآن، حتى لو كانت بعض المشاريع تطلق سردًا جديدًا، لكنها لا تستطيع حقًا جعل الجميع يدفع. الناس يهتمون أكثر بمدى قابلية الاستخدام الفعلي.

لذا أعتقد أن اتجاه هذه الدورة الصاعدة قد يكون مختلفًا بعض الشيء. يتم توجيه السرد الجديد من قبل الفرق التي تعمل فعليًا على المنتجات، والبنية التحتية، وتلبية الاحتياجات الحقيقية. ومن المحتمل أن يؤدي تدفق المعلومات الذي تتراكمه هذه المشاريع تدريجياً إلى فرص أكثر استدامة. وهذا هو السبب في أننا نختار الاستمرار في القيام بمثل هذه الأمور.

إذا كنت تقوم بإنشاء منتج تقليدي، لا أستطيع أن أفكر في أي سبب يجعل مشروع Crypto جديد قادرًا على المنافسة في هذا المجال مع هذه المنصات التقليدية. لقد أصبحت منتجاتهم وخدماتهم وعملياتهم ناضجة للغاية.

لذا بالنسبة لمشاريع ريادة الأعمال في Crypto، فإن السبيل الوحيد هو القيام بالأشياء التي لا تجرؤ هذه المنصات التقليدية على القيام بها، مثل بعض تصاميم المشتقات الأكثر تميزًا التي ذكرتها للتو، والابتكارات الهيكلية، مثل هيكل بونزي المعقد المعروف باسم "نموذج الثلاثة صناديق". في النهاية، ما يريده الجميع هو شيئين: الأول هو ما إذا كانت الأصول نفسها جديدة بما فيه الكفاية، حيث أنه لا يوجد حاليًا الكثير من العملات الجديدة في السوق؛ والثاني هو ما إذا كانت هذه الابتكارات يمكن أن تحفز حماس التداول على مستوى العالم.

على سبيل المثال، فإن الأصول المرتبطة بسوق الأسهم الأمريكية على البلوكتشين تعتبر جديدة نسبيًا لمستخدمي العملات الرقمية. إذا تم دمج ذلك مع تصميم هيكلي معقد ولكنه جذاب، أعتقد أن هذه قد تكون المسار الوحيد القابل للتطبيق. إذا كان الهدف هو مجرد إنشاء سوق تداول عادي، حيث يأتي الناس لشراء الأسهم الأمريكية على البلوكتشين، فإنني أعتقد أن مثل هذا المشروع لا معنى له.

تطور استراتيجيات الاستثمار وتحديد نقاط الدخول والخروج

كريستيان: في الوقت الحالي، أنا في الحقيقة أكثر عفوية. في البداية، قبل حوالي عامين، كنت أفعل الاستثمار بطريقة أكثر معيارية، على سبيل المثال، كنت أقسم الأموال إلى عدة أجزاء: أستثمر 10% في هذا المسار و20% في ذاك. أتذكر أنني عندما كنت في البداية "بسيطاً" جداً، تأثرت كثيراً بمعلمي سو تشو وبعض KOL الآخرين. كانت تلك الدورة بالضبط عندما انفجرت العديد من "قتلة الإيثيريوم" مثل NEAR وCosmos وHarmony.

لذا في ذلك الوقت كنت أتعامل بجدية مع توزيع الأموال وفقًا للنسب، وسأقوم بتوزيعها بناءً على المسارات المختلفة، وقادة السوق وغير القادة في نفس المسار، وكذلك بالنسبة لعلاقة التكلفة والفائدة بينهم. لكن بعد ذلك اكتشفت أن هذه الطريقة بصراحة كانت "مثل الحشائش"، كانت آلية للغاية.

الآن انخفض عدد الاستثمارات في السوق الثانوية لدي كثيرًا، وأصبحت بشكل أساسي أحافظ على بيتكوين، إيثريوم، سولانا، وهي بعض العملات الرئيسية. أحيانًا أخصص بعض المراكز الأخرى، مثل Curve. لم أبع Curve أبدًا، في الواقع، بسبب صدفة: في ذلك الوقت، حدثت بعض الأمور المتعلقة بـ Curve، وصادف أن صديقي عرفني على مايكل، فاشتريت قليلًا من العملات واحتفظت بها حتى الآن.

إذا كان علي إعادة اختيار المشاريع، فسأميل إلى هذا المنطق — — على سبيل المثال، إذا اكتشفت أن مشروعًا ما قد انخفض سعره بسبب حدث ما، ليقترب من أسوأ مرحلة في تاريخه، فقد أعود لألقي نظرة على تلك المشاريع DeFi، أو بعض Memecoin.

أعتقد أن المشاريع التي تتمتع بتوافق قوي مثل Memecoin من السهل جداً أن ترتد عندما تتحسن معنويات السوق. كما رأينا، كانت أداء هذه العملات ضعيفاً جداً خلال الأشهر القليلة الماضية، ولكن منذ بداية الشهر الماضي بدأت الأمور تتحسن قليلاً، وكانت المشاريع التي شهدت أكبر انتعاش هي بالتأكيد تلك التي انخفضت بشكل كبير. لذا، استراتيجيتي الحالية هي: تخصيص الجزء الرئيسي من المحفظة لمشاريع كبيرة، ووضع بعض الأموال الصغيرة في Memecoin أو العملات التي تحمل فرصاً، ومراقبة أداء السوق.

بالنسبة لي، في البداية عندما أشتري، ليس من أجل التداول على المدى القصير. أنا لست جيدًا في اتخاذ القرارات بناءً على الشائعات أو القيل والقال، على الرغم من أنني أحيانًا أستمع إلى أصدقائي بشأن بعض الأخبار، وأحيانًا أشتري بناءً على ذلك، لكن هناك أيضًا حالات أشتري فيها ثم أتعرض للإغلاق، وفي النهاية يجب أن أبيع بخسارة. لذلك، أسلوبي العام هو أنه إذا وصلت إلى نقطة أو فترة حددتها، سأختار تصفية كل شيء دفعة واحدة، ولن أقوم بعمليات بيع جزئية بشكل متكرر.

على وجه التحديد، سأقوم بتحديد نطاق سعري تقريبي لنفسي، على سبيل المثال بدءًا من 120,000 دولار لبيتكوين، سأقوم ببيع جزء منه تدريجيًا. الإيثريوم الآن حوالي 2600 دولار، إذا ارتفع إلى 4800 أو حتى تجاوز 5000 ليحقق أعلى مستوى جديد، سيكون هذا بالنسبة لي مستوى مرتفعًا جدًا، وفي ذلك الوقت قد أبيع معظم مراكز التداول الخاصة بي.

أنا حقًا لا أملك قدرة قوية على تحديد القمم، ولا أجيد التداول على المدى القصير. الأساس الأهم هو سيولة السوق والمشاعر العامة. إذا كان السوق في ذلك الوقت ساخنًا جدًا، والسيولة جيدة جدًا، فهذا بالنسبة لي هو إشارة للخروج. على الرغم من أن الأمر يبدو بسيطًا، إلا أن العملية الفعلية لا تعتمد على مؤشرات فنية، بل هي أكثر شعورًا.

من الصعب حقًا البيع بدقة عند القمة. على سبيل المثال، كنت أشتري كثيرًا في Coinbase من قبل، وفي هذه الجولة ارتفع سعر Coinbase إلى أكثر من ثلاثمئة دولار بعد تولي ترامب الرئاسة، وقد بعت حينها حوالي ثلث مراكزي، ويمكن اعتباره بيعًا عند نقطة مرتفعة نسبيًا، ثم انخفض السعر مرة أخرى إلى النصف.

في ذلك الوقت، كان الشعور واضحًا جدًا بأن الاتجاه الرئيسي في الارتفاع كان بارزًا، لذا بعت بشكل حاسم. أما بالنسبة للإيثيريوم، فلم أبع في هذه الجولة، وبالطبع كان ذلك جيدًا، حيث إن السوق مؤخرًا كان مستقرًا. وبما أنني الآن أركز بشكل رئيسي على ريادة الأعمال، فهذا让我 أستطيع التركيز أكثر على العمل، ولا أحتاج إلى مراقبة السوق طوال اليوم للتفكير في نقاط الشراء والبيع.

تشيمس استثمار مراجعة: من الخطأ إلى الربط طويل الأمد

كريستيان: في الواقع ، لطالما كان Cheems حالة "مصادفة" بشكل خاص بالنسبة لي. في ذلك الوقت ، لم أكن أعرف أي شيء عن Memecoin ولم أكن أدرك أنه قد يكون لدي بعض التأثير. لأكون صادقا ، في ذلك الوقت ، لم يكن لدينا جميعا فهم واضح لمفهوم "السيولة" ، كما لو كنت أيضا مبتدئا في ذلك الوقت ، ونظر الكثير من الناس إلى القيمة السوقية للمشروع في البداية ، متجاهلين السيولة ، والتي هي في الواقع منطق مبتدئ نموذجي للغاية.

Cheems هو حالة نموذجية كهذه. كانت السوق في فترة انتعاش خلال سوق هابطة، قاموا بإصدار ZK، ثم أوصاني صديق بالمشاركة، فاشتريت بشكل عشوائي. كانت النتيجة أنني اشتريت ما يكفي، ثم تم تجميدي. بما أنني تم تجميدي، فلا بد من الاستمرار في بناء هذا المشروع، وبعد ذلك اشتريت الكثير أيضًا، وفي النهاية أصبح الأمر ارتباطًا طويل الأمد.

في ذلك الوقت، لم يكن هناك تقريبًا أي سيولة، وكانت النتيجة أنك مضطر للارتباط بالمشروع. إذا لم تقم بتحريكه بنفسك، سيكون من الصعب أن يقوم. حتى العام الماضي، أعيد تشغيل Cheems على شبكة BNB، وكنت لا أزال أعمل بجد في الترويج، وجذب الناس، ونشر الكلمة، وبناء المجتمع. لقد شاهدت بصدق كيف انتقل من الإطلاق، إلى قفل التخزين، ثم إلى الاتصال الحقيقي بنظام BNB البيئي، كانت العملية صعبة حقًا.

بالطبع لم أخرج من الخسارة بعد، ولن أبيع أيضاً. لذلك بالنسبة لي، ليس هذا مجرد استثمار، بل هو مشاركة في عملية. أواسي نفسي بالقول إن معنى هذه المسألة لم يعد يكمن في كسب المال، بل في تجربة المشاركة طوال هذه الفترة.

إذا كنت قد اشتريت فقط في الأسعار المنخفضة، وأصدرت أوامرك بنفسك، ثم قمت برفع السعر للبيع، فإن هذه العملية تبدو فارغة. لكنني أرغب في تجربة ما إذا كان بإمكاني المشاركة على المدى الطويل عبر الفترات الزمنية المختلفة، لجعل هذا المشروع يذهب أبعد.

أنا ما زلت أؤمن بهذا المنطق. خاصة أن الكثير من الناس أدركوا مؤخرًا أن نظام BNB هو في الواقع واحد من الأكثر هيمنة في الصناعة بأكملها. مثل إطلاق Binance Alpha مؤخرًا، حيث كان Cheems هو الهدف الأول الذي تم إدراجه، وكان قد تعرض لانتقادات شديدة في البداية، ولم أعتقد حينها أنه سيكون "ابتكارًا عظيمًا". لكن الآن، كما ترى، أصبحت عمليات كسب النقاط وكسب المكافآت هي السائدة.

هذا يعني أن Binance إذا كانت تريد حقًا دفع شيء ما، فإن لديها القدرة على تحقيق ذلك. نجاح BNB Chain هو مجرد مسألة وقت،方向 استراتيجيتهم واضح.

لذلك من هذا المنظور، يمكن أن يحتل Cheems موقعًا رئيسيًا على شبكة BNB، حيث يمتلك بعض التراكم التاريخي واتجاهات K الخطية المستقرة، وهذا في الواقع يضع الأساس لانفجاره في سوق الثيران.

بالطبع، هذا يختلف عن إيقاع بعض العملات الميمية على سولانا التي تشهد انفجارات قصيرة المدى. أسلوبي لا يتناسب أيضًا مع ذلك الإيقاع التجاري القصير المدى، عالي التقلبات، وقوي العمليات. أنا معتاد أكثر على ربط المنطق الطويل الأجل، والبناء ببطء. لذا، هذه هي علاقتي مع تشيمز.

دورة المشاعر في اتخاذ القرار بين Coinbase و GBTC

Christian: إذا كان لا بد من القول إننا استثمرنا بكثافة، فبالتأكيد هناك هدفان يعرفهما الكثيرون: أحدهما هو GBTC والآخر هو Coinbase. في ذلك الوقت، سواء كانت صندوقنا أو أنا شخصياً، كنا قد استثمرنا الكثير في هذين الهدفين. كانت تلك الفترة تتزامن تمامًا مع انهيار FTX، وكان شعور السوق بشكل عام في أدنى مستوياته، وكانت تلك الفترة هي المرحلة التي قضيت فيها أكثر الوقت في الاستثمار والتداول في تلك السنوات.

في وقت لاحق، أدركت منطقاً أساسياً: يجب اختيار الأهداف الكبيرة قدر الإمكان. في ذلك الوقت، لم أتعامل كثيراً مع العملات البديلة، وعندما أنظر إلى الوراء، أرى أن هذا كان قراراً حكيماً. لأنني أعتقد أن السيولة من المؤسسات في سوق الأسهم الأمريكية أفضل، بالإضافة إلى أن هذين الهدفين قد شهدا انخفاضاً ملحوظاً.

على سبيل المثال، انخفضت Coinbase في أدنى مستوى لها بنسبة 90%، كما شهدت GBTC خصماً كبيراً. نحن نعتقد أن هذا كان في الواقع قتل غير عقلاني مدفوع بالعواطف، وليس بسبب مشاكل في الأساسيات. لذلك، قمنا بالاستثمار بكثافة في كلاهما على أنهما يمكن أن يتفوقا على البيتكوين. عند النظر إلى الوراء، كانت هذه من بين القرارات القليلة الصحيحة التي اتخذناها.

ثم هناك بعض الأمثلة النموذجية الأخرى. أحدها هو Curve، وقد ذكرته للتو. وذلك لأن انخفاض Curve كان شديدًا جدًا في ذلك الوقت، لكننا اعتقدنا أن السبب كان بسبب السيولة وتأثير الأحداث قصيرة المدى، وليس بسبب مشاكل في الأساسيات. مثل GBTC، كان الأصل الأساسي له - البيتكوين لا يزال موجودًا، ولم يتغير، وكان الفرق في السعر كبيرًا جدًا وهذا بوضوح غير معقول.

كان معدل السعر إلى القيمة الدفترية لشركة Coinbase منخفضًا للغاية في ذلك الوقت، على الرغم من أن الشركة كانت في حالة خسارة، ولم يكن بالإمكان النظر إلى PE، ولكن كان لديها أكثر من 50 مليار دولار أمريكي من النقد في دفاترها، واستثمرت في العديد من المشاريع، وكانت تلك التقييمات مرئية رقميًا. في ذلك الوقت، انخفضت القيمة السوقية للشركة إلى أقل من 70 مليار دولار أمريكي، وهو مثال واضح على أنه تم قتل السوق بشكل خاطئ بسبب المشاعر.

منطق Curve مشابه أيضًا، حيث كانت مكانته وتطبيقه وحالة مجتمع الحاملين في ذلك الوقت لا تزال قوية نسبيًا. نعتقد أن السوق قد قلل من قيمته.

بالطبع، هناك حالتين معاكستين - - العملة الأصلية لـ Arbitrum و GMX. هذان المشروعان هما من بين المشاريع التي خسرت فيها الكثير من المال، ويمكن القول إنهما من بين القلائل التي تسببت لي بخسائر فعلية وليست بسيطة حتى الآن.

عند العودة لتقييم ما حدث، أعتقد أن خطأ منطقية الاستثمار في ARB كان واضحًا جدًا. في ذلك الوقت، شعرت أيضًا بالتحمس، لأن تقييمات العديد من سلاسل الكتل كانت مرتفعة، واعتقدت أن Arbitrum، باعتبارها واحدة من المشاريع الأساسية في Layer 2، يجب أن يكون لديها مجال كبير للنمو، بالإضافة إلى أن Solana كانت أيضًا تحظى بشعبية في ذلك الوقت، مما جعلني أعتقد أن Layer 2 ستكون النقطة الساخنة التالية. لكنني اكتشفت لاحقًا أن هذا النوع من التقديرات المبنية على توافق الآراء السطحي ومشاعر السوق ليس موثوقًا جدًا. ما يحدد الاتجاه الطويل الأمد لمشروع ما هو العمليات الفعلية في ترتيب السيولة، وليس كيف يدركها الآخرون.

GMX هو أيضًا مثال متطرف. في ذلك الوقت، شعرت أن GMX جذابة سواء من حيث الابتكار في المنتجات أو نموذج التقييم. خاصة في فترة السوق الهابطة، كان تدفقه النقدي نادرًا نسبيًا في السوق بأسره. في ذلك الوقت، شعرت حقًا أنني وجدت ما يسمى بقاع القيمة. لكن النتيجة اللاحقة كانت مأساوية. كون المنتج جيدًا لا يعني بالضرورة أنه سيستمر في النمو على المدى الطويل. النمو المستدام يتطلب قدرة قوية على الذهاب إلى السوق، بالإضافة إلى عمليات مستمرة وتكرار.

على الرغم من أن عدد مستخدمي GMX وحجم التداول الآن أعلى حتى من السنوات السابقة، إلا أن سعر العملة في انخفاض مستمر. أدركت لاحقًا أن الأساسيات للمنتج ليست مشكلة، ولكن هناك سببين محتملين لأداء السوق السيئ: الأول هو أن نموذج الأعمال الخاص به لا يمكنه التوسع بشكل مستدام، مثل هيكل رسوم التمويل الذي يبدو للتجار أغلى من Hyperliquid؛ والثاني هو مشكلة في الفريق نفسه.

عندما أنظر إلى الوراء الآن، أعتقد أن نجاح المشروع أو فشله يعتمد بشكل كبير على روح الفريق والموهبة المؤسسية. من الواضح أن فريق مؤسسي GMX لم يكن لديه نية لإنشاء مشروع طويل الأجل، حيث توقفت سرعة التكرار والقدرة التشغيلية لديهم بشكل أساسي. إنهم أكثر شبهاً بمنتج لمرة واحدة، دون دفع المشروع نحو أهداف أعلى بشكل مستمر. على الرغم من أنني لم أبع GMX بعد، إلا أنني أدرك تماماً أن هذا هو مثال نموذجي لفشل المشروع بسبب نقص المبادرة الذاتية من الفريق.

لذلك، فإن هذه التجارب تجعلني الآن أكثر ميلاً للمراهنة على المؤسسين والفرق المتميزين والطموحين حقًا. بالطبع، تعتبر الأساسيات الخاصة بالمشروع مهمة، لكن العوامل البشرية قد تكون أكثر أهمية.

ملخص منطق الاستثمار

كريستيان: أعتقد أنه إذا قمت بتلخيص المنطق الذي أختار به المشاريع الآن، يمكن تلخيصه في ثلاث نقاط.

النقطة الأولى هي رؤية الفريق. يعتمد مدى نجاح المشروع إلى حد كبير على ما إذا كان لدى الفريق رؤية وقدرة على دفعه. إذا كان الفريق المؤسس يفكر فقط في تحقيق مكاسب سريعة، فإن هذا المشروع محكوم عليه بالفشل. الفرق ذات الرؤية الواسعة غالبًا ما تستطيع الاستثمار بشكل مستدام، مما يساعد على توسيع المشروع وتقويته. بالطبع، نجاح المشروع يعتمد أيضًا على موقف الفريق تجاه الرموز الرقمية، وما إذا كانوا يدركون أن نجاح سعر الرمز يمكن أن يحفز في المقابل نمو المستخدمين للمنتج وتوسع السوق.

مثل جيف من Hyperliquid هو مثال نموذجي. إنه ليس مؤسسًا يفكر بشكل قصير المدى، بل يستخدم الرموز بذكاء لجذب الانتباه، ويعتبر سعر العملة أداة لنمو المستخدمين. بعد إصدارهم للعملة، شهد المشروع قفزة نوعية في الأساسيات، وهو أمر نادر الحدوث، حيث أنه عادة ما يكون هناك منتج قبل العملة، بينما هم استخدموا العملة لدفع حرارة المنتج، وهو مشابه قليلاً لمنطق بعض رموز منصات التداول السابقة.

النقطة الثانية هي التكرار المستمر واستراتيجية السوق. إذا كان الفريق يريد فقط إصدار العملة ثم التوقف، فإن المشروع محكوم عليه بالفشل. يجب صقل المنتج باستمرار والاستثمار في العمليات التسويقية والتسويق للحفاظ على حيوية المشروع وتنافسيته.

النقطة الثالثة هي تركيز هيكل الرمز المميز. في بيئة السوق الحالية، لم يعد هيكل الرمز المميز الموزع مناسباً. في الماضي، كان بإمكان الجميع الاعتماد على مشاعر السوق لتشكيل توافق طبيعي، لكن السوق الحالية تحتاج إلى بناء توافق باليد. مثل GMX، حيث إن هيكل رموزه المميزة مُوزع للغاية، مما يجعل من الصعب على المجتمع تشكيل جهد جماعي. بينما Hyperliquid تختلف بوضوح، حيث حققت درجة عالية من التركيز في هيكل حيازة الرموز المميزة، مما يسمح للمستثمرين الكبار والصغار والهيئات المشاركة في تشكيل جهد جماعي، وهذا النوع من الهيكل هو الأكثر احتمالاً لدفع قيمة السوق إلى الانفجار.

لذا للتلخيص، إذا كنت سأخصص وقتاً جاداً في المستقبل لدراسة واستثمار مشاريع جديدة، فإن هذه العوامل الثلاثة — هيكل الفريق، التحكم في هيكل الرموز، وبناء توافق مركزي — ستكون إطار الحكم الرئيسي لي.

نصائح حول عقلية الاستثمار: السيطرة على المراكز والإيمان بالمنطق أفضل من القلق العاطفي

كريستيان: يمكنني تلخيص عقلية الاستثمار في جملتين.

الجملة الأولى هي: لا تدع أبداً مركزك يتجاوز الحد الذي يمكنك تحمله. الحد هنا ليس مجرد مسألة رافعة، بل هو نسبة استثمارك إلى إجمالي أصولك الشخصية. تجربتي الخاصة هي أنه من الأفضل أن تبقي مركز الاستثمار تحت 30% إلى 50% من إجمالي الأصول، وهو وضع مريح نسبياً. طالما أن المركز ليس كبيراً جداً، حتى لو كانت هناك تقلبات حادة في أسعار العملات، فلن يؤثر ذلك كثيراً على حياتي. انهيار الحالة النفسية غالباً ما يكون بسبب تحركات السوق، ولكن بسبب أنك وضعت رهانات كثيرة جداً، لذا تشعر بالضغط الذي لا يمكنك تحمله.

الجملة الثانية هي: ثق بالمنطق، وليس بالعواطف أو المعتقدات. حتى لو كانت حصة الاستثمار صغيرة، فإنه من الصعب عدم الشك في النفس أو في السوق عندما تتعرض لخسائر كبيرة. لكن في هذا الوقت، من الأهم أن تعيد مراجعة المنطق الذي اتخذت بناءً عليه قرار الاستثمار. إذا وجدت أن المنطق نفسه خاطئ، فيجب عليك أن توقف الخسائر في الوقت المناسب؛ ولكن إذا كان المنطق لا يزال قائمًا، فعليك أن تستمر ولا تتزعزع بسبب تقلبات السوق قصيرة المدى. مثلما استثمرت في Coinbase في ذلك الحين، حتى لو كانت الخسائر كبيرة، لكنني أؤمن أن منطقها الأساسي لم يتغير، لذلك كلما انخفضت، زادت رغبتي في زيادة الاستثمار.

ببساطة، التحكم في حجم المراكز هو تجسيد للانضباط، بينما الالتزام بالمنطق هو أساس الاستقرار النفسي. الاستثمار لا يتطلب إيمانًا أعمى، بل يحتاج إلى حكم عقلاني.