الملخص الأسبوعي للعملات الرقمية من Gate Ventures (٢٢ ديسمبر ٢٠٢٥)

الخلاصة التنفيذية (TLDR)

• تقوم اليابان بشكل متزايد بتعبئة مدخرات الأسر كمصدر مستقر للطلب على السندات الحكومية، حيث ارتفع إصدار السندات الحكومية اليابانية للأفراد إلى أكثر من ٥ تريليون ين في ٢٠٢٤، وهو أعلى مستوى منذ أكثر من عشر سنوات.
• ستكون البيانات الأمريكية القادمة، بما في ذلك بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر (المؤجلة) ومؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، أساسية في تشكيل التوقعات حول مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي لعام ٢٠٢٦.
• لا يزال الدولار الأمريكي ضعيفًا عند مستوى ٩٨ المرتفع، ما يعكس تضييق ميزة أسعار الفائدة الأمريكية وتوقعات بمزيد من التيسير النقدي.
• تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل مرتفعة رغم خفض الفائدة، حيث بلغ عائد السندات لأجل ١٠ سنوات ٤.١٦٪ ولسندات ٣٠ سنة ٤.٨٤٪، مدفوعة بعدم اليقين التضخمي وفارق الأجل ومخاوف العرض.
• سجل الذهب مستويات قياسية جديدة فوق ٤٬٤٠٠ دولار للأونصة، مدعومًا بتوقعات التيسير النقدي وضعف الدولار والتحوط الجيوسياسي واستمرار الطلب من البنوك المركزية.
• تظل أسواق العملات الرقمية تحت الضغط: BTC +٠.٥٥٪ أسبوعيًا، ETH −١.٩٧٪ أسبوعيًا؛ انخفضت نسبة ETH/BTC بنسبة ٢.٥٪ إلى ٠.٠٣٤، ما يشير إلى استمرار ضعف أداء ETH. لا تزال تدفقات صناديق ETF سلبية، حيث شهدت صناديق BTC ETF تدفقات خارجة بقيمة −٤٩٧.١ مليون دولار وصناديق ETH ETF بقيمة −٧٥.٩ مليون دولار. لا تزال معنويات السوق ضعيفة، مع مؤشر الخوف والطمع عند ٢٥ (خوف شديد).
• يخف الضغط على تخزين ETH، حيث تقلص الفارق بين خروج ودخول المصادقين إلى حوالي ١٨٠ ألف ETH، ما يشير إلى انخفاض عدد المصادقين الكبار الخارجين. لا يزال اتساع السوق ضعيفًا: القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية −٠.١٧٪؛ باستثناء BTC وETH −١.٥٩٪؛ باستثناء أعلى ١٠ عملات −٢.٠٥٪.
• ارتفع Canton Network بنسبة +٢٢.٦٪ بعد أخبار DTCC حول ترميز سندات الخزانة الأمريكية المحفوظة لدى DTC، مما يعزز مصداقية المؤسسات.
• ارتفع UNI بنسبة +١٨.٤٪ بفضل التقدم القوي نحو تصويت UNIfication، ما يمكّن من تفعيل ميزة الرسوم وحرق ١٠٠ مليون UNI وتحسين اقتصاديات الرمز.
• تم الكشف عن Hegota كترقية Ethereum القادمة بعد Glamsterdam.
• أضاف MetaMask دعمًا أصليًا للـ Bitcoin مع تسارع التوسع المتعدد السلاسل.
• تخطط Securitize لإطلاق أسهم عامة مرمّزة متوافقة بالكامل في عام ٢٠٢٦.

نظرة عامة على الاقتصاد الكلي

تسعى اليابان بشكل متزايد إلى تعبئة قاعدة مدخرات الأسر الضخمة لديها، والتي تُقدّر بنحو ٧ تريليون دولار، كمصدر أكثر استقرارًا للطلب على السندات الحكومية. وبينما تحتفظ الأسر حاليًا بجزء صغير فقط من الدين الحكومي الياباني القائم، تشير بيانات الإصدارات الأخيرة إلى تحول ملحوظ في السلوك. فقد ارتفع إصدار السندات الحكومية اليابانية للأفراد بشكل مطرد من أقل من تريليون ين في عام ٢٠١٠ إلى حوالي ٥.٣ تريليون ين في عام ٢٠٢٤، مسجلاً أعلى مستوى سنوي منذ أكثر من عقد. يعكس هذا الانتعاش عودة العوائد الإيجابية ويشير إلى أن أسعار الفائدة الأعلى تنتقل الآن بشكل أكثر فعالية إلى قرارات تخصيص محافظ الأسر الاستثمارية. (١)

إصدار السندات الحكومية اليابانية للأفراد

يحدث هذا الاتجاه في لحظة حرجة، حيث أصبحت المصادر التقليدية للطلب، مثل البنك المركزي والبنوك التجارية، أقل رغبة أو قدرة على استيعاب الإصدارات الجديدة. ومع بدء بنك اليابان في تطبيع السياسة النقدية تدريجيًا وتقليص تدخله في سوق السندات، يُنظر بشكل متزايد إلى توسيع مشاركة الأفراد على أنه ضروري للحفاظ على استقرار السوق وقدرة التمويل. إذا ثبت أن الارتفاع الأخير في إصدار الأفراد مستدام، فقد يساعد توجيه مدخرات الأسر من الودائع إلى السندات الحكومية في تسهيل انتقال اليابان بعيدًا عن التيسير النقدي الاستثنائي، وتقليل الاعتماد على ميزانيات المؤسسات، والحد من الضغوط التصاعدية على عوائد السندات الحكومية على المدى المتوسط.

لذا، تتضمن البيانات الواردة هذا الأسبوع مجموعة من الإصدارات الرئيسية التي قد تشكل توقعات السوق لكل من مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية وزخم النمو العالمي. في الولايات المتحدة، ستواصل الأسواق تحليل بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر (المؤجلة) وأرقام البطالة، إلى جانب قراءات مؤشر أسعار المستهلكين المحدثة، وكلاهما مقرر في بداية الأسبوع وقد يؤثران على التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة لعام ٢٠٢٦. (٢)

على صعيد البنوك المركزية، من المقرر صدور ملخص آراء بنك اليابان من اجتماع السياسة النقدية لشهر ديسمبر في وقت متأخر من الأسبوع المقبل في ٢٩ ديسمبر، لتوفير نظرة حول رؤية البنك للتضخم واتجاه السياسة بعد رفع الفائدة الأخير. وتشمل الإصدارات المجدولة الأخرى تحديثات حول متوسط أسعار الفائدة على القروض وإحصاءات شراء أذون الخزانة من قبل بنك اليابان، والتي ستساعد الأسواق في تقييم ظروف السيولة والاتجاهات الائتمانية المحلية مع اقتراب عام ٢٠٢٦. (٣)

مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)

يتحرك مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حول مستوى ٩٨ المرتفع (≈٩٨.٦–٩٨.٧ في الإغلاقات الأخيرة)، بما يتوافق مع التوجه نحو مزيد من التيسير النقدي في ٢٠٢٦ وتضييق ميزة أسعار الفائدة الأمريكية تدريجيًا.

عوائد سندات الخزانة الأمريكية (١٠ سنوات و٣٠ سنة)

أنهى عائد السندات لأجل ١٠ سنوات عند ٤.١٦٪ في ٢٢ ديسمبر ٢٠٢٥، وسندات ٣٠ سنة عند ٤.٨٤٪. تظل العوائد الأطول أجلاً مرتفعة حتى بعد خفض الفائدة، ما يعكس: (١) عدم اليقين التضخمي، (٢) فارق الأجل/مخاوف العرض، و(٣) إعادة تسعير أسعار الفائدة عبر الأسواق.

الذهب

اخترق الذهب حاجز ٤٬٤٠٠ دولار للأونصة لأول مرة في ٢٢ ديسمبر، مع تداول السعر الفوري حول ٤٬٤١٢ دولارًا بعد تسجيل مستوى قياسي جديد خلال اليوم. تشمل المحركات المذكورة توقعات خفض الفائدة، وضعف الدولار، والتحوط من التوترات الجيوسياسية/التجارية، واستمرار الطلب من البنوك المركزية. (٤)

نظرة عامة على أسواق العملات الرقمية

١. الأصول الرئيسية

سعر BTC

سعر ETH

نسبة ETH/BTC

ارتفع BTC بنسبة ٠.٥٥٪ خلال الأسبوع الماضي، بينما تراجع أداء ETH بنسبة ١.٩٧٪. انخفضت نسبة ETH/BTC بنسبة ٢.٥٪ إلى ٠.٠٣٤، ما يعكس استمرار ضعف ETH النسبي. (٥)

من حيث التدفقات، سجلت صناديق BTC ETF صافي تدفقات خارجة بقيمة ٤٩٧.٠٥ مليون دولار، بينما شهدت صناديق ETH ETF تدفقات خارجة بقيمة ٧٥.٨٩ مليون دولار. لا تزال معنويات السوق هشة، حيث بقي مؤشر الخوف والطمع في منطقة "الخوف الشديد" عند قراءة ٢٥. (٦)

قائمة انتظار مصادقي ETH

تقلص الفارق بين خروج ودخول مصادقي ETH إلى حوالي ١٨٠ ألف ETH، ما يشير إلى تغير صافٍ أقل في ETH المخزن وانخفاض عدد المصادقين الكبار الخارجين. (٧)

٢. القيمة السوقية الإجمالية

إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية

إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية باستثناء BTC وETH

إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية باستثناء أعلى ١٠ عملات

انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية بنسبة ٠.١٧٪. باستثناء BTC وETH، تراجعت القيمة السوقية بنسبة ١.٥٩٪، بينما شهد سوق العملات البديلة الأوسع (باستثناء أعلى ١٠ عملات) انخفاضًا أكبر بنسبة ٢.٠٥٪.

٣. أداء أعلى ٣٠ أصل رقمي

المصدر: Coinmarketcap وGate Ventures، حتى ٢٢ ديسمبر ٢٠٢٥

سجل السوق عبر أعلى ٣٠ أصلًا متوسط تراجع بنسبة ١.٨٩٪، مع بروز Canton Network وXMR وUNI وZcash كأحد القلائل الذين حققوا مكاسب.

تفوق أداء Canton Network بارتفاع حاد بلغ ٢٢.٦٪، مدفوعًا بإعلان DTCC عن ترميز سندات الخزانة الأمريكية المحفوظة لدى DTC على Canton. وبدعم من Digital Asset، مزود البنية التحتية المؤسسية للبلوكتشين التي تخدم البنوك الرئيسية والبنى التحتية للسوق، يؤكد هذا التحرك مكانة Canton كبنية تحتية مؤسسية ويعززها دور DTCC في حوكمة الشبكة. (٨)

تبعها UNI بارتفاع بنسبة ١٨.٤٪، مدعومًا بتقدم قوي في تصويت الحوكمة "UNIfication"، المتوقع تمريره بدعم كاسح وتفعيل مفتاح رسوم البروتوكول المنتظر. تشمل المقترحات حرقًا لمرة واحدة بقيمة ١٠٠ مليون UNI من الخزينة وتقديم نظام مزادات خصم رسوم البروتوكول لزيادة عوائد مزودي السيولة. (٩)

أبرز مستجدات العملات الرقمية

١. الكشف عن Hegota كترقية Ethereum التالية بعد Glamsterdam

أعلن مطورو Ethereum الأساسيون عن تسمية الترقية التالية للشبكة بعد Glamsterdam باسم "Hegota"، موضحين هيكل دورة تطوير ٢٠٢٦ بنظام إصدار نصف سنوي. لا تزال الترقية في مرحلة مبكرة ولم يتم اختيار EIP رئيسي بعد، مع توقع اتخاذ القرارات في فبراير مع اكتمال نطاق Glamsterdam. من المتوقع أن تستوعب الترقية العناصر المؤجلة وتدفع نحو أهداف خارطة الطريق طويلة الأجل مثل عديم الحالة وكفاءة طبقة التنفيذ، مما يعزز انتقال Ethereum نحو ترقيات بروتوكول أكثر توقعًا وتدرجًا بدلاً من الانقسامات الصلبة النادرة والشاملة. (١)

٢. إضافة MetaMask دعمًا أصليًا للـ Bitcoin مع تسارع التوسع المتعدد السلاسل

أطلقت MetaMask دعمًا أصليًا للـ Bitcoin، مما يتيح للمستخدمين شراء وبيع وإرسال واستلام BTC مباشرة داخل المحفظة بعد عام تقريبًا من الترقب. تزيل هذه التكاملات الاعتماد على Bitcoin المغلف وتضع MetaMask كواجهة متعددة السلاسل أكثر شمولاً إلى جانب Ethereum وSolana وSei وMonad. من خلال تحفيز عمليات التبادل على BTC بنقاط مكافأة والإشارة إلى تكامل شبكات إضافية في ٢٠٢٦، تواصل MetaMask التحول من محفظة تركز على Ethereum إلى بوابة أوسع لإدارة الأصول عبر السلاسل. (٢)

٣. تخطط Securitize لإطلاق أسهم عامة مرمّزة متوافقة بالكامل في ٢٠٢٦

أعلنت Securitize عن خطط لإطلاق أسهم عامة مرمّزة محليًا في أوائل ٢٠٢٦، مع وضع المنتج كنظام تداول متوافق على البلوكتشين ينقل ملكية حقيقية للأسهم بدلاً من التعرض الاصطناعي. ستمثل الرموز أسهمًا منظمة مسجلة مباشرة على جداول رأس مال المصدرين ويتم تداولها بالكامل على السلسلة عبر واجهة شبيهة بـ DeFi، بما في ذلك خارج ساعات التداول التقليدية. من خلال الجمع بين دورها كوكيل تحويل مسجل وإصدار على البلوكتشين، تهدف Securitize إلى جلب القابلية للبرمجة والسيولة على مدار الساعة إلى الأسهم العامة مع الحفاظ على متطلبات اعرف عميلك (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML) وحماية المستثمرين. (٣)

أهم صفقات رأس المال الاستثماري

١. ETHGas تجمع ١٢ مليون دولار في جولة تمويل أولية لبناء سوق مساحة الكتل على Ethereum

جمعت ETHGas جولة تمويل أولية بقيمة ١٢ مليون دولار بقيادة Polychain Capital وبمشاركة Stake Capital وAmber Group ومستثمرين آخرين لتطوير سوق مساحة كتل قياسي وقابل للتداول على Ethereum. تقدم المنصة تأكيدات مسبقة والتزامات مساحة الكتل لتقليل تقلبات الغاز وتمكين التنفيذ المتوقع. مع تزايد طلب التطبيقات على الأداء الفوري وتجربة المستخدم القابلة للتسعير، يعكس الاستثمار الاعتقاد بأن مساحة الكتل ستصبح عنصرًا ماليًا أساسيًا يدعم الجيل القادم من تطبيقات Ethereum المؤسسية الخالية من الغاز. (٤)

٢. Tether تقود جولة استراتيجية بقيمة ٨ ملايين دولار في بنية المدفوعات الأصلية Lightning لـ Speed

جمعت Speed جولة استراتيجية بقيمة ٨ ملايين دولار بقيادة Tether وبمشاركة Ego Death Capital لتوسيع بنية المدفوعات الأصلية عبر Lightning التي تدعم تسوية BTC وUSDT. وبمعالجة أكثر من ١.٥ مليار دولار في حجم سنوي، تستهدف Speed المدفوعات الفورية ومنخفضة الرسوم للمستهلكين والتجار حول العالم. مع تقارب العملات المستقرة وLightning في التجارة الواقعية، يعكس الاستثمار تزايد الطلب على بنية دفع متوافقة مع Bitcoin توفر مدفوعات رقمية قابلة للتوسع ومستقرة السعر ومتوافقة مع اللوائح. (٥)

٣. Harbor تجمع ٤.٢ مليون دولار في جولة تمويل أولية لبناء منصة تداول لامركزية عالية الأداء للأصول الأصلية

جمعت Harbor جولة تمويل أولية بقيمة ٤.٢ مليون دولار بقيادة Susquehanna Crypto وTriton Capital وبمشاركة مستثمرين آخرين لدعم منصتها اللامركزية عالية الأداء للأصول الأصلية للمحافظ والتطبيقات. صُممت المنصة للتكيف مع تكاثر الشبكات وتحرك الأصول على السلسلة، وتركز Harbor على الاتصال السريع عبر الشبكات المتطورة. مع تفتت هيكل السوق وتزايد أهمية التشغيل البيني، يعكس الاستثمار الطلب على بنية تحتية مرنة يمكن أن تكون بمثابة خطوط سيولة مترابطة لنظام مالي متعدد السلاسل. (٦)

مقاييس سوق رأس المال الاستثماري

تم إغلاق ٢٠ صفقة خلال الأسبوع الماضي، استحوذ قطاع البيانات على ٨ صفقات (٤٠٪ من الإجمالي). بينما حصل قطاع البنية التحتية على ٣ (١٥٪)، وقطاع التواصل الاجتماعي على ٣ (١٥٪)، وقطاع التمويل اللامركزي (DeFi) على ٦ (٣٠٪).

ملخص صفقات رأس المال الاستثماري الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى ٢٢ ديسمبر ٢٠٢٥

بلغ إجمالي التمويل المعلن عنه في الأسبوع الماضي ٣٢٩ مليون دولار؛ ٤ من أصل ٢٠ صفقة لم تعلن عن المبلغ المجمع. جاء أعلى تمويل من قطاع البيانات بقيمة ٢٠٧ مليون دولار. أكبر الصفقات: RedDotPay بقيمة ١٠٧ مليون دولار، Fuse بقيمة ٧٠ مليون دولار.

ملخص صفقات رأس المال الاستثماري الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى ٢٢ ديسمبر ٢٠٢٥

ارتفع إجمالي التمويل الأسبوعي إلى ٣٢٩ مليون دولار للأسبوع الثالث من ديسمبر ٢٠٢٥، بزيادة ٧٥٪ مقارنة بالأسبوع السابق. وكان التمويل الأسبوعي في الأسبوع الماضي أقل بنسبة ٤١٠٪ على أساس سنوي لنفس الفترة.

حول Gate Ventures

تُعد Gate Ventures الذراع الاستثماري لرأس المال الاستثماري التابع لـ Gate.com، وتركز على الاستثمارات في البنية التحتية اللامركزية والبرمجيات الوسيطة والتطبيقات التي ستعيد تشكيل العالم في عصر Web 3.0. ومن خلال العمل مع قادة الصناعة حول العالم، تساعد Gate Ventures الفرق والشركات الناشئة الواعدة التي تمتلك الأفكار والقدرات اللازمة لإعادة تعريف التفاعلات الاجتماعية والمالية.

الموقع الإلكتروني | تويتر | ميديوم | لينكدإن

لا يُشكل المحتوى الوارد هنا أي عرض أو طلب أو توصية. يجب عليك دائمًا طلب المشورة المهنية المستقلة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. يرجى ملاحظة أن Gate Ventures قد تقيد أو تحظر استخدام كل أو جزء من الخدمات من المواقع المحظورة. لمزيد من المعلومات، يرجى قراءة اتفاقية المستخدم المعمول بها.

المراجع:

1. اليابان تستهدف قاعدة مدخرات الأسر البالغة ٧ تريليون دولار لطلب جديد على السندات، https://www.reuters.com/business/finance/japan-eyes-7-trillion-household-savings-pile-fresh-bond-demand-2025-12-22/
2. تقرير توضيحي: من المقرر صدور تقارير الوظائف الأمريكية ومؤشر الأسعار هذا الأسبوع مع العديد من الفجوات، https://www.reuters.com/markets/us/delayed-us-employment-cpi-reports-are-due-this-week-with-many-gaps-2025-12-15/
3. جدول إصدارات بنك اليابان، https://www.boj.or.jp/en/about/calendar/index.htm
4. الذهب يقفز أكثر من ٢٪ إلى قمة تاريخية؛ والفضة تتبع بمكاسب قياسية، https://www.reuters.com/world/india/gold-hits-record-high-fed-rate-cut-bets-silver-scales-fresh-peak-2025-12-22/
5. تدفقات صناديق BTC وETH ETF، https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
6. مؤشر الخوف والطمع لـ BTC، https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
7. قائمة انتظار مصادقي ETH، https://www.validatorqueue.com/
8. شراكة Canton Network وDTCC، https://www.dtcc.com/news/2025/december/17/dtcc-and-digital-asset-partner-to-tokenize-dtc-custodied-us-treasury-securities
9. تصويت حوكمة UNIfication، https://coinmarketcap.com/community/articles/69489225cecd084459513cd8/
10. الكشف عن Hegota كترقية Ethereum التالية بعد Glamsterdam، https://www.theblock.co/post/383275/ethereum-developers-name-post-glamsterdam-upgrade-hegota-as-2026-roadmap-takes-shape
11. إضافة MetaMask دعمًا أصليًا للـ Bitcoin مع تسارع التوسع المتعدد السلاسل،https://metamask.io/news/bitcoin-on-metamask-btc-wallet?utm_source=twitter&utm_medium=social&utm_campaign=cmp-761302056-afbf08
12. تخطط Securitize لإطلاق أسهم عامة مرمّزة متوافقة بالكامل في ٢٠٢٦،https://cointelegraph.com/news/stocks-reach-web3-as-securitize-announces-real-regulated-shares-stocks-for-on-chain-trading
13. ETHGas تجمع ١٢ مليون دولار في جولة تمويل أولية لبناء سوق مساحة الكتل على Ethereum، https://www.ethgas.com/blog/ethgas-raises-12m-to-accelerate-ethereums-realtime-gasless-future
14. Tether تقود جولة استراتيجية بقيمة ٨ ملايين دولار في بنية المدفوعات الأصلية Lightning لـ Speed، https://tether.io/news/tether-leads-8m-strategic-investment-in-speed-to-advance-lightning-native-stablecoin-powered-payments/
15. Harbor تجمع ٤.٢ مليون دولار في جولة تمويل أولية لبناء منصة تداول لامركزية عالية الأداء للأصول الأصلية، https://x.com/ovedm606/status/2001028474644177160?s=20