كيف تؤثر الضوء الأخضر لصناديق الاستثمار المتداولة في إثيريوم على سوق المستقبل؟

[TL;DR]:

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على إثيريوم خطة تداول ETF الفورية في 23 مايو، والتي يتم تفسيرها على نطاق واسع من قبل السوق كقوة قيادية سياسية في سياق انتخابات الرئاسة لهذا العام.

إن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في Ethereum ستحفز بلا شك اكتشاف قيمة Ethereum ورموز النظام البيئي الخاصة بها ، ومن منظور طويل الأجل ، ستمهد الطريق أيضا لاعتماد المزيد من العملات المشفرة عالية الجودة.

فيما يتعلق بتأثير تحويل GBTC إلى صندوق ETF فوري على سعر بيتكوين، على الرغم من أن إثيريوم قد يواجه ضغطًا سلبيًا في الأجل القصير، إلا أنه سيكون له تأثير أكثر إيجابية على المدى الطويل.

مقدمة

بعد عدة أشهر من قائمة صناديق البيتكوين الفورية المتداولة، قامت سوق العملات المشفرة بتحقيق اختراق آخر. وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على خطة تداول صناديق البيتكوين الفورية في 23 مايو، والتي ستنفذها بورصة نيويورك (NYSE)، وبورصة شيكاغو للخيارات (CBOE)، وناسداك. من المتوقع أن يبدأ التداول في وقت لاحق من هذا العام، مع المرشحين المحتملين بما في ذلك بلاك روك، فيدليتي غريسكيل، فان إيك، وفرانكلين تمبلتون، وغيرهم.

سيقدم المقال تفسيرًا مفصلًا للمنعطفات والتحولات التي عاشتها عملية الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة لإثيريوم، بدءًا من التقدير الضعيف في البداية حتى التحول المفاجئ في موقف هيئة الأوراق المالية وما تأثيره على السوق المستقبلية.

موافقة صندوق الاستثمار المتداول على الفور يسلم “الضوء الأخضر” ، إثيريوم ترتفع 20٪

على خلفية الاعتقاد السائد في السوق بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من غير المرجح أن توافق على صناديق الاستثمار المتداولة لإثيريوم، تم تغيير هذا التوقع التشاؤمي تمامًا في الساعات الأولى من صباح 20 مايو.

سابقاً، عرقل الجدل حول ما إذا كان إثيريوم أمانًا عملية الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة. في وقت الموافقة، حتى تم تكهن سحب Grayscale لطلب صندوق العقود الآجلة للإثيريوم أنه “من أجل زيادة احتمال موافقة صندوق ETF الفوري”. في 20 مايو، طالبت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتحديث وثائق التقديم 19b-4 لصندوق ETF الفوري للإثيريوم، مما أثار تكهنات إيجابية في السوق.
مصدر: @EricBalchunas

بشكل مثير للاهتمام، حتى الدفعة الأولى من المتقدمين لم تكن لديهم الكثير من الأمل من قبل. صرح الرئيس التنفيذي لشركة Van Eck، جان فان إيك، الشهر الماضي بأنه مستعد للرفض.

بالنسبة للمستثمرين ، ما هو مهم ليس متى الموافقة ، ولكن الموافقة. بعد الأخبار الإيجابية التي أعلنت ، ارتفعت أسعار إيثيريوم ، التي كانت في التراجع المتعثر ، بسرعة ، بزيادة يومية بلغت 20٪ ، محطمة الرقم القياسي لأكبر زيادة يومية في ما يقرب من 4 سنوات ، مقاربة لـ 4000 دولار في نقطة واحدة ، ودفع طبقة2. ارتفاع الطبقة1 ، وMEME ، والذكاء الاصطناعي وغيرها من القطاعات أدى إلى انتعاش المشاعر الإيجابية في السوق.

المصدر: Gate.io

وفقًا لبيانات CoinGlass ، في هذا اليوم العالي التقلب ، ارتفعت قيمة التسوية لموقع المشتقات الرقمية المرتبطة بالرافعة المالية الموجودة في السوق إلى أكثر من 360 مليون دولار ، وهو أعلى مستوى منذ 1 مايو. من بين المراكز المتصلة ، فإن الأغلبية هي مراكز قصيرة بقيمة تقدر بنحو 250 مليون دولار ، مما يشير إلى تركيز المتداولين ذوي الرافعة المالية العالية في المراهنة على ارتفاع صناديق المتداول المتبادل على الفور. تعرض المتداولون في ETH لأكبر ضرر ، بقيمة تسوية تبلغ 132 مليون دولار.

في ساعات الصباح الأولى من 24 مايو، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أخيرًا على طلبات النموذج 19b-4 لصناديق الاستثمار المتداولة لإثيريوم المقدمة من قبل مؤسسات متعددة، بما في ذلك BlackRock و Fidelity و Grayscale.

على الرغم من أن هذه الأشكال قد تمت الموافقة عليها، إلا أن مُصدري صكوك صناديق الاستثمار المتداولة لا يزالون بحاجة إلى الانتظار حتى يتم إتاحة بيان التسجيل S-1 قبل بدء التداول، والذي قد يستغرق عدة أسابيع إلى خمسة أشهر. ومع ذلك، فإن صناديق الاستثمار المتداولة فوريًا هي بالفعل شيء مؤكد.

وفقًا لبعض المصادر، فإنه مع اقتراب الانتخابات، قد يكون اللجنة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات قد غيرت موقفها السلبي السابق بسبب الدوافع السياسية. فقد أعرب الرئيس السابق ترامب في الشهر الماضي عن دعمه للعملات الرقمية، في حين بدأ فريق حملة الرئيس الحالي بايدن في تعيين مديري إدارة الميمز. وقد تظهر الحزب الديمقراطي دعمه للتقنيات المبتكرة من خلال الموافقة على ETFs لـ Ethereum فوري للفوز بأصوات المصوتين على العملات الرقمية.

من الجدير بالذكر أنه مع ارتفاع مشاعر السوق ، لم يستمر إثيريوم في الارتفاع ولكنه دخل حالة قوية ومتقلبة ، وبدأ العديد من العمالقة والمؤسسات في تعديل استراتيجيات الاستثمار الخاصة بهم. قام بعض المؤسسات والأفراد الذين قصروا في إثيريوم ببيع حصصهم في إثيريوم ، مما يشير إلى مخاوف السوق من تقلب أسعار إثيريوم وعدم اليقين.

خلف الموافقة، التحديات والفرص المحتملة لإثيريوم

السبب الرئيسي في الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في سوق إثيريوم يُعزى حاليًا إلى الدافع السياسي الذي تلقاه من هيئة الأوراق المالية ولكنه يرجع أيضًا إلى التأثير المشترك للعديد من العوامل العملية.

أولاً، توفير إطلاق ناجح لصناديق ETF لنقاط بيتكوين يوفر سابقة لموافقة صناديق ETF لنقاط إثيريوم، حيث وافقت اللجنة الأمنية والتبادلية مسبقاً على صناديق ETF للعقود الآجلة لنقاط بيتكوين وإثيريوم.

ثانيًا، في الدعوى القضائية السابقة ضد جريسكيل، خسرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. من أجل تجنب النزاعات القانونية، قد تختار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية استخدام صناديق الاستثمار المتداولة في سوق إثيريوم لتجنب مزيد من الدعاوى القضائية.

علاوة على ذلك، تمت الموافقة على مشروع القانون FIT 21 الذي أوضح اختصاص صناعة العملات المشفرة، وخلق بيئة قانونية أكثر وضوحًا لموافقة صناديق تداول العملات المشفرة الفورية لإثيريوم. وفي الوقت نفسه، تم إلغاء مشروع القانون السياسي SAB 121 الذي صاغته الهيئة العامة للأوراق المالية، مما يقلل من التنظيم الصارم للعملات المشفرة ويخلق ظروفًا مواتية لموافقة صناديق تداول العملات المشفرة الفورية لإثيريوم.

وأخيرًا، خلال الانتخابات الأمريكية، يسعي كلا الطرفين بنشاط لجذب أصوات من مجتمع العملات المشفرة، مما يزيد بلا شك الضغط السياسي على هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للرد بشكل سلبي على صناديق الاستثمار المتداولة في سوق الأوراق المالية المشفرة.
المصدر: @matthew_sigel

على أي حال، سيحفز الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة بشكل فوري لإثيريوم بلا شك اكتشاف قيمة إثيريوم ورموز النظام البيئي الخاص به، ومن منظور أطول المدى، سيمهد أيضًا الطريق لاعتماد المزيد من العملات المشفرة عالية الجودة بشكل عام.

أولاً، ستزيد اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة لإثيريوم الفورية من تعرض المستثمرين المؤسسيين والتجزئة لإثيريوم، دون الحاجة إلى شراء وإدارة ETH مباشرة، مما قد يزيد بشكل كبير من الطلب العام على إثيريوم ويعزز مكانته في السوق بشكل أكبر.

ثانياً، قد يزيد حجم التداول على شبكة إثيريوم، مما قد يؤدي إلى زيادة رسوم الغاز وازدحام الشبكة، مما سيشجع المستثمرين والمطورين على إيلاء المزيد من الاهتمام لحلول مثل الطبقة 2 والتعددية. قد يجلب ذلك سردًا جديدًا للسوق الإثيريوم. بالطبع، هناك أيضًا ضغط تنظيمي للحد من المخاطر المحتملة للابتكار.

وأخيراً، سيساعد هذا التطور الإيجابي في تخزين الخلافات مثل ما إذا كان إيثيريوم أمانًا، وتخفيف الضغط التنظيمي على الابتكار في نظام الإيثيريوم، وأيضًا المساهمة في الترويج النشط لعملات معماة أخرى. على سبيل المثال، لاحظنا أن البعض اقترح حتى SOL XRP مفهوم صندوق البورصة المباشرة لـ ’s.

هل من الممكن تحقيق أعلى مستويات في المستقبل مع وصول ضغط بيع Grayscale؟

على المدى الطويل، ستجذب إطلاق صناديق المتداولة لـ Ethereum مزيدًا من الأموال التقليدية للدخول إلى صناعة العملات الرقمية، مما يدفع بالصناعة بأكملها نحو مقياس أكبر واتجاه للامتثال الأعلى، وسعر العملة سيرتفع بشكل طبيعي.

إذا مقارنة بتجربة ناجحة لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في إثيريوم لديها أيضًا تأثير قوي من “شفط الذهب” ومن المتوقع أن تجلب تدفقات رأس المال الكبيرة إلى الصناعة.

من المعتقد على نطاق واسع أنه على الرغم من أن حجم سوق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في Ethereum قد لا يكون قابلا للمقارنة مع صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين ، إلا أنه لا يزال هناك مجال كبير للنمو. من المتوقع أن تتلقى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في Ethereum 10٪ إلى 15٪ من الأصول التي حصلت عليها صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin ، لتصل إلى 5 مليارات دولار إلى 8 مليارات دولار. وفقا لجيف كندريك ، رئيس أبحاث الفوركس والأصول الرقمية في بنك ستاندرد تشارترد ، فهو أكثر تفاؤلا بأنه بعد الموافقة على صندوق Ethereum ETF الفوري ، من المتوقع أن يجلب ما يقرب من 15 مليار دولار إلى 45 مليار دولار من تدفقات الأصول في غضون 12 شهرا.

بناءً على التغييرات في إثيريوم مماثلة لـ GBTC قبل وبعد صندوق البيتكوين الآجل، انخفضت العلاوة على إثيريوم مقارنة بقيمته الصافية (NAV) بشكل كبير من -20.52٪ في 17 مايو إلى -1.27٪ اليوم، وحتى اتسع معدل العلاوة إلى -26٪ الشهر الماضي.
من هذا المنظور، بدأ السوق بسرعة في تسعير المشاعر الإيجابية تجاه إثيريوم.

المصدر: THE BLOCK

مع تحويل منتجات الثقة من قبل Grayscale إلى منتجات ETF، قد يواجه السوق بعض الضغط التحكيمي وضغط البيع. على سبيل المثال، يعتقد محللو Kaiko أنه قد يكون هناك تدفق يومي متوسط للـ ETHEs التابعة لـ Grayscale بقيمة 110 مليون دولار في الشهر الأول بعد إطلاقها كـ ETF فورية.

بعد تحويل Grayscale GBTC الناجح إلى Bitcoin spot ETF، على الرغم من أن تدفق الأموال من GBTC قد جلب بعض الضغط على بيتكوين وأدى إلى انخفاض مؤقت في أسعار العملات، إلا أنه تم هضمه الآن من قبل صناديق ETF الأخرى لبيتكوين. من هذا المنظور، على الرغم من وجود ضغط على أسعار Ethereum في المدى القصير، فإن التأثير على المدى الطويل هو أكثر إيجابية.

سبق لنا كتابة عدة مقالات توحي بأن لدى بيتكوين وإثيريوم سماتهما الوظيفية الأساسية الخاصة، ومن المتوقع أن يستمر الاعتراف بالسوق وقبوله لهما في الارتفاع. وخاصة إثيريوم، من المتوقع أن يستمر ارتفاع سعره في المستقبل، خاصة مع دخول المستثمرين المؤسسيين تدريجياً إلى السوق، وستكون زخم نموه أكثر أهمية.

في الملخص، سيكون هذا الحدث النوعي له تأثير كبير على سوق العملات الرقمية، مما يشير إلى مزيد من التطور والنضج في سوق العملات الرقمية في المستقبل. فهو لا يعزز فقط عملية الامتثال في صناعة التشفير، بل يجذب أيضًا كمية كبيرة من الأموال التقليدية للدخول في السوق، مما يوفر للمستثمرين خيارات استثمارية متنوعة أكثر. في الوقت نفسه، يوفر هذا دعمًا قويًا لارتفاع سعر الأصول المشفرة مثل إثيريوم.

يجب أن نلاحظ أنه في سياق السياسات المواتية والتطور السريع للصناعة، قد يشهد السوق قصير الأجل فوارة، مع زيادة ملحوظة في مستويات الرافعة المالية، مما يزيد إلى حد ما تفضيل المخاطر لبعض المستثمرين. كمستثمرين، يجب علينا أن نحافظ دائمًا على العقلانية والموضوعية، ونقيم البيئة السوقية بشكل شامل، وتفضيلات الاستثمار، وعوامل السيطرة على المخاطر بشكل شامل، ونتجنب متابعة الاتجاه عميانًا، ونتخذ قرارات استثمارية عقلانية.