تراجع Ethereum بأكثر من 30% عن أعلى مستوى سنوي — فرص استثمارية في ظل تدفقات ETF الخارجة وموجة التصفية

حتى منتصف نوفمبر 2025، تراجع سعر Ethereum بأكثر من 30% مقارنة بأعلى مستوى له خلال هذا العام. لم يكن هذا التراجع نتيجة انهيار مفاجئ، بل جاء نتيجة تغييرات هيكلية في تدفقات رأس المال، وتدفقات خارجة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، وتصفية مراكز السوق بشكل متزامن.

لماذا انخفض Ethereum بأكثر من 30% عن أعلى مستوى له في العام؟

الرسم البياني: https://farside.co.uk/eth/

خلال النصف الأول من 2025، ارتفع Ethereum ليقترب من 4,900 دولار، مدعومًا بإقرار صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (Spot ETF) ومكاسب السوق الواسعة. أما منذ سبتمبر، فقد سجلت صناديق الاستثمار المتداولة صافي تدفقات خارجة بشكل متتالٍ، في الوقت الذي أدت فيه ضغوط السيولة العامة إلى دفع ETH للانخفاض إلى حوالي 3,200 دولار. وتظهر بيانات السوق أنه منذ أواخر أكتوبر، سجلت صناديق Ethereum المتداولة تدفقات خارجة يومية تجاوزت مليار دولار.

تدفقات ETF الخارجة والتصفية القسرية: ضغط سوق متزايد

تشير التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة إلى تراجع مؤقت في ثقة المؤسسات. فعندما يعيد المستثمرون وحداتهم في الصندوق، تضطر الصناديق لبيع الأصل الأساسي، مما يمارس ضغط بيع متواصل على Ethereum في السوق الفوري. في الوقت نفسه، أدت أوامر وقف الخسارة في التداول بالرافعة المالية إلى سلسلة من التصفيات القسرية. خلال الأسبوع الأخير فقط، تجاوزت تصفيات ETH المرتبطة بالرافعة المالية 300 مليون دولار، ما زاد من حدة التقلبات. هذا التلازم بين بيع ETF والتصفية أبقى ETH تحت ضغط مستمر حتى في غياب أخبار سلبية كبيرة.

تحليل نطاق الدعم الفني

الرسم البياني: https://www.gate.com/trade/ETH_USDT

وفقًا للرسم البياني الحالي لـ ETH/USDT، يتم تداول ETH عند 3,455.10 USDT بانخفاض 2.66% خلال الـ 24 ساعة الماضية. تراوح سعر ETH خلال 24 ساعة بين 3,405.20–3,594.42 USDT، ما يعكس تقلبًا ملحوظًا. ويبلغ متوسط الحركة القصير الأجل (MA5) حاليًا 3,434.76 ويتجه للأسفل، ما يشير إلى ضعف في الأداء مؤخراً.

فنياً، كسر ETH مستوى الدعم السابق عند 3,500.00 USDT، وتتذبذب الأسعار الآن بالقرب من 3,455.10 USDT. إذا حدث كسر إضافي لهذا الدعم، فقد يشهد السوق مزيدًا من الانخفاضات. أما في حال استقر ETH وارتد من هذا الدعم، فقد يتحول مستوى 3,500.00 USDT إلى منطقة مقاومة رئيسية على المدى القصير.

خلاصة القول، ETH يواجه ضغوطًا هبوطية. على المستثمرين مراقبة نطاق الدعم 3,450–3,500 عن كثب—ففي حال كسر ETH هذا النطاق، قد تزداد احتمالات المزيد من التراجعات.

بيانات On-Chain تكشف عن "تمركز معاكس" للمؤسسات

رغم التراجع، توضح بيانات On-Chain أن كبار المالكين (الحيتان) واصلوا تجميع ETH عند مستويات أقل من 3,200 دولار. كما يواصل إجمالي Ethereum المجمّد في عمليات Staking الارتفاع، ما يشير إلى أن المستثمرين على المدى الطويل يحتفظون بمراكزهم ويعتبرون الانخفاض فرصة لتحسين التكلفة.

كيف ينبغي للمستثمرين التصرف؟

• تجنّب التداول العاطفي: التراجع الدوري لا يعني انعكاس الاتجاه.
• بناء المراكز تدريجيًا: فكر في دخول الأسواق على مراحل ضمن نطاق 3,000–3,200 مع إدارة دقيقة لحجم المركز.
• مراقبة تدفقات ETF: التحول من صافي التدفقات الخارجة إلى الداخلة يعد إشارة على احتمال انعكاس في السوق.
• إعطاء الأولوية لإدارة المخاطر: إذا كسر ETH مستوى 2,650، ينبغي التفكير في تفعيل أوامر وقف الخسارة.

في الختام، رغم أن تصحيح Ethereum الحالي أوجد تحديات قصيرة الأجل، إلا أنه يعكس بدرجة كبيرة تغيرًا في هيكل رأس المال. بالنسبة للمستثمرين ذوي التوجه المتوسط إلى الطويل الأجل، قد يشكل النطاق السعري الحالي مرحلة حاسمة للمراقبة وبناء المراكز الاستراتيجية.